3 июня 2025
Хотя ключевая ставка традиционно рассматривается как инструмент для снижения инфляции, в определенных условиях она может оказывать и проинфляционный эффект. Один из таких механизмов связан с влиянием высокой ставки на издержки бизнеса. Когда центральный банк ужесточает денежно-кредитную политику, стоимость заемных средств для компаний резко возрастает. Банки повышают процентные ставки по кредитам, что увеличивает финансовую нагрузку на предприятия, особенно в капиталоемких отраслях. В результате бизнес, стремясь сохранить рентабельность, перекладывает возросшие расходы на конечные цены, что может ускорить инфляцию, особенно в условиях низкой конкуренции на рынке.
Особенно заметен проинфляционный эффект высокой ставки в условиях стагфляции, когда экономика одновременно сталкивается с замедлением роста и высокой инфляцией. В такой ситуации традиционные методы денежно-кредитного регулирования оказываются менее эффективными. Повышение ставки, с одной стороны, ограничивает экономическую активность, усугубляя спад, а с другой - через рост стоимости кредитов продолжает подпитывать инфляцию издержек. Это создает порочный круг, когда ужесточение политики центрального банка не снижает, а поддерживает инфляционное давление.
Таким образом, хотя ключевая ставка остается важным инструментом антиинфляционной политики, ее воздействие на экономику неоднозначно и зависит от конкретных условий.
SU26238RMFS4 SU26248RMFS3