Самое интересное за неделю: максимизируем доходность даже в нестабильных условиях

О чем мы писали на этой неделе

• Как конфликт на Ближнем Востоке меняет баланс на рынке нефтегаза и кто может заработать на этом. Рост цен на сырье и возможное сокращение дисконта к Brent могут поддержать финансовые показатели нефтегазового сектора. Среди потенциальных бенефициаров мы выделяем Роснефть и НОВАТЭК.
• Чем результаты Ростелекома за 2025 год удивили инвесторов. Отчет впечатлил выручкой и OIBDA, но прибыль резко просела. IPO цифровых активов может стать катализатором, но менеджмент ждет ключевую ставку ниже 10%. При этом компания сохраняет высокий уровень долга, продолжая выплачивать умеренные дивиденды как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям.
• Как развитие Max может сказаться на показателях VK. Государство активно поддерживает развитие платформы, поэтому существенного давления на рентабельность группы пока нет. Однако вопрос монетизации отложен на 2027—2028 годы, а основной фокус сохраняется на удержании аудитории и расширении функционала приложения.
• За счет чего можно получить 45% доходности по акциям Хэдхантр даже при замедлении темпов роста выручки. Ожидаемое улучшение экономики создает потенциал для роста выручки компании во второй половине 2026 года. Кроме того, компания продолжает фокусироваться на операционной эффективности бизнеса, что позволяет сохранять рентабельность на уровне выше 50%.
• Какие драйверы помогли инвесторам получить 18,5% доходности по идее «лонг ФосАгро / шорт ММК» за полтора месяца. Отмеченные нами катализаторы успешно сработали: высокие цены на удобрения напрямую транслировались в переоценку акций ФосАгро. В то же время сохранение неблагоприятной конъюнктуры на стальном рынке оказывало давление на котировки ММК.
• Сколько можно заработать на новой парной идее в банковском секторе «лонг Сбера / шорт БСПБ». Потенциальная доходность — 15% на горизонте трех месяцев при росте акций Сбера на 10% и снижении акций БСПБ на 5%. Менее высокая чувствительность доходов и портфеля к процентным ставкам, лучшее качество активов и высокая операционная эффективность позволят Сберу обеспечивать стабильную рентабельность капитала выше многих конкурентов.
• Почему акции Фикс Прайса остаются самыми дешевыми в отрасли по мультипликатору EV/EBITDA (2,3х в 2026 году). По нашему мнению, эта оценка отражает структурные риски: устойчивый отток трафика, ограниченная гибкость ценовой политики и сложности с ростом рентабельности.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера