Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Озон Фармацевтика: завоевывают сектор 1)Начнем с цифр. Вчера посетил день инвестора компании в день ее отчета. За 2025г: -Прибыль ₽6,16 млрд (+34% г/г) -Выручка ₽31,6 млрд (+24% г/г) -Скорр. EBITDA ₽12,2 млрд (+28% г/г) при рентабельности в 38,5% (+1,4% г/г) При этом у компании низкий чистый долг/EBITDA (0,8х),в планах удержать показатель 1,0x. Что важно, рост органический (продажи конечному покупателю опережают отгрузки) и диверсифицированный (у компании растет количество препаратов, растет средний чек упаковки, появляется новый микс товаров). 2)Эффективность компании -У компании 565 препаратов в портфеле, среди которых нету очевидного лидера (самый продаваемый продукт дает 3% от выручки), это уменьшает риски зависимости от определенного препарата. -Компания может расти не только на величину инфляции, но и откусывать долю рынка за счет масштабирования производства => это уменьшает цену на 1ед. препарата и увеличивает маржу и конкурентоспособность. -Крепкий рубль - это позитивный фактор для компании (дешевле сырье для компании и более доступные цены для потребителя) -Структура роста выручка: +15% аптечный сегмент +61% выросли онлайн-продажи +37% гос. закупки 3)А какие есть драйверы роста? Очевидно, у компании есть пространство на рынке, чтобы расти, увеличивать кол-во препаратов, индексировать цены на инфляцию, лучше работать с аптечными сетями, но важно понимать – предложит ли компания новые драйверы роста? -Компания тратит много капекса ~4 млрд руб, который в скором времени будет давать отдачу: это инвестиции в оснащение производства, новые препараты, разработка продуктов биотеха - биосимиляры. -Ждём открытия Мабскейл и Озон Медика – биотех и онкология соответственно. два биотехнологических препарата уже поданы на утверждение в Минздрав, а еще шесть препаратов уже на поздней стадии регистрации (1 и 3 фазы клин исследований). -До 5 продуктов биотеха планируется вывести к 2028г -В Озон Медике 32 препарата зарегистрировано в портфеле, 64 на стадиях разработки и регистрации -Увеличивают ликвидность акции за счет роста free-floatдо 20% и расширяют базу инвесторов за счет крутой IRработы (действительно, у компании супер-прозрачный менеджмент, безумно приятный в общении и максимально открытый) -Платят дивиденды и хотят их увеличивать (сегодня рекомендовали 0,27 руб за 4кв, общий объем дивидендов за 2025 год: 1,06 руб./акция) -Реализовали ~39% квази-казначейского пакета, при этом не льют акции им – выводят постепенно, с минимальным влиянием на котировки. Осталось всего 0,67% от общего числа акций. 4)Прогноз на 2026г Он учитывает разные сценарии в экономике (то, что не зависит от компании). Базово и очень консервативно: -Рост выручки 15-25% (нижняя граница закладывает самый худший сценарий, при котором даже рост госзакупок остановится, что маловероятно) -Капекс 5,5-6,5 млрд на разработки -Держать прежнюю долговую нагрузку и снижать её в перспективе Итоги: Компания круто отчиталась за 2025г, идет по путиумеренного роста и формирования долгосрочных драйверов роста (без агрессивности и с обоснованными гайденсами). Видна заинтересованность в росте котировок (с IPOакции выросли на тяжелейшем рынке почти на 50%) и большая работа IR команды. Да, есть над чем работать (например, над денежными потоками), но операционно и маржинально - компания действительно эффективна. Лично у меня всегда на радаре покупать на просадках, хотя в долгосроке акции выглядят хорошо и по текущим имхо (Не ИИР, само собой) Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏

