Профиль инвестора AngryBondsPuls | Тинькофф Инвестиции Пульс

2,4 млн. на этой неделе не разменяли, хотя купон от ПИР в 2,4 тыс. списался и должны были бы (выплата в понедельник). Но в понедельник для портфеля приготовлено испытание в виде результатов ОСВО по рестракту 8-го выпуска Гарант-инвеста. Если оно не пройдет, мы рискуем скорректироваться тыс. на 30-40 вниз (цены с нынешних 23-24% вполне могут сходить куда то к 17-18%) , а если пройдет - наоборот подрасти на такую же величину. В общем как обычно ничего не ясно. Топ 5 бумаг по портфелю: 1️⃣ Корпсан - 1129 шт. 2️⃣ ГТС (2 выпуска) - 743 шт. (615 флоатер, 118 фикс) 3️⃣ Директ-лизинг (флоатер) 250 шт. 4️⃣ Сульфур - 150 шт. 5️⃣Гарант-инвест (3 выпуска) - 598 шт. Идей особо никаких нет. В Корпсане продаю то-то выше 89%, но туда заходит редко, ГТС флоатер растет, но медленно ждем хотя бы 60% Директ-Лизинг и Сульфур вроде продать жалко, а купить взамен не понятно что. Короче болтаемся безыдейно и ждем что скажут по Гаранту.

Итак, отчет за август. Уровень 2,3 млн. пробили и закрепились благодаря тому что отрос ГТС. Далее я не удержался и добавил его ещё на 125 бумаг, за счет продажи Корпсана. По итогу первая пятерка выглядит следующим образом (в порядке убывания стоимости позиции): 1️⃣ Корпсан - 1000 бумаг 2️