Портфель акций: надежные компании для инвестиций

Войти

Ранее я писал что считаю очень актуальным формировать портфель акций, но исключительно из "крепких" компаний. Почему? Ситуация в экономике характеризуется как "медленный рост", но по факту из отчётов компаний видно что внутренний спрос из-за высокого ключа сложился, экспортеры страдают от окрепшего рубля, все экономят на инвестициях. Ставка начала снижаться, но не надо обманываться, нигде или почти нигде ситуация лучше не стала, единственное что действительно поменялось это процентные ставки и цены на облигации. Процентные ставки снизились, цены на облигации выросли, но цены на акции по прежнему низки. Конечно это частично обосновано происходящими в экономике процессами, но есть и компании, которые вероятно смогут пройти тяжёлый период в экономике и дать привлекательную дивидендную доходность. Среди таких компаний - регулируемые монополии с позитивной экономикой: - Россети Ленэнерго преф - Транснефть преф Здесь имеем 14+ растущую дивидендную доходность, что явно выше длинных облигаций. Сбер Даже покупая Сбер по балансовой стоимости вы получаете 20+% доходность за счёт дивиденда и роста капитала. Сейчас же Сбер стоит 0,9 капитала, а мог бы с учётом текущих процентных ставок стоить и больше. Допустим через год он будет стоить 1,1 капитал и сделает 20% доходность на капитал. Тогда доходность за год составит порядка 46%. Да, большой макрокризис может и Сбер потрепать, однако пока ставлю что Сбер будет наиболее устойчивым к негативным тенденциям в экономике. Х5 Компания из защитной отрасли исправно платящая дивиденды. Да, удивительно, но даже здесь мы видим падение или стагнацию внутреннего спроса. Люди экономят и покупают меньше продуктов! На фоне роста Чижика в структуре выручки маржинальность страдает. Ближайшие кварталы учитывая рыночные тенденции могут быть непростыми, однако думаю начиная с 1 квартала следующего года компания будет стабильно показывать рост EBITDA год к году, а при выплате дивидендов компания ориентируется на EBITDA. Лента В целом то же что и Х5, только пока больше инвестирует в рост, не берет долг и не платит дивиденды. Будущее вероятно зависит от M&A и успеха. Могут как легко создать много стоимости новой крупной покупкой так и разрушить. Но потенциал роста сети выше чем у Х5 благодаря меньшему размеру. Думаю что именно эти компании смогут показать хорошую доходность в ближайший год вне зависимости от прогнозируемой глубины ухудшения результатов в экономике. Держу акции на стратегиях

Облигационная стратегия Бондиана в последние недели выглядит более волатильной, чем многим привычно. Основной источник колебаний — облигации Самолёта, которые я докупал на предыдущей просадке. Тогда идея была простой: забрать повышенную премию в доходности/спреде на эмоциях рынка на фоне обращения компании за господдержкой, но, разумеется, вместе с премией мы получаем и более резкие движения цены. Что важно по кейсу Самолёта: - В этом году у компании нет погашений облигаций, поэтому, на мой взгляд, 2026-й (текущий год) эмитент должен пройти спокойнее с точки зрения “рефинанс-риска” и кассовых разрывов под выплаты тела долга. Купоны — да, их никто не отменял, но отсутствие крупных погашений снижает вероятность стресс-сценариев именно в части ликвидности. - Текущая волатильность — это в основном переоценка риска рынком на фоне негативных новостей/слухов, а не “что-то сломалось” одномоментно в конкретном выпуске. Поэтому и реакция может быть обратной: по мере улучшения новостного фона и стабилизации ожиданий спреды могут сузиться, а цена — подтянуться. План по позиции: - Держу базовую долю, потому что текущая доходность всё ещё компенсирует риски. - По мере появления позитивных новостей (по компании/сектору/ставкам/рынку долга) ожидаю переоценку выпусков. Если переоценка будет существенной и премия “сдуется”, не исключаю сокращение доли Самолёта в портфеле — фиксировать часть и перераспределять в более “ровные” истории. Про рынок в целом: идей сейчас не так много. Понятные по риск/доходности варианты у меня уже собраны — фактически “всё, что хотел”, уже находится в портфеле. Поэтому тактика сейчас скорее про: - аккуратное ведение текущих позиций, - контроль долей/ликвидности, - и точечные ребалансы по мере изменения цены и новостного фона. Разве что интересным вижу добавление длинных ОФЗ, которые ушли в просадку, но могут существенно улучшить доходность портфеля.

Рынок сейчас под ощутимым давлением: в моменте продавцы сильнее, волатильность выросла, и это видно по большинству ликвидных историй. Все на фоне геополитической волатильности, которая сначала привела к перетоку в нефтегаз и сливу акций внутреннего рынка а теперь инвесторы уже и не знают надо ли нефтегаз держать и там тоже нет роста. Тем не менее, в рамках стратегий Только Джус Мини Джус и Только Джус MAX просадка получилась заметно меньше рынка — именно за счёт позиционирования в более качественных бумагах и дисциплины по риску (дивидендные/устойчивые бизнесы). Что вижу дальше: - “Лучшие бумаги” защищают портфель в просадках. Когда рынок нервный, качество начинает стоить дороже: меньше гэпов, лучше ликвидность, быстрее возвращается спрос. Это не отменяет коррекций, но делает их переживаемыми. - Т‑Технологии: показали очень слабую динамику в 1 квартале на фоне слабого гайдена на 2026 год и сплита. Ожидаю, что после сплита акция снова сможет вернуться к более устойчивому росту, в том числе за счет возврата в портфели тех кто продавал до сплита. Также часто сплит повышает доступность и “видимость” бумаги для части инвесторов, а в сочетании с нормализацией настроений это может дать импульс. Понятно, что мгновенного эффекта никто не гарантирует — но как идея на горизонте выглядит конструктивно. - Дивидендный фактор будет поддержкой рынку. Дивиденды в целом — это приток внимания и денег в российские акции. Сбер, как один из ключевых дивидендных доноров рынка, может выступать важной опорой по настроению и индексу: часть участников будет реинвестировать выплаты, часть — держать под дивидендную логику. По стратегии: сохраняю фокус на сильных именах и контроле риска, без попыток угадывать “идеальное дно”. Если рынок даст разворот — в качественных бумагах он обычно проявляется раньше и чище. Есть некие идеи по небольшой ребалансировки внутри портфеля, но сильно менять композицию не планирую.

Портфель акций "крепких" компаний