💰 Сколько VK заработал на продаже Точки? 🧐 В любой сделке всегда есть 2 стороны — покупатель и продавец. Причем, что интересно, продавец в момент реализации актива убежден, что это хорошая цена (иначе зачем продавать?), а покупатель, приобретая по этой же цене, уверен в обратном — что это отличная инвестиция. Вот такой вот парадокс, который связан с тем, что будущего никто не знает. Но давайте оценим, насколько выгодной стала реализация «Точка банка» для группы VK. 🧐 Напомню, VK купила 25% в Точке в конце 2023 года за 11,6 млрд руб. А сейчас продает эту долю за 21,2 млрд руб. Интерросу, который в дальнейшем планирует передать актив Т-Технологиям. Это уже минимум удвоение за 2 с небольшим года, но не забываем про дивиденды. За время владения компания получила 4,3 млрд руб. выплат от инвестиции. 📈 В итоге доходность сделки примерно 120% или более 50% годовых, весьма неплохо, учитывая текущую рыночную ситуацию. И, на мой взгляд, это довольно показательная история. Особенно если вспомнить, сколько критики было в адрес инвестиционной стратегии VK, к которой даже у меня были вопросики. 📊 Но давайте погрузимся чуть глубже в мультипликаторы, чтобы оценить, насколько дорого или дешево продают актив. Бенчмарком в банковском секторе остается Сбер $SBER $SBERP, где отношение капитализации к капиталу P/B = 0,9х. У Совкомбанка $SVCB этот показатель равен 0,7х, а у ВТБ $VTBR — 0,5х. ⚖️ Долю в «Точка банке» VK продала примерно по оценке P/B ≈ 1,5x. Что в 2 раза дороже Совкомбанка и в 3 раза дороже ВТБ. Видимо, Т-Технологии #T видят в этой сделке хорошие перспективы для развития и синергии, раз готовы платить, прямо скажем, не низкую цену. ☝️ Давайте все-таки оговорюсь, ведь Точка — это не классический банк, а скорее финтех для малого бизнеса. Высокая оценка — это фактически ставка на рост и качество клиентской базы. В таком случае, если вернуться к тому, с чего начинал пост, встает закономерный вопрос: если актив настолько хороший, почему VK его продает? 📝 Точного ответа я не знаю, но можно предположить, что он кроется в стратегии компании. VK последние годы активно снижает долговую нагрузку и сосредоточена на повышении рентабельности бизнеса. Это видно по результатам 2025 года, где EBITDA достигла 22,6 млрд руб., а долг сократился более чем в 2 раза. Однако, отношение Net debt / EBITDA пока выше среднего — около 3,6x. 💰 Средства от сделки позволят снизить этот уровень до 3х, что уже выглядит гораздо комфортнее. Другими словами, менеджмент решил зафиксировать хорошую доходность и параллельно улучшить баланс, продав скорее непрофильный актив. 🏦 Но как же без финтеха в современном мире, спросите вы? И это правильный вопрос, однако VK изначально строила не собственный банк, а скорее платежную систему, которую развивает через партнерства — с СБП, банками и платежными сервисами. Потому что банковский бизнес требует капитала, лицензии и регулирования, а партнерская модель дает гибкость и меньшие издержки. 🧐 Скажу больше, сегмент малого и среднего бизнеса по-прежнему остается для VK ключевым! На него приходится около 40% рекламной выручки, а доходы от этого сегмента выросли до 37,7 млрд руб. (+12% г/г). И финтех услуги компания сохранит для своих клиентов, только через СП. ⚠️ Какие есть нюансы? ✔️ Да, сделка успешная, нечего сказать. Но ключевой вопрос остается прежним: сможет ли менеджмент обеспечить устойчивый рост уже за счет основного бизнеса, а не за счет разовых сделок? Тенденция вроде наметилась, но насколько она долгосрочная — покажет время. 📌 Резюмируя, продажа доли в Точке — это отличная сделка с точки зрения доходности и оценки. Параллельно VK продолжает оптимизировать структуру бизнеса и баланс. Главное, чтобы это очищение давало не разовые эффекты, а привело к устойчивому росту ядра бизнеса. Тогда интерес частных инвесторов вернется и акции VK снова начнут появляться среди идей на покупку. $VKCO ❤️ Если вам интересны разборы крупных M&A сделок — поддержите лайком.

