Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
T-Investments
24 июня 2025 в 18:40
Аналитический обзор

Какие акции купить в 2025 году: наш выбор и рекомендации консенсуса

Последние пару месяцев российский рынок акций значительно зависел от геополитической повестки. «Качели» дипломатического процесса и новостной шум создавали высокую волатильность в апреле и мае. В то же время макроэкономические факторы, которые были в центре внимания инвесторов в конце прошлого года, до последнего времени оставались на втором плане. 

Тем не менее, на фоне отсутствия значимых изменений в общей картине геополитических рисков и приближающегося заседания Банка России (прошло 6 июня) рынок постепенно начал смещать свой фокус на внутриэкономические проблемы. Хотя ЦБ и снизил ключевую ставку на 1 п.п., сохранение весьма жесткого комментария не понравилось рынку. Регулятор традиционно отметил, что будущие решения будут зависеть от устойчивости прогресса по инфляции и обозначил готовность делать паузы в снижении ставки или даже при необходимости ужесточать политику.

Тем не менее, мы рассчитываем, что июньское решение Банка России — это поворот денежно-кредитной политики, открывающий дорогу к дальнейшему снижению ставки на фоне заметного торможения экономики и кредита. Следовательно, распродажи на рынке акций последних дней, на наш взгляд, — хорошая инвестиционная возможность.

  • Индекс Мосбиржи находится у нижней границы широкого диапазона в 2700—3000 пунктов. Оценки акций остаются низкими: мультипликатор P/E индекса Мосбиржи составляет примерно 3,7х (существенно ниже средне-исторических уровней). 

Расширение мультипликаторов на фоне смягчения денежно-кредитной политики, скорее всего, будет основным драйвером роста российских акций в 2025 году. 

Рассматривая отдельные акции, мы увидим, что у многих бумаг сейчас хороший потенциал роста.

Наши ожидания и прогнозы консенсуса по акциям на горизонте года  

Нефтегазовый сектор  

Компании в этом секторе сейчас недооценены на фоне крепкого рубля, относительно дешевой нефти, слабой глобальной макроэкономической конъюнктуры и планов ОПЕК по наращиванию добычи. Тем не менее, мы уже не ждем снижения цен на нефть ниже апрельских минимумов. Более вероятно, что котировки найдут сильную поддержку выше уровня $60 за баррель. В то же время национальная валюта, по нашей оценке, может значительно ослабнуть к концу года — до 98,5 рублей за доллар. Это позитивно скажется на доходах экспортеров и на оценках их акций. Потенциальная геополитическая деэскалация также будет значимым драйвером роста для бумаг нефтегазового сектора.

В этом секторе мы позитивно смотрим на акции трех голубых фишек — Лукойла, Татнефти и Новатэка. 

В случае первых двух компаний основными факторами инвестиционной привлекательности выступают: 

  • рыночная недооценка;
  • стабильные дивиденды (ожидаем 14% див. доходности от Лукойла и 13% — от Татнефти);
  • устойчивое финансовое положение.

Основа инвестиционной привлекательности Новатэка — его новые СПГ-проекты Арктик СПГ-2 и Ямал СПГ, полная реализация которых сейчас сильно осложнена санкциями. Тем не менее, санкционные риски за последние месяцы снизились, но это пока не отражено в оценке акций.

В то же время, рыночный консенсус отдает предпочтение акциям Лукойла, Роснефти, Газпром Нефти и привилегированным акциям Транснефти. 

Наибольший потенциал роста при этом аналитики видят в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза (+57%). Несмотря на большой апсайд, консенсус-рекомендация по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза находится на уровне «держать».

Металлургия и горная добыча

Акции данного сектора, в большинстве своем, показывали динамику слабее рынка с середины прошлого года. Особенно непросто пришлось сталелитейщикам, по доходам которых сильно ударило снижение внутреннего спроса на сталь на фоне экстремально высоких рублевых ставок и окончания действия популярных льготных ипотечных программ. В то же время слабая конъюнктура на внешних рынках, санкционные ограничения и значительно окрепший с начала 2025 года рубль в совокупности сделали экспорт значительно менее доходным. 

В этом секторе мы выделяем только акции золотодобытчика Полюс.

