Какую ставку сделает ЦБ в конце года? 🔮 В конце декабря — финальное в этом году заседание ЦБ и решение по ключевой ставке. Напоминаю, что основной бенчмарк для ЦБ — это инфляция. Целевая инфляция (4%) далека сейчас от инфляции Росстата и реальной инфляции. ☝🏻Чтобы ЦБ начал снижать ставку или перестал ее повышать, должен быть четкий сигнал о снижении темпов роста инфляции. Какие показатели могут давать этот сигнал: 1️⃣Темпы роста инфляции неделя к неделе «Недельная инфляция в России за период с 19 по 25 ноября 2024 года замедлилась до 0,36% с 0,37%» Назвать это замедлением сложно…. 2️⃣Инфляционные ожидания Их считает инФОМ по заказу ЦБ. Крайне советую разок посмотреть отчет по инфляционным ожиданиям, там хорошая визуализация текущей ситуации на графиках: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/54830/inFOM_24-11.pdf ❓Что нам показывают инфляционные ожидания простыми словами? Если вы ждете, что инфляция будет расти, то вы не будете сберегать деньги, а пойдете их тратить, и еще возьмете кредит, ведь через месяц кредит может стать еще дороже. Отдельно замеряют инфляционные ожидания населения и предприятий. 🔺Инфляционные ожидания остаются высокими в ноябре. 3️⃣ Корпоративный кредитный портфель — это совокупность остатков по выданным кредитам. Если он растет, значит, кредитов выдается все больше. ЦБ ждет замедления вместе с ростам ставки, но замедления нет. Если бизнесы ждут роста инфляции и роста ставок, то будут кредитоваться как могут сейчас, потом ведь дороже будет… 4️⃣ Безработица Слишком низкая безработица ведет к нехватке рабочих кадров и как следствие — росту зарплат и инфляции. В России новый исторический минимум — 2,3%. Номинальные зарплаты в сентябре показали прирост на 17,8% г/г 🙈 На факторы снижения инфляции нет и намека. + Рост бюджетных расходов в 25 году + Рост налоговой нагрузки + Рост курса валют ✅ ИТОГИ! Все аналитики говорят о том, что ставку поднимут до 23% в декабре и 25% в феврале. Кто-то говорит об экстремальных 25% уже в декабре. Честно, мне кажется, что после 20% ставки, уже что 25, что 27… Я слабо представляю себе, какой легальный бизнес может кредитоваться под 25%. 💼 Что нам с вами с этим делать? 1️⃣Выстраивать стратегии с облигациями/ депозитами/ фондами ликвидности 2️⃣ Смириться с тем, что в 25 году много, кто откажется от дивидендов 3️⃣Пересмотреть свои портфели с облигациями и проверить компании на кредитный рейтинг и перспективы дефолта 4️⃣Не ждать роста акций, пока не будет сигнала на снижение ставки ЦБ USDRUB CNYRUB TMOS SBFR LQDT

С 20 декабря меняется состав индексов Мосбиржи 🏛 1) Индекс Мосбиржи и РТС ✅ Включаются: HEAD, SVCB, UGLD ❌ Исключается: OZON 2) Индекс голубых фишек ✅ Включаются: MOEX, HEAD ❌ Исключаются: MAGN, MGNT 3) Индекс акций широкого рынка ✅ Включаются: SVCB, DATA, OZPH, SPBE и IVAT ❌ Исключаются: OZON и ETLN Также изменения затронут и другие индекс Мосбиржи: средней и малой капитализации, а также отраслевые (ИТ, потребсектора, финансов и недвижимости). Что дает включение в индекс? Это очень хорошо для бумаг (а исключение — это плохо ☝🏻): ✅ Повышение спроса Акции, добавленные в состав индексов, часто привлекают внимание институциональных инвесторов и фондов, ориентированных на индексы. Это может привести к увеличению спроса и, соответственно, росту их рыночной стоимости. ✅ Увеличение ликвидности Включение в индекс обычно способствует повышению ликвидности акций, облегчая их покупку и продажу на рынке. ✅ Устойчивость цены Включение в индекс помогает стабилизировать цену акций за счет более постоянного спроса со стороны фондов, отслеживающих индекс. Включение акций в основные индексы, например индекс Московской биржи, означает, что эту бумагу закупят для всех фондов, следующих за этим индексом, что потенциально приводит к росту цены бумаг.

Рубль немного укрепился, остается вопрос, за счет чего? 🧐 ☝🏻Есть интересный косвенный признак, который показывает нам наличие или отсутствие иностранной ликвидности (валюты) в России. Это значение RUSFAR CNY (https://www.moex.com/ru/index/RUSFARCNY?utm_source=www.moex.com&utm_term=rusfar%20cny) ❗️Еще на прошлой неделе ставка по операциям была 20%, а сейчас она на уровне 1,28, а это значит, что вдруг «подвалила ликвидность» или краткосрочное использование валюты никому вдруг стало не нужным. Я склоняюсь к варианту, что началась продажа валюты экспортерами. 🏦 Хотя была и такая новость: «Минфин не планирует повышать порог продажи валютной выручки экспортерами В Минфине не обсуждается повышение обязательного порога продажи валютной выручки для экспортеров, сообщили в пресс-службе ведомства в ответ на вопрос журналистов РБК о введении такой меры на фоне ослабления курса рубля.» 💰 Но других вариантов, кроме как продажа валюты экспортерами, я просто не вижу. USDRUB CNYRUB CNYRUBF SiZ4