⚡️ Самое интересное за день: Банки могут избежать налога на сверхприбыль, и про новые выпуски облигаций Акции: 💰Минфин подготовил отрицательное заключение на предложение группы депутатов Госдумы ввести налог на сверхприбыль банков – История на этом не закончена, но решение Минфина кажется правильным, т.к. «сверхприбыль» обусловлена в основном низкой базой 2022 года (а некоторые его и вовсе закончили с убытком). SberCIB уже посчитал, что в случае принятия нового налога сильнее всех из публичных банков пострадает SVCB (заплатить придется порядка 7% ожидаемой прибыли-2024), а наименее заметным изъятие будет для TCSG и BSPB (2 и 3% соответвтенно) Облигации: 🏢Эталон-Финанс готовит новый выпуск: A-, флоатер ΣКС + 330, ежемес. купон, 3 года, 5 млрд. Сбор 10.10 – Не особо мне нравится такой старт, запаса на снижение считаю, что практически нет. По 330 вполне приемлемо, а вот по 300 (куда, наверное, и целят) получится аналогично Джи-Групп RU000A108TU5 / RU000A109981, которая частенько захаживает под номинал (про ПКБ RU000A108U72 уже молчу, это полное фиаско). Сатимент по Эталону, вроде и получше, чем по Джи, но на одном сантименте далеко не уедешь RU000A105VU7 RU000A103QH9 💎Алроса готовит новый выпуск: AAA, флоатер ΣКС + 120, ежемес. купон, 1,5 года, 20 млрд. Сбор 08.10 – Тоже на тоненького. Прошлый выпуск RU000A109L49 собрали совсем недавно, во 2 половине сентября – стартовали со 140, закончили как раз на 120. В новом дополнительно играет длина (1,5 года против 4 в предыдущем), поэтому в стартовом виде он лучше, но поэтому же не исключаю, что на сборе спред еще снизят до ~110. Меньше уже точно неинтересно #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

⚡️ Самое интересное за день: Совкомбанк едет в индекс Мосбиржи (доедет зимой), новые выпуски облигаций Акции: 📊Мосбиржа установила значение коэффициента Free-float для акций Совкомбанка равным 10% –Тихая, зато очень хорошая новость. Теперь 20 декабря на пересмотре – бумаги должны войти в Индекс Мосбиржи. Не прям драйвер бурного роста, но хоть какая-то поддержка на смутное время (тем более, новый налог на банки ударит по СКБ сильнее прочих) Пока дела у банка не очень, но считаю его хорошей ставкой на будущее снижение КС, всяко сильнее, чем длинные ОФЗ (хотя купоны там и повыше будут в моменте, чем здешние дивиденды) SVCB Облигации: 💰СФО ВТБ РКС Эталон готовит новый выпуск: AAA, купон 21,5% (YTM~23-23,5%), 1,5 года, 20 млрд. Сбор 8.10 – Продолжение серии втбшных секьюритизаций, что это такое писал в недавнем разборе похожей бумаги от Сбера https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/bbf726df-71c4-40d0-9655-db58941d1db0/ YTM и длина тут ориентировочные – будут зависеть от того, как пойдет амортизация, заранее и точно это неизвестно. Прогноз эмитента, что аморт будет быстрым, ~50% номинала будет погашено в течение первых 7 месяцев обращения, еще ~30% – в течение 2й половины 2025 года и остаток ~20% до середины 2026 Премия к рейтинговой группе есть, премия к свежей СБ Секьюритизации RU000A1097T6 тоже, а прошлые выпуски RU000A1032P1 RU000A105G99 RU000A106ZP6 RU000A1062J1 в большинстве своем на старте (как минимум) торговались сильно и хорошо поработали на репутацию Если ставку в октябре повысят на 100 б.п. – получится что-то сравнимое с флоатерами того же рейтинга (аморт очень быстрый и защищает от ухода под номинал). Если не повысят то даже лучше, но тот же аморт не даст сильно вырасти телу. В общем, что-то среднее получается, вроде вполне норм, а вроде и без восторгов. Прошлые выпуски выглядели получше, тем не менее размещались далеко не одним днем – объем большой, а институты сюда ходят, как я понимаю, не прям охотно, время подумать еще будет 🛴Мой Самокат готовит новый выпуск: BB-, купон 23% ежемес. (YTM~25%), 3 года, 300 млн. Сбор 8.10 – Параметры абсолютно