📈 Когда можно увеличивать риск на сделку Все новички (и не только) мечтают об одном: «Вот щас разгонюсь, поставлю 10% на сделку, и всё, я богат». А потом просыпаются с маржин-коллом и пустыми глазами. Но есть моменты, когда риск действительно можно увеличить. Не нужно, а именно можно. С оговорками. С правилами. С холодной головой. Давай разбираться. 👂 КОГДА МОЖНО (И КОГДА НЕЛЬЗЯ) 1. После длительного периода стабильной прибыли (а не после одной удачной сделки!) Ты три месяца торгуешь в плюс. Депозит вырос на 30-40%. Твоя система работает, ты не нарушаешь правила, спишь спокойно. Вот тогда можно подумать об увеличении риска с 1% до 1,5-2%. Не до 10%, а на полпроцента-процент. Потому что ты доказал: ты не лох, ты не просто угадал. А когда нельзя? После одной сделки, где ты на шару словил +20%. Это не повод, это лотерея.😠 2. Когда волатильность упала, а твой стоп перестал выбивать Бывает такое: рынок затих, свечи маленькие, шума почти нет. Твой обычный стоп в 1% от цены стал огромным — тебя уже не выбивает случайными движениями. В такой ситуации можно уменьшить расстояние до стопа (например, с 1% до 0,5%), сохранив риск 1% от депозита. Фактически ты увеличиваешь объём позиции, потому что стоп стал уже. А когда нельзя? Когда волатильность высокая, свечи по 2-3%, а ты ставишь стоп на 0,5% и думаешь, что ты умный. Нет, ты просто труп.💥 3. Когда твой депозит вырос, а ты остался в том же весе Парадокс: многие, когда депозит растёт, начинают рисковать большим процентом. Это ошибка. Правильно — рисковать тем же 1%, но в абсолютных цифрах риск уже больше. Но если тебе психологически комфортно, и ты не боишься потерять эту сумму — можно поднять риск до 1,5%. Но только если ты действительно не начинаешь трястись над каждым пунктом. А когда нельзя? Когда ты уже начал бояться потерять «большие деньги» и из-за этого принимаешь идиотские решения. Тогда лучше вообще риск снизить.😁 4. Когда у тебя есть чёткое статистическое преимущество на дистанции Ты протестировал стратегию на 200+ сделках. Винрейт 60%, профит-фактор 1,5-2. Ты знаешь, что в среднем зарабатываешь 5-10% в месяц. Тогда ты можешь позволить себе риск 1,5-2%, потому что математика на твоей стороне. Ты не гадаешь, ты работаешь. А когда нельзя? Когда у тебя нет статистики. Когда ты торгуешь «по чуйке» и «мне кажется». Тогда 1% — это уже много.🔨 🚫 А ТЕПЕРЬ — КОГДА НЕЛЬЗЯ НИКОГДА Запомни эти ситуации. Выучи наизусть. Повесь на монитор. • После крупного убытка. «Отыграться» с большим риском — верный путь к сливу. Проверено миллионами. • После крупной прибыли. Эйфория убивает. Ты думаешь, что ты гений, а рынок — дурак. Рынок быстро покажет, кто тут дурак. • «Железобетонная» сделка. Если тебе кажется, что сделка 100% зайдет — это первый звоночек, что ты чего-то не видишь. Уменьшай риск, а не увеличивай. • Когда ты устал, болен, в стрессе или выпил. Да, были и такие. Не надо. • Перед важными новостями. Ставка ЦБ, инфляция, переговоры, выборы. В этот момент лучше вообще не торговать, а не увеличивать риск. 🛠 ПРАВИЛА ДЛЯ ТЕХ, КТО ХОЧЕТ РАСТИ 1.Увеличивай риск только после 50-100 сделок по стратегии в плюс. 2. Не больше, чем на 0,5-1% за раз. С 1% до 1,5%, а не до 5%. 3. Если после увеличения риска пошла серия убытков — возвращайся к базовому 1%. Не геройствуй. 4. Веди статистику. Ты должен знать свои цифры, а не гадать на кофейной гуще. 💬Теперь скажи честно: ты когда-нибудь увеличивал риск, когда не надо? И чем это кончилось? 😏

💰 Груз социальных обязательств В 1960-е годы в Америку хлынул поток наркотиков, и этот бизнес стал приносить огромные деньги. В первую очередь это касается крупных городов, где выросли настоящие бизнес-империи. Одной из них руководил Фрэнк Лукас — этот гангстер устранил конкурентов, брал «товар» напрямую в Азии и зарабатывал по миллиону долларов в день. 👔 При этом он не попадал на радары полиции, так как вел себя скромно и ничем не выделялся. Глядя на него никто мог подумать, что перед ним один из богатейших людей Нью-Йорка — ведь тот носил простой костюм и не обвешивался золотом :) Но в какой-то момент Лукас все же не выдержал — вот как он описывает это в своих мемуарах: «Другие дилеры жили как короли, и мне все это надоело. Я устал от того, что все эти мелкие шестерки ходили с видом, будто мир принадлежит только им. И тогда я сделал так, чтобы все увидели и услышали, что они совсем не круче меня». 