Обзор портфеля облигаций на декабрь 2025: изменения и покупки

Войти

. Что изменилось за месяц? Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. Основные моменты: 1. В биржевом портфеле кроме облигаций есть еще и другие активы: доля облигаций в декабре снизилась с 44 до 41,6%, акций выросла с 54,2 до 55,8%. Доля LQDT+₽ 2,2%. Еще есть фонд золота GOLD с долей 0,5%. Целевое значение на 2025 г. следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%. 2. Облигаций сейчас 47 выпусков (-1 выпуск в декабре). В планах сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты. 3. В декабре погасился выпуск Евротранс1. Начиная с января 2026 г. по май 2026 г. каждый месяц будут погашены следующие выпуски: Евротранс2, Софтлайн 2Р1, Глоракс1Р2, ТГК-14 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р5, ЛСР 1Р8. Всего в 2026 г. будет погашено 13 выпусков. Как раз сократится количество выпусков. 4. ЦБ в октябре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Продолжается цикл снижения ключевой ставки, но учитывая увеличение НДС, повышенные инфляционные ожидания, дефицит бюджета, то дальнейшее снижение будет медленным. Следующее заседания ЦБ по ключевой ставке состоится 13 февраля 2026 г. 5. Покупки облигаций в декабре: - Село зеленое 1Р2 (погашение в ноябре 27 г., доходность к погашению YTM 18,9%); - ОФЗ 26241 (погашение в октябре 32 г., YTM 14,6%); - ОФЗ 26252 (погашение в октябре 33 г., YTM 14,9% ); - Томская область 34076 (погашение в ноябре 30 г., YTM 16,6%). Также участвовал в размещении облигаций Атомэнергопрома 10 . Самолет перенес размещение новых выпусков. 6. Продажи: - Интерлизинг 1Р6, - Сегежа 3Р6R , - ТГК-14 1Р5 . Снижаю риски, а Интерлизинг просто маленькая доля у выпуска с амортизацией. Не успел продать облигации Делимобиля. На рынке ВДО продолжается паника на фоне "эффекта Монополии", которая ушла в полноценный дефолт. Рейтинговые агентства снизили рейтинги у ТГК-14 и М.Видео. У Уральской стали 25 декабря погашение выпуска 1Р1 . На этом фоне распродают облигации Делимобиля, Кокса и других компаний с большим уровнем долговой нагрузки. 7. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 74,8%; - с плавающим купоном - флоатеры 25,2%. Доля флоатеров осталась без изменений. 8. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 58,2%; - с погашением от 2 до 4 лет 23,4%; - свыше 4 лет 18,4%. Растет доля длинных облигаций. 9. Состав портфеля облигаций по типу эмитента: - ОФЗ 10%; - муниципальные 14,8%; - корпоративные 75%. Снижается доля корпоративных выпусков. 10. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски Амурской области, Томска, Позитива, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система, длинные ОФЗ 26241, 26244, 26245 и 26252, короткие (Евротранс2, Глоракс, ЛСР, ИЭК Холдинг), валютные Новатэк 1Р2. 11. Купоны приходят почти каждый день. Основная задача - наращивать их объем. 12. В планах участие в размещении А101 1Р2. Буду продолжать увеличивать долю облигаций от 2 лет, в том числе длинных ОФЗ. Не исключено что буду продавать Делимобиль и Миррико. Новые размещения не останутся без внимания, обзоры как обычно будут.

