Нефть, рубль и идея в Сургуте Индекс Мосбиржи продолжает дрейфовать вблизи отметки в 2800 п. Запал быков иссяк, поэтому в моменте мой тезис о расширении боковика реализовывается. Для продолжения роста нужно нечто большее, чем техническая перепроданность рынка, ну либо ралли на сырьевых рынках. 🛢Обострение ситуации на Ближнем Востоке вытолкнули котировки нефти марки Brent к $ 80 за баррель. Удары по нефтяным месторождениям Ирана, нефтяному терминалу и его энергетической инфраструктуре, спровоцируют перебои поставок и дальнейший рост цен. Однако не стоит забывать, что ОПЕК+ может компенсировать мощности Ирана снижением ограничений. 💵Несмотря на рост черного золота, российская валюта демонстрирует слабость. Последнее время движения этих активов выглядят асинхронно – при снижении нефти до $ 70, рубль держался крепко. Если смотреть шире, то с апреля по август шло техническое укрепление рубля, это в том числе давило на рынок. В августе оно завершилось, и валюта вернулась к растущему тренду, который начался еще в ноябре 2022 года. Не буду спешить с прогнозами, но, думаю, вполне реально увидеть доллар выше 100 рублей до второго квартала 2025 года. 💡Растущая нефть и доллар – это идеальная конъюнктура для привилегированных акций Сургутнефтегаза SNGSP Бумага все еще не закрыла дивидендный гэп, начало которого располагается выше на 8,5%. На такой конъюнктуре котировки префов могут закрыть гэп уже совсем скоро. ❌Из интересного, Globaltrans GLTR уйдет с Мосбиржи – акционеры уже одобрили выкуп. Расписки будут принимать до 6 ноября по цене 520. Сейчас котировки чуть ниже. Крайне вероятно, что к назначенной дате торговаться бумага будет примерно по целевой цене выкупа. С текущих 507 рублей потенциал роста 2,5%. Я бы не отторговывал такой паттерн, да и в целом для меня идея по Глобалу исчезла. Бумаги Русала RUAL снижаются на фоне новостей о начале строительства второй очереди Богучанского алюминиевого завода уже в 2025 году. Расширение производства позволит компании увеличить EBITDA до 10%. С другой, стройка требует расширения капитальных затрат, и как следствие, долга. При этом конъюнктура у Русала налаживается. Алюминий на максимумах за последние 2 года и пытается расти дальше. ❗️Друзья, ваш лайк очень важен для меня. Он мотивирует публиковать в Пульсе полезную аналитику для вас, находить перспективные идеи, разбирать компании и их отчеты. Не забывайте про это. Спасибо! #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Пример плохой корпоративной истории В ней много лжи и замалчивания реального положения дел в компании. Те же санкции в отношении европейских заводов, которые по словам Сегежи не повлияют на операционную деятельность и носят ограниченный эффект. Такие заявления были в пресс-релизах, следы которых я уже не нахожу на сайте. Ну и небольшой экскурс в историю, о которой вспомнил Смартлаб. 22 марта 2024 года, гендир компании Михаил Шамолин в интервью Интерфаксу заявил, что «сейчас Сегежа SGZH стоит 4 руб, но при OIBDA в 40 млрд она будет стоить 12 руб. Инвесторы могут заработать «3 конца», что выгоднее, чем ставка 20%» «Три конца» 🤦‍♂️ P.S. Не удивлюсь, если в будущем появятся групповые иски в отношении компании. Обидно это еще тем, что Сегежа - потрясающее, системообразующее предприятие, которое «убивают» санкции, неумелое руководство и структурные изменения отрасли. ❤️ Друзья, не забываем про лайки. Это лучшая мотивация для меня публиковаться в Пульсе.

Ростелеком и его справедливая оценка Добрался я тут в очередной раз до отчета Ростелекома за первое полугодие 2024 года, в котором меня насторожил рост обязательств. Давайте прикинем, насколько компании сложно справляться с долговой нагрузкой, и как она завершила отчетный период. Итак, выручка компании выросла всего на 8,8% до 324,5 млрд рублей, снова не дотянув до двузначных величин по темпам роста. Причина кроется в снижении выручки по ряду сегментов: «Оптовые услуги» (-0,9% г/г), «Телефония» (-7,6% г/г), «Прочие услуги» (-5,4% г/г). «Фиксированный ШПД» остался на уровне прошлого года. Из позитивного отмечу рост доходов от «Мобильной связи», «Цифровых сервисов» и «Видеосервисов» на 13,9%, 15,4% и 19% соответственно. Только рост этот достаточно консервативный, учитывая «ветер в паруса» отечественного IT-сектора. Напомню, что цифровой кластер компании учитывает работу ЦОДов, облаков и продуктов кибербезопасности. Раз уж затронули ЦОДы, то стоит рассказать и про планируемое IPO дочерней компании Ростелекома РТК-ЦОД. Размещение планировалось ранее на осень 2024 года, но до сих пор ни параметры, ни точных сроков не озвучено. Это бы могло стать дополнительным драйвером переоценки Ростелекома. Еще прожарим компанию позднее, а пока вернемся к отчету. Операционные расходы выросли на 9,2% до 390,5 млрд рублей и уже занимают долю в 82,2% от общей выручки. Финансовые расходы выросли на 63,7% до 37 млрд рублей, что и стало следствием незначительного снижения прибыли по итогам полугодия до 26,1 млрд рублей. На обязательствах остановимся подробнее. Ростелеком нарастил краткосрочные обязательства до 237,5 млрд рублей, а чистый долг и того вырос на 23,5% до 582,4 млрд рублей, при одновременном росте показателя Чистый долг к OIBDA до 2x. Компании все сложнее бороться с высокой ставкой по кредитам и займам, а если учесть сохранение ястребиной риторики ЦБ, давление продолжит расти и далее. В итоге мы получаем замедление темпов роста денежных потоков и рост долговой нагрузки. Акции Ростелекома RTKM в моменте скорее оценены справедливо, и не имеют значительных триггеров к переоценке. Может быть предстоящее IPO дочки поможет, но об этом поговорим позднее. ❗️Ваш лайк, Друзья, лучшая мотивация для меня публиковаться в Пульсе, а вам плюс к карме #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе