🔍 Анализирую дивидендные акции из СВОЕГО портфеля

! 💼 Привет, инвесторы! 👋 Продолжаю разбирать свои «дивидендные лошадки». Уже выложил анализ по Лукойлу ( $LKOH) и Татнефти ( $TATN )! И Транснефти $TRNFP 📈 📊 Комплексный анализ ПАО «Интер РАО» $IRAO 💰 1. Финансовые результаты за I квартал 2025 года - Выручка: 441.3 млрд руб. (+12.6% г/г) 🔺 - EBITDA: 54.6 млрд руб. (+11.5% г/г) 📈 - Чистая прибыль: 47.2 млрд руб. (-1.6% г/г) 🔻 - Капзатраты: 33.5 млрд руб. (+69.3% г/г) 🏗️ — строительство Новоленской ТЭС (Якутия) и Каширской ГРЭС (Подмосковье) . Драйверы роста: - Рост цен на электроэнергию: +16% в 1-й ценовой зоне, +34% во 2-й зоне из-за снижения выработки ГЭС и индексации цен на газ . - Экспорт в «дружественные страны»: выручка от экспорта выросла на 17.6% (до 8 млрд руб.) . - Запуск новых мощностей: Блок №1 Нижневартовской ГРЭС (КОММод) и модернизация энергоблоков . — 📈 2. Стратегические прогнозы - Цель по EBITDA : 210 млрд руб. в 2025 г. (+21% к 2024 г.), 320 млрд руб. к 2030 г. 🎯 . - Инвестпрограмма : ≈1 трлн руб. до 2030 г. на проекты: - Новоленская ТЭС (257 млрд руб.) ❄️, - Харанорская ГРЭС (100 млрд руб.) 🔥, - Модернизация 7 ГВт мощностей по КОММод (180 млрд руб.) . - Денежная позиция : 388 млрд руб. (на 31.03.2025), но сокращается из-за капзатрат 📉 . — 💸3. Дивиденды и оценка акций - Дивидендная политика: 25% от чистой прибыли по МСФО. Прогноз на 2025 г. — 0.41 руб./акцию (13,34% доходности) . - Мультипликаторы : - P/E: 2.0 (низкий, сигнал недооценки), - P/BV: 0.3 (акции ниже балансовой стоимости), - EV/EBITDA 2025: 0x (аномально низкий из-за высокой денежной позиции). - Целевая цена: 5.4 руб. (рейтинг «Выше рынка» от BCS) . — ⚠️ 4. Ключевые риски 1. Регуляторные 🌐: Зависимость от тарифных решений и налоговой нагрузки (ставка налога на прибыль выросла в 1Q 2025) . 2. Операционные ⚙️: Рост цен на топливо (+7.9%) и газ (+21.3%), а также затрат на передачу электроэнергии (+15.7%) . 3. Структурные 🏗️: Капзатраты в 2025–2026 гг. достигнут 521 млрд руб., что сократит «денежную подушку» . 4. Корпоративные ℹ️: 32.6% акций — квазиказначейские, их статус не раскрыт . — 🎯 5. Еще о компании: - Защитный актив 🛡️: Чистый долг -64 млрд руб. (по РСБУ), процентные доходы от депозитов — 20+ млрд руб./квартал . - Потенциал роста 🚀: Удвоение EBITDA к 2030 г. за счёт новых ТЭС и модернизации . - Краткосрочно: Снижение ставки ЦБ уменьшит процентные доходы . - Долгосрочно: BCS называет компанию «фаворитом сектора» благодаря диверсификации и экспорту . — 💎 Заключение ✅ Сильные стороны: - Диверсификация (генерация, сбыт, машиностроение) 🔄, - Крупнейшая в РФ денежная позиция (388 млрд руб.) 💰, - Рост экспорта в Азию 🌏. ❌ Слабые стороны: - Давление на FCF (-44.4 млрд руб. в 1Q 2025) 🔻, - Уязвимость зарубежных активов 🌍. 🎯 Стратегия: Покупка для долгосрочного портфеля с целью 5.4–5.2 руб./акцию (+50% к текущей цене) . P.S: Держу Интер РАО на небольшую долю портфеля 1,54% , если когда нибудь дивидендные выплаты станут: 50% от чистой прибыли по МСФО. То последуют хороший рост котировок и дивидендов . Но компания может долгие годы так и продолжать платить 25% . 🔥 Подписывайтесь на мой Пульс, чтобы первыми читать анализы! 💢Не является Инвестиционной рекомендацией 💢