sea11
sea11
14 июля 2023 в 11:51
$AFLT tauren инвестиции пишет: 🛬 Аэрофлот(AFLT) - ситуация в отрасли и обзор компании ▫️Капитализация: 169,5 млрд (42,6 р/акция) ❗ Самое важное, что нужно понимать инвесторам в акции Аэрофлота - это то, что акции за последние 3 года упали в цене, НО их количество увеличилось в 3,58 раз. 👉 Т.е. если в 2019 году капитализация компании была около 110 млрд рублей, то сейчас она почти 170 млрд р (т.е. текущая оценка компании в более чем 1,5 раза выше доковидной). 📊 А теперь можно смотреть операционные результаты (финансовые с начала 2022 не публиковались). По итогам 1П2023: - Пассажиропоток: 20,9 млн чел (+21,8% г/г) - Занятость кресел: 85,7% (+5,8 п.п.) - Грузооборот: 427,6 млн ткм (+13% г/г) 👆 Относительно низкой базы 2022го года восстановление кажется существенным, но если сравнивать с показателями 2021го года, то пассажиропоток вырос на 12%, а грузооборот - снизился на 21%. ✅ Однако, грузовые перевозки в 2021м году формировали менее 10% выручки компании. Т.е. в реальном выражении по отношению к 1П2021 года компания выросла примерно на 10%. С операционными показателями все неплохо и восстановление продолжается. ❌ При этом, даже в оптимистичном сценарии, по итогам 2023 года, пассажиропоток вырастет до 50 млн чел, что все-равно будет на 18% ниже значений 2019 года. Тогда у компании была намного более скромная долговая нагрузка и FCF более 100 млрд. Вывод: Операционные результаты Аэрофлота практически восстановились до адекватных значений, учитывая текущую ситуацию с внешними рейсами. 50 млн чел в год - это показатель 2017 года, когда не было серьезных санкций на отрасли и прочих проблем. 📉 Пока выхода на прибыльность не предвидится, но даже если это произойдет в течение 2 лет, то вряд ли компания сможет заработать больше 20 млрд рублей даже в оптимистичных сценариях, а это fwd p/e 2025 = 8,5, при том, что расширяться бизнес вряд ли будет. Таким образом, адекватная оценка акций этой компании, на мой взгляд, около 20 рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией  #обзор #AFLT #Аэрофлот
42,68 
+29,57%
7
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
11 октября 2024
Чем запомнилась неделя: рубль продолжает слабеть, а рынок — падать
11 октября 2024
Облигации с фиксированной ставкой: какие купить в моменте?
1 комментарий
dr.fleeesh
14 июля 2023 в 11:59
Согласен
Нравится
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
+33,4%
871 подписчик
Beloglazov94
33,2%
372 подписчика
VASILEV.INVEST
18,7%
6,7K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рубль продолжает слабеть, а рынок — падать
Обзор
|
11 октября 2024 в 21:23
Чем запомнилась неделя: рубль продолжает слабеть, а рынок — падать
Читать полностью
sea11
16 подписчиков 54 подписки
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
60,37%
Еще статьи от автора
27 августа 2024
LEAS думается раз на ЖД всё не очень, то тут должно быть хорошо
20 июня 2024
AFLT ну что, теперь все видят, что это повторение прошлого года? Я тоже надеялся на другой сценарий, но нет. Ждём новостей или осени.
20 мая 2024
AFLT давайте 3 июля дружно отметим 5-летие без дивидендов