Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
Vlad_pro_Dengi
14 мая 2025 в 10:12
❗️Дополнительная эмиссия не спасет Сегежу! Почему? Интереса ради слежу за судьбой угасающих компаний, одна из которых - Сегежа $SGZH
. Разбираю ее результаты для вас. • Выручка 2024 = 101,9 млрд руб. (+15,15%) • EBITDA 2024 = 10,01 млрд руб. (+7,85%) • Операционный убыток (!) = -4,16 млрд руб. (в 2023 = -4,31 млрд руб.) Сегежа убыточна на операционном уровне, еще до вычета процентных расходов по долгу. • Чистый убыток 2024 = -22,25 млрд руб. (в 2023 = -16,7 млрд руб.) Процентные расходы значительно выросли (26,51 млрд руб. против 16,48 млрд руб. в 2023 году). • FCF 2024 = -22,71 млрд руб. (в 2023 = -17,64 млрд руб.) ❌ Как итог, чистый долг вырос со 122,6 до 147,8 млрд руб. (!) Ситуация в динамике не улучшается! 4 квартал — худший в году (-7,4 млрд руб. квартального убытка), и это несмотря на то, что доллар был высоко. (99,67 – средний курс $ в 4 кв. при 90,26 за 9 мес. 2024 года; да и цены на пиломатериалы по открытым данным тоже были НЕ низкие, 557$ против 525$ за 9 мес. 2024 года). По этим вводным, результаты Сегежи должны были быть лучше, чем в предыдущие кварталы, но имеем, что имеем. ❓Спасет ли дополнительная эмиссия Сегежу? Короткий ответ — нет. Развернутая версия. Дополнительная эмиссия будет на 101 млрд руб. и пойдет в погашение долга. Долг сократится, но не под ноль — поэтому процентные расходы останутся (при этом, снизятся с 26,5 до 15 в этому году при завершении доп. эмиссии в 2 кв., и могут снизиться в диапазон 10-12 в следующем). НО — Сегежа даже с таким снижением процентных расходов останется убыточной — во-первых, она убыточна на операционном уровне (еще до процентов), во-вторых, часть процентных расходов останется. Мой прогноз по убытку в 2025 году = -13,72 млрд руб. 📊 Оценка компании Сегежа оценивается в 15,9 EV/EBITDA после дополнительной эмиссии, в разы дороже Яндекса и Хедхантера. Очень дорого. В самом лучшем сценарии — будет восстановление EBITDA до 25 млрд руб. где-нибудь в 2026-2027 годах на смене конъюнктуры. Тогда Сегежа будет оцениваться в 6,5 EV/EBITDA. Яндекс и Хедхантер стоят столько сейчас. + даже при 25 млрд руб. EBITDA, прибыль будет околонулевая. Рекомендую быть аккуратнее с этими акциями. На мой взгляд, они должны стоить сильно дешевле. При этом, я не шорчу и не призываю шортить, рынок может быть иррациональным длительное время. Друзья, поставьте лайк, если мой был вам полезен! Так вы поддержите мой труд! Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российским компаниям! 🔥
1,46 ₽
+9,93%
69
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
11 июня 2025
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
10 июня 2025
Сбер: рекордная прибыль против регуляторных рисков
5 комментариев
Ваш комментарий...
NekoJet
14 мая 2025 в 10:48
Слишком много диванных аналитиков пишут "Компания Х плохая, перекупленная, легкий шорт", забывая про титаническую комиссию за маржу, настроение инвесторов и всплески волатильности. Шорты - главное зло для рядового физика на бирже
Нравится
1
jitel_metro2021
14 мая 2025 в 11:23
Это было условием скорее всего со стороны кредиторов, показать что мама заинтересована в данном бизнесе
Нравится
1
Kuponny_Baron
14 мая 2025 в 12:58
пойти ко дну им вряд ли дадут. Но выбираться из этого могут и будут, вероятно, долго
Нравится
1
VitaliiZ
14 мая 2025 в 17:35
Облигации Сегежа лучше продать?
Нравится
UneJewebdesinic
26 мая 2025 в 7:27
У меня есть акции Тюмень Гермес Тюмень нефти газ дивиденды не платили что делать
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
PIHKIH
+33,7%
5K подписчиков
co34k
+54,5%
230 подписчиков
Kot.Finance
+49,2%
2,4K подписчиков
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
Обзор
|
11 июня 2025 в 15:31
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
17,2K подписчиков • 43 подписки
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+22,8%
Еще статьи от автора
11 июня 2025
🔼 Мать и дитя сегодня дали гайденс по росту выручки на 28% в 2025 году и на 23% в 2026 году. В цифрах прогноз компании выглядит так: - 42-43 млрд руб. в 2025 году - 52-53 млрд руб. в 2026 году. Примерно так было и у меня в модели. Важно, что ГК «Эксперт» (сеть, которую купили за 8,5 млрд руб.) консолидируется только с конца мая. Если добавлять выручку ГК «Эксперт» с начала года, то она вырастет, по моим расчетам, до 46,1 млрд руб. Мать и дитя MDMG всегда была достаточно недешевой по прибыли (7-8 P/E), при этом, сделка по покупке ГК «Эксперт» в моменте снижает мультипликатор P/E до 6, что выглядит достаточно неплохо для такого качественного бизнеса. 👍
10 июня 2025
❓ Про Хедхантер и ФАС — чрезмерная реакция? Акции HEAD потеряли 5% на вечерней сессии, поэтому считаю важным написать этот пост, пусть и в позднее время. Новость: ФАС провела мониторинг и оценила долю ХХ в 57% рынка, определил ее как «доминирующее положение». Руководитель ФАС заявил: «Это не значит, что есть нарушения. Доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у нас было достаточное количество жалоб на компанию, на дискриминационный подход к различным участникам рынка». Итого, пока это просто проверка. Но давайте посмотрим на худший сценарий, если выпишут штраф. Какие были прецеденты? Например, ФАС накладывала следующие крупные штрафы: Apple в апреле 2021 = 906 млн руб.; ТГК-2 = 324,5 млн руб.; Нижнекамскнефтехим = 1,29 млрд руб. Штрафы от ФАС – исторически редко бывают в размере выше 1-2 млрд руб. Исключение, пожалуй, металлурги – штраф на Северсталь был 8,7 млрд руб. Можете сделать поправку на то, что я держу акции Хедхантера, при этом, я считаю, что ничего страшного НЕ случилось, и реакция рынка избыточна. Дай бог, суровая действительность меня не переубедит.
10 июня 2025
Не слишком ли сильно залили лучшего ритейлера 1-го квартала в последнюю неделю?) Недостаток ликвидности порой плюс для нас, частных инвесторов. Есть возможность, подобрать качественные активы по хорошей цене. P.S. Я про Ленту LENT , потенциальный P/E 2025 уже = 4,8, при долговой нагрузке на уровне 1 ND/EBITDA, что меньше Магнита MGNT и X5 X5 (после выплаты дивидендов).
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673