Полюс: Золото, Санкции и Инвестиции в Будущее

Войти

✨ Полюс Сияние золота в эпоху турбулентности Золото бьет исторические рекорды, и Полюс, крупнейший золотодобытчик России, находится в центре внимания инвесторов. Компания работает в уникальных условиях: с одной стороны — рекордно высокие цены на металл и феноменальная прибыль, с другой — новый 19-й пакет санкций ЕС и растущая налоговая нагрузка (НДПИ). Разбираемся в положении дел, финансовых результатах и перспективах компании. 📊 Финансы: Рост вопреки всему Финансовые результаты компании впечатляют, в первую очередь, благодаря ралли в ценах на золото. Итоги 1 полугодия 2025 года (МСФО): ✔️ Выручка: ,69 млрд (+35% г/г). Рост достигнут исключительно за счет высоких цен реализации. ✔️ Производство: 1,31 млн унций (-11% г/г). Снижение было плановым и связано с работами на месторождении Олимпиада. ✔️ Скорр. EBITDA: $2,68 млрд (+32% г/г). Маржинальность остается высокой. ❗️Данные за 9 месяцев 2025 года подтверждают тренд. По оценкам, компания сохраняет темпы роста: скорректированная EBITDA за 9 месяцев также выросла на ~32%, а чистая прибыль — на ~27% в годовом сопоставлении. ⚖️ Налоги, Санкции и Затраты Главные вызовы для Полюса лежат в операционной и фискальной плоскости. ✔️ Налоги (НДПИ): Это ключевой негатив. Общие денежные затраты (TCC) в 1П 2025 взлетели на 54% г/г до $653 на унцию. Основная причина — рост базового НДПИ (налога на добычу) и введение дополнительной надбавки к нему. Это "съедает" значительную часть сверхприбыли от дорогого золота. ✔️ Санкции: На днях ЕС включил Полюс в 19-й пакет. Однако реального влияния на бизнес это не окажет. Компания уже два года находится под жесткими блокирующими санкциями США (SDN) и за это время успешно переориентировала 100% сбыта на внутренний рынок и в дружественные страны Азии. ✔️ Долг: На фоне многих компаний сектора "Полюс" выглядит оплотом финансовой стабильности. Долговая нагрузка минимальна: Чистый долг / EBITDA составляет меньше 1,0x. Это дает огромный запас прочности и позволяет спокойно проходить пик инвестиций. 💎 Дивиденды и Стратегия будущего Компания не только активно инвестирует в будущее, но и неожиданно щедро делится с акционерами. 📈 Инвестиции: Полюс продолжает реализацию мега-проекта ЗИФ-5 (который будет перерабатывать руду Сухого Лога). Это отражается в росте CAPEX (+111% г/г в 1П 2025 до $932 млн). Это прямые инвестиции в поддержание и рост будущей добычи. 💰 Дивиденды: Компания приятно удивила, вернувшись к выплатам. В октябре акционеры получили дивиденды за 1 полугодие 2025 (~71 ₽ на акцию после сплита). 🔥 Главный сюрприз: 5 ноября Совет директоров рассмотрит дополнительные дивиденды по итогам 3 квартала. Этот шаг выходит за рамки обычной политики. Консенсус-ожидания аналитиков по выплате — в районе 35-42 руб. на акцию. Это мощный сигнал уверенности менеджмента в денежном потоке. 🎯 Итог и Потенциал Полюс — классический бенефициар высоких цен на золото, который полностью адаптировался к санкционному давлению. Ключевые триггеры роста: 1. Цены на золото: Глобальная геополитическая неопределенность и ожидания смягчения политики ФРС продолжают поддерживать котировки золота на высоких уровнях. 2. ДКП в России: Ожидаемое в 2026 году (хоть и медленное) смягчение ДКП ЦБ РФ, так или иначе, приведет к ослаблению рубля. Для Полюса, как экспортера с рублевыми издержками, это прямой путь к росту рублевой выручки. 3. Дивиденды: Возврат к стабильным выплатам повышает инвестиционную привлекательность бумаги. 💡 Вывод: Несмотря на серьезный рост налоговой нагрузки (НДПИ), Полюс генерирует мощный денежный поток. Низкий долг и полная переориентация сбыта на Восток и внутренний рынок нивелируют санкционные риски. 🚀 Потенциал: Консенсус-прогноз аналитиков на горизонте 12 месяцев находится в диапазоне 2 670 ₽ за акцию. При текущей цене это дает потенциал роста +27%. Дополнительным доходом становятся выплаты дивидендов, которые могут дать еще 6-7%. Не является инвестиционной рекомендацией.

