Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Цитата дня «Мы собираемся ввести очень высокие пошлины, если не достигнем соглашения в течение 50 дней. Я надеюсь, что нам не придется этого делать. Но все что я слышу разговоры, разговоры и разговоры», — сказал президент США Дональд Трамп, анонсируя новые ограничения против России. 📊 Итоги дня на российском рынке показываем в инфографике. Лидеров и аутсайдеров дня, включая акции первого и второго эшелонов, можно найти тут 👇 📈 Взлеты: 📉 Падения:

📊 Простыми словами о том, что такое дюрация и зачем на неё смотреть? Дюрация Маколея показывает, через какое время инвестор вернет деньги, которые вложил в облигацию за счет общих денежных потоков по ней. Модифицированная дюрация показывает чувствительность цены облигации к изменению доходности (т.е. на сколько % изменится цена облигации при изменении доходности на 1%). 👆 Когда доходности облигаций растут - их котировки падают, а когда доходности падают - облигации растут. Как правило, чем длиннее облигация, тем больше дюрация и тем сильнее меняется её цена при изменении ставки. ℹ️ Не вижу смысла здесь расписывать формулы и производить расчеты, когда есть достаточно калькуляторов, которые всё сделают за нас. Более того, не вижу особого смысла смотреть на дюрацию коротких облигаций, а вот для оценки потенциальной доходности и риска длинных бондов - это необходимо. ✅ Для расчета можно использовать калькулятор Мосбиржи. Самые важные моменты по заполнению полей отметил красным. Модифицированная дюрация рассчитывается сразу и на примере она составляет 6,1223 (т.е. примерно на 6,1% вырастет цена ОФЗ 26248, если её доходность упадет с 15% до 14% или наоборот упадет, если доходность вырастет до 16%). ❗️ Модифицированная дюрация подходит только для оценки изменения цены при небольших изменениях ставки. Если ждете сильного изменения ставки - нужно учитывать выпуклость (которая тоже автоматически считается в калькуляторе Мосбиржи, показатель прямо под модифицированной дюрацией). 👆 Далее нужно использовать формулу, которую прикрепил выше на скриншоте. Если мы хотим узнать как вырастет цена ОФЗ 26248 при снижении доходности c 15% до 10% (т.е. на 5%), то просто подставляем значения в формулу: ΔP=-(6,1223*-5%)+0,5*56,2236*(-5%)^2=0,3763945 ✅ Т.е. при снижении доходности облигации на 5%, её тело вырастет на 37,63945% (с 866,3р до 1192,4р). ✅ Если ОФЗ 26248 будет через несколько месяцев торговаться с доходностью 12,5% вместо 15%, то её цена вырастет примерно на 17,06% (с 866,3р до 1014,1р). ❌ Если завтра произойдет какой-то форс-мажор и доходность ОФЗ 26248 скакнет до 20%, то цена облигации упадет где-то на 23,58% (с 866,3р до 662,0р). 😊 Надеюсь, что вполне понятно объяснил. Если кому-то нужны формулы, чтобы самому считать дюрации в Excel - можете их загуглить. Конечно, есть еще некоторые нюансы, но не стал перегружать пост, самое важное здесь описано.

📌 ЦФА: шаг в будущее или временный хайп? Разбираемся. ☄️Цифровые финансовые активы (ЦФА) стремительно ворвались в российский рынок — только за 2024 год в них вложили 159 млрд рублей (по данным ЦБ РФ). Это, на секундочку, примерно как годовой бюджет Ярославля. 💡 А насколько всё это вообще нужно тем, кто далёк от «цифровых» инвестиций? ЧТО ТАКОЕ ЦФА — ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ. 💠 ЦФА — это цифровая оболочка для чего-то ценного: недвижимости, металлов, долгов или даже искусства. Это не крипта и не цифровой рубль. Всё выпускается лицензированными компаниями и контролируется Центральным банком. 🛒 По сути, вы покупаете не сам актив, а право на него: слиток, квадратный метр, часть долга. Такой актив можно продать, передать, включить в наследство — всё по закону. 🔍 Что может скрываться за ЦФА? Токен — это не фантик, а цифровое оформление чего-то реального. Например: — доля в квартире или коммерческом объекте; — часть корпоративного долга; — право на часть дохода от произведений искусства; — доля в непубличной компании; — актив, привязанный к цене золота или серебра. 📦 Благодаря этому можно собрать портфель из абсолютно разных направлений — от недвижимости до нестандартных решений вроде цифрового искусства. 📂 Типы ЦФА: чем они отличаются? Они могут оформляться в виде токенов, но главное — какие права в нём «зашиты»: • Долговые обязательства — цифровая форма займа. • Доли в бизнесе — по сути, аналог акций непубличных компаний. • Права на доход — например, выручка с аренды или авторских прав. • Права требования — токен даёт возможность получить актив: квартиру, металл и т.п. ⚡ А что по доходности? В 2024 году доходность по ЦФА колебалась от 20% до 27% годовых, а отдельные инструменты доходили до 40%. Но это не вклад — заработать можно, но и риски тут соответствующие. 