Advokat_Manasyan

43

подписчика

29

подписок

Адвокат Игорь Манасян. Помогаю инвесторам возвращать деньги: дефолты облигаций, споры с брокерами, наследование и раздел активов. Пишу о юридической стороне инвестиций простым языком — со ссылками на законы и судебную практику. Вопросы в комментариях приветствуются.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Advokat_Manasyan
Advokat_Manasyan

вчера в 19:36

📌 ОФЕРТА ПО ОБЛИГАЦИЯМ: КАК ПОТЕРЯТЬ ДОХОДНОСТЬ ЗА ОДИН ПРОПУЩЕННЫЙ ДЕНЬ Я адвокат, и типовая история звучит так: человек купил облигацию с двузначным купоном, через год открывает приложение — а в портфеле бумага с купоном 0,01% годовых. Никто никого не обманул, эмитент закон не нарушил. Держатель просто не пришёл на оферту. Разбираю, где теряются деньги. 1️⃣ Слова «оферта» в законе нет Это биржевой жаргон. В законе конструкция называется приобретением облигаций их эмитентом — статья 17.2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Формулировка пункта 1: эмитент вправе, а в случаях, предусмотренных решением о выпуске облигаций, обязан приобретать размещённые им облигации. Вот это «обязан» и есть put-оферта, та самая безотзывная. Ищите её не в презентации выпуска, а в решении о выпуске. Нет её там — нет и обязанности выкупать. Call — другая конструкция: досрочное погашение по усмотрению эмитента, статья 17.1. Тут решает эмитент, и по пункту 1 он гасит все облигации выпуска, а не выборочно. 2️⃣ Сроки закон даёт вам, а не эмитенту Пункт 1 статьи 17.2: срок, в течение которого владельцы заявляют требования о выкупе, не может быть менее пяти рабочих дней. Пункт 2: не позднее чем за семь рабочих дней до начала этого срока эмитент раскрывает информацию о выкупе. Исключение — когда дата начала указана в решении о выпуске: отдельного предупреждения не будет. Пункт 3 требует раскрыть цену или порядок её определения, срок оплаты, порядок и срок подачи требований. Без цены это ещё не оферта. 3️⃣ Как требование предъявляется технически Если бумаги учитываются у депозитария или брокера, письмо эмитенту вы не пишете. Вы даёте брокеру указание, а он передаёт волеизъявление дальше по цепочке (статья 17.3). Требование считается предъявленным в день, когда его получил депозитарий, ведущий централизованный учёт. День, когда вы нажали кнопку, значения не имеет. Поэтому подавайте заранее. У брокеров бывают внутренние сроки короче биржевых, и опоздание необратимо. И ещё: со дня подачи требования бумаги блокируются, распоряжаться ими нельзя (пункт 2 статьи 17.3). Передумали — продать их на бирже уже не выйдет, только отозвать требование. 4️⃣ Выкупят не всегда всё Пункт 4 статьи 17.2: если заявлено больше, чем эмитент приобретает, облигации выкупаются пропорционально заявленным требованиям. Это про добровольный выкуп: подали на сто бумаг, получили деньги за часть, остальное осталось в портфеле. При безотзывной put-оферте эмитент обязан выкупить всё предъявленное. Оплата — только деньгами (пункт 5). Оферты бывают у эмитентов любого калибра, от $SBER до дебютантов третьего эшелона. Проходят они и у крупных заёмщиков вроде $AFKS или $RTKM, причём одна компания в разных выпусках может дать и put, и call. 5️⃣ Заявку приняли, а денег нет Тогда это уже не корпоративное действие, а неисполненное денежное обязательство. При существенном нарушении обязательств по облигациям владельцы вправе требовать досрочного погашения независимо от того, записано это право в решении о выпуске (пункт 4 статьи 17.1). Дальше — претензия, иск, взыскание номинала, купона и процентов по статье 395 ГК РФ. Суды такие иски удовлетворяют: в августе 2026 года апелляция по делу № А45-14198/2026 взыскала с эмитента номинал, купон и проценты. Про налог: выкуп по оферте — реализация бумаги, финрезультат по статье 214.1 НК РФ, НДФЛ удержит брокер. ✅ Итог Оферта — условие сделки, записанное в решении о выпуске, а не подарок эмитента. Задача кредитора — прочитать это условие до покупки и держать даты в календаре. Купон после оферты эмитент вправе установить хоть символический: вы на это согласились, когда покупали бумагу. А вы попадали в ситуацию, когда купон после оферты обнулялся? Напишите в комментариях — разберу спорные случаи. Подписывайтесь — пишу о правовой стороне инвестиций. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #облигации #обучение #новичкам #right_law
4
5
Advokat_Manasyan
Advokat_Manasyan

