Дефолт Монополии: Рынок облигаций в шоке и новые шансы

Войти

УМНЫХ ИНВЕСТОРОВ 🔥 Привет, друзья! Рынок облигаций в последнее время переживает настоящий шторм, и всё из-за громкого дефолта транспортно-логистической группы "Монополия". Что произошло? 4 декабря компания не смогла выплатить номинальную стоимость облигаций серии 001Р-02 на сумму 260 млн рублей, объявив технический дефолт. Это уже второй дефолт компании в этом году — ранее они уже допускали подобное из-за доначисления налогов. Но самое страшное — это не только проблемы одной компании. Дефолт "Монополии" спровоцировал настоящую волну распродаж по всему сектору ВДО (высокодоходных облигаций)! Всего один крупный дефолт на 7 млрд рублей и весь сегмент ВДО покатился вниз по котировкам и вверх по доходностям. Дополнительно дефолт усложнил возможности перекредитоваться у компаний, что при отсутствии "крепкого" плеча мажоритария или банка может привести к дефолтам из-за проблем с ликвидностью. Почему это влияет на ВЕСЬ рынок? Когда такие громкие эмитенты, как "Монополия" (которая еще в 2024 году имела кредитный рейтинг ВВВ+!), допускают дефолт, инвесторы впадают в панику и начинают массово избавляться от рискованных активов. Индекс Cbonds High Yield за последние 30 дней ушел в минус на 0,85% — это прямое следствие кризиса доверия. НО! Вот здесь самое интересное для тех, кто действительно умеет анализировать рынок. Такие кризисные моменты — это НЕ повод паниковать, это ПРЕКРАСНАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ВОЗМОЖНОСТЬ! Когда рынок в шоке, он начинает "стрелять из пушки по воробьям" и распродает ВСЁ подряд, включая качественные бумаги сильных эмитентов. АКРА уже понизило рейтинг "Монополии" до С, но это не значит, что все остальные компании с рейтингом ВВВ+ или А+ такие же проблемные. Что делать? ✅ Не поддаваться панике ✅ Глубоко анализировать фундаментальные показатели каждого эмитента ✅ Искать компании с реальным бизнесом, прозрачной отчетностью и устойчивым денежным потоком ✅ Покупать качественные бумаги, которые рынок неоправданно обесценил Именно это я делаю в стратегии которая показала отличный перформанс в первом полугодии, но во втором полугодии на фоне более слабого снижения ключевой ставки чем ожидалось, а также распродаж из-за Монополии подпросела, что создает отличные инвестиционные возможности. Инвестор в следующие 12 месяцев может ожидать не только на хорошую купонную доходность, но и доходность от переоценки перспектив бизнеса рынком. Помните: в кризисы рождаются самые жирные инвестиционные возможности. Те, кто умеет выбирать эмитентов и не боится покупать, когда другие бегут, получают сверхдоходы в восстановлении рынка. А вы уже оценили свои облигации после дефолта "Монополии"? Делитесь в комментариях, как реагируете на текущую ситуацию! 👇

Облигационная стратегия Бондиана в последние недели выглядит более волатильной, чем многим привычно. Основной источник колебаний — облигации Самолёта, которые я докупал на предыдущей просадке. Тогда идея была простой: забрать повышенную премию в доходности/спреде на эмоциях рынка на фоне обращения компании за господдержкой, но, разумеется, вместе с премией мы получаем и более резкие движения цены. Что важно по кейсу Самолёта: - В этом году у компании нет погашений облигаций, поэтому, на мой взгляд, 2026-й (текущий год) эмитент должен пройти спокойнее с точки зрения “рефинанс-риска” и кассовых разрывов под выплаты тела долга. Купоны — да, их никто не отменял, но отсутствие крупных погашений снижает вероятность стресс-сценариев именно в части ликвидности. - Текущая волатильность — это в основном переоценка риска рынком на фоне негативных новостей/слухов, а не “что-то сломалось” одномоментно в конкретном выпуске. Поэтому и реакция может быть обратной: по мере улучшения новостного фона и стабилизации ожиданий спреды могут сузиться, а цена — подтянуться. План по позиции: - Держу базовую долю, потому что текущая доходность всё ещё компенсирует риски. - По мере появления позитивных новостей (по компании/сектору/ставкам/рынку долга) ожидаю переоценку выпусков. Если переоценка будет существенной и премия “сдуется”, не исключаю сокращение доли Самолёта в портфеле — фиксировать часть и перераспределять в более “ровные” истории. Про рынок в целом: идей сейчас не так много. Понятные по риск/доходности варианты у меня уже собраны — фактически “всё, что хотел”, уже находится в портфеле. Поэтому тактика сейчас скорее про: - аккуратное ведение текущих позиций, - контроль долей/ликвидности, - и точечные ребалансы по мере изменения цены и новостного фона. Разве что интересным вижу добавление длинных ОФЗ, которые ушли в просадку, но могут существенно улучшить доходность портфеля.

Рынок сейчас под ощутимым давлением: в моменте продавцы сильнее, волатильность выросла, и это видно по большинству ликвидных историй. Все на фоне геополитической волатильности, которая сначала привела к перетоку в нефтегаз и сливу акций внутреннего рынка а теперь инвесторы уже и не знают надо ли нефтегаз держать и там тоже нет роста. Тем не менее, в рамках стратегий Только Джус Мини Джус и Только Джус MAX просадка получилась заметно меньше рынка — именно за счёт позиционирования в более качественных бумагах и дисциплины по риску (дивидендные/устойчивые бизнесы). Что вижу дальше: - “Лучшие бумаги” защищают портфель в просадках. Когда рынок нервный, качество начинает стоить дороже: меньше гэпов, лучше ликвидность, быстрее возвращается спрос. Это не отменяет коррекций, но делает их переживаемыми. - Т‑Технологии: показали очень слабую динамику в 1 квартале на фоне слабого гайдена на 2026 год и сплита. Ожидаю, что после сплита акция снова сможет вернуться к более устойчивому росту, в том числе за счет возврата в портфели тех кто продавал до сплита. Также часто сплит повышает доступность и “видимость” бумаги для части инвесторов, а в сочетании с нормализацией настроений это может дать импульс. Понятно, что мгновенного эффекта никто не гарантирует — но как идея на горизонте выглядит конструктивно. - Дивидендный фактор будет поддержкой рынку. Дивиденды в целом — это приток внимания и денег в российские акции. Сбер, как один из ключевых дивидендных доноров рынка, может выступать важной опорой по настроению и индексу: часть участников будет реинвестировать выплаты, часть — держать под дивидендную логику. По стратегии: сохраняю фокус на сильных именах и контроле риска, без попыток угадывать “идеальное дно”. Если рынок даст разворот — в качественных бумагах он обычно проявляется раньше и чище. Есть некие идеи по небольшой ребалансировки внутри портфеля, но сильно менять композицию не планирую.

🔥 ДЕФОЛТ "МОНОПОЛИИ" — ШОК ДЛЯ РЫНКА И ШАНС ДЛЯ