Почему меняется цена облигаций

☝️ Что вы узнаете

1. От чего зависит текущая цена облигаций
2. Как связаны ЦБ РФ и стоимость облигаций в вашем портфеле
3. Почему высокая доходность облигации — это индикатор высоких рисков

☝️ Чему вы научитесь

1. Понимать динамику цен на облигации
2. Контролировать риски при покупке облигаций

Цена облигаций (и других биржевых инструментов) всегда меняется по одной простой причине: кто-то продает или покупает бумаги. Действительно, рынком правит закон спроса и предложения.

Но можно ли как-то понять, из-за чего баланс будет смещаться в сторону продавцов или покупателей? Давайте попробуем определить ключевые факторы.

Экономика

Как мы выяснили, доходность облигаций зависит от надежности эмитента. Однако размер купона определяется не только степенью риска, но и стоимостью денег в экономике.

Контролировать стоимость денег в экономике пытаются центральные банки (ЦБ) через ключевую ставку. Если упростить, то чем ниже ставка, тем дешевле деньги, причем во всех источниках финансирования.

В США ставку контролирует ФРС, а в нашей стране этим занимается Банк России. Именно ЦБ определяет, сколько будут стоить деньги для банков.

Если проценты по кредитам в банках меняются, то под новую реальность будут подстраиваться и облигации. Работает это следующим образом.

Банки фондируются, то есть привлекают деньги, на основе ключевой ставки ЦБ. Потом они распределяют деньги дальше по экономике за счет кредитов предприятиям и людям.

Получается, что цена займа в экономике и, как следствие, доходность облигаций зависят от действий регулятора: чем выше ставка, тем больше доходность.

Что происходит с ценой облигаций на фоне повышения ключевой ставки