Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi
15 ноября 2023 в 7:33
👉 Почему рынок реагирует негативом на отчет Магнита за 9 месяцев? Дело в дивидендах 📊 Финансовые показатели по МСФО Выручка Магнита за 9 мес. = 1 858 млрд руб. (мой прогноз по году 2 477 млрд руб., выручка в 2022 году = 2 352 млрд руб.) Чистая прибыль Магнита за 9 мес. = 54,9 млрд руб. (мой прогноз по году 70 млрд руб., чистая прибыль в 2022 году = 27,9 млрд руб., но за 9 месяцев была 48,5 млрд руб., то есть за последний квартал был убыток) 📈 Справедливая цена акций Магнита Магнит исторически оценивался по P/E = 12. При прибыли в 70 млрд руб. – справедливая цена Магнита = 8 250 руб. Повышаю целевую цену по Магниту – ранее была 7 500 руб. Это цель на горизонт 1 года. Я сделал табличку со справедливой ценой акций, исходя из разной прибыли в 2024 году, посмотрите на сценарии. Все варианты подразумевают, что Магнит не будет гасить выкупленные акции у нерезидентов. Если вдруг погасят, будет бонус. Базовый сценарий 2024 – повторение результатов этого года. 💸 Дивиденды После отчета Магнита за 3 кв. рынок посчитал, что компания не выплатит дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года. Скорее всего, рынок прав. Объясню, почему. В пункте 3.1 дивидендной политики Магнита указано, что «Дивиденды выплачиваются только из прибыли, полученной по результатам соответствующего периода в соответствии с РСБУ после налогообложения». Прибыль по РСБУ в отчете маленькая (566 млн), с нее дивидендов не заплатят. Важный момент — прибыль по РСБУ от операционной деятельности всегда была небольшой, чистую прибыль увеличивала статья — «Доходы от участия в других организациях». Например, по этой статье за 9 месяцев 2021 года было 27,1 млрд руб. доходов, за 9 месяцев 2020 — 27,8 млрд руб., за 9 месяцев 2019 года – 20,1 млрд руб. За 9 месяцев 2022 года прибыль по РСБУ была 124 млн руб., дивидендов не было, так что все сходится. Еще раз, Магнит перебрасывал деньги на материнскую кампанию и уже она платила дивиденды, сейчас в этой графе, как и в 2022 году, «0». Это с высокой вероятностью означает, что выплаты дивидендов за 9 месяцев не будет. Почему? Можно только догадываться. Заплатить по финансам Магнит может, прибыль хорошая, денежных средств и эквивалентов было на 1-е полугодие 2023 года 299 млрд руб. по МСФО. Я полагаю, что не заплатят, потому что пока не завершен выкуп и не собран совет директоров. Компания завершит выкуп, после изберет совет директоров, а уже после начнет платить дивиденды, и, на мой взгляд, шанс увидеть дивиденды по итогам года есть. Считаю возврат к дивидендам Магнита вопросом достаточно близкого времени (от 1 до 3 кварталов). Какие будут дивиденды, когда Магнит к ним вернется? Вот тут интересно. Магнит не платил дивиденды по итогам 2022 года, за 2021 год была выплата только за 9 месяцев, но мы это учитывать не будем. Если выплатят по итогам 2022 (и тем более 2021) – приятный бонус. Посмотрим на дивиденды по итогам 2023 и 2024 годов при двух разных вариантах: 1️⃣ Если Магнит сохранит кол-во акций (т.е. будет учитывать выкупленные акции при расчете дивидендов); 2️⃣ Если Магнит исключит выкупленные акции из расчета дивидендов (за это говорит пункт 3.2 дивидендной политики, который гласит «Дивиденды не начисляются и не выплачиваются по акциям, находящимся в собственности Общества»). С 2014 по 2020 годы Магнит отправлял на дивиденды от 48% до 181% чистой прибыли по МСФО. Я взял для расчета payout = 70%. Результаты можете посмотреть в таблице. Магнит может заплатить неплохие дивиденды по итогам этого и следующего годов (в базовом сценарии от 8,1% до 11,5%). Резюме: отчет Магнита $MGNT нам дал понять, что дивидендов по итогам 9 месяцев ждать не стоит (это краткосрочный негатив, который, на мой взгляд, может дать возможность хорошей точки входа), при этом компания показала хорошую чистую прибыль за этот период, и на горизонте года выглядит инвестиционно привлекательно. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции Полезно — тогда ставьте лайк. И подпишитесь, чтобы не пропускать новые посты! 👍
5 911 
+0,05%
40
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
23 июля 2024
Заседание Банка России: что может пойти не так?
