Отсеиваем все слабое

☝️ Что вы узнаете

1. Что такое макросреда и как она влияет на бизнес
2. Почему высокая ставка — смерть для одних и премия для других
3. Как распознать попутный и встречный ветер

🤔 Где встречный ветер, а где попутный

Макросреда — это внешние условия, в которых работает компания и на которые она почти не может повлиять, но которые могут сильно повлиять на ее результаты.

💡Поэтому перед выбором конкретных компаний мы сначала смотрим на макросреду.

Макросреду можно представить как направление движения большой реки. Сильные компании могут плыть против течения — только медленно и с большим усилием. А слабые тонут.

Пример встречного ветра 👇

1. Высокая ключевая ставка — это встречный ветер для застройщиков с большими долгами и слабым спросом из-за запредельных ставок по рыночной ипотеке.
2. Мировой тренд на декарбонизацию — все больше стран сокращают использование угля в энергетике.

Пример попутного ветра 👇

1. Высокая ключевая ставка — это попутный ветер для компаний без долгов и с деньгами на счетах, потому что деньги на счетах приносят доход, а конкуренты с долгами страдают, и можно скупать их активы со скидкой.
2. Мировой тренд на СПГ — многие страны, особенно в Азии, переходят с угля на газ, что дает устойчивый спрос.

☝️ Не забываем про санкции, ведь это тоже элемент макросреды (внешние слабоуправляемые факторы).

Если компания попала под санкции и ей перекрыли поставки оборудования, рынки сбыта или финансирование, это прямой удар по бизнесу — отсюда риск отмены дивидендов.

Но опыт показывает, что со временем компании находят способы обойти рестрикции, и дивидендные выплаты возвращаются в норму.