Про облигацию Почта России БО-002P-04

Прощай, Почта! 📦 Рокировка в портфеле ради пенсии в Таиланде 🏝️Решил устроить небольшую уборку в портфеле и полностью избавился от облигаций Почты России $RU000A1055Y4 Почему? Всё просто: финансовое состояние компании оставляет желать лучшего, долги огромные, а риски дефолта для долгосрочного инвестора слишком высоки. Зачем держать корпоративный риск проблемной компании, когда на рынке дают шикарную доходность по гособлигациям?Тем более момент для выхода оказался идеальным:Вышел из Почты в неплохом плюсе, зафиксировав +4.5% прибыли.Рубли не стали лежать без дела — сразу вывел их и переложил на ИИС-3.На всю сумму на самом дне подобрал длинную ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 с дисконтом почти в 46%!В итоге: убрал скрытый риск, очистил портфель, зафиксировал прибыль и переложил деньги в сверхнадежный актив, который будет кормить меня купонами без налогов. Магия сложного процента запущена.А вы держите Почту или тоже предпочитаете ОФЗ на текущем рынке? 👇

Почта России опубликовала консолидированную отчетность МСФО: Чистый убыток вырос на 37% и пробил 23,7 млрд рублей. Выручка падает. Минус 3% за год, до 218,4 млрд рублей. Главная проблема кроется в долговой нагрузке. Чистый долг вырос на 29% и достиг 107,8 млрд рублей. При этом показатель EBITDA рухнул на 27% до 3,8 млрд рублей. Считаем метрику Чистый Долг/EBITDA. Она равна 28,2. Нормой для здорового бизнеса считается значение до 3. Значение выше 5 говорит о преддефолтном состоянии. У Почты показатель перевалил за 28. Руководство пыталось резать косты. За год компания уволила 13% персонала. Штат сократился до 211 тысяч человек. Также было получено 1,2 млрд рублей прямых субсидий от государства. Ничего из этого не помогло. Оправдания стандартные. Упали объемы международной рассылки и снизились доходы от комиссий за услуги ЖКХ. Что это значит для инвесторов. Акций Почты на Мосбирже нет. Зато там торгуются их корпоративные облигации. Например: $RU000A10FDV7 (ПочтаР3P07), $RU000A10D3K3 (ПочтаР3P02) или $RU000A1055Y4 (ПочтаР2P04). Этот долг нужно постоянно обслуживать. При текущей ключевой ставке ЦБ 14,25% и инфляции под 6% рефинансировать 107 миллиардов рублей невероятно дорого. Государство в итоге спасет Почту за счет бюджета. Но любой частный бизнес с долговой нагрузкой 28 уже подал бы на банкротство. #почтароссии #мсфо #облигации #кризис

Давно не было подборок облигаций — давайте исправляться. Посмотрим, есть ли на долговом рынке, что интересного без преддефолтного душка. 💬 Оферты брала с Bondana. В решениях о выпуске вполне может быть предусмотрен и возможный call. 1️⃣ МБЭС 1P-01 • ISIN: $RU000A100VX2 • Погашение: 26.09.2029 • Периодичность выплат (дни): 182 • YTM: 15,28% • Купон: 14,50% • Тип: переменный • Оферта: put 2027.10.04 и call 2027.09.29 • Амортизация: нет МБЭС — международная организация, из-за чего есть геополитический риск. Любое расширение санкций или финансовых ограничений против РФ может косвенно осложнить проведение платежей. 💬 Из-за того, что сей эмитент по факту не российский, бумагу нельзя купить на ИИС. 2️⃣ "Российские ЖД" БО-001P-02R • ISIN: $RU000A0JXQ44 • Погашение: 2037.04.02 • Периодичность выплат (дни): 182 • YTM: 14,91% • Купон: 14,50% • Тип: переменный • Оферта: put 2028.04.18 • Амортизация: нет Имеем дело с одним из самых надёжных заёмщиков, ибо компания является государственной монополией. Учитывая наши реалии и высокую долговую нагрузку (2,3 млрд р ЧП при 2 474,4 млрд р краткосрочного долга), просто поглядывала бы, сколько денег не хватает бюджету... 3️⃣ Почта России БО-002P-04 • ISIN: $RU000A1055Y4 • Погашение: 2032.08.25 • Периодичность выплат (дни): 182 • YTM: 17,91% • Купон: 9,25% • Тип: переменный • Оферта: put 2027.09.06 • Амортизация: нет Во многом схожа с РДЖ — государственная монополия, однако убыточная. За 9м2025 чистый убыток достиг 13,52 млрд р. Усугубляется это устаревшей бизнес-моделью. При этом, если господдержку не прикроют, эмитент вполне крепкий. 4️⃣ Группа Позитив 001Р-03 • ISIN: $RU000A10BWC6 • Погашение: 2028.04.12 • Периодичность выплат (дни): 30 • YTM: 14,99% • Купон: 18,00% • Тип: постоянный • Оферта: нет • Амортизация: нет Из рисков выделю пока непредсказуемую стратегию управления. Возможно финансовую устойчивость будет шатать. Благо КС снижается, а показатели восстанавливаются. 5️⃣ Европлан 001P-09 • ISIN: $RU000A10ASC6 • Погашение: 14.07.2028 • Периодичность выплат (дни): 30 • YTM: 15,07% • Купон: 24,00% • Тип: постоянный • Оферта: нет • Амортизация: да Из-за высокой ключевой ставки в 2025 сектор лизинга переживает неприятные времена — дебаф приходит везде с лагом. Мне понравилось, как там подговорились к возможным убыткам — прилично увеличили резервы, из-за чего ЧП и сократилась в 3 раза. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ 🤨 А какие облигации держат мои совята? #ATs_разное #новичкам #облигации #подборка