Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi
19 июня 2024 в 12:09
Несколько важных мыслей по коррекции на российском рынке Приложил к посту 2 картинки с доходностью акций 1 и 2 эшелона за месяц — посмотрите, насколько сильно. Если вы инвестировали в акции и у вас красный портфель за месяц, то я вас успокою — так у всех инвесторов, доля акций в портфеле которых значительна. У инвесторов в облигации дела не лучше. Коррекции – это неприятно, хорошо понимаю вас, но это фондовый рынок, тут будут и рост, и коррекции. Поделюсь с вами своими действиями и мыслями по рынку. Состав моего личного портфеля на конец мая тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/3e9587e8-682d-4a86-be7e-3701fc61140d/ (динамика с начала года +20%). Акции я не продавал, на коррекции добавил Газпромнефть $SIBN и Новатэк $NVTK по 3%, плюс увеличил Роснефть $ROSN , Ренессанс $RENI и Тинькофф $TCSG . Продавать акции я не собираюсь, даже если индекс пойдет на 2 800. Моя стратегия - быть в рынке, и цель — быть лучше динамики широкого рынка на росте и на падении. В стратегии &Влад про деньги | Акции РФ у нас с вами сильные компании (текущая динамика стратегии +6,13% с 5 марта при динамике индекса Мосбиржи -7%). То, что стратегия в плюсе — результат опережения рынка. Точка входа в стратегию сейчас отличная, подключайтесь. В июле будут самые большие дивидендные выплаты этого сезона – я буду их реинвестировать обратно в рынок, если он будет около 3 000 пунктов (или, вдруг, ниже). В стратегии нам с вами за июнь-июль должны прийти около 4% дивидендов на вложенный капитал, на них докупим интересные бумаги. Сейчас на рынок давит много факторов: ❌ повышение налога на прибыль (хотя тут решение уже есть, и, на мой взгляд, некритическое) ❌ санкции США на $MOEX , связанные с ними риски выхода арабских фондов из нашего рынка ❌ жесткая риторика ЦБ и возможное повышение ставки в июле ❌ высокая доходность денежного рынка ❌ снижение рынка облигаций (становятся более привлекательными, и кто-то может перекладываться из акций) ❌ снижение курса доллара / юаня $CNYRUB (для экспортеров это в моменте не очень) Краткосрочно факторов давления больше. Но долгосрочно я остаюсь позитивным по нашему рынку, со сроком на горизонте года: ✔️ Наши крупнейшие компании недооценены относительно истории (и ощутимо), финансовый и энергетический сектора - дешевые ✔️ Курс в моем базовом прогнозе вернется к цифрам, которые заложены в бюджет (91 руб.), иначе нашему государству будет туго ✔️ Впереди хорошие дивиденды (самые высокие на истории), дивиденды будущего года пока рисуются не меньше ✔️ Инфляция высокая, это найдет отражение в росте прибыли компаний ✔️ Нефть высоко, золото высоко ✔️ Наш рынок замкнутый Из черных лебедей — того, чего следует серьезно опасаться (и чего в моем прогнозе нет): падения цен на нефть. Вот если нефть упадет, будет сложно. Не только рынку, но и государству, за этим нужно следить. От максимумов рынок отъехал уже более, чем на 14%. ❗️Если у вас в портфеле фундаментально сильные компании, нет плеч, то долгосрочно все будет хорошо. Если тяжело переносите коррекцию, предлагаю вам посчитать свой результат за полгода, понять, обыграли ли вы индекс Мосбиржи за этот период. Если вы обыграли индекс — значит, ваши действия были правильными. Можете выдохнуть. Я справляюсь со стрессом во время снижения индекса именно так — обновляю модели компаний и считаю доходность. Глубокое понимание того, что вы держите и зачем, и корректная оценка результатов инвестиций — вот что дает спокойствие на рынке в непростое время. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Желаю вам того самого спокойствия и взвешенных решений. Мои слова поддержки всем 👍
Влад про деньги | Акции РФ
Vlad_pro_Dengi
Текущая доходность
+7,11%
694,55 
8,17%
1 037,8 
3,01%
49
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 июля 2024
Чем запомнилась прошлая неделя: дивиденды и отчетности
12 июля 2024
Коррекция на рынке акций близка к завершению?
