Когда компании Олега Дерипаски рисуют фигуру теханализа VW ENPG RUAL

Пока котировки SBER и SBERP штурмуют новые максимумы, самое время обратить внимание на компании, которые • еще не в фокусе «аналитиков голубых фишек» • если дивидендные - то имеют самые высокие доходности • если ростовые - то действительно растут в физическом объеме (а не на ситуативном поднятии тарифа: привет, HEAD 😜) • если воспринимаются рынком, как банкрот (а-ля MTLR ) - то на самом деле не банкрот и могут преподнести шорт-сквиз-сюрприз) Именно на такие бумаги настроен текущий фокус стратегии Мясорубка которая в новой сборке уже неплохо смотрится) По всем компаниям из стратегии на горизонте месяца выходил годовая фин.отчетность, на которую в том числе и сделана ставка и возможны оперативные ребалансировки. Думайте.

🚚 Европлан, которого придерживаются. МСФО за 2024 · Чистая прибыль: 15 млрд руб. - попали в середину своего актуального гайденса, повторив результат предыдущего года · Доналоговая прибыль при этом +14% г/г, но имеем такие налоги, которые имеют нас 25% на прибыль · Новый бизнес снижается, в том числе и в начале текущего года это заметно · Чистая процентная маржа стала 9,9% (эффект роста ставок + надбавки в сделках с низкими авансами, которые в свою очередь привели к росту стоимости риска COR до 3,4%). · Сжатие рынка кредитования (в том числе заморозка кредитных линий у клиентов) также приводит к изъятию техники клиентов (что находит отражение в росте резервов до 3,9 млрд руб.) · Начали повышать авансы вместе с рынком (с 15% до 20%), снижая имущественные риски нового бизнеса · ROE 31,3% (у кого больше?) · CIR 26,4% (рекордно низкий показатель при таргете около 30%) · Нахождение в индексе (вылет из него) не принципиально · SPO не на повестке при текущих котировках (но в голове мажоритарного акционера) · Прогнозы на год – после заседания СД (май или с результатами 1-го квартала) · Сформированные резервы/убытки в будущем можно компенсировать через работы «юридического катка» компании (но суды дело небыстрое, хотя много готовые договариваться и досудебно) · По поводу подхода к дивидендам: - Если ROE 30, портфель не растет, то можно выплачивать на дивиденды 100% прибыли - Если ROE 30, портфель растет на 15%, то можно выплачивать 50% прибыли - Если ROE 30, портфель растет на 30%, то можно не выплачивать (кажется ясно, на какой мы сейчас опции) · Достаточность капитала стремятся держать на уровне 17% (15 – норматив плюс 2 - запас) · Если в условиях бурного роста потребуется капитал, если это экономически обосновано, то можно подумать над привлечением капитала через допку · Менеджмент докупает и акции и облиги Продолжаю держать долю в Европлане LEAS через материнский холдинг SFIN, как в личном портфеле, так и на стратегии Мясорубка , пристально мониторя ежеквартальные показатели компании.