Корпоративные бонды с амортизацией: инвестиции для новичков

Войти

Читая аналитические материала по рынку облигаций, наткнулся на интересную их вариацию, которой и хочу поделиться с вами. Как ни странно, на рынке облигаций есть инструменты, которые: •позволяют зафиксировать привлекательную рыночную доходность; •дают возможность реинвестировать освободившуюся часть средств от основного долга облигации в выпуски с возросшей доходностью в случае дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. Речь об облигациях с амортизацией номинальной стоимости, но начнем чуть-чуть издалека. 📍 Что такое облигации с амортизацией? Амортизация — это процесс списания стоимости актива. Амортизация долга — регулярные платежи для погашения задолженности. Амортизация облигаций подразумевает частичное погашение номинальной стоимости облигации и выплату процентов в течение срока её обращения. Это обеспечивает инвесторам стабильный доход и позволяет эмитентам распределять выплаты, избегая крупных единовременных затрат в дату погашения. В этой дату эмитент выплачивает последний купон и остаток номинала. 📍 Вернемся непосредственно к облигациям с амортизацией номинальной стоимости. Стоит понимать, как работает этот инструмент. Тело облигации можно условно разделить на две части. 1️⃣ Первая часть номинала выплачивается еще до момента погашения облигации в заранее обозначенные даты купонных платежей. 2️⃣ Остаточный номинал погашается в конце срока обращения облигации (как у обычных выпусков). ❗️ Нужно отметить, что, несмотря на фиксированную ставку купона, размер купона в абсолютном выражении будет снижаться после каждого частичного погашения номинала, ведь база начисления в виде остаточного номинала также снижается. Вот и получается, что облигации с амортизацией номинала помогают зафиксировать текущие высокие ставки и в то же время не упустить рост доходности других активов. К примеру, если ситуация в экономике отклонится от базового сценария и ставки вырастут еще на несколько процентов, то ту часть номинала, которая была погашена, можно будет реинвестировать и в инструменты с возросшей доходностью. Такие свойства облигаций с амортизацией номинала делают их привлекательной альтернативной классическим корпоративным выпускам. 📍 Стоит также отметить, что, несмотря на более сложный механизм, выпуски с амортизацией и облигации с фиксированным купоном похоже реагируют на изменение ставок: при росте ставок стоимость этих облигаций снижается, а при снижении ставок — растет. Однако данный эффект у облигаций с амортизацией слабее, чем у классических выпусков. 📍 Зачем их выпускают? Облигации с амортизацией выгодны компаниям с постепенной окупаемостью инвестиций, которым сложно заранее выделить большую сумму для погашения. Эти облигации позволяют снижать стоимость заимствований за счет уменьшения ставки купона, однако иногда они размещаются с более высокими ставками, чем обычные облигации. 📍 Какие выбрать прямо сейчас? Аналитики Т-Инвестиций выделяют несколько выпусков, которые могут быть интересны для покупки прямо сейчас: •Интерлизинг выпуск 7 с доходностью 26,12% и датой погашения 31.10.2026 •Эталон-Финанс выпуск 3 с доходностью 24,9% и датой погашения 15.09.2026 •ЛСР выпуск 7 с доходностью 23,84% и датой погашения 11.09.2026