9 комментариев
Ваш комментарий...
LEVLEVEL
19 июня 2024 в 12:10
Молодец, видим
Нравится
1
redsun9
19 июня 2024 в 12:25
Это же просто цены на картинке. А с учётом дивов зеленее станет хоть чуть?
Нравится
1
MontyBurns
19 июня 2024 в 12:44
Отличный пост, все разумно расписано 👍
Нравится
2
IanchikX
19 июня 2024 в 13:29
Самый лучший пост (который я видела), про коррекцию. Спасибо)
Нравится
1
Alexander_Sazhin
19 июня 2024 в 13:59
На больших дивгэпах голубых фишек рынок погрузится ещё глубже. Дивиденды Лукойла не вернулись в рынок. Могут не вернуться и дивиденды Сургута, Сбера...
Нравится
2
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
MoneyManifesto
+3,9%
497 подписчиков
Gleb_Sharov
+16,9%
4K подписчиков
panfilov_invests
+13,7%
4,4K подписчиков
Чем запомнилась прошлая неделя: дивиденды и отчетности
Обзор
|
Сегодня в 12:34
Чем запомнилась прошлая неделя: дивиденды и отчетности
Читать полностью
Vlad_pro_Dengi
6,2K подписчиков37 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+41,57%
Еще статьи от автора
15 июля 2024
Обзор Русагро - компания переедет в Россию и выплатит высокие дивиденды? (часть 3) Рекомендую прочитать сначала: 1-ю часть обзора — о составе акционеров Русагро, редомициляции, операционных результатах и сегментах бизнеса компании: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/24693d4e-2bd4-45fa-afcf-e4a472d1f4fa/ 2-ю часть обзора — про финансовые показатели (выручку, прибыль), мультипликаторы и долговую нагрузку: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/13b38330-b457-4cb9-b2cd-1421cff0aa18/ Это 3-я часть про дивиденды и справедливую стоимость акций. 💸 Дивиденды Русагро Дивидендная политика Русагро подразумевает выплату дивидендами не менее 50% от чистой прибыли. Компания не платила дивиденды за вторую половину 2021, 2022 и 2023 годы. За 2023 год заработали 170,12 руб. дивидендами (11,02%) – доходность на 1 расписку. Если решать выплатить еще за 2022 год и вторую половину 2021 года, то доходность может составить 281,24 руб. или 18,2%. 🗣️ IR-директор компании в августе 2023 года говорил следующее: «Мы вернемся к этому вопросу как получим возможность распределять дивиденды, но в целом было логично предположить, что часть денежных средств, которые были аккумулированы, они все же были направлены на M&A-сделки и развитие бизнеса. Но это не отменяет тот факт, что к моменту, когда будет принято и появится возможность к распределению дивидендов, мы накопим достаточно кэша, чтобы погасить и предыдущие годы тоже, и порадовать людей за долгое ожидание бонусами». Свободный денежный поток выплатить такую сумму дивидендов не позволяет, так что я за базовый сценарий беру распределение 50% прибыли за 2023 год. По итогам 2024 года жду прибыль 37 млрд руб., соответственно дивиденды 135,43 руб. или 8,8%. И для меня еще есть вопрос, а заинтересован ли вообще Мошкович в переезде компании в Россию и выплате дивидендов, давайте посмотрим. 