Валютные облигации как хедж от девальвации: Анализ

Войти

хедж от девальвации, и сам список выглядит нормальным. Но если бы я в этом не разбиралась, я бы восприняла его как совет «прыгай с парашютом, это круто!» без уточнения, что парашют лучше всё-таки надеть. Поэтому я беру её эмитентов, но расписываю максимально конкретно. 🧊 Норникель ISIN: USD, оферта 2026, доходность 9,1% Это самый сильный эмитент в списке. Палладий, никель, платина остаются товарами высокой маржинальности, которые торгуются глобально. Норникель по-прежнему один из крупнейших поставщиков в мире. Даже при санкциях спрос высокий, потому что это критические металлы для аккумуляторов, ВИЭ, электромобилей и оборонки. Долг к EBITDA остаётся одним из самых низких в секторе, это сильное преимущество. Валютной выручки достаточно, чтобы погашать долларовые бумаги без обходных схем. ⚠ Риски: экологические штрафы, вероятность санкций второго уровня, акционерный конфликт. Но даже с этим это лучший корпоративный USD эмитент в стране. 💎 Алроса ISIN: USD, оферта 2026, доходность 8,3% Смотрится эффектно, но важно понимать, что Алроса это не экспортник уровня Норникеля. Компания куда сильнее зависит от глобального спроса. Алмазы относятся к люксовому сегменту и упираются в Китай, США и общие тренды в лакшери. Китай просел, США охлаждаются — это тянет показатели вниз. Добавляем санкции G7, давление на поставки, рост долговой нагрузки и падение рентабельности. Главный риск Алросы — внешний спрос. Бумаги сейчас выглядят безопасно, но через пару лет их нужно оценивать заново. 🇨🇳 Юаневые Норникель ISIN: Доходность около 7,7% RMB Юань в России и юань в Китае — это две разные реальности. Здесь валюта с ограничениями, низкой ликвидностью и сложностью вывода. Если уж брать юань, то именно через сильного экспортника с валютной выручкой. У Норникеля фундаментально меньше политических рисков, чем у Газпрома. Основной риск — сам юань как инструмент: низкая ликвидность и ограниченные операции. 🔥 Газпром Капитал (юань) ISIN: Доходность 7,7% Эти бумаги любят банкиры — они простые и квазигосовые. Но частным инвесторам важно помнить, что Газпром уже действует как госинструмент. Финансовые цели стоят не на первом месте. Денежные потоки упали, Европа потеряна, Азия платит мало, инфраструктурные проекты гигантские. Плюс только один — системная важность. Он не дефолтнет, но инвестор здесь точно не в приоритете. Если нужен баланс качества и доходности, я бы взяла НорНикБ1P8 в USD либо Норникель RMB как диверсификацию. Если нужна доля с умеренной доходностью — тогда Алроса в USD, но не больше 10 15% валютного портфеля. Если хочется безопасно, но скучно — Газпром в юанях, понимая политичность актива. 😣 Меня печалит, что большинство советов про девальвацию сводятся к «вот список облигаций, купите». Но облигация это не валюта. Это корпоративный риск, умноженный на страновой риск, умноженный на валютный риск. И выигрывает та, кто понимает фундаментал, а не просто смотрит на цифры доходности. 👇

🛢 И снова про нефть, но на самом деле — про эмоции Я все чаще замечаю, что главные убытки приносит не рынок, а реакция на него. Ситуация с Ормузский пролив это отлично показала. В понедельник новость выглядела максимально однозначно: блокада пролива. Казалось бы, логика простая — нефть должна лететь вверх, рынки падать. И у меня тоже была первая импульсная мысль дернуться. Не в нефть, но хотя бы сократить риск по крипте. Но я остановилась. Просто взяла паузу. И это, как показывает практика, часто самое правильное решение. 👉 Почему так происходит Рынок не реагирует на “очевидное”. Он реагирует на ожидания большинства. Когда новость становится слишком очевидной: • толпа уже заняла позиции • деньги уже поставлены • “идея” уже в цене И дальше происходит обратное движение. 📉 Что мы увидели • нефть вместо роста упала на ~8% за сутки • в моменте снижение доходило до ~16% • крипта и глобальные рынки — наоборот росли То есть сценарий развернулся строго против ожиданий большинства. 👉 И это не случайность Я уже видела подобное раньше. Вспоминаю историю с VK, когда на фоне включения в индексы все ждали рост. Рост действительно был. Только вниз. Актив в итоге сложился кратно. 👉 Вывод Когда ситуация выглядит “слишком очевидной”: это уже не преимущество, а ловушка Рынок наказывает за линейное мышление. 👉 Как с этим работать Я для себя выработала простое правило: • не действовать на первой эмоции • дать рынку “переварить” новость • посмотреть на реакцию цены, а не заголовки Иногда лучшее действие — это бездействие. 📌 Итог Если появляется ощущение, что “ну тут же всё понятно” — я в этот момент как раз начинаю сомневаться сильнее всего. Потому что именно в таких точках чаще всего и происходит разворот против толпы. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление BRK6

Набиуллина заявила, что из высокой ключевой ставки сделали «козла отпущения» Глава Банка России Эльвира Набиуллина считает, что в дискуссии вокруг ключевой ставки из нее делают «козла отпущения». Цитата. «Знаете, вот я сейчас сижу, слушаю нашу дискуссию. Она не первая по поводу того, что у нас преобладание банковского финансирования, неразвитый рынок капитала и как привести экономику долга в экономику капитала. Вы знаете, мы диагноз все приблизительно один и тот же ставим и очень давно. Но вот сейчас нашли козла отпущения, почему рынок капитала не развивается, это ключевая ставка», — сказала Набиуллина в четверг на пленарной сессии Биржевого форума в Москве. ▪️Набиуллина заявила, что высокая ключевая ставка — временный фактор, а рынок капитала в России «не развивался теми темпами, которыми мы хотели», и в 2023-2024 года при ставке 7,5% и росте прибыли «огромными темпами». ▪️По мнению Набиуллиной, неразвитость рынка капитала в России объясняется другими причинами. По ее словам, «люди с большими деньгами, они, конечно, предпочитают прямые инвестиции, где они контролируют, где они принимают решения, где они понимают все риски». «Но, значит, на публичном рынке защита этих вложений должна быть не меньше, чем когда люди вкладывают свои деньги в компании, которые они контролируют. Эти права должны быть железобетонными, и в том числе если добросовестный покупатель купил акции на организованных торгах... Потому что даже если предприятие будет доходным, а он не сможет поучаствовать, вряд ли он будет вкладывать инвестиции тогда», — сказала Набиуллина. Контекст. В последние месяцы ЦБ и Набиуллина неоднократно становились объектом критики со стороны бизнесменов, политиков и пропагандистов (например, Владимира Соловьева) из-за высокой ключевой ставки. За снижение высокой ключевой ставки высказывался глава Минфина Антон Силуанов. В марте на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей вице-премьер Александр Новак заявил, что высокая ключевая ставка серьезно ограничила доступ к инвестиционным кредитам и финансовым ресурсам. ▪️В среду на совещании по экономическим вопросам Владимир Путин потребовал ему объяснить, почему макроэкономические показатели России оказались ниже прогнозов правительства и Центробанка. Среди участников совещания были в том числе глава ЦБ и премьер Михаил Мишустин. В конце четырехминутного видео, обнародованного Кремлем, глава государства сообщил, что собирается обсудить меры, предложенные правительством для балансировки бюджета.

🤝 Коллега по цеху выложила список валютных облигаций как