Про облигацию Ренессанс Кредит выпуск 6

✍️ Поговорим немного про Ренессанс $RU000A102RN7 В целом рынок страхования чувствует себя нормально относительно других секторов экономики о чем прямо пишет ЦБ в своем исследовании о страховом рынке за 1 полугодие 2025 года. Компания Ренессанс - это тот кейс, где доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестиционного портфеля. Страховая деятельность. Чистый размер премий за 9 месяцев вырос до 151,6 млрд (+28%). Правда non-life сегмент показал почти нулевую динамику - 56 млрд рублей из-за слабой динамики по ДМС и автострахованию (рынку автомобилей объективно тяжело), а life прирос на 51% до 95 млрд рублей из-за консолидации в октябре 2024 года Райффайзен лайф. Было бы круто провести еще одно удачное M&A в будущем Инвестиционный портфель. Вырос с начала года на 17% до 275 млрд. Портфель преимущественно состоит из облигаций (39% корпораты, 29% ОФЗ, 23% депозиты и только 5% акции), что является разумным подходом при высокой ключевой ставке в последние годы. Компания получает неплохие проценты и зарабатывает на росте тела облигаций с фиксированным купоном. Компания занимается этим давно и профессионально, поэтому портфель за 9 месяцев вырос аж на 17%. Кто-то резонно скажет, что если у компании все хорошо, то почему прибыль за 9 месяцев упала на 23% до 6.7 млрд рублей? Ответ кроется в разовых бумажных факторах в виде перехода в 2025 году на IFRS 17 и разовой отрицательной валютной переоценке активов из-за укрепления рубля. При этом рынок уже заложил прошлый негатив в котировки, но игнорирует приятную оценку и интересную техническую картину. Техническая картинка говорит о том, что котировки компании находятся около сильного уровня поддержки, который трудно пробить по фундаментальным причинам + сама компания в последние годы проводила байбеки на текущих уровнях (говорит о том, что менеджмент видит по текущим недооценку), соотношение risk-reward идеально соблюден. К слову о байбеке, наличие 8% акций на балансе нужно учитывать при оценке компании, можно использовать в будущем M&A, а пока часть выплаченных дивидендов остается внутри капитала компании. По базовым мультипликаторам P/E и P/BV дороговизна отсутствует из-за коррекции котировок ниже 100 рублей, при этом акционеры половину прибыли получают в виде дивидендов в +-10 рублей, а вторая половина идет на долгосрочное увеличение капитала. Кто-то может резонно спросить, а чем это лучше $SBER Сбера? Главный плюс заключается в том, что не самому ликвидному рынку намного легче переоценить компанию с капитализацией в 55 млрд рублей чем с 6.7 трлн рублей.

#disclosure Компания: КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) Тикеры: $RU000A102RN7 Время новости: 18.08.2025 15:47 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Duh2MrmFUE-CM9Xn9XK2w2Q-B-B&q= Резюме: Ренессанс Кредит выплатил купонный доход по биржевым облигациям серии БО-06 (ISIN RU000A102RN7) за девятый купонный период (17.02.2025–17.08.2025). Общая сумма выплат: 11 211 416,66 руб., на одну облигацию: 40,42 руб. Выплата произведена полностью (100%) по 277 373 облигациям; дата исполнения обязательства — 17.08.2025. Эмитент: Коммерческий банк «Ренессанс Кредит». Ссылки из новости: http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=9068, http://www.rencredit.ru Сентимент: Положительный

#обзордня #corpbonds ОБЗОР ДНЯ 🗓 14 АВГУСТА 💲Курс доллара на завтра 79,76 руб. (+0,20%) ⚠️ С-Принт вышел из технического дефолта, выплатив купон в выпуске БО-02 🆕 Размещения МСП Банк на сборе заявок в выпуск 003Р-02 установил спред к КС при расчете купона на уровне 325 б.п. Эфферон ruBB 19 августа начнёт размещение нового выпуска сроком обращения 3 года. Купон квартальный 25% годовых 🅿️ Рейтинги Рольф - АКРА присвоило рейтинг A(RU), прогноз стабильный Ренессанс Кредит - АКРА понизило рейтинг с BBB(RU) до ↘️ BBB-(RU), прогноз стабильный {$RU000A102H83} $RU000A102RN7 ℹ️ Купоны МФК Джой Мани 001P-02 - купон на 18 купонный период составит 23,00% годовых $RU000A108462