⚡️ Рынок проснулся: разыгрываем козыри, которые вчера игнорировали Вчера я искренне удивлялся, почему инвесторы игнорируют лежащие на поверхности факты. Сегодня рынок, наконец, снял с паузы здравый смысл и начал отыгрывать тот самый макроэкономический и геополитический позитив. Словно услышав мое негодование, индекс перешел от выжидательной позиции к активным действиям. 📈 Технический прорыв и смена тренда Динамика #imoex сегодня развивалась по классическому сценарию «бычьего» пробуждения. После вялого старта и утренней раскачки, к обеду покупатели перехватили инициативу, усиливая давление до самого вечера. Итог дня впечатляет: рост более чем на 2% и взятие стратегически важных высот. Мы не просто пробили уровни 2665 и 2700, но и прошли 100-дневную скользящую среднюю (EMA). Это технически подтверждает слом осеннего нисходящего тренда и смену глобального курса. Теперь горизонт чист: впереди нас ждет закрытие гэпа на уровне 2744 и серьезный тест на прочность 200-дневной EMA на отметке 2765. Показательно, что рынок начал уделять повышенное внимание и макроэкономике: в преддверии заседания ЦБ наблюдается рост в ОФЗ, что коррелирует с данными по замедлению инфляции, которые вчера рынок «проспал», а сегодня начал закладывать в цены. 🌍 Геополитическая оттепель: смена ветра Главным топливом для роста остается геополитика, которая сейчас складывается для нас максимально благоприятно. Визит Путина в Индию и позитивная риторика на высшем уровне создали мощный фон. Поступают сигналы, которые трудно игнорировать: ✔️ Джей Ди Вэнс 🇺🇸 заявил о значительном прогрессе в урегулировании конфликта. По его словам, «финишная черта еще не пройдена», но он надеется на хорошие новости уже в ближайшие недели. ✔️ США призывают блокировать планы по экспроприации российских активов в Европе, что является мощнейшим сигналом деэскалации. ✔️ Ушаков подтвердил, что в Москве ждут реакции Вашингтона по итогам встречи с доверенными лицами Трампа (Уиткоффом и Кушнером), отметив, что как только появятся предпосылки, контакт президентов может быть организован достаточно быстро. ❗️Наблюдатели отмечают разительный контраст: если Россия и США оценивают последние раунды переговоров как успешные, то европейские и британские элиты освещают их как провальные, что говорит о расколе в западном лагере. 📄 Новая стратегия США: поворот на Восток (но другой) Фундаментальным сдвигом стала публикация новой Стратегии национальной безопасности США. В документе черным по белому прописана смена курса, которая нам на руку: 1. Восстановление стратегической стабильности с РФ названо одним из приоритетов. 2. Прекращение военных действий на Украине - основной интерес Штатов. 3. НАТО больше не должно восприниматься как «постоянно расширяющийся альянс». 4. Фокус внимания США смещается на Индо-Тихоокеанский регион и экономическое противостояние с Китаем (причем торговля с КНР должна ограничиться нестратегическими товарами). Ближний Восток теряет статус доминирующего фактора. 🇺🇸 Администрация США открыто заявляет о противоречиях с европейскими чиновниками, многие из которых, по их мнению, «топчут демократические нормы», и планирует выстраивать прагматичные отношения с Восточной и Центральной Европой. 📊 Мы видим отличное закрытие не только дня, но и всей недели с обновлением максимума за последние 6 недель. Рынок осознал реальность: инфляция тормозит, геополитика перешла в фазу конструктивного торга, а экономические связи выходят на новый уровень. Всем хороших выходных 👋