Обзор главных событий недели: дивиденды, первое IPO в 2026 году, размещения облигаций и другие новости. 16 выпуск Индекс Мосбиржи продолжил коррекцию, появились новые рекомендации дивидендов, еще одна компания вышла на биржу с акциями, прошли первичные размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вновь снизился с 2725 до 2723 пунктов. Новость об открытии Ормузского пролива Ираном вызвала снижение цены на нефть Brent на 11% за день. Стоимость акций нефтяных компаний и индекс Мосбиржи соответственно тоже отреагировали снижением. 🔹В дивидендном календаре появились новые рекомендации дивидендов: - Астра ASTR 4,68 р. (1,8%); - ДОМ РФ DOMRF 246,88 р. (10,95%); - Озон фармацевтика OZPH 0,27 р. (0,53%); - Хэндерсон 17 р. (3,9%); - Соллерс SVAV 25,5 р. (5,4%). IPO Первое в этом году размещение акций компании В2В РТС BTBR прошло по верхней границе ценового диапазона: 118 р. за акцию. В рамках IPO инвесторам были предложены 11,5% акций, которые принадлежали действующим акционерам. В первый день торгов 17 апреля стоимость акций выросла до 126,9 р. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR на неделю вырос с 770 до 772 пункта. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,7%, короткого выпуска 26226 - 13,2%. Рынок облигаций уже ждет снижения ключевой ставки на 0,5%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан купон): Почта России 3Р5 (17,15%), АБЗ-1 2Р6 (17,5%), Полюс ПБО-05 (7,75%), ВК 1Р2 (14,15%), ВК 1Р3 (КС+1,75%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: ВК 1Р2 и 1Р3, Озон 1Р1 и 1Р2, Селигдар 1Р11, Медскан 1Р2, ВИС финанс БП12, ЛСР 2Р1, Атомэнергопром 12. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады (новое); - облигации с ежемесячными купонами и погашением до 1 года (новое); - облигации с ежемесячными купонами и погашением от 2 до 3 лет. 🎯Инфляция 🔹С 7 по 13 апреля зафиксирована нулевая инфляция после 0,19% с 31 марта по 6 апреля. Годовая инфляция на 13 апреля замедлилась до 5,77% с 5,86% на конец марта. С начала года к 13 апреля цены выросли на 3,15%. 🔹Инфляционные ожидания в апреле снизились до 12,9% после 13,4% в марте. 🔹24 апреля состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Прогноз - снижение на 0,5%. ⭐ Что еще? 🔹Минфин разместил ОФЗ 26253 более чем на 129 млрд р. 🔹Роснефть ROSN приобретает одного из основных производителей нефтехимической продукции Саянскхимпласт. 🔹Мосбиржа с 13 апреля сделала единым список облигаций, доступных в ходе в утренней, основной и вечерней сессий. 🔹ВК может создать Национальную новостную платформу на базе Дзена. 🔹Авито готово стать публичной компанией и выйти на биржу. 🔹Акции Циана CNRU с 17 апреля включены в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ) Московской биржи и теперь подпадают под льготу долгосрочного владения РИИ (один год). 🔹Ставки по вкладам в банках продолжают снижаться: максимальная ставка составляет 13,4%. Всем хороших выходных! #cубботний_обзор

Новые облигации Селигдар 1Р11 с доходностью до 17,8% на размещении Селигдар - полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Это компания, которая работает с 1975 года, владеет 7 золотодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области. 20 апреля Селигдар будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Селигдар 1Р11 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: 2 млрд. ₽ Старт приема заявок: 20 апреля Планируемая дата размещения: 23 апреля Дата погашения: 23.04.2029 Купонная доходность: не более 16,5% (доходность к погашению до 17,8%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: по 25% от номинала планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 34-го и 36-го купонов Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Согласно отчету по МСФО за 2024 г.: - выручка 59,3 млрд.р (+6% г/г); - операционная прибыль 12,89 млрд.р (рост в 2,6 раза); - убыток 12,8 млрд.р (в 2023 г. был убыток 11,5 млрд.); - чистый долг 81,5 млрд.р (+68% г/г); - EBITDA 23,6 млрд.р (+27% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,5х (в 2023 г. было 2,6х). Также у компании есть отчет за 9 месяцев 2025 г. по МСФО, согласно которому: - выручка 61,8 млрд.р (+44% г/г); - операционная прибыль 10,14 млрд.р (+47% г/г); - убыток 7,7 млрд.р (за 9 месяцев 2024 был убыток 10,1 млрд.р); - коммерческие и административные расходы 6,5 млдр.р (+13,5% г/г); - EBITDA 23,78 млрд.р (+45% г/г); - чистый долг 128,6 млрд.р.; - чистый долг/EBITDA LTM= 4х. Селигдар продолжает оставаться убыточным несколько лет подряд несмотря на рост цен на золото. Растет чистый долг, коммерческие и административные расходы. В 2024 г. произошла переоценка имеющихся в распоряжении компании лицензий на добычу золота и олова. Основные средства компании в 2024 году выросли на с 71 до 94 млрд р. За период 9 месяцев 2025 г. чистый убыток снизился, но продолжил рост чистый долг. В настоящее время компания реализует стратегию развития до 2030 г., которая предлагает увеличение добычи золота до 20 тонн к 2030 г., включая разработку двух месторождений: Хвойное (запасы золота около 30 тонн) и Кучюс в Якутии (разведанные запасы около 175 тонн). Кстати месторождение Хвойное уже запущено. Выход на проектную мощность 2,5 т золота в год запланирован в этом году. Финансирование данных проектов ведется в том числе при помощи облигационных займов: в обращении находятся 10 выпусков облигаций (9 выпусков в рублях на 45,5 млрд.р , 3 выпуска с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд.р и один выпуск с номиналом в серебре на 248,5 млн.р.). Выводы С 2023 г. у компании отсутствует прибыль, чистый долг продолжает рост (высокий уровень долговой нагрузки, в декабре 2025 г. было размещено 2 выпуска облигаций и 1 выпуск в феврале 2026 г. ), также растут коммерческие и административные расходы. Необходимо обязательно следить за отчетностью. Что касается нового выпуска, то апсайд возможен. Выпуск Селигдар 10Р RU000A10EC22 с погашением 03.02.2029 и купоном 16,65% торгуется с доходностью к погашению 16,9%, а новый 1Р11 длиннее на 2 месяца. У меня уже есть выпуск Селигдара 1Р3 RU000A10B933 , в данном размещении не буду участвовать. #облигации

Портфель облигаций на 24 декабря 2025