Отскок дохлой кошки За неделю российский фондовый рынок продемонстрировал некий отскок. Индекс Мосбиржи с минимума в 1920 пунктов (после дивидендных отсечек) достиг уровня 2180 пунктов. Итого: +13,5%. Однозначно поддержало рынок заседание Центробанка, на котором Эльвира Набиуллина была неожиданно мягкой в своей риторике. Писал в четверг, что текущая ситуация напоминает мне 2024 год: У меня плохая интуиция, однако текущий момент чем-то напоминает июнь и декабрь 2024 года. Тогда ЦБ принял неожиданное решение и сохранил ставку на уровне 16% и 21% соответственно, хотя все ожидали повышения. После заседаний на рынках происходило ралли. На этот случай у меня есть «план Б». Правда, основное отличие от декабря 2024 года заключается в том, что тогда рынок всё же не был настолько перепроданным. Индекс опускался ниже 2500 пунктов, что на 30% выше недавних минимумов. Получить 2500 сейчас нам было бы уже за счастье. Что будет дальше? К сожалению, рынком и ситуацией в целом сейчас правит неопределённость. Горизонт планирования отсутствует от слова «совсем». Теоретически в ближайшие пару недель потенциал у акций ещё есть. Рынок могут поддержать выходящие полугодовые отчётности и поступающие дивиденды. Плюс не исключено, что в Вашингтоне в пятисотый раз начнутся разговоры о так называемом «мире». Но это если не случится очередных форс-мажоров, которые, как показывает опыт, носят неожиданный для всех характер. Поэтому рынок может дать шанс выйти из «долгосрочных» активов по не самым плохим ценам. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Не забываем ставить лайк :) Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить! $IMOEXF $RBZ6

Идеи в ОФЗ нет. Или есть? Попробуем поискать идею там, где её вроде бы не осталось. Для начала посмотрим на заседание ЦБ чуть детальнее. Хоть и риторика была мягкой, и ставку снизили — но нужно адекватно смотреть на происходящее. Обещания на будущее ухудшили по всем строкам сразу. 📊 Ключ 14%, шаг снижения 25 б.п. — второй мелкий шаг подряд после года движения по 50–200 б.п. И причина довольно очевидна: годовая инфляция развернулась вверх. Все понимают почему. 📉 Как поменялся прогноз к прошлому апрельскому: - Средняя ставка 2026: 14,0–14,5% → 14,5–14,6% - Средняя ставка 2027: 8,0–10,0% → 10,5–12,5% - Средняя ставка 2028: 7,5–8,5% → 8,0–9,0% - Инфляция на конец 2026: 4,5–5,5% → 6,0–7,0% - ВВП 2026: 0,5–1,5% → 0,0–1,0% Верхняя граница по 2027 году сдвинулась сразу на 2,5 процентных пункта. Прогноз инфляции подняли на 1,5 п.п. Возврат к нейтральным 7,5–8,5% теперь отодвинут аж на 2029 год. 🕰 Если детально смотреть каждый прогноз, каждое заседание — то прогнозы постоянно пересматриваются. Строка «средняя ставка 2027 года: 7,5–8,5%» стояла в прогнозе ЦБ пять раз подряд — с октября 2024 по октябрь 2025. Она пережила пик 21%, пережила всю дорогу вниз от 21% до 16,5%. Её не трогали даже тогда, когда меняли всё остальное. В феврале 2026 её впервые сдвинули до 8,0–9,0%, в апреле — до 8,0–10,0%, а вчера окончательно: 10,5–12,5%. Ещё показательнее сравнение с июлем прошлого года. Ровно год назад, 25.07.2025, ЦБ срезал ставку сразу на 200 б.п. до 18% и одновременно улучшил прогноз: инфляция-2025 понижена, средняя ставка 2026 возвращена к 12,0–13,0%, возврат к цели 4% подтверждён на 2026 год. Это была точка максимального оптимизма за весь цикл. Она же совпала с локальным максимумом по RGBI — в августе поставили пик ~120 пунктов. А на сегодня по 2026 году уже средняя ставка 14,5%, и цель по инфляции переехала на 2027-й и дальше. 📌 За 14 месяцев ЦБ снизил ставку с 21% до 14% — минус 700 б.п. без единой паузы. Но одновременно поднял прогноз на 2027 год почти на 4 п.п. от того, на что надеялись год назад. Смягчение факта оплачено ужесточением на следующие годы. И формулировка «требуется более плавное снижение» — тут подходит как нельзя кстати. Главная мысль, которую стоит тут зафиксировать — формально цикл всё ещё на снижение ставки. Но нужно быть предельно внимательным: он может как продолжаться дальше, так и закончиться в любой момент. Дальше — собственно про ОФЗ. Это следующим постом. #облигации #инвестиции #аналитика #ставка $RBU6 $RBZ6

110 эфир #ОСамомВажном Случился долгожданный отскок на 20 неделе , рынок немного воспрял после заседания ЦБ. Мои стратегии выросли, открытый портфель наконец пробил отметку в 2 млн Тем временем на прошлой неделе я успела слетать в Москву и привезти море теплых воспоминаний. В поезде порефлексировать на тему того, как сильно я изменилась за последние годы и порадоваться, что в лучшую сторону. Напоминаю, сегодня и каждый понедельник Наш 110 Эфир про инвестиции «оСамомВажном с Капмар» 27 июля в 13:00 по МСК: https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/kapmarVV270726 Основная Тема эфира: 1. Разбираем результаты заседания ЦБ по ключевой ставке. И конечно всё в формате дискуссии и общения, приходите с вопросами! Приходите, будет интересно ☺️ $IMOEXF $RBZ6