Золотодобывающие компании сейчас интересны в первую очередь из-за благоприятной конъюнктуры на рынке золота. Мы ожидаем, что цены на драгметалл останутся на высоком уровне в 2025 году, позволяя Полюсу поддерживать высокую маржу. Это также позволит компании продолжать стабильно выплачивать дивиденды (ожидаем 10% дивидендной доходности в следующие 12 месяцев).

Рыночный консенсус разделяет наш позитивный взгляд на Полюс, добавляя к ним еще и акции других золотодобытчиков — ЮГК и Селигдар, а также сталелитейщика ММК. 

Наибольший потенциал роста консенсус видит в акциях: 

  • НЛМК (+59%);
  • Селигдара (+58%). 


Потребительский сектор и здравоохранение

Розничный спрос в России продолжит замедляться на горизонте ближайших месяцев на фоне сохранения жестких денежно-кредитных условий. В то же время инфляция издержек, вероятно, будет догонять рост доходов предыдущего года. В таких условиях наиболее важным качеством компаний сектора становится способность удерживать маржинальность.

  • Наши фавориты в этом секторе:

    • крупнейший продовольственный ритейлер в России X5 Group, от которого ждем очень высоких дивидендов в 2025 году;
    • продуктовый ритейлер Лента с активной M&A политикой, хорошим потенциалом усиления позиций на рынке и низкой оценкой по мультипликаторам;
    • быстрорастущий и высокорентабельный фэшн-ритейлер Henderson;
    • и крупнейший производитель алкогольной продукции в России Novabev, акции которого сейчас оценены слишком дешево, чтобы не быть привлекательными.

Стоит отметить, что огромное значение в инвестиционном кейсе X5 занимают дивиденды: мы ждем, что в 2025 году компания выплатит суммарно 1 160 рублей (дивидендная доходность около 30%). 

Консенсус, в свою очередь, особенно позитивен в отношении этого сектора. Аналитики сохраняют консенсус-рекомендацию «покупать» в отношении акций X5, Магнита, Ленты, Henderson, Инарктики и Мать и Дитя. 

Наибольший потенциал роста консенсус видит: 

  • в акциях Магнита (+82%), которые показывали очень слабую динамику в последние месяцы на фоне отказов от выплат дивидендов;
  • и акциях Fix price (+82%).

IT и телекоммуникации

Сектор информационных технологий представлен в основном акциями растущих компаний, на оценку которых сильно давят текущие высокие ставки. Если бизнесы крупных игроков достаточно устойчивы к циклическим рискам, то относительно небольшие и молодые представители сектора в текущей конъюнктуре сталкиваются со снижением спроса на свои продукты. Тем не менее, в акциях сектора есть значительный потенциал.

  • IT-компании выигрывают от цифровизации российской экономики и стратегии обеспечения технологического суверенитета страны.
  • Снижение ставок, продолжение которого мы ждем в 2025-2026 годах, особенно позитивно скажется на оценках компаний роста.

Сектор телекоммуникаций, в то же время, довольно сильно закредитован и, на наш взгляд, не представляет большого интереса в текущих условиях.

Среди наших фаворитов в IT-секторе — акции Яндекса и Ozon. Эти компании продолжают наращивать рентабельность при сохранении значительного потенциала для дальнейшего роста. Кроме того, их акции все еще не выглядят дорогими по мультипликаторам.

Среди других наших идей в секторе:

  • Разработчик СУБД Группа Аренадата — прямой бенефициар цифровизации российской экономики и политики импортозамещения иностранного ПО;
  • Сервис для покупки и аренды жилья Циан предлагает эффективную и устойчивую бизнес-модель, хорошие темпы роста и высокие дивиденды в 2025 году (ожидаемая дивидендная доходность — 24%);
  • Рекрутинговая платформа HeadHunter отличается высокой рентабельностью и хорошим дивидендным потенциалом (ожидаем дивидендную доходность на уровне 13% в следующие 12 месяцев). 

Рыночный консенсус поддерживает наш позитивный настрой в отношении Яндекса, Ozon, HeadHunter и Аренадаты, добавляя в этот список еще и акции Софтлайн (рекомендацию «покупать» по акциям IVA Technologies поставил только один аналитик, поэтому данную позицию не учитываем). 