📈 Справедливая цена расписок AGRO По потенциальной скорректированной прибыли 2024 года в 37 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 1 624 руб. за 1 акцию (по P/E = 6). С 2017 по 2019 годы оценка была от 8 до 10 прибылей, с 2020 по 2023 – от 4 до 6. Итого — преимущества и недостатки Русагро: ✔️ адекватная оценка по P/E (по скорректированной чистой прибыли) ✔️ рост бизнеса через сделки слияния и поглощения (покупка НМЖК) ✔️ возвращение в Россию по ЭЗО ✔️ возможность компании вернуться к дивидендам (10% +), в том числе есть вероятность, что компания выплатит пропущенные дивиденды ⚠️ субсидии и льготный налоговый режим, в моменте хорошо, но если государство прекратит субсидировать проценты по кредитам Русагро, компания сразу же станет дорогой ❌ неясно, заинтересован ли главный акционер компании в ее переезде в Россию и выплате дивидендов (Мошковича в апреле-мае предлагали признать иностранным агентом) ❌ опережающий рост расходов в 1-м квартале 2024 года, и стагнация EBITDA ❌ переезд – отлично, при этом, возвращение по ЭЗО сулит длительную остановку торгов и после нее возможен навес продаж от тех, кто покупал бумаги в Евроклире Я пока в портфель не добавляю, но следить (и держать вас в курсе) буду. -//- Друзья и коллеги, цены акций долгосрочно следуют за финансовыми показателями компаний. При этом, у большинства инвесторов нет времени и опыта на углубленный анализ отчетности. Я покрываю аналитикой 60 компаний России, и отбираю лучшие в свою стратегию автоследования Влад про деньги | Акции РФ. Подключитесь к стратегии, и тогда, вы сможете при минимуме усилий, сохранять и преумножать ваш капитал. Мое автоследование экономит ваше время на инвестиции и дает эффективную стратегию для получения дохода на фондовом рынке. #прояви_себя_в_пульсе #акции #аналитика #хочу_в_дайджест Спасибо, что дочитали обзор Русагро до конца. Поддержите лайком мой труд! И подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка! 👍
15 июля 2024
Обзор Русагро - компания переедет в Россию и выплатит высокие дивиденды? (часть 2) Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал о составе акционеров Русагро, редомициляции, операционных результатах и сегментах бизнеса компании: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/24693d4e-2bd4-45fa-afcf-e4a472d1f4fa/ Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. ☄️ И сразу свежая новость! Русагро включено в список экономически-значимых организаций (ЭЗО), туда же, куда и X5. Соответственно, Русагро точно вернется в Россию, и вероятно это произойдет по решению суда. ➡️ Финансовые показатели AGRO 📌 Выручка, в млрд руб. • 2018 = 83 • 2019 = 138,2 • 2020 = 159 • 2021 = 222,9 • 2022 = 240,2 • 2023 = 277,3 (и 306,9 млрд руб., если бы Нижегородский масложировой комбинат был консолидирован отчете с начала года) • 1 кв. 2024 = 68,3 (для сравнения – за 1 кв. 2023 года = 47,4 млрд руб.); рост выручки в 1-м квартале обеспечен увеличением объемов продаж масложировой продукции и консолидацией НМЖК. 🛍 Выручка, EBITDA и маржинальность по EBITDA ключевых сегментов за 2023 год, в млрд руб. • Сахар. Выручка = 64,8, EBITDA = 19,2, маржинальность по EBITDA = 29,62%. • Сельскохозяйственная продукция. Выручка = 56,9, EBITDA = 17, маржинальность по EBITDA = 29,88%. • Масложировой сегмент + НМЖК. Выручка = 139,9, EBITDA = 18,7, маржинальность по EBITDA = 13,36%. • Свинина. Выручка = 48,5, EBITDA = 5, маржинальность по EBITDA = 10,3%. Наибольшую выручку приносит масложировой сегмент, при этом, он менее рентабельный, чем продажи сахара и сельскохозяйственной продукции. 