Анализ отчетности ПАО Уральская кузница за 2025 год

Войти

ПАО «Уральская кузница» за 6 месяцев 2025 г. (РСБУ) 1. Выручка: 10 317 млн руб. · Темп роста: -9.2% (с 11 359 млн руб. за 6 мес. 2024 г.) 🔴 · Вывод: Снижение выручки, вероятно, связано с изменением конъюнктуры рынка металлопродукции. 2. Чистая прибыль: 4 212 млн руб. · Темп роста: -1.0% (с 4 254 млн руб. за 6 мес. 2024 г.) 🔴 · Вывод: Прибыль сохранилась на высоком уровне, несмотря на падение выручки, что говорит о хорошей управляемости затратами. 3. Прибыль до налогообложения: 5 630 млн руб. · Темп роста: +5.9% (с 5 315 млн руб. за 6 мес. 2024 г.) 🟢 · Вывод: Рост прибыли до налогообложения обусловлен значительными процентными доходами (3 322 млн руб.). 4. Капитальные затраты (CAPEX): ~1 468 млн руб. · Расчет: Платежи по инвестиционной деятельности (приобретение ОС, предоставление займов). · Вывод: Компания ведет инвестиционную деятельность, значительная часть средств направлена на финансовые вложения (займы). 5. Свободный денежный поток (FCF): -16 млн руб. · Расчет: Чистое изменение денежных средств за период. · Вывод: Денежный поток от операций (+1 370 млн руб.) практически полностью направлен на инвестиции (-1 382 млн руб.). Остаток денежных средств незначительно снизился. 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 7 050 млн руб. · Долгосрочная: 1 015 млн руб. · Общая: 8 065 млн руб. 7. Закредитованность (Debt/Equity): 0.14 · Расчет: Общая задолженность / Капитал = 8 065 / 59 411 · Норма: < 1.0 🟢 · Вывод: Уровень долга крайне низкий. Компания финансируется в основном за счет собственного капитала. 8. Покрытие процентов (ICR): ~36.5 · Расчет: Прибыль до налогообложения + Процентные расходы / Процентные расходы = (5 630 + 154) / 154 · Норма: > 1.5-2.0 🟢 · Вывод: Прибыль более чем в 36 раз покрывает процентные расходы, что свидетельствует о сверхвысокой платежеспособности. 9. Чистый долг: -58 933 млн руб. · Расчет: Общая задолженность - Денежные средства и эквиваленты - Краткосрочные финансовые вложения. Упрощенно: 8 065 - 172 - 67 826* = -59 933 млн руб. (*Чистые денежные средства и финансовые вложения многократно превышают долг). · Вывод: Компания является нетто-кредитором. Ее финансовые вложения (в основном выданные займы) значительно превышают все обязательства. 10. Чувствительность к рискам. · Вывод: Компания имеет высокий иммунитет к финансовым рискам, но чувствительна к: · Операционному риску: Зависимость от конъюнктуры рынка металлопродукции (96% выручки). · Риску ликвидности финансовых вложений: Значительная часть активов (48%) — это долгосрочные займы, выданные связанным сторонам. · Риску концентрации: Большой объем операций и задолженности со связанными сторонами. 11. Гипотетический рейтинг · По шкале S&P / Moody’s / Fitch: BBB / Baa2 / BBB 🟡 (Инвестиционный уровень) 12. Оценка финансового состояния (ОФС) · [🟥1...100🟩] ОФС = 85 🛡️ · Уровень ФС: Очень высокий 🟢 · 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС): Низкий 13. Каким инвесторам подходит? 1. Консервативным инвесторам, ищущим стабильную компанию с мощным балансом и высокой прибыльностью. 2. Инвесторам, ориентированным на дивиденды — компания генерирует значительную прибыль при низкой долговой нагрузке. Итоговый вывод: Финансовое состояние ПАО «Уральская кузница» очень сильное. 🟢 Компания демонстрирует высокую рентабельность, генерирует мощный операционный денежный поток и обладает исключительно устойчивой структурой капитала, будучи нетто-кредитором. Ключевые риски носят нефинансовый, а операционный и корпоративный характер (зависимость от одного сегмента, значительные операции внутри группы). $RU000A10DBV6