Наибольшего апсайда аналитики ожидают от акций:

  • Positive Technologies (+67%), хотя консенсус-рекомендация по ним «Держать» на фоне сложностей, с которыми сталкивается бизнес компании; 
  • Софтлайн (+63%);
  • HeadHunter (+61%)
  • VK (+61%);
  • Whoosh (+59%).

Финансовый сектор

Банки показали рекордный рост прибыли в прошлом году. Повторить успех всему сектору в 2025-ом будет уже тяжело на фоне замедления кредитования и высокой базы прошлого года. Тем не менее, банки, ориентированные на розницу, чья маржинальность просела из-за резкого роста ставок в 2024 году, могут выиграть от снижения ставок, поскольку стоимость привлеченных не депозиты средств будет снижаться быстрее, чем процентные ставки по ранее выданным кредитам.

К лизинговым компаниям мы относимся осторожно, поскольку их бизнес гораздо чувствительнее к уровню ставок, чем банковский. 

В финансовом секторе мы выделяем лишь акции Сбера.

Сбер — главный «локомотив» всего российского рынка и доминирующий игрок на рынке финансовых услуг. Госбанк поддерживает хорошую рентабельность, сохраняет сильное финансовое положение, показывает достойный рост и обещает стабильные дивиденды (ожидаем 11% дивидендной доходности в следующие 12 месяцев).

Другим аналитикам, ожидаемо, также нравятся акции Сбера. Консенсус также позитивен в отношении Т-Технологий (которые технически все еще относятся к финансовому сектору), Банку «Санкт-Петербург» и Ренессанс Страхованию 

Наибольший потенциал роста аналитики видят в акциях: 

  • Т-Технологий (+39%);
  • Ренессанс Страхования (+31%);
  • Совкомбанка (+30%)

ЛК Европлан оставляем за скобками — рекомендация по ее акциям основана на мнении только одного аналитика.

Электроэнергетика

Тут мы не видим хороших идей на покупку. Сектор находится еще даже не в середине  масштабного инвестиционного цикла, развертывание которого было обусловлено растущей потребностью российской энергосистемы в новых мощностях и модернизации старых. В условиях значительно возросшего объема планируемых капитальных затрат рассчитывать на хорошие дивиденды не приходится, а они исторически были основой инвестиционного кейса энергетических компаний.

Тем не менее, консенсус находит привлекательными акции Интер РАО. Аналитики оценивают потенциал роста этих бумаг в 72%.

Прочие сектора экономики

  • Более подробно читайте в нашей большой обновленной стратегии.

Читать стратегию

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Весь текст дисклеймера
6,2 ₽
+4,19%
106
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
18 июля 2025
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
18 июля 2025
Частные инвесторы и институционалы: кто они и в чем различия
88 комментариев
Ваш комментарий...
T_trojan
24 июня 2025 в 18:41
Почините приложение уже
Нравится
19
CIANN
24 июня 2025 в 18:42
Рекомендаторы! 🤣 Купил я тут по Вашим рекомендациям.. 😉 Лучше приложение почините. Чего-то барахлит оно у вас сегодня. 🧐
Нравится
15
Rego_13
24 июня 2025 в 18:44
Запускаем челендж, Почините приложение уже
Нравится
10
Mariya_Alekseevna_1989
24 июня 2025 в 18:44
Мой инвест-ассистент Валера порекомендовал мне ничего не покупать в этом году из акций Не инвест рекомендация😊
Нравится
11
T-Investments
24 июня 2025 в 18:45
@T_trojan Если вы говорите про отображение вариационной маржи, то мы дали подробный ответ по ситуации в комментариях под вашим постом. Если вы столкнулись с другими трудностями, пришлите, пожалуйста, подробности нам в чате поддержки. Все проверим.
Нравится
2
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
EnInvs
+45,6%
40,6K подписчиков
TAUREN_invest
+14,4%
21,4K подписчиков
The_Buy_Side
+40,2%
6,2K подписчиков
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Обзор
|
18 июля 2025 в 23:54
Самое интересное за неделю: новые инвестидеи и разбор глобальных финансовых целей
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
18 июля 2025
🌎 «Деньги не спят». Большие перемены: что ждет экономику России и всего мира / Интервью с Олегом Комоловым
18 июля 2025
Арестованному основателю Русагро перешла половина акций девелопера
18 июля 2025
Миноритарий Совкомбанка ищет покупателей своей доли на Авито
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673