Портфель PRObonds #ВДО. Работа над ускорением. Сделки
За год, с еще доконфликтной части прошлого февраля, портфель PRObonds ВДО прибавляет 11,5%. Больше депозита, акций или широкого спектра облигаций. Меньше инфляции, которая за этот же год составила 11,8% (по приборам Росстата, ощущаемая – выше).
Что примечательно – это прирост портфеля в последние месяцы, когда он уже оправился от мобилизационного падения. За последние 4 месяца, с 10 октября по 10 февраля портфель вырос на 10,5%, т.е. в годовых – больше 30%.
Причем портфель PRObonds ВДО в целях разумного риск-менеджмента держал почти 15% активов в деньгах (размещаются в РЕПО с ЦК, доходность там около 7% годовых).
Удерживать такой темп вряд ли возможно. Значит, доля денег не снизится, а облигационный состав желательно улучшить.
В этой связи из портфеля уйдут облигации строительного холдинга AAG $RU000A104FX7, снизится весь в облигациях АСПЭК-Домстрой $RU000A104B53, и то, и то в течение 5 сессий равными долями и по рыночным ценам. И в обоих случаях мы сокращаем бумаги с минимальными кредитными рейтингами. Или вовсе без них.
По этой же логике сокращается доля в последнем выпуске АПРИ Флай Плэнинг $RU000A105DS9 . Причина в данном случае – получение большой спекулятивной премии.
Из приобретений, в этот четверг 16 февраля портфель должен пополниться облигациями МФК Саммит. Рейтинг тоже невысокий, ruB+, но его покрытие доходностью, видимо, станет лучшим для портфеля. Предварительно, Саммит составит в портфеле 2,5% от активов. Может быть, 3%.
#портфелиprobonds #вдо #сделки #априфлай #аспэкдомстой #aag #саммит
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
4 комментария
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Чем запомнилась неделя: рынок акций прервал серию падений
Обзор
|
13 сентября 2024 в 20:41
mary_gry
1,1K подписчиков • 1 подписка
Портфель
до 500 000 ₽
Доходность
−3,79%
Еще статьи от автора
20 сентября 2024
❗️Рост ключевой ставки меняет реалии облигационного рынка. ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом https://www.acra-ratings.ru/press-releases/4977/, один из топ-лизингодателей в сегменте ВДО, тестирует ставку купона / доходности 24% / 26,8% годовых на все 3 года обращения облигаций 🔥. Без оферт 🔥. Первым в своей рейтинговой категории и в своем масштабе бизнеса.
Размещение 300-миллионного выпуска намечено на 3 декаду сентября.
Другие выпуски эмитента RU000A107QL2 RU000A107QM0 RU000A105YQ9
Интервью с эмитентом:
YOUTUBE https://www.youtube.com/live/P5oRfGM3ddw?si=lWkCirNStuVwoRV3
ВК https://vk.com/video-210082386_456239324
RUTUBE https://rutube.ru/video/abf54453a45a2cc89c0411872ad74eff/?r=wd
18 сентября 2024
❗️Оферта. По выпуску ПетроИнжиниринг 001Р-01 RU000A103RL9 пределен купон на 13-20 купонный период на уровне 9,75% годовых
Дата оферты: 25.09.2024
Период предъявления: с 16.09.2024 по 20.09.2024
Подробнее: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-CziN4EcFG0OIJG3LLC3OPg-B-B
16 сентября 2024
🤔 Какие #вдо имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%?
Сегодня поэкспериментируем.
Раз в 2 недели мы делаем выборку облигаций с наиболее и наименее интересными доходностями. Правда, ограничиваемся бумагами кредитных рейтингов от BB- до A+. Для ведения ВДО-портфеля более широкий диапазон рейтингов нам не нужен.
После попадание Сегежи в этот рейтинговый диапазон мы считаем премии и дисконты доходностей отдельных облигаций не только к средней доходности для их кредитного рейтинга. Но и стали сравнивать их со «справедливым» уровнем для этого рейтинга.
❗️«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
• В сегодняшних таблицах столбец премий / дисконтов к «справедливой» доходности выделен желтым. Потому что сравнение сделано для ключевой ставки не 18%, какой она была еще в пятницу 13-го. А для КС 20%, которой она может однажды оказаться.
• Как видим, множество бумаг дают премию доходности к «справедливому» значению даже при 20%-ной ключевой ставке. Чтобы таблицы премий не были совсем громоздкими, ограничили их премиями, минимум, в 2% годовых. И всё же таблицы премий куда длиннее таблиц с дисконтами.
Или рынок облигаций движется к катастрофе, или доходности значительной части его бумаг с запасом перекрывают, как минимум, наиболее предсказуемый из возможных рисков.