Российский рынок: негативная динамика и основные события

Войти

• После краткой передышки рынок вновь ушёл в минус. Индекс МосБиржи потерял около 2%, откатившись от максимумов четверга и нивелировав более половины недавнего отскока. • Индекс гособлигаций сначала рос, но затем сократил большую часть дневного прироста. 🏆 Лидеры: БСП-ао (+1,13%), Газпром нефть (+1,1%), Озон Фармацевтика (+0,26%). 📉 Аутсайдеры: Россети Урал (–10,4%), Россети Центр (–10,3%), Россети Центр и Приволжье (–8,36%). 💬 В деталях После непродолжительной консолидации рынок вновь перешёл к снижению. В середине основной сессии индекс МосБиржи обновил дневные минимумы, теряя около 2%. На вечерке давление ослабло, но полноценного разворота не последовало. Ключевыми источниками негатива стали новости об обмене замороженными активами и падение нефтяных котировок, опустившихся к четырёхмесячному минимуму. 💥 Обмен активами — главный триггер дня По информации РБК, в ноябре может быть сформирован новый список для обмена заблокированных активов между Россией и западными странами. При этом лимита по стоимости портфеля для участия не будет, что вызвало опасения инвесторов: высвобожденные бумаги могут быть быстро проданы, усилив «навес предложения» на рынке. Даже если обмен пройдет в несколько этапов, крупные продажи способны надолго затормозить восстановление котировок, особенно на фоне низкой ликвидности в отдельных бумагах. 🛢 Давление со стороны сырья и валюты Цены на нефть ускорили падение, обновив минимумы с июня. При этом рубль стабилизировался и даже слегка укрепился, что в сочетании с дешёвой нефтью усилило удар по экспортоориентированным секторам. Долгий период сильного рубля уже сказывается на финансовых результатах компаний, а попытки ЦБ сдерживать инфляцию ограничивают пространство для смягчения денежно-кредитной политики. 💸 Активность на рынке Объём торгов — 65,4 млрд ₽, почти вдвое меньше вчерашнего. Формально это может восприниматься как признак локального «перегрева» распродаж, но пятничное снижение активности типично и не гарантирует разворота. Пока рынок просто осторожно фиксирует прибыль после отскока, без признаков устойчивого спроса. ⚙️ Сектора и компании 🏦 БСП-ао — редкий представитель “зелёной зоны”. Поддержку котировкам оказывает программа обратного выкупа на 5 млрд ₽, запущенная 6 октября. Несмотря на общерыночный фон, бумаги закрылись в плюсе. ⚡ Энергетика — главный аутсайдер. Бумаги дочерних компаний ФСК-Россети рухнули на фоне сообщения Коммерсанта о том, что Минэнерго предложило ограничить дивидендные выплаты компаниям, реализующим крупные инвестпроекты. Если инициатива получит одобрение правительства, компании, чьи инвестиции превышают прибыль, не смогут платить дивиденды. Это вызвало волну продаж по всему сектору — от Россетей до Интер РАО. 🏠 ПИК — третий день подряд под давлением. Акции переписали минимум с мая после решения совета директоров об обратном сплите 100:1 и отмене дивидендной политики. Дополнительный удар — сообщение Московской биржи о том, что после отмены дивполитики бумаги не соответствуют требованиям листинга первого уровня. Эмитенту дан срок для исправления, но риск понижения уровня остаётся. ⛽ Газпром нефть — в плюсе благодаря стабильным операционным показателям и ожиданиям дивидендов по итогам года. Компания завершила закачку газа в ПХГ, подтвердив высокий уровень готовности к зимнему сезону. 🧩 Другие события Росимущество заявило, что не может выставить оферту миноритариям Южуралзолота из-за правовых ограничений — неопределённость по бумагам сохраняется. Мосбиржа подтвердила планы развития сегмента цифровых активов, но в текущем контексте рынок реагирует на это сдержанно.