вчера в 12:24

⚖️ ВЫ УНАСЛЕДОВАЛИ АКЦИИ. Почему деньги заморожены на полгода и как их не потерять — инструкция адвоката Стандартная ситуация: умирает близкий, в приложении брокера — портфель. Наследник пишет в поддержку «переведите мне», а в ответ: «Ждите полгода и несите документы». Это не произвол брокера — это закон. Разбираю, как всё устроено и где наследники на самом деле теряют деньги. 1️⃣ Акции наследуются, как квартира В состав наследства входит всё имущество умершего — и деньги на брокерском счёте, и бумаги (ст. 1112 ГК). Про акции закон говорит отдельно: они входят в наследство, а наследник становится акционером (п. 3 ст. 1176 ГК). И неважно, что в портфеле — $SBER , $GAZP или ВДО: наследуется всё. Никаких «сгорело» или «осталось брокеру» не бывает. 2️⃣ Полгода заморозки — это норма закона Принять наследство нужно в течение 6 месяцев (ст. 1154 ГК), а свидетельство о праве на наследство нотариус выдаёт, как правило, по истечении этого срока. Всё это время счёт заблокирован: продать даже падающие бумаги нельзя. Дивиденды и купоны при этом обычно продолжают зачисляться — они тоже достанутся наследникам. 3️⃣ Сообщите нотариусу о брокерских счетах сами Нотариус не видит брокерские счета автоматически. Расскажите ему, у каких брокеров были счета: проверьте приложения в телефоне умершего, письма в почте, личный кабинет налоговой — брокеры видны там как налоговые агенты. Нотариус направит запросы, брокер ответит составом портфеля и оценкой на дату смерти. От этой оценки посчитают тариф за свидетельство: 0,3% для близких родственников (максимум 100 тыс. ₽), 0,6% для остальных (максимум 1 млн ₽) плюс плата за услуги нотариуса. 4️⃣ Портфель большой? Есть доверительное управление Рынок не будет ждать полгода. На этот случай есть ст. 1173 ГК: нотариус как учредитель заключает договор доверительного управления ценными бумагами — и управляющий законно распоряжается ими, пока идёт оформление. Инструмент рабочий, но малоизвестный: сам нотариус его не предложит — просите. 5️⃣ Через полгода: свидетельство → свой счёт → перевод Получив свидетельство, откройте собственный брокерский счёт (проще у того же брокера) и подайте заявление о переводе бумаг. Деньги придут на ваши реквизиты, бумаги — на ваш счёт депо. 💰 Налоги — приятная часть НДФЛ с наследства нет (п. 18 ст. 217 НК) — хоть сто тысяч, хоть десять миллионов. А при будущей продаже бумаг — хоть $LKOH , хоть ВДО — можно вычесть расходы наследодателя на их покупку (п. 13 ст. 214.1 НК). Поэтому обязательно заберите у брокера отчёты наследодателя: без документов о его расходах налог посчитают со всей суммы продажи. ⚡ Итог Три главные ошибки наследников: не сказали нотариусу о брокерских счетах (портфель «нашёлся» через годы или не нашёлся вообще), пропустили 6 месяцев, потеряли отчёты о покупках. Не повторяйте. Сталкивались с наследованием инвестиций? Расскажите в комментариях, как прошло. Спорные ситуации разберу отдельными постами. Подписывайтесь: я адвокат и пишу о юридической стороне инвестиций — дефолты облигаций (предыдущий пост), раздел бумаг при разводе, споры с брокерами. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #обучение #новичкам #наследство #акции #налоги
17
18
Advokat_Manasyan
Advokat_Manasyan