🥊 В 1971 году состоялся бой между Мухаммедом Али и Джо Фрейзером, и Фрэнк Лукас пришел туда в шиншилловой шубе и меховой шляпе. При этом он занял самое дорогое место, а за ним сидели Фрэнк Синатра и вице-президент США! Так никому не известный гангстер стал главной звездою вечера. Все хотели с ним сфотографироваться, пресса брала у него интервью, а знаменитости жали ему руку. Но больше всех им заинтересовалась местная полиция. В итоге Лукаса арестовали и приговорили к семидесяти годам тюрьмы. 📚 Эту историю в своей книге приводит Морган Хаузел, когда описывает понятие социального долга. Его суть состоит в том, что расходы могут плохо влиять на мнение людей — вызывать зависть, лишнее внимание, отчуждение близких и формировать завышенные ожидания. Причем это происходит не только с теми, у кого есть миллионы долларов на счету. Эти скрытые обязательства знакомы каждому из нас — например, мы чувствуем их после покупки дорогих вещей. 🚗 Если у нас старая машина, то мы не сильно переживаем, что она покрыта пылью и слегка побита. Но стоит нам купить новое авто, и даже капелька грязи начинает вызывать у нас раздражение. А уж если нас кто-то поцарапает, то это грозит настоящей бурей! Что-то похожее происходит и при покупке нового дома — увы, его владельцы редко становятся счастливее, ведь у их соседей еще более красивые дома. Сами того не желая, мы ввязываемся в социальную гонку, победить в которой невозможно. 💸 Но это вовсе не значит, что от дорогих покупок нужно отказаться — если нам это по карману, то почему бы себя не порадовать. Главное не дать деньгам превратиться в то, как нас оценивают окружающие — ведь тогда на нас сразу же ляжет груз социальных обязательств. 😉 И мы вновь возвращаемся к тому, что деньги любят тишину :) (с) пост написан по материалам статей Моргана Хаузела

🚀 Мой закрытый канал в т банке для тех, кто хочет изучать предмет, получить дополнительную информацию, начать разбираться в инструменте и научиться торговать фьючерсами на природный газ сша в среднесрочной и долгосрочной стратегии, так же для тех кто хочет повысить свой уровень знаний в газе. 🔥 Два раза в день посты с анализом происходящего, дневной с моим видением ситуации на текущий торговый день, в вечернем посте подвожу итоги и мои мысли о том, чего ожидаю в дальнейшем от рынка газа. 😃 Прямой диалог с подписчиками, отвечаю на вопросы, предоставляю дополнительную информацию, делюсь мыслями и своим опытом реальных торгов фьючерсами на природный газ сша, который у меня с 2022 года, делюсь информацией о своей торговле и стратегии. 💰 Пост с подробным описанием моей авторской тактики набора позиции, которую я разработал и уже на протяжении года успешно применяю и она гарантированно защищает мой депозит от потерь. 🕵‍♂️ Если вы хотите научиться торговать природным газом сша со среднесрочным и долгосрочным удержанием позиции и вам не хватает опыта, знаний, то вам необходимо сделать правильный выбор, каждому участнику буду рад помочь. 🤷‍♂️ Я НЕ РАЗДАЮ РЫБУ, А РАССКАЗЫВАЮ, КАК ЕЁ НУЖНО ЛОВИТЬ! ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Торговля фьючерсами на природный газ сша на нашей бирже осуществляется под такими тикерами: и ежемесячно появляются новые дальние контракты, это нужно отслеживать для планирования дальнейшей торговли, также торговля фьючерсами на природный газ сопряжена с очень большой волатильностью и этот инструмент с высоким риском, в прошедшие месяцы наблюдалась очень большая волатильность, даже превышающая значения прошлых лет.

собрался в Мексику 🌵 И что теперь, закупать? ✍🏽 Ранее уже описывал свое отношение к самокатам и кикшерингу в целом. Если коротко, то никогда эти акции не куплю. Не тот это бизнес 🤷‍♂️ 🔎 Но здесь у нас новые вводные. А именно выход на мексиканский рынок. Давайте разбираться 🧐 Товарищи заявляют, что в Мексике выручка на поездку выше, чем в России и СНГ, примерно в 1,8 раза. Поэтому Мексика это не просто тестовый запуск, а часть стратегии масштабирования. 🇲🇽 В Мексике электрические самокаты 🛴 выделяются как один из самых быстрорастущих сегментов среди двухколёсного транспорта, особенно для городских поездок и доставки. Рынок двухколёсного транспорта там уже крупный: в 2024 году было продано около 1,9 млн. единиц, а прогноз роста по рынку в целом составляет около 6,7% в год. Это достаточно весомо. 🫰 Спрос здесь подталкивает урбанизация, нагрузка на местный транспорт, туристический поток и потребность в коротких поездках. Дополнительный плюс - развитие зарядной и городской инфраструктуры в крупных городах. То есть это не ниша “на будущее”, а уже рабочая среда для кикшеринга и других похожих сервисов 🫡 ❗️ Но это вовсе не означает иксов для компании. Успешность будет зависеть от города, регуляторных норм, плотности трафика и способности быстрого масштабирования компании. Не говоря уже о криминальной составляющей самой страны. И... Совсем забыл про одного из ключевых конкурентов в виде Lime, который уже присутствует на здешнем рынке. Они не будут стоять и смотреть 👀 как Вуш захватывает рынок, что уж говорить про будущих конкурентов. Ведь ниша еще не занята. 👉 Краткий итог: да, новость определенно позитивная для акций в краткосрочной перспективе. Дает ли это сигнал для долгосрочной покупки? - считаю, что нет. Нужно ждать какие результаты покажет компания через пару месяцев. ☃️