🧩 Облигации «Монополии» в стратегии: что происходит и что мы делаем Важное обновление по облигациям АО «Монополия» в стратегии Код дохода: Постоянный поток Недавно эмитент допустил технический дефолт по другому выпуску облигаций (серия 001Р-02): компания не погасила номинал в срок, при этом купон был выплачен. Формулировка эмитента — «недостаточность оборотных средств» и обещание погасить позже. Для нас это не просто новость, а сигнал по кредитному риску: • если компания не нашла деньги даже на относительно небольшой платёж по одному выпуску, • то риск задержек/реструктуризации по другим сериям, включая наш 001Р-03, существенно вырос. RU000A10ARS4 ⚠️ Почему мы не собираемся «переждать»? В обычной волатильности по ставкам или рынку можно пережидать просадки. Но технический дефолт — это уже не рыночный шум Стратегия предполагала два возможных действия: 1. Попытаться переждать кризис в надежде на благоприятный исход, что, по сути, является рискованной игрой на удачу, в которой успех зависит от способности эмитента быстро урегулировать ситуацию. 2. Оценить возросший риск и выйти из актива, даже если это повлечет за собой временные убытки по конкретной инвестиционной идее. ☝️В рамках стратегии автоследования мы предпочли второй путь. Нашей главной целью является сохранение капитала и управление кредитным риском, а не игра в азартную игру, исход которой зависит от везения. 🛠 Что мы делаем сейчас По облигациям «Монополия» 001Р-03 в стратегии: • принято решение полностью выйти из бумаги; • в ближайшую торговую сессию (с понедельника) мы начинаем закрывать позицию; • из-за низкой ликвидности в стакане процесс может занять некоторое время То есть: решение по риску уже принято — эмитента с техническим дефолтом по другим сериям мы в стратегии не держим, сейчас идёт техническая реализация выхода с учётом ликвидности. 📉 Как это влияет на результат стратегии Важно разделять эмоции и цифры. • Доля облигаций «Монополии» в портфеле стратегии была ограниченной. • Просадка по этому выпуску даёт локальный минус, но не меняет общую логику и цель стратегии. На длинном горизонте: • такие отдельные истории — это рабочий риск облигационного рынка, • который перекрывается купонным потоком и результатами других, более устойчивых эмитентов. Мы по сути сейчас платим небольшой «страховой взнос», чтобы не тащить в стратегии эмитента, уже допустившего техдефолт, и не превращать продукт в игру на удачу. 🧠 Какие выводы мы делаем по подходу По итогам кейса «Монополии» мы усиливаем дисциплину отбора: • эмитенты, допустившие техдефолт по любой серии облигаций, исключаются из стратегии, даже если по нашему выпуску формально ещё нет просрочек; • на первый план при отборе выходят не только купон и доходность, но и устойчивость бизнеса, динамика отчётности и поведение эмитента по всем выпускам. ✅ Итог • Происшествие с "Монополией" представляет собой единичный случай, не ставящий под сомнение всю стратегию. • Воздействие на доходность инвестиционной стратегии незначительное и поддается контролю, особенно если рассматривать долгосрочную перспективу. • Сейчас наша основная задача заключается в том, чтобы исключить опасные активы из портфеля и обеспечить основу для получения устойчивого купонного дохода в дальнейшем.

КАК ЧИТАТЬ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ? 📊 Когда ты смотришь на компанию, тебе нужно понять всего несколько вещей: • Дорого она стоит или нет; • Умеет ли вообще зарабатывать; • Не утонет ли в долгах; • Есть ли шанс на рост и дивиденды. ☝️Для ответа на эти вопросы придуманы мультипликаторы. P/E (Price to Earnings — цена / прибыль) 💰 Показывает, во сколько годовых прибылей рынок оценивает компанию. P/E отвечает на вопрос «за сколько лет окупятся текущие прибыли», если всё останется как есть. 📌Низкий P/E — может быть дёшево, а может быть «рынок не верит в будущее». 📌Высокий P/E — рынок платит за ожидания роста. ☝️Смотрим не только на число, но и на рост прибыли + отрасль. P/S (Price to Sales — цена / выручка) 📈 Смотрит не на прибыль, а на выручку. Полезен для компаний, где прибыль пока маленькая/скачущая (IT, ростовые истории). 📌P/S около 1 — часто адекватный уровень. 📌Высокий P/S — рынок верит, что маржа вырастет и с выручки начнут хорошо зарабатывать. EPS (Earnings Per Share — прибыль на акцию) 🧾 Показывает, сколько прибыли приходится на одну акцию. Главный вопрос один: EPS растёт или нет? 📌EPS растёт из года в год — бизнес зарабатывает всё больше. 📌EPS падает или стоит на месте — надо разбираться, что там за история. ROE (Return on Equity — доходность собственного капитала) ⚙️ Показывает, насколько эффективно компания использует деньги акционеров. 📌Если ROE 15–20%+ — бизнес умеет работать с капиталом: на 1 ₽ капитала делает 0,15–0,20 ₽ прибыли в год. ☝️Очень высокий ROE иногда бывает за счёт больших долгов, поэтому смотрим ещё и на Debt/Equity. ROA (Return on Assets — доходность активов) 🏭 Показывает, сколько компания зарабатывает на всём, что у неё есть: здания, оборудование, запасы, деньги. 📌Нормальный ROA = активы не простаивают. 📌Если ROE высокий, а ROA средний — скорее всего, компания активно сидит на кредитном плече. Debt/Equity (долг / капитал) и Net Debt/EBITDA 🧨 Debt/Equity — сколько долга на 1 ₽ собственного капитала. ⬇️Низкий — устойчивее в кризис, но рост может быть медленнее. ⬆️Высокий — агрессивная модель: в жирные годы супер, в плохие — больно. Net Debt/EBITDA (чистый долг / операционная прибыль) — через сколько лет компания теоретически погасит долг за счёт текущей прибыли. Условные уровни: • 0–1 — комфортно; • 1–3 — рабочий диапазон; • 3+ — повышенный риск, особенно в цикличных бизнесах. Payout ratio (коэффициент диввыплат) 💵 Показывает, какую долю прибыли компания раздаёт в виде дивидендов. 🔹20–40% — баланс: и развивается, и платит. 🔹50–70% — хороший дивдоход, но меньше денег на рост. 🔹90–100% — праздник сегодня, риск завтра. ☝️Важно, чтобы payout был устойчивым, а не разовым жестом. Маржа и рост выручки 📊 Маржа (валовая, операционная, чистая) — сколько остаётся после расходов. • Маржа растёт — компания либо поднимает цены, либо оптимизирует расходы. • Маржа падает — давит конкуренция, растёт себестоимость, что-то идёт не так. Рост выручки — топливо. Идеально, когда: • выручка растёт 🚀 • маржа не разваливается • долги под контролем 💡Если понравился пост, не забудь поставить реакцию и подписаться Так же пиши свои мысли в комментарии - обсудим #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #сердце_пульса #новичкам #псвп #учу_в_пульсе #обучение

