СИБУР: прибыль снизилась на 6%, дивиденды урезаны в 2,5 раза

раза СИБУР — крупнейшая нефтехимическая компания России с капиталовложениями в производство полимеров, пластиков и эластомеров. Финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года (РСБУ): Чистая прибыль: • 9 мес. 2024: 165,9 млрд ₽ • 9 мес. 2025: 156 млрд ₽ (минус 6% г/г) Выручка: • 9 мес. 2024: 894 млрд ₽ • 9 мес. 2025: 862 млрд ₽ (минус 3,65% г/г) Результаты по МСФО за 1 полугодие 2025: • Выручка: 529,5 млрд ₽ (минус 7,1% г/г) • EBITDA: 193,57 млрд ₽ (минус 16,7% г/г) • Чистая прибыль: 139,76 млрд ₽ (минус 3,8% г/г) • Операционная прибыль: 131,47 млрд ₽ (минус 24,2% г/г) ☝️ Компания объясняет снижение показателей негативной динамикой международных нефтехимических котировок, укреплением рубля и сокращением потребления синтетических материалов в России из за высокой ключевой ставки ЦБ (16%). Это повлияло на деловую активность в ряде отраслей. По направлениям: • Полиолефины: 216,16 млрд ₽ (минус 9,1% г/г) • Пластики: 89,44 млрд ₽ (минус 10% г/г) • Эластомеры: 55,31 млрд ₽ (плюс 6% г/г) Дивиденды: резкое снижение выплат История дивидендов за 9 месяцев: • 2024 год: 86 млрд ₽ • 2025 год: 37 млрд ₽ (минус 57%!) По результатам 9 месяцев 2025: • За 1 квартал: 4,17 ₽ на акцию (10,5 млрд ₽) • За 2 квартал: 4,43 ₽ на акцию (11,2 млрд ₽) • За 3 квартал: 5,95 ₽ на акцию (15,25 млрд ₽) • Итого за 9 месяцев: 14,55 ₽ на акцию (37 млрд ₽) Дивидендная политика изменилась: В 2025 году СИБУР пересмотрел дивидендную политику. Минимальная доля чистой прибыли, направляемая на выплаты, снижена с 50% до 30%. Теперь размер дивидендов напрямую зависит от финансовых и операционных показателей. При этом компания намерена по возможности сохранять планку до 50% прибыли. Фактически за 9 месяцев 2025 года дивиденды составили всего 24% от чистой прибыли вместо привычных 50%. Облигации СИБУРа: альтернатива акциям Поскольку акции СИБУРа не торгуются публично на бирже, инвесторы могут рассматривать облигации компании: Популярные выпуски (данные на 29 января 2026): СИБУР 001Р 02 : • Номинал: 1000 ₽ • Цена: 1012,8 ₽ (101,3% от номинала) • Доходность к погашению: 18,5% • Купон: КС плюс 2,5% (выплаты 12 раз в год) • Оферта: 14 декабря 2026 • Погашение: 17 марта 2032 • Рейтинг: ААА от АКРА и Эксперт РА СИБУР 001Р 03 USD : • Номинал: 100 USD (расчёты в рублях) • Цена: около 8438 ₽ (107,3% от номинала) • Купон: 9,6% годовых в долларах • Доходность к погашению: 6,45% • Погашение: 2 августа 2028 СИБУР БО 03 : • Номинал: 1000 ₽ • Купон: 77,29 ₽ (15,5% годовых) • Оферта: 9 июля 2027 • Погашение: 1 июля 2031 • Доходность: около 23,4% ☝️ Облигации СИБУРа имеют высокий кредитный рейтинг ААА от российских агентств, что говорит о надёжности эмитента. Что происходит с компанией? Долг растёт: Чистый долг на 30 июня 2025 года достиг 977 млрд ₽ (рост с 863 млрд ₽ на конец 2024). Это связано с масштабными капвложениями — 248,55 млрд ₽ за полугодие. Мегапроект Амурский ГХК: СИБУР реализует крупнейший в России нефтехимический проект стоимостью около 1 трлн ₽. Запуск запланирован на 2026 2027 годы. Это должно удвоить производственные мощности компании. Структура акционеров (на 2025): • Леонид Михельсон: 31% • Геннадий Тимченко: 14,45% • Китайские Sinopec и фонд Шелкового пути: по 8,5% • Согаз: 10,625% • Акционеры ТАИФа: 15% • Mubadala Investment (ОАЭ): 1,9% • Менеджмент: 12,325%

⛽️ Татнефть. Считаю дивиденды Компания опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. Основные показатели: • выручка: 1,81 трлн ₽ (−10,5% г/г) • EBITDA: 359 млрд ₽ (−26% г/г) • свободный денежный поток: 126 млрд ₽ (−47% г/г) • чистая прибыль: 158,6 млрд ₽ (−48,2% г/г) Результаты выглядят слабыми, но в целом соответствуют ожиданиям. Снижение показателей во многом связано с ухудшением конъюнктуры нефтяного рынка и динамикой переработки. Если исходить из выплаты около 50% прибыли по итогам года, то дивиденд за 4 квартал может составить примерно 11,6 ₽ на акцию. При текущих ценах это около 1,8% доходности. В таком сценарии суммарный дивиденд за 2025 год может составить около 34,1 ₽ на акцию. При этом не исключаю и более позитивный вариант. Если компания примет решение увеличить итоговую выплату, дивиденд за четвёртый квартал может превысить 22 ₽ на акцию. Многое здесь зависит от решения менеджмента и интересов бюджета Республика Татарстан, для которого дивиденды компании остаются важным источником поступлений. Отдельно стоит отметить начало 2026 года. Для компании оно складывается достаточно позитивно: • рост цен на нефть • улучшение маржи переработки • продажа шинного бизнеса Финансовый эффект этих факторов станет более заметен по итогам первого полугодия. TATN #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

Дополнительно к обзору Магнит ( MGNT) Оценю компанию через модель модель Гордона. Дивидендная доходность компании за 2023 год составила 6,6%, что эквивалентно 412,13 ₽ на акцию. Дивиденды за 2024 год были рекомендованы, однако акционеры ритейлера приняли решение не выплачивать дивиденды. Публичных пояснений после этого фактически не последовало. Доходность актива и его теоретическая стоимость: • темпы роста дивидендов в год: 3,6% • теоретическая стоимость акции: 3490 ₽ Прогноз дивидендов за 2025 год: 0 ₽ В базовом сценарии дивидендов за этот год я не ожидаю. Для более точного вывода нужен отчёт по МСФО за прошлый год. Его публикация ожидается в конце апреля. Но даже с учётом этого дивидендного сюрприза или крупной выплаты я сейчас не закладываю. Прогноз дивидендов за 2026 год: 270–550 ₽ В 2026 году вероятность возвращения к дивидендам уже начинает появляться. Основная причина — постепенная нормализация процентных расходов на фоне возможного снижения ключевой ставки. Также есть вероятность возврата ранее выданных авансов. Важно учитывать и дивидендную политику компании. • дивиденды выплачиваются из чистой прибыли по РСБУ • конкретная доля прибыли, направляемая на дивиденды, дивидендной политикой не закреплена По сложившейся практике компания платит дивиденды два раза в год: • по итогам 9 месяцев • затем финальные дивиденды по итогам года Далее разберу долговую нагрузку и риск акций компании. Выпущу продолжение, как наберётся 20 👍 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝.

💼 СИБУР: падение прибыли на 6%, дивиденды урезаны в 2,5