Озон Фармацевтика: рост вопреки трендам и перспективы биотеха 🧮 Российский фармацевтический рынок демонстрирует стабильный рост, а потребители всё чаще выбирают качественные аналоги вместо дорогих лекарств. И в этом контексте предлагаю проанализировать результаты компании по МСФО за 2025 год. 📈 Выручка увеличилась на +24% до 31,6 млрд руб. Компания растёт в 2,7 раза быстрее рынка, и очевидно, что стратегия оказалась эффективной: ассортимент постоянно расширяется, продукция становится всё более доступной в аптеках и онлайн, а активное участие в госзакупках приносит ощутимую выгоду. Главная сила компании — в эффекте масштаба и диверсификации. Судите сами: продуктовый портфель включает 565 регистрационных удостоверений — это самый большой показатель в РФ. Плюс ко всему, в 2025 году компания получила 30 новых удостоверений — и это тоже рекорд отрасли. 💊 По данным DSM Group, на сегодняшний день 63% всех реализуемых в РФ медикаментов составляют воспроизведенные препараты. Низкая цена и господдержка делают их особенно привлекательными для покупателей в то время, как иностранные лекарства постепенно уступают свои позиции – ведь государство стимулирует закупки отечественных препаратов, обеспечивая доступность жизненно важных препаратов. 📈 В 2025 году эффективно управляла затратами — как на фоне эффекта масштаба, так и благодаря переходу на прямые поставки сырья, и это позволило в итоге нарастить скорректированный показатель EBITDA на +28% до 12,2 млрд руб., с рекордной рентабельностью на уровне 39%. 📈 Рост операционных доходов, в сочетании с положительными курсовыми разницами (на фоне крепкого рубля), позволили компании в итоге увеличить чистую прибыль в 2025 году на +34% до 6,2 млрд руб. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,1х до 0,8х — как за счёт сокращения обязательств, так и благодаря росту операционных доходов. К слову, порядка 59% долга у компании представлено с переменной ставкой, т.е. компания выигрывает от каждого смягчения "ключа". 💰 СД рекомендовал финальные дивы за 4 кв. 2025 года в размере 0,27 руб. на акцию, что с учётом ежеквартальных выплат ориентирует на совокупный размер дивидендов за 2025 год на уровне 1,07 руб. и годовую ДД=2,2%. 📆 Див. отсечка назначена на 3 июня 2026 года (с учетом режима торгов Т+1). 📣 Кроме публикации отчетности, менеджмент провёл День инвестора, основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию: ✔️ Прогноз по выручке на 2026 год предполагает консервативный рост на 15–25% при сохранении долговой нагрузки ниже 1х. За счёт эффекта операционного рычага компания планирует сохранить высокий уровень рентабельности бизнеса. ✔️ Нижняя граница прогнозного диапазона выручки (15%) учитывает отсутствие роста госзакупок, на фоне дефицита бюджета и замедления инфляции. Соответственно, верхняя граница диапазона (25%) основана на росте потребительского спроса и выводе на рынок новых продуктов. ✔️ В бизнес-план на 2026 год компания заложила курс USD/RUB=100 руб., и более крепкий курс положительно повлияет на рентабельность EBITDA. ✔️ Помимо традиционных дженериков, значительный объём инвестиций направляется в разработку биотехнологических препаратов. Уже два препарата проходят утверждение в Минздраве, а ещё четыре находятся на завершающей стадии клинических испытаний. ✔️ Первые продажи инновационной биотех продукции запланированы на 2027 год, что должно увеличить рентабельность бизнеса, т.к. она более маржинальные. Компания прорабатывает вопросы экспортных продаж биотех-препаратов на рынки Азии, Ближнего Востока и Северной Африки. 👉 — это редкий пример компании, которая сочетает стабильность бизнеса хим. фармы с амбициями в биотехе. Она растёт быстрее рынка, снижает долговую нагрузку и готовится к выходу на новые рынки. Для долгосрочных инвесторов это может стать интересной возможностью, и сегодняшние ценники прекрасно подходят для покупок. ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!