🏗️ Кто выпускает ЦФА в России? На рынке работают 15 лицензированных операторов: банки, биржи и финтех-компании. Среди них — Т-Банк, а также Сбер, СПБ Биржа, Атомайз, Альфа-Банк, ВТБ и другие. 🟡 В мае 2025 года Т‑Банк выпустил первую в России ЦФА, привязанную к курсу биткоина — доступна квалифицированным инвесторам. 📍 Всё регулируется ЦБ. Это официальный, несерый рынок. 💡 Почему инвесторы вообще смотрят на ЦФА? — Необычные активы. Картины, редкие контракты, золото — раньше до такого не дотянуться. — Недвижимость без ипотеки. Можно купить токен на квадратный метр — и не лезть в кредит. — Доходность. В среднем — 20–27%, в отдельных случаях — до 40% годовых. — Ликвидность. ЦФА проще продать, чем физический актив. — Привязка к реальной стоимости. Активы растут — токен растёт, инфляция — мимо. 🚨 РИСКИ: • Доход не гарантирован — можно и потерять. • Надёжность зависит от проекта — не все одинаково прозрачны. • Для неквалифицированных инвесторов — лимит до 600 000 ₽ в год. 🌍 Что в мире? ЦФА — не только российская история: 🔸 В США и ЕС — это security tokens и utility tokens, ими торгуют на регулируемых площадках. 🔸 В ОАЭ через цифровые активы привлекают деньги в строительство и стартапы. 🔸 В Китае рынок цифровых прав есть, но жёстко централизован — всё под контролем государства. 🔎 Стоит ли вкладываться в ЦФА? Зависит от того, чего вы хотите от инвестиций. ✅ Да, если: — хотите попробовать что-то новое, — готовы к риску ради дохода, — понимаете, что покупаете. ❌ Нет, если: — ищете понятный и надёжный инструмент, — не готовы разбираться в деталях. 💬 ЦФА звучат всё громче, но пока мало кто решается. А вы бы вложились? Интересно узнать мнение — пишите в комментах.

Когда друг сказал: «Ты физрук, не лезь на рынок», — не бросил все, а разозлился. И это было к лучшему: с тех пор он прошел путь от неопытного новичка до стабильного трейдера, открывшего бизнес и облетевшего практически весь мир. В рамках рубрики рассказал, как превратить злость в мотивацию, а рынок — в ресурс для свободы. 💬 Я из Ставропольского края, город Ипатово. Маленький, но с характером. Все мое детство прошло в атмосфере автотехники и мототехники, и с самого раннего возраста у меня появилась любовь к этому. Семья у нас была бедная, не с золотой ложкой родился. На рынок я пришел перед ковидом. Один товарищ приехал ко мне на новенькой Audi A7. Я, конечно, сразу спросил: «На чем заработал?» Он ответил: «На крипте». Я тогда вообще не разбирался, что к чему, но захотел так же. Начал скачивать разные приложения для инвестиций и покупал по советам всякий Газпром, думая, что это крипта. Я был далек от понимания, что такое рынок. Но больше всего в той ситуации зацепило не то, сколько он заработал, а его ответ на мой вопрос: «Как мне научиться?» Он посмотрел и сказал: «Ты физрук, не лезь». Вот тогда и появилось внутреннее упрямство — доказать, что могу. В процессе обучения быстро столкнулся с реальностью: в книгах пишут одно, а на деле все совсем по-другому. Типичная ошибка — думать, что ты все знаешь. Все предупреждают: «Не лезь в сделки с плечом», но ты-то, конечно, «умнее всех» и котлетишь, чтобы быстрее заработать. Было и такое. Когда я стал стабильно зарабатывать, появились и новые увлечения. Я начал развивать бизнес: автозапчасти, мото, шинный центр. Все, что зарабатываю на рынке, вкладываю в «живые ресурсы» — то, что могу контролировать, потрогать, независимо от ситуации в мире. С конца 2022 года, когда появился опыт, я выиграл несколько турниров от РИЧ — и начал вливать излишки в свой бизнес. С 2022 года я начал исполнять свою давнюю мечту — путешествовать. Сначала слетал в Турцию, потом почти сразу — в Мексику. И с тех пор стараюсь открывать для себя новые страны. За три года облетел и объездил уже много, но все равно хочется еще. В Африке, например, пока не был — но уверен, что побываю. Больше всего понравилось во Вьетнаме, в городе Дананг, — запал в душу своим вайбом, людьми и комфортом. До этого всего я проработал в школе всего год, когда еще учился в университете. Мне всегда нравилось делиться знаниями, разговаривать, объяснять, передавать свои мысли, придумывать новые игры для учеников, чтобы им не было скучно. Например, во времена, когда был популярен Хагги Вагги, придумал игру по мотивам «Море волнуется раз», только с другим уклоном. Первое время я совмещал работу в школе и трейдинг, а потом некоторое время таксовал по городу, но не бросил изучение новой для себя сферы. Возможно, я бы и остался в школе — по-своему был бы счастлив. Но маленькая зарплата и внутреннее желание изучать жизнь глубже подтолкнули к тому, чтобы разобраться в том, что когда-то казалось совсем чужим и непонятным. ⭐ Подписывайтесь на , если вам понравилась его история!