🟣 Черный понедельник #новичкам #учу_в_пульсе Когда мы представляем себе биржевой крах, в голове обычно возникает картина толпы кричащих трейдеров, размахивающих бумажками. Но 19 октября 1987 года все было иначе. Этот день вошел в историю как «Черный понедельник», и это был первый крах, который устроили не жадные люди, а бездушные машины. Это был дебют алгоритмического обвала, который переписал учебники по финансам и до сих пор заставляет инвесторов нервно оглядываться на свои торговые роботы. 📍 Контекст К тому моменту рынок рос как на дрожжах несколько лет, но в воздухе висело напряжение. Однако настоящей бомбой замедленного действия стали не геополитика или плохие отчеты компаний, а техническая инновация — программный трейдинг. Это прадедушка современных алгоритмов. Суть была проста: компьютеры на Уолл-стрит настраивали на автоматическое совершение сделок, если рынок достигал определенных уровней. Страховка от убытков работала по принципу «чем ниже падает рынок, тем больше нужно продавать, чтобы сохранить оставшееся». Звучит логично, но только на бумаге. 📍 В пятницу перед «черным» понедельником рынок уже немного просел. А в понедельник утром по всему миру начались продажи. И тут сработал эффект домино, запущенный кремниевыми мозгами. Когда индексы начинали падать, компьютеры, увидев это, послушно исполняли заложенную программу и начинали массово продавать фьючерсы. Это обрушивало цены еще сильнее, что давало сигнал другим компьютерам продавать уже акции. Замкнутый круг на скорости света. Рынок падал так быстро, что люди просто не успевали понять, что происходит. Табло с котировками отставали от реальности на часы, телефоны в торговых залах разрывались, но ответить было некому. Трейдеры видели цифры, которые, по их мнению, были физически невозможны. 📍 За один день индекс Dow Jones рухнул на 22,6%. Это до сих пор остается рекордным дневным падением в истории. Для сравнения: во время Великой депрессии рынок падал медленно и мучительно, а здесь триллионы долларов испарились за несколько часов. И главное — не было никакой страшной новости. Ни войны, ни теракта, ни дефолта. Просто алгоритмы дружно решили, что выходить надо всем сразу. 👤 Для нас, сегодняшних инвесторов, урок 1987 года бесценен. Сейчас алгоритмы и высокочастотный трейдинг правят балом еще сильнее. Черный понедельник показал главный парадокс автоматизации: чем больше мы пытаемся защититься от рисков с помощью умных систем, тем выше риск внезапного коллапса без видимой причины. Машины лишены интуиции и паники, но у них есть «стадный инстинкт», вшитый в строки кода. Что вынесем отсюда мы? Во-первых, рынок может упасть на 20% просто потому, что «так сложились звезды в коде». Во-вторых, в такие моменты главное не совершать глупостей. Многие инвесторы в 1987 году разорились не потому, что крах был фатальным (рынок восстановился через пару лет), а потому что поддались панике и продали всё на самом дне. Теперь, когда твой портфель однажды упадет на 10% за час без новостей, ты будешь знать: возможно, это просто роботы играют в футбол твоими деньгами. #прояви_себя_в_пульсе

🌅 Разговор за завтраком (обедом) Неожиданно насыщенные выдались выходные, и начало весны получилось особенно «жарким». 📍 Что на рынках Не было бы счастья, да несчастье помогло. Война в другой части света воодушевила отечественных инвесторов, и еще в выходные мы преодолели отметку 2800 по IMOEX, а значит и моя коротая позиция по IMOEXF закрылась по стоп-лоссу. Я давно для себя принял идею, что если я неправ, то просто закрываешь позицию одной кнопкой, а не ждешь, пока растущие красные числа исчезнут сами собой, а ты просто пересидишь просадки. Как говорил Кейнс в 1930-х годах: “Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными”. На самом деле, еще в субботу я подумал о том, что рынок переоценивает влияние роста цен на нефть и газ для нашего рынка, ведь мы уже слабо коррелируем с рыночной ценой углеводородов. Потом же я читаю, что по данным BBG, индийские нефтеперерабатывающие заводы вновь обращают внимание на российскую нефть на фоне иранского кризиса, влияющего на поставки. Я не военный стратег и не эксперт в геополитике, так что не могу, как покойный Жириновский сказать, что нефть будет по 200 и к нам поедут мигранты из Ирана, так что в данном случае я просто смотрю на уровень 2800, но теперь уже сверху. Если пробьем вниз, значит это был ложный пробой, а если удержимся сверху, то можно аккуратно покупать, потому что это будет бычий сигнал. ❗️ В любом случае, на таком волатильном рынке спорить с ним нельзя! 🤖 Нейро-мудрость Иногда мудрость — это не знание, куда пойдёт рынок, а просто умение вовремя сказать ему «Ты был прав, а я ошибся» и пойти дальше». Хорошей недели! #разговор_за_завтраком

⭕️ Корпоративные бонды с амортизацией номинала