Конфликт на Ближнем Востоке: кто зарабатывает на дорогой нефти
В новом выпуске подкаста обсуждаем, как конфликт на Ближнем Востоке взвинтил цены на нефть, кто может больше всех заработать на новом раскладе и за какими нефтегазовыми компаниям следить инвесторам.
В студии — старший аналитик Т-Инвестиций Александра Прыткова и руководитель аналитической редакции Анастасия Тушнолобова.
Для вашего удобства подкаст можно слушать на Яндекс Подкастах или другой удобной площадке.
Коротко
Геополитика вернула рынку турбулентность
Нефть резко выросла на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке: Brent приблизился к $100 за баррель после уровней около $65 месяцем ранее. Главная причина — риск перебоев в поставках из региона, который обеспечивает значимую долю мировой добычи и экспорта нефти.
Ключевой узел напряжения — Ормузский пролив, через который проходит огромный объем поставок. Даже если пролив формально не закрыт, рынок реагирует уже на сам факт угрозы. В итоге танкеры меняют маршруты, а покупатели начинают закладывать в цены премию за риск. Если ситуация не нормализуется быстро, рынок может увидеть еще более высокие цены.
В выпуске обсуждаем, почему даже наличие альтернативных маршрутов не спасает рынок от напряжения и почему последствия для глобальной энергетики могут оказаться серьезнее, чем кажется на первый взгляд.
Российская нефть в новой реальности: цены выше, но есть нюансы
Для российских нефтегазовых компаний текущая ситуация в целом выглядит благоприятной, хотя не все так однозначно.
После санкций конца прошлого года дисконты на российскую нефть сильно расширились, а экспорт оказался под давлением. Сейчас дисконты все еще остаются высокими, но начинают постепенно сужаться. При этом страны-покупатели готовы брать российскую нефть по более высоким ценам, а часть давления переносится на логистику: резко подорожал фрахт. То есть формально дисконт в российских портах все еще большой, но конечный спрос на нефть из России растет.
Если высокие цены на мировом рынке сохранятся, это должно поддержать финансовые результаты российских компаний уже в 2026 году.
В выпуске обсуждаем, какие российские компании могут стать главными бенефициарами дорогой нефти и СПГ и какую роль в этом играет азиатский рынок.
Не только добыча: кто может выиграть на переработке и логистике
В сегменте переработки фаворитом является Татнефть: компания выигрывает за счет высокой доли маржинальных нефтепродуктов и роста крэк-спредов. Несмотря на снижение прибыли в 2025 году, результаты оказались лучше ожиданий, а переработка поддержала бизнес.
На фоне конфликта ставки фрахта резко выросли, что теоретически поддерживает Совкомфлот. Однако мы сохраняем нейтральный взгляд на акции: результаты за 2025 год оказались слабыми, выручка снизилась, компания получила убыток, а часть флота остается под санкциями.
В финале выпуска обсуждаем два сценария развития событий для нефтяного рынка и разбираемся, где в этой неопределенности все еще может скрываться потенциал для инвестора.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