⚠️ Диасофт опубликовал итоги за 2024 финансовый год, и, несмотря на рост выручки, результаты оказались слабее ожиданий. 🖥 Диасофт — IT-компания, ориентированная в первую очередь на B2B-проекты для банковского сектора. И если выручка выросла, то рентабельность провалилась. Это стало главной неожиданностью для инвесторов. 📉 EBITDA снизилась на четверть, несмотря на прирост выручки, что говорит о сильном давлении издержек. Компания расширяла команду, развивала R&D, выходила в новые сегменты (ERP, ПО для госсектора), но при этом: 🔹 затраты на персонал выросли 🔹 высокомаржинальные проект сдвинулись на 2025 🔹 некоторые прогнозы не реализовались даже после пересмотра. 🔍 Четвёртый квартал стал особенно слабым: выручка упала на 17,5%, EBITDA стала отрицательной (-196 млн руб.), а чистый убыток составил 368 млн руб. 🗓 Компания ещё в марте заявляла, что ожидает рост выручки за год на 20%, хотя до конца фингода оставалось меньше месяца. В итоге — только +10%. Это подрывает доверие инвесторов к будущим прогнозам. ❓ Также вызывает вопросы то, что второй год подряд крупные контракты переносятся. Менеджмент называет цифру в 1,4 млрд руб. перенесённой выручки. Но даже с учётом этого, планы не были достигнуты. 🔥 Основные вызовы: 🔹 Высокая "вязкость" крупных проектов — длинные циклы продаж, медленные внедрения. 🔹 Недостаточная диверсификация — доля заказов вне финсектора растёт, но по-прежнему мала. 🔹 Растущие затраты на персонал — компания не может себе позволить массовые сокращения, так как квалифицированные кадры критичны для её бизнеса. 🔹 Сильная конкуренция в новых нишах — ERP, СУБД, госсектор уже насыщены локальными игроками. Тем временем менеджмент дает прогноз на 2025 финансовый год: 🔹 Выручку: 12–12,5 млрд руб. (+20–25%) 🔹 EBITDA: 4,5–5 млрд руб. (рентабельность 37–40%) 🔹 R&D: 1,6 млрд руб. (13% от выручки) 💡 Важно: текущий прогноз уже включает вероятность новых переносов. Поэтому он кажется более реалистичным. Но ожидания по восстановлению рентабельности выше 37% — выглядят оптимистично в текущих условиях. 💸 Дивиденды: стабильны, но… Компания сохраняет политику выплат — не менее 80% от EBITDA. Однако, уже озвучено намерение снизить норму выплат до 50% начиная с 2025 года. Это может быть воспринято рынком негативно, особенно на фоне снижения прибыли и давления на маржу. Компания интересна благодаря фокусу на крупные банки — это даёт защиту в условиях сжатия IT-бюджетов. Но темпы роста сдерживаются «внутренними» ограничениями — структурными, операционными и кадровыми. 📊 Касательно мультипликаторов: 🔹 EV/EBITDA: 10 — высокий показатель, указывает на дорогую оценку. 🔹 P/E: 12 — умеренно высокое значение, отражает рыночные ожидания роста или стабильной прибыльности. 🔹 P/S: 3 — компания торгуется значительно выше своей выручки, что может быть оправдано высокой рентабельностью. 🔹 P/B: 9 — высокая цена по отношению к балансовой стоимости, указывает на рыночный оптимизм или наличие нематериальных активов. 🔹 Рентабельность EBITDA: 29% — сильная операционная эффективность, компания сохраняет значительную часть выручки как прибыль. 🔹 ROE: 36% — отличная рентабельность капитала, указывает на высокую прибыльность и эффективное использование акционерных средств. 🔹 ROA: 28% — высокая рентабельность активов, демонстрирует отличную управленческую и операционную эффективность. 📌 Диасофт остаётся сильным игроком в узкой нише, но на перелом в динамике пока не похоже. В 2025 году, скорее всего, компания достигнет заявленной выручки, но по рентабельности цели могут остаться недостижимыми.