22 июля 2024
Флоатеры: как устроены облигации с плавающей ставкой
3 комментария
Ваш комментарий...
a
agafin
15 ноября 2023 в 7:38
Что-ж, подождём 🤔
Нравится
159rus.From.Perm
15 ноября 2023 в 7:39
Весь рынок льют. Не только магнит
Нравится
Purediamond
15 ноября 2023 в 7:46
Отличный пост Лайк и подписка А дивиденды обязательно будут, я лично за 9 месяцев и не ждал
Нравится
4
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
MoneyManifesto
+4,6%
611 подписчиков
Gleb_Sharov
+19,5%
4,3K подписчиков
panfilov_invests
+14,6%
4,6K подписчиков
Заседание Банка России: что может пойти не так?
Обзор
|
23 июля 2024 в 16:31
Заседание Банка России: что может пойти не так?
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
6,3K подписчиков 26 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+43,81%
Еще статьи от автора
25 июля 2024
☄️ Новатэк отправил вторую линию Арктик СПГ 2 из Мурманска на Ямал 2-й пункт из 5 позитивных событий, которые приведут к переоценке акций, Новатэк выполнил: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c5057ad3-bdb7-4c22-84df-ad787e31e444/ В начале 2022 года мы думали о том, сможет ли вообще Новатэк достроить первую и вторую линии проекта — достроили. Запуск 2-й линии, ориентировочно, в конце декабря. Это важная новость. Так как, запуск 2-й линии завода увеличит мощности с 6,6 млн тонн до 13,2 млн СПГ в год. 10 млн тонн СПГ — отходит Новатэку NVTK с Ямал СПГ. Плюс еще 8 млн тонн СПГ компания добавит дополнительно с двух линий Арктик СПГ 2. Таким образом, производство СПГ Новатэка практически удвоится. Осталось найти газовозы. Я считаю отправку 2-й линии — косвенным сигналом, что с газовозами ситуация НЕ безвыходная. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Подпишитесь на мой канал, и тогда в вашей ленте будет больше качественной аналитики по фондовому рынку!
25 июля 2024
Газпромнефть отчиталась за 1 полугодие 2024 года ✔️❌ Чистая прибыль = 328,5 млрд руб. (из разовых доходов есть курсовые разницы на 10,3 млрд руб.) ✔️❌ Накопленные дивиденды за 1 полугодие = 51,96 руб. или 7,4% при выплате 75% чистой прибыли. Газпромнефть SIBN платит за 9 месяцев, вот в декабре можно будет получить около 75 руб. на акцию. Текущий P/E = 5 по таким результатам. Я ждал цифры несколько лучше, но в целом, пойдет. Сегодня сделаю для вас подробный разбор отчета. Подпишитесь, чтобы не пропустить, если еще не подписаны 🙂
24 июля 2024
📱 Positive Technologies опубликовала плохой отчет Но лучше подождать 4-й квартал. ❌ Выручка за 1 полугодие 2024 = 5,3 млрд руб. (за 1 полугодие 2023 = 4,7 млрд руб.), рост на 12,5%. ❌ Чистый убыток за 1 полугодие 2024 = 4,5 млрд руб. (за 1 полугодие 2024 = 0,4 млрд руб.), убыток вырос в 11,5 раз. И это у компании, которая декларирует рост прибыли почти в 2 раза ежегодно. ❗️НО: В прошлом году я читал слабые отчеты Positive за 1, 2 и 3 кварталы, и задавал себе вопрос, кто это вообще покупает. Но потом был 4-й квартал, где компания показала супер-результаты, и прибыль по итогам года 9,7 млрд руб. (по итогам 9 мес. она была 0,15 млрд руб.). Поэтому раньше времени хоронить не буду. В этом году вполне может быть также, бизнес сезонный, и эта сезонность усиливается. 📊 Прогнозы на 2024 год POSI Positive прогнозирует отгрузки (выручку) = 40-50 млрд руб. при сохранении маржинальности бизнеса. Прибыль может составить до 15 млрд руб. ℹ️ Оценка компании Positive стоит 22 прибыли 2023 года, и около 14 потенциальных прибылей 2024 года, если компания реализует свои планы. С темпами роста в 70% это адекватная оценка, близкая к справедливой. Но без большого апсайда. Давайте посмотрим, где будут акции после отчета за 3 квартал, и выполнят ли они свои планы в 4-м. Акций Positive у меня нет. -//- Друзья, я веду стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ. Вы можете подписаться на нее, и мои сделки будут автоматически повторяться в вашем портфеле. За последнюю неделю стратегия восстановилась на 6%. С момента запуска она опережает индекс Мосбиржи полной доходности на 11 пунктов за 4 месяца. Баффет ставил годовую цель опережать американский индекс на 10 (!) Не упускайте доходность, подключайтесь к стратегии Влад про деньги | Акции РФ , 3000 - по индексу, это не дорогой рынок. Не забудьте поставить лайк, если полезно! Так вы поддерживаете мой труд!