#инвестиции #золото #валюта #обзор ⚡️ 10% годовых в валюте и трансграничные переводы без SWIFT: разбираем "Золотой вексель" Мы живем в реальности, где у инвестора и предпринимателя две главные головные боли: как защитить капитал и как перевести деньги за границу, когда банки обкладывают комиссиями или просто не проводят платежи. Я часто анализирую для вас акции и облигации, но сегодня хочу разобрать инструмент из категории Alternative Investments, который закрывает сразу обе эти боли. Речь о "Золотом векселе А7". Давайте объективно посмотрим на механику. 🛡 Что это такое? По сути, это гибридный инструмент. Юридически - это ценная бумага, регулируемая международным правом (Женевская конвенция). Фактически - это альтернатива валютному вкладу, но с функционалом, который банкам сейчас недоступен. Главный тезис, который нужно осознать: 🌕 Золотой вексель А7 - это возможность получать 10% годовых в валюте (USD, EUR, CNY, AED) и при этом иметь свободу платежей. Это не просто "бумага". Каждый вексель обеспечен физическим золотом, а сама компания создана при участии системно значимого банка ПСБ. Рейтинг надежности эмитента - AA (RU) от АКРА со стабильным прогнозом. Это уровень топ-корпораций. 💼 Кому и зачем это нужно? Разбираем кейсы Здесь есть три сценария использования, и они могут пересекаться: 1. Инвестор (сохранение и доход) Вы покупаете вексель за рубли, фиксируя курс валюты на момент сделки. ✔️ Доходность: 10% годовых в валюте. Для сравнения: валютные вклады сейчас дают копейки, а замещающие облигации не всегда удобны из-за ликвидности. ✔️ Хеджирование: Вы защищаетесь от ослабления рубля. Если курс вырастет - вы заработаете на курсовой разнице + получите свои проценты. ✔️ Обеспечение: Золотой стандарт в прямом смысле слова. 2. Бизнес (ВЭД и логистика) Если вы импортер или экспортер, вы знаете, что SWIFT сейчас - это лотерея. Вексель решает эту проблему элегантно. ✔️ Вы передаете вексель контрагенту (простая передаточная надпись - индоссамент). ✔️ Платеж проходит мгновенно, без участия западной банковской инфраструктуры. ✔️ География: Китай, Турция, ОАЭ и еще 50+ стран. ✔️ Экономия: Комиссии смешные по сравнению с банковскими - 0,3% для юрлиц (для физлиц 0,5%). А если сумма импорта небольшая (до 2 млн ₽.), то и порог входа минимальный - от 60 000 ₽. 3. Личные цели (Life-style) Это то, что актуально для многих подписчиков. Оплата обучения детей за границей, покупка недвижимости, лечение или просто крупные покупки. Вам не нужно открывать счет в зарубежном банке и объяснять происхождение средств комплаенсу. Купили вексель - передали в оплату. Всё. 📊 Важные нюансы "на берегу" Чтобы картинка была полной, отмечу технические моменты: ✔️ Порог входа: Эквивалент 1 млн рублей. Это инструмент для тех, кто подходит к финансам осознанно. ✔️ Ликвидность: Это не "заморозка" денег. Вексель можно погасить досрочно, выйти в деньги, золото или использовать как платежное средство. ✔️ Надежность: Помимо рейтинга AA, гарантом выступает капитал компании (12,7 млрд ₽.) и прозрачная инфраструктура. 🧐 Резюме В условиях, когда классические инструменты штормит, "умные деньги" ищут тихие гавани с высокой доходностью. Вексель А7 выглядит как рабочий инструмент для диверсификации портфеля: защита от инфляции + 10% доходности + возможность платить по всему миру. Для тех, кто ведет бизнес с зарубежными партнерами или просто хочет хранить сбережения в твердой валюте с реальной доходностью - рекомендую изучить детальные условия. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, но определенно заслуживает внимания.

#инвестиции #аналитика #обзор #полюс