✔️ Ставка -0,5%

🔖 Хедхантер завтра отчитается за 2025 год. Чего ждём? Скорее всего, результаты будут слабые. Далеко не факт, что мы вообще увидим рост выручки в 4 кв. 2025 года (г/г). Мне очень интересно, как компания поработала с расходами и какой она заплатит итоговый дивиденд за 2П 2025 года. Мои прогнозы HEAD (завтра сверим): - Выручка 4 кв. = 10,12 млрд руб. - Чистая прибыль 4 кв. = 4,12 млрд руб. (избушки ждут больше) - Дивиденд за 2П = 218,83 руб. на 1 акцию (доходность 7,2%) Операционные результаты за февраль меня НЕМНОГО (ключевое слово) обнадежили. Хотя, есть вероятность, что восстановление вакансий на 12% имело сезонный характер. Если вакансии будут стабильны в ближайшие месяцы, ставка и дальше будет идти вниз, то буду искать точку, в которой можно будет увеличить позицию. P.S. Прикрепил слайд по динамике вакансий ХХ из ежемесячного обзора моего портфеля. 🤝

👀 Какая справедливая цена акций Мосбиржи? Мосбиржа отчиталась за 2025 год, результаты в рамках моих ожиданий. ❌ Чистая прибыль 2025 = 59,9 млрд руб. (-25,2% г/г) Доход биржи состоит из двух частей — комиссионных и процентных доходов. ✔️ Комиссионные доходы 2025 = 78,7 млрд руб. (+24,9% г/г), комиссии хорошо подросли. ❌ Чистые процентные доходы 2025 = 49,7 млрд руб. (-39,6% г/г). Процентные доходы, напротив, сильно снизились. Дело не только в снижении ставки в 2025 году, НО и в значительном снижении клиентских остатков, на которые Мосбиржа получает процентный доход. При этом, по моим расчетам вместе со снижением ставки с минимумов года в 220 млрд руб., клиентские остатки вернулись на уровень 300+ млрд руб. к концу года. Рост клиентских остатков позволит прибыли не упасть из-за снижения ставки. ✔️ Общие расходы выросли г/г всего на 12,4%. ❗️Мой прогноз по прибыли на 2026 год = 61,1 млрд руб. 💸 Дивиденды Ожидаю, что Мосбиржа выплатит дивидендами 75% от чистой прибыли, это 19,52 руб. на 1 акцию за 2025 год, дивидендная доходность = 10,98%. За 2026 год дивиденды при 75% payout составят 20,14 руб. на 1 акцию, или 11,34%. 📊 Справедливая цена акций Мосбиржа оценивается в 6,8 прибылей 2025 и 6,65 прибылей 2026 года. Исторически Мосбиржа оценивалась на уровне 7-7,5 прибылей. Справедливая цена акций Мосбиржи MOEX по (P/E = 7,5) = 201 руб. за 1 акцию. Потенциал с дивидендами чуть выше 20%, при этом в финансовом секторе есть компании с потенциалом значительно выше, поэтому акции Мосбиржи мне не интересны по текущим ценам. Друзья, вы прочитали обзор отчетности уже через 3 часа после ее выхода, поддержите статью лайком, если взяли пользу!

Вот же неэффективность! Сегодня: ✔️ вышел отчет МТС Банка MBNK , в котором мы увидели разжатие маржи до 8,1% (с 6,6% — за ОДИН квартал) ✔️ вышли отличные данные по инфляции в 0,08% за 6 дней (самый низкий принт с начала года!) Результат — самый близкий по структуре портфеля к МТС Банку — Совкомбанк SVCB , который также выигрывает от снижения ставки, упал на 1,5%. Рынок сломался ) Да, скорее всего, дело в опасениях рынка по поводу того, как потенциальный рост валюты повлияет на инфляцию, при этом реальная ставка сейчас почти 10% — 15,5% КС и 5,7% инфляция. Легко можно снизить еще процента на 3,5%, и денежная политика останется жесткой, даже если дальше инфляция не будет снижаться. На мой взгляд, текущие продажи банков в последние дни на опасениях роста валюты и перекладки туда, где есть слово "нефть" в названии — неэффективность — посмотрим, где Совком будет к отчету 13 марта, и где через полгода.