🏦Итоги дня 📉 Российский рынок с гэпа вниз резко провалился, но постепенно перешёл к восстановлению и к закрытию отыграл более половины утренних потерь. MOEX 🏦 ОФЗ снова под давлением — RGBI в лёгком минусе после попытки стабилизации. Лидеры: Россети (+4,02%), FEES Мать и дитя (+1,9%), MDMG Сургутнефтегаз (+1,6%) SNGS Аутсайдеры: Мечел-ао (-3,2%), MTLR СПБ Биржа (-2,42%), SPBE НОВАТЭК (-2,4%) NVTK 📊 В деталях С открытия рынок залили: — сильный гэп вниз, — быстрый выход на минимумы с прошлой пятницы. Но уже в начале основной сессии появились покупатели — рынок начал разворот, а под конец торгов восстановление ускорилось. Индекс МосБиржи: — отыграл более половины жесткой просадки, — закрылся гораздо лучше, чем выглядел утром. 🌍 Геополитика: настроения ухудшились, но паники нет Главная причина утреннего давления — результаты встречи Путина и американской делегации. Ключевые моменты: • Прорыва нет — стороны подтвердили отсутствие прогресса по украинскому урегулированию. • Встреча лидеров РФ и США пока не планируется. • Однако — важная деталь — «Стороны видят огромные перспективы для взаимодействия» — заявил помощник президента Юрий Ушаков. 📌 Это означает: переговоры продолжаются, но публично ничего не раскрывается. То есть наиболее тревожные сценарии (новые санкции, срыв диалога) пока не подтверждаются — именно поэтому рынок к вечеру и отскочил. 💼 Ликвидность и объёмы Объём основной сессии: 45,1 млрд руб. Чуть выше вчерашнего, но всё ещё низко. Это отражает: — внутри дня рынок развернули вверх, — но массовых покупок не было, — большинство по-прежнему ждёт ясности по переговорам. Низкие обороты сейчас — главный сдерживающий фактор для любого тренда. ⚡ Сектора и компании ⭐ Россети — снова в лидерах Сектор второй день в центре внимания благодаря: • тонким договорённостям Минэнерго и Минфина по финансированию отрасли; • комментариям замминистра Грабчака о дивидендной политике. Интерес повышенный — и это структурный тренд, не просто реакция внутри дня. ❗ Мечел — главный аутсайдер Компания раскрыла оценку акций для выкупа несогласных акционеров: — обычка: 32,67 руб. — префы: 20,58 руб. Рынку такие цены не понравились. Но есть смягчающий фактор: правительство продлило отсрочку по НДПИ и страховым взносам до февраля 2026 года. Это высвободит Мечелу ~$5 млн — немного, но даёт передышку в отраслевом кризисе. 📉 СПБ Биржа — снова под давлением Бумагам больно от любой геополитической неопределённости: чем хуже фон, тем ниже потенциал прихода новых инструментов и клиентов. Сегодня — такой день. 📌 Другие новости • РГК Солар (Ростелеком) планирует IPO в первой половине 2026 г. RTKM • ВТБ сформирует позицию по дивидендам в феврале — 25–50% чистой прибыли остаются ориентиром менеджмента. VTBR

📉 Российский рынок сегодня