АКРА присвоило статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу АО «МОНОПОЛИЯ», рейтинг подтвержден на уровне BBB(RU) с «Развивающимся» прогнозом. Ключевое событие (причина установления статуса): •Технический дефолт: Факт неисполнения обязательства по выплате основной суммы долга по облигациям серии 001P-02 (ISIN RU000A10AA02). Агентство анализирует причины данного инцидента. Текущий статус: •Рейтинг: Подтвержден на уровне BBB(RU). •Прогноз: Остается «Развивающимся» (указывает на вероятность как повышения, так и понижения). •Статус: Установлен «под наблюдением», что означает повышенную вероятность рейтингового действия в течение 12 месяцев. Сильные стороны (поддерживали рейтинг до события): •Сильный операционный профиль: Компания является технологичной логистической платформой, объединяющей грузоперевозчиков и грузоотправителей. •Очень высокая рентабельность. Слабые стороны и риски (обусловливали «Развивающийся» прогноз): •Небольшой размер бизнеса. •Средняя долговая нагрузка в сочетании со слабым покрытием процентных платежей. •Средняя ликвидность и слабый денежный поток. Что может произойти далее: •Понижение рейтинга (сценарий дефолта): Если Компания не исполнит обязательства по погашению основной суммы долга по указанным облигациям. •Снятие статуса и подтверждение рейтинга (позитивный сценарий): При успешном погашении всех облигационных обязательств, подлежащих выплате в ближайшие 12 месяцев. • Суть: Установление статуса «под наблюдением» — это прямое следствие дефолта и сигнал о резком росте кредитных рисков. Текущий рейтинг BBB(RU) отражает приемлемую кредитоспособность, но теперь находится под угрозой немедленного понижения. Ближайшие платежи по облигациям станут решающим тестом на платежеспособность компании. «Развивающийся» прогноз в данной ситуации смещается в сторону высокой вероятности негативного рейтингового действия. RU000A10ARS4 RU000A10C5Z7 RU000A10B396 RU000A10CFH8 RU000A10BWL7 RU000A109S83

НКР присвоило ООО «Новые технологии» кредитный рейтинг A(RU) со «Стабильным» прогнозом. Сильные стороны (поддерживающие рейтинг): •Лидирующие рыночные позиции: Компания занимает 2-е место по производству и 4-е место по аренде/сервису установок электроцентробежных насосов для нефтедобычи. Доля на рынке выросла с 4% до 33% за 2010-2024 гг. Выручка законтрактована и стабильна. •Масштаб и диверсификация активов: Национальный масштаб деятельности, две производственные площадки и восемь сервисных центров в РФ и за рубежом, что обеспечивает низкую концентрацию факторов производства. •Высокая рентабельность: Рентабельность OIBDA на высоком уровне — 33% по итогам 2024 года. •Качественная клиентская база: Основные клиенты — крупные нефтегазовые компании РФ с высоким кредитным качеством. •Умеренная долговая нагрузка: Отношение совокупного долга к OIBDA составляет 2.5x (по итогам 2025 ожидается снижение до 2.2x). •Прозрачность управления: Низкие акционерные риски, публикация отчётности по МСФО, длительная положительная кредитная история (более 20 лет). Слабые стороны и риски (ограничивающие рейтинг): •Низкая отраслевая диверсификация: Бизнес полностью сконцентрирован на нефтегазовом секторе, что делает его уязвимым к отраслевым циклам и рискам. •Слабые показатели обслуживания долга: Запас прочности по обслуживанию долга оценивается как умеренно низкий. Покрытие обязательств свободным денежным потоком (FCF) было на низком уровне (17% в 2024) из-за высоких капитальных затрат и волатильности операционного денежного потока. •Низкая доля собственного капитала: Умеренно низкая доля капитала в структуре активов (22% и более), что оказывает давление на оценку финансового профиля. •Управление: Отсутствие совета директоров, что оценивается как недостаток системы корпоративного управления. Что может изменить рейтинг: •Повышение: Возможно при укреплении финансового профиля: увеличении доли собственного капитала, росте запаса прочности по обслуживанию долга, увеличении неиспользованных кредитных линий, дальнейшем развитии корпоративного управления. •Понижение: Может последовать в случае значительного ухудшения отраслевых условий, ведущего к заметному ослаблению показателей долговой нагрузки, обслуживания долга, ликвидности и рентабельности. • Суть: «Новые технологии» — профильный лидер на нишевом рынке оборудования для нефтедобычи с сильными конкурентными позициями, высокой рентабельностью и консервативной клиентской базой. Однако рейтинг ограничен высокой зависимостью от одного сектора (нефтегаз), умеренно низкими показателями покрытия долга и невысокой долей собственного капитала. Стабильный прогноз означает, что в ближайшие 12-18 месяцев агентство не ожидает изменений, способных привести к пересмотру рейтинга. RU000A105DL4 RU000A10AYF7 RU000A10BY45 RU000A10AHB1 RU000A106PW3 RU000A10BFK4 RU000A1082W2