Разбор бумаг третьего эшелона: {$MSTT} и его финансовые показатели

15 ноября 2023 в 15:46

Решил немного разобрать свои бумаги третьего эшелона, стоит заметить, что в сумме они составляют около 5% портфеля, так что риски учтены, но никому брать их не рекомендую, нужно грамотно взвешивать риски. Начнем разбор с . Забавно, что эмитент зарегистрирован в том же здании, где я работал на прошлой работе. У нас имеется отчет за 12 месяцев 2022 и 6 месяцев 2023. Начнем с 2022 года: ⛔️Выручка — 4.813 млрд рублей (-35,2% г/г) ⛔️EBITDA — 479 млн рублей (-10,7% г/г) ✅OIBDA — 751 млн рублей (х2.77 г/г) ✅Чистая прибыль — 405 млн рублей (х2.66 г/г) ⛔️FCF — -1.653 млрд рублей (-137,6% г/г) ⛔️Долги — 2.55 млрд рублей (х2.38 г/г) Показатели неравномерные. Выручка падает, но чистая прибыль растет, как и OIBDA, но EBITDA падает. При этом денежный поток компании из положительного в более чем 4 миллиарда стал отрицательным. Долги же выросли более чем в 2 раза. Дальше надо смотреть результаты за 1 полугодие 2023, чтобы понять куда движется компания и чего ждать от нее сейчас по фундаменталу. Является ли она по-настоящему раздутым пузырем или все же что-то за этим стояло. 6 месяцев 2023 года: ⛔️Выручка — 1.471 млрд рублей (-46,8% г/г) ✅EBITDA — 30 млн рублей (х2.05 г/г) ⛔️OIBDA — -259 млн рублей (-142,4% г/г) ⛔️Чистая прибыль — 27 млн рублей (-44.7% г/г) ⛔️FCF — -2.624 млрд рублей (-158,7% г/г) от 2022 ✅Долги — 2.573 млрд рублей (+0.09 г/г) от 2022 Показатели за 1 полугодие 2023 очень слабые, видно что выручка падает, не смотря на рост EBITDA, но чистая прибыль также падает, потому что увеличились расходы компании. При это денежный поток резко устремляется на дно, потому за 2023 может и вовсе удвоится. Единственное, что хорошо, так это отсутствие роста долга в 2023. Конечно, большая часть выручки и прибыли компании приходиться на 2 полугодие 2023 года, но тренд уже идет отрицательный, отчет слабый и потому можно резюмировать итог, как факт того, что акции компании были действительно раздуты без весомых на то причин. Среди интересующих меня акций есть те, которые были раздуты на вполне неплохом фундаментале (спойлер), так что такой вывод корректен не для всех. Но Мостотрест явно не компания, которая может показать какие-то положительные результаты. Если в 2021 у них были деньги и FCF покрывал все долги, то за 2022 они успели уйти в минус и увеличить свой долг. С учетом повышенной ставки, с учетом текущих реалий и повышения цен стройматериалы и прочее, ближайшее будущее не радужное и ничего кроме новых беспочвенных пампов в акции ждать не стоит.