🪓 Сегежа

Дополнительно к обзору Роснефти ROSN 👆 Оценим компанию по модели Гордона. Дивидендная доходность за второе полугодие 2025 года составит около 0,6%, а размер выплаты ожидается на уровне 2,27₽ на акцию. Немного информации о предстоящей выплате: • Купить акции под дивиденды — до 8 июля 2026 года • Дата закрытия реестра — 9 июля 2026 года • Ориентировочная дата выплаты — 23 июля 2026 года (после удержания налога инвестор получит около 1,98₽ на акцию) Все полностью соответствует моему базовому прогнозу. Доходность актива и его теоретическая стоимость: • Среднегодовой темп роста дивидендов — 3,5% • Теоретическая стоимость акции по модели Гордона — 420₽ 👉 Прогноз дивидендов за 2026 год составляет 28–40₽ на акцию, что соответствует доходности примерно 7,5–10,7%. По итогам первого квартала вклад в дивиденды за первое полугодие уже составил около 5,42₽ на акцию, что соответствует доходности порядка 1,4%. Второй квартал, вероятнее всего, окажется значительно сильнее благодаря более благоприятной конъюнктуре нефтяного рынка. Тем не менее дивидендная доходность за первое полугодие, по моим оценкам, все равно ограничится диапазоном 5–6%. В результате, как я уже отмечала в первой части обзора, Роснефть сегодня предлагает одну из самых низких дивидендных доходностей среди нефтяных компаний, а суммарная доходность по итогам года в базовом сценарии вряд ли превысит 10%. Согласно дивидендной политике компании: • На выплаты направляется не менее 50% чистой прибыли по МСФО, а целевая периодичность предусматривает распределение дивидендов как минимум два раза в год. Далее разберу долговую нагрузку компании и основные риски для акций. Не является ИИР. #Обзор

🏦 Сбер: считаю дивиденды Сегодня Сбер опубликовал результаты за май 2026 года. Главное: • Чистая прибыль — 169 млрд ₽ (+20,5% г/г) • Рентабельность капитала — 22,1% • Чистые процентные доходы — 325,6 млрд ₽ (+34,1% г/г) • Комиссионные доходы — 60,9 млрд ₽ (-2,8% г/г) ☝️ Результаты получились сильными. Компания продолжает удерживать темпы роста прибыли выше 20% с начала года. Для такого масштаба бизнеса это очень достойная динамика. По итогам первых пяти месяцев 2026 года на дивиденды уже заработано около 18,7 рубля на акцию. • По итогам 2026 года Сбер способен выплатить более 43 рублей дивиденда на акцию. • Дивиденд за 2025 год составит 37,64 рубля, что соответствует доходности около 11,7% к текущим ценам. ✅ Мой взгляд на акции Сбера остается позитивным. Компания по-прежнему выглядит одним из самых устойчивых представителей финансового сектора, особенно на фоне неоднозначных результатов многих других участников рынка. Дополнительным позитивным сигналом стало небольшое оживление розничного кредитования. Впервые за продолжительное время объем выдачи потребительских кредитов практически сравнялся с объемом ипотечного кредитования. 👉 Однако говорить о полноценном развороте тенденции пока еще рано. SBER

Индекс Московской биржи ( IMOEXF ) — доколе будем падать? Наш рынок ушел в рекордное пике вниз. Причем рекорд заключается не столько в глубине снижения, сколько в его продолжительности. Возникает главный вопрос: увидим ли мы остановку или впереди новое дно? Делать прогнозы в такой ситуации непросто, поскольку до конца неясны причины столь затяжной слабости рынка. Но все же попробую оценить ситуацию. 😁 Сразу перейду к технической картине. Диапазон 2470–2500 пунктов выглядит очень сильной зоной поддержки. Глобально выше этих уровней индекс торгуется еще с мая 2023 года. Да, в конце 2024 года был кратковременный пробой, но тогда ключевая ставка находилась на уровне 21% против нынешних 14,5%, а рынок поддержало решение Банка России не повышать ее до 23%. Еще полтора месяца назад я писала, что существует вероятность снижения именно к этой зоне. Честно говоря, сама тогда не слишком верила в реализацию такого сценария. Что сейчас нравится — на рынке начали появляться объемы, а само снижение стало более импульсным. Медленное падение без объемов обычно способно продолжаться очень долго, тогда как ускорение движения на повышенных оборотах зачастую говорит о близости финальной стадии распродажи. Кроме того, впервые с конца 2024 года недельный график вновь подошел к зоне перепроданности. Тогда индекс также находился примерно на текущих уровнях и впоследствии показал весьма сильный разворот. При этом стоит отметить, что полтора года назад нефть стоила примерно на 60% дешевле, ключевая ставка была значительно выше, а официальная инфляция почти вдвое превышала нынешние значения. Если бы я сейчас рассматривала покупку индекса, то не стала бы делать это прямо в текущий момент. Практически все предыдущие серьезные развороты сопровождались длинными нижними тенями на недельных свечах. Пока такого сигнала еще нет. Однако сочетание сильной зоны поддержки и выраженной перепроданности создает хорошие технические предпосылки для формирования подобного разворотного сигнала. Поэтому мой базовый сценарий заключается в том, что именно в районе текущей поддержки рынок способен сформировать длинный нижний фитиль, который станет первым признаком начала отскока или более серьезного разворота.