📌 Скорректированная чистая прибыль, в млрд руб. (в скобках указал чистую прибыль из отчета) • 2018 = 9,9 (12,8) • 2019 = 11,5 (9,8) • 2020 = 22,8 (24,4) • 2021 = 32,8 (41,5) • 2022 = 25,7 (6,8) • 2023 = 34,6 (46,5) • 1 кв. 2024 = 3,3 (0,5), для сравнения – за 1-й квартал 2023 года скорректированная ЧП = 3 1 квартал всегда слабый, в первую очередь, из-за того, что основные продажи с/х продукции приходятся на второе полугодие. При этом, плохо то, что EBITDA осталась на том же уровне из-за роста себестоимости и операционных расходов (несмотря на рост выручки на 44%). EBITDA в 1-м кв 2024 = 7,3 млрд руб. (EBITDA в 1-м кв 2023 = 7,1 млрд руб.) -//- Сильно повышают прибыль субсидирование государством процентных расходов Русагро и налоговые льготы. 1️⃣ Субсидирование процентных расходов. Схема следующая – сельскохозяйственные предприятия берут кредиты на развитие, но не под рыночную ставку, а под 5%, а разницу – субсидирует государство. С начала 2024 года Минсельхоз привязал льготную ставку по кредитам аграриям к ключевой ставке ЦБ (на начало года была информация про 6,8% по кредитам при ключевой ставке 16%), так что платежи будут повыше. Например, в 2023 году, государство субсидировало 11,7 млрд руб. процентных расходов. Это много, треть скорректированной прибыли компании. 2️⃣ Налоговые льготы. Часть прибыли Русагро облагается по ставке 20%, часть прибыли (от реализации с/х продукции) по ставке 0%, прибыль, полученная в Саратовской области – по ставке 10%. В 2023 году заплатили 14,35% налогами. 👀 Мои прогнозы по Русагро 2024 Выручка = 352,3 млрд руб. Скорректированная прибыль = 37 млрд руб. Точность модели еще нужно проверить на следующих отчетах, потому что данных по ценам на продукцию у меня нет. 📊 Мультипликаторы • P/E 2023 (капитализация / скорректированная прибыль) = 6,1 • Потенциальный P/E 2024 = 5,7 Долговая нагрузка — умеренная. • Debt Ratio (обязательства / активы) = 0,51 (норма до 0,7) • Debt / Equity (обязательства / собственный капитал) = 1,03 (норма до 2) #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Продолжение обзора Русагро уже в профиле, переходите и читайте!
12 июля 2024
Обзор отчета МТС за 1 квартал Вчера коротко написал про отчёт МТС MTSS , вот более развёрнуто. Финансовые показатели ✔️ Прибыль - 39,7 млрд руб. Из них: ❓ 12 млрд руб. - прочие неоперационные доходы (скорее всего, курсовые разницы) ❓ 19,7 млрд руб. - продажа МТС-Армения ❌ Реальная прибыль бизнеса = 10,7, из них 4 – банк MBNK Высокая долговая нагрузка ❌ 19,7 млрд руб. заплатили процентами за квартал (за 1-й квартал 2023 года отдали процентами 12,5 млрд руб.). Компании очень тяжко. ❌ Сейчас у МТС собственный капитал на конец 1-го квартала 2024 = 17,6 млрд руб., акционерам отдадут дивидендами 70 млрд руб., и заработают 11 млрд руб. за 2-й квартал, то есть собственный капитал по итогам полугодия = - 41,4, по итогам года – примерно -10 млрд руб. Из них капитал МТС Банка по итогам года 100 млрд руб. (и там капитал сокращать нельзя), то есть капитал основного бизнеса -110 млрд руб. (!) на конец 2024 года Дивиденды Да, у МТС есть дивидендная политика, где они должны платить 35 руб. на дивиденды. Но это 70 млрд руб., а зарабатывают, даст бог, 50. При отрицательном собственном капитале и прибыли, которая не покрывает выплату, дивиденды можно платить только в долг. Но еще наращивать долг? При текущих ставках? Если ключевая ставка от 16 до 18 будет минимум год, МТС может споткнуться с дивидендами. Оценка И МТС оценивается сейчас в 11 прибылей (да, с дивидендом, без него 9,7), но это лишь до того времени, пока компания отдает 130% своей прибыли на дивиденды, наращивая долг. #прояви_себя_в_пульсе Будьте аккуратнее.