вчера в 10:09

⚖️ ДЕФОЛТ ПО ОБЛИГАЦИЯМ: КАК ВЕРНУТЬ ДЕНЬГИ. Пошаговая инструкция от адвоката Я адвокат, взыскиваю долги через суд. В Пульсе много разборов «что купить», но почти никто не пишет, что делать, когда эмитент перестал платить. А платить перестают всё чаще: только за последние недели — дефолт ЕвроТранса $RU000A10CZB9 сразу по нескольким выпускам, три техдефолта Оил Ресурса $RU000A10AHU1 , дефолт «Кириллицы». Разбираю по шагам, что делать держателю. Сохраните пост — пригодится, надеюсь, никогда. 1️⃣ Поймите, какой у вас дефолт Пропущенный купон ещё не катастрофа. Первые 10 рабочих дней просрочки — технический дефолт: у эмитента есть шанс исправиться, и часть компаний платит с опозданием. Если купон или часть номинала не выплачена дольше 10 рабочих дней — по закону это существенное нарушение условий выпуска (п. 5 ст. 17.1 закона «О рынке ценных бумаг»). С этого момента у вас появляются юридические козыри. 2️⃣ Требуйте досрочного погашения При существенном нарушении каждый владелец вправе требовать досрочно погасить его облигации — по номиналу плюс накопленный купон. Даже если в решении о выпуске такого права нет, его даёт закон (п. 4 ст. 17.1). Требование подаётся не письмом директору, а через ваш депозитарий, то есть через брокера (ст. 17.3). У большинства брокеров это заявка в чат поддержки. Эмитент обязан заплатить в течение 7 рабочих дней после получения требования. Нюанс: как только вы подали требование, облигации блокируются на счёте — продать их, пока оно не исполнено или не отозвано, нельзя. Заплатит ли эмитент добровольно? Если касса пуста — нет. Но зафиксированное требование станет вашей базой для суда. 3️⃣ Следите за собранием владельцев облигаций После дефолта эмитент часто предлагает реструктуризацию: перенести выплаты, растянуть сроки, простить часть долга. Решает это общее собрание владельцев облигаций (ОСВО). Внимание: ОСВО может большинством голосов отказаться от права требовать досрочного погашения (п. 6 ст. 17.1) — и это решение свяжет всех, включая голосовавших против. Поэтому не выбрасывайте бюллетени от брокера и голосуйте сами — от итогов собрания зависит, когда вы увидите деньги. 4️⃣ Суд У большинства выпусков есть представитель владельцев облигаций (ПВО) — он должен судиться за всех сразу. Но закон оставляет запасной выход: если через месяц после появления оснований ПВО в суд не пошёл, а ОСВО не отказалось от иска, вы вправе взыскивать самостоятельно (п. 16 ст. 29.1). Частный инвестор идёт в суд общей юрисдикции по адресу эмитента. Взыскать можно: номинал + невыплаченный купон + проценты по ст. 395 ГК за каждый день просрочки. Суды устойчиво встают на сторону инвесторов: споры обычно идут не о том, платить ли, а о расчёте процентов. Если по выпуску есть поручитель или оферент — иск предъявляйте и к нему. Иногда это единственный, у кого остались деньги. 5️⃣ Банкротство эмитента: не пропустите 2 месяца Дефолт нередко заканчивается банкротством — по «Гарант-Инвесту», например, дело уже идёт. Здесь включается жёсткий дедлайн: реестр требований кредиторов закрывается через 2 месяца после публикации о конкурсном производстве (ст. 142 закона о банкротстве). Опоздали — останетесь «за реестром», где шансы получить хоть что-то близки к нулю. ⚡ Итог Решение суда — не деньги, а право их требовать. Поэтому ещё до иска трезво оцените, есть ли у эмитента активы, поручители, живой бизнес. Иногда разумнее продать дефолтную бумагу за часть номинала, чем годами добиваться исполнения решения. А иногда наоборот — терпеливые получают всё через банкротство поручителя. Держали бумагу до дефолта? Расскажите в комментариях, чем закончилось. Интересные ситуации разберу в следующих постах. Подписывайтесь: я пишу о юридической стороне инвестиций — наследование брокерских счетов, раздел бумаг при разводе, споры с брокерами и то, о чём не пишут аналитики. Не индивидуальная инвестиционная рекомендация. #учу_в_пульсе #обучение #новичкам #облигации #дефолт #вдо
20
21