неадекватные текущим реалиям, думаю здесь будет крупный инвестор, с которым все согласовано заранее. Прошлый выпуск RU000A107PE9 тоже частично ушел «большому» покупателю, его даже ждали несколько дней – все это время бумага висела на размещении, но заявки не исполнялись. Сейчас он торгуется с неадекватной для своего рейтинга доходностью менее 22% (основная масса группы BB- идет сейчас с YTM 26-30%). В теории, у нового даже есть к нему премия, но ставку на это я бы не делал – история абсолютно не рыночная и непредсказуемая #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

⚡️ Самое интересное за день: шум вокруг Магнита, старт торгов Аренадатой, оферта по облигациям ВИС-Финанса Акции: 🧲Бумаги Магнита резко упали на новостях о продлении договора РЕПО по выкупу 3,8 млн акций. компании – Что за суета произошла и почему упали акции: • Если некто приобретает более 30% акций ПАО (с учетом долей у аффилированных лиц), он обязан направить прочим акционерам предложение о выкупе имеющихся у них акций и выкупить все, что принесут • В ходе двух раундов выкупа у нерезидентов в 2023 году Магнит приобрел в общей сложности 29,7% своих акций (оформлены на дочку «Магнит-Альянс») • Подконтрольное Магниту АО Тандер владело еще 3,7% его акций • Чтобы избежать «правила 30%» – в октябре 2023, перед вторым раундом выкупа, Тандер продал принадлежащие ему акции по договору РЕПО (то есть с правом обратного выкупа) сроком на год, до 02.10.24 • Если бы договор РЕПО был исполнен 02.10 или ранее, Магнит обязан был бы направить то самое предложение о выкупе, по средней рыночной цене за последние 6 мес. (~6500) • Договор РЕПО продлили на год, до 02.10.2025. Теперь как минимум до этой даты никто никому ничего не обязан🤷‍♀️ Кто-то, вероятно, ждал выкупа (что было бы совсем нелогично, ни в целом с позиции компании, ни с финансовой точки зрения – денег в кубышке у Магнита осталось не так, чтобы много, т.к. они частично загасили долги + выросли капзатраты, занимаются редизайном магазинов. А на выкуп принесли бы огромную часть фрифлоата). Говорят, по каким-то каналам идею эту недавно разгоняли – сам не видел (и почему недавно – непонятно, «дата икс» была известна сильно заранее) В общем, сами себя надули, сами сдули. Говорить, что Магнит кого-то обманул именно сейчас, считаю тоже не совсем правильно – позиция компании по вопросу выкупа была вполне понятно обозначена еще в момент заключения РЕПО в 2023 году, принципиально с тех пор ничего не поменялось. Забыли и едем дальше MGNT 🗄️Начались торги акциями Аренадаты – Все норм, паттерн последних IPO «после размещения – только вниз» поправили в лучшую сторону. Аллокация крошечная, хотя кто-то обещал закрыть книгу при х3 переподписке – нехорошо получилось. Свои 3 копейки продал сразу, в районе 110 – потому что идея покупки была увидеть постепенный рост, ближе к концу года, за счет нормализации мультипликаторов к средним по айти-сектору – писал об этом тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/c5409474-9c07-483a-afa3-8b2f59a8fd4a/ . А раз уж основную часть этого движения дают сразу, то почему бы не забрать? Будет возможность купить в районе цены IPO – снова подумаю о наборе DATA Облигации: 🌉Оферта по ВИС ФИНАНС-БО-П01 RU000A102952: на следующие 3 года установлен купон 10% годовых (был 15%) – Со всей очевидностью надо сдавать. Период предъявления к выкупу: 09.10.2024 - 15.10.2024 (у брокеров период сбора поручений может отличаться) Стакан скромный, сегодня проскакивали сделки ближе к 99,1% – в районе этой цены или чуть выше можно и половить еще под сдачу (доходность с учетом сроков и комиссий получится в районе 30% в годовых). Эмитент только что собрал флоатер RU000A109KX6 на ту же сумму 2,5 млрд., вероятность проблем с выкупом считаю околонулевой #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе