Субботний обзор: акции, облигации и инфляция

Войти

новости. 3 выпуск Индекс Мосбиржи перешел к росту, зимний дивидендный сезон завершился, компании анонсировали новые выпуски облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2724 до 2732 пункта. Несмотря на дивидендные гэпы в акциях Лукойла и Роснефти индекс закончил неделю ростом. Кстати, Лукойл так и не продал зарубежные активы, так что пока остается эта неопределенность закрытие дивидендного гэпа не ожидается. 🔹Зимний дивидендный сезон завершился. Появилась рекомендация дивидендов Мосэнерго 0,226 р. на акцию (отсечка 3 марта). Компания второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR снизился с 747 до 740 пунктов. На фоне данных по инфляции индекс перешел к снижению, похоже в феврале будет пауза в цикле снижения ключевой ставки. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,95%, короткого выпуска 26226 - 13,9%. 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Русгидро 2Р11, Глоракс 1Р5. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27% годовых (новое); - фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году; - облигации с погашением в 2028 году (новое). Инфляция Официальная инфляция с 1 по 12 января 2026 г. составила 1,26%. Повышение НДС, тарифов ЖКХ, цен на проезд, бензин и т.п. А вот инфляция за 2025 год составила 5,59% после 9,52% в 2024. Интересные дела. Что ещё? 🔹Газпром по итогам 2025 г. впервые поставил в Китай газа больше, чем в Европу. 🔹Альфа-Банк предложил миноритариям Европлана выкуп акций по цене 677,9 р. 🔹Совокупный объем торгов на Московской бирже по итогам декабря 2025 г. увеличился на 37% год к году. 🔹"Т-Технологии" создали компанию в сфере медицины "Т-Здоровье". Для клиентов Т-инвестиций видимо будут делать скидки. 🔹Выдача кредитов в России в 2025 упала до самого низкого уровня за 6 лет. 🔹Цены на золото и серебро обновили исторические максимумы. 🔹Средняя доходность вкладов на срок от 3 до 12 месяцев опустилась ниже 14,5% годовых. 🔹Список городов, в которых можно взять семейную ипотеку на вторичное жилье расширили до 891 города (добавили 22 города, 14 городов исключили). А с 1 февраля ожидается уточненная программа на первичное жилье. Всем хороших выходных!

Какие акции буду покупать в весной 2026 года? В начале года вышел пост, в котором написал какие акции буду покупать. С тех пор ситуация изменилась: некоторые компании уже представили финансовые показатели за 2025 год, а также конфликт на Ближнем востоке перешел в острую фазу. Российская экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Несмотря на все сложности многие компании адаптировались к новым условиям и показывают хорошие финансовые показатели. Надо ли покупать акции в таких условиях? Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году покупал дивидендные акции и облигации с постоянным купоном с погашением от 2 лет. В 2026 году стратегия инвестирования не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. На прошлой неделе на фоне конфликта на Ближнем востоке акции экспортеров нефти и газа выросли, но это рост только на эмоциях, не подкрепленный показателями. Напишу какие акции считаю наиболее интересными для покупки весной. Сбербанк SBER Сбербанк хорошо отчитался за 2025 год по МСФО. Из минусов стоит отметить рост расходов, которые увеличиваются быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей банка за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 год составляют 37,76 р. на акцию. 📌Доля в портфеле 19,5%. Доля большая, но в банковском секторе альтернатив пока не видно. Сильно увеличивать долю нет необходимости, но докупать буду. Яндекс YDEX Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. Компания может пересмотреть размер дивиденда с 80 до 110 р. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%. 📌Доля в портфеле 4,5%. Можно увеличить до 5%. Транснефть-ап TRNFP Транснефть - монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов - высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года). 📌Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%. Фосагро PHOR Вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений. Акции компании имеют низкий бета-коэффициент. В 1 полугодии прошлого года Фосагро за фоне увеличения спроса и стоимости продукции увеличил чистую прибыль на 52% до 75,542 млрд. р. На этом фоне компания может вернуться к выплате дивидендов. Отчет за 2025 год выйдет в начале марта. Стоимость акций за месяц выросла почти на 9 %. 📌Доля в портфеле 8,5%. Сильно увеличивать долю нет необходимости, но докупать буду. Роснефть ROSN Стоимость акций выросла +13% за неделю. Сейчас уже нет смысла покупать, только если ждать коррекции. Некоторое время не покупал акции нефтяных компаний, может и зря. 📌Доля в портфеле 3,9%. Можно увеличить до 4%. Список акций для покупок может отличаться от вашего и это нормально. Планирую увеличивать долю компаний, которые выплачивают дивиденды на регулярной основе, при этом имеют потенциал роста. Наиболее важна дисциплина и регулярность пополнений, продолжаем. #акции

Новые облигации Атомэнергопром 1Р11 на размещении АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли. 11 марта Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 3 года и 9 месяцев, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: Атомэнергопром 1Р11 Рейтинг: ruААА (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: 30 млрд. р. Старт приема заявок: 11 марта Планируемая дата размещения: 13 марта Дата погашения: 07.12.2029 Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 3 года и 9 месяцев плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,3%, что соответствует доходности к погашению до 16,2% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ. Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству атомных станций - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии. В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии атомных станций составляет 19% от всего производимого электричества. Отчетность Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г); - валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г); - коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г); - административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г); - чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г); - EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г); - чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х). Основной рост чистой прибыли у компании в 2024 году за счет производства электроэнергии, сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток. Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких. У компании отчета за 2025 год пока нет, есть отчет за 9 месяцев 2025 года, согласно которому: - выручка 1770 млрд.р (+5% г/г); - валовая прибыль 554 млрд.р (+10,6% г/г); - коммерческие расходы 35 млрд.р (+4,7% г/г); - административные расходы 142,5 млрд.р (+22% г/г); - чистая прибыль 53,5 млрд.р (за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 206,4 млрд.р); - чистый долг 1574 млрд.р. В 3 квартале компания смогла показать чистую прибыль (в 1 полугодии был убыток 56,9 млрд.р). Чистый долг снизился с 2832 млрд.р. (на 30.06.2025) до 1574 млрд.р. По итогам года показатель чистый долг/EBITDA может вернутся к умеренному значению. В настоящее время в обращении находится 9 выпусков. У длинных выпусков доходность от 15 до 15,2%. В июне погашение у выпуска 01 на 10 млдр.р. Выводы Хорошая альтернатива ОФЗ. Компания показывает рост выручки, чистый долг снизился. Финальный купон вероятно будет снижен, да и доходности ОФЗ еще могут измениться к 11 марта. Апсайд возможен, участвовать есть смысл с купоном хотя бы не ниже 14,6%. В среднесрочной перспективе при продолжении цикла снижения ключевой ставки такие выпуски могут вырасти в цене. У меня уже есть 5 RU000A10BFG2 и 10 RU000A10DYG9 выпуски, в новом размещении не участвую.

Обзор главных событий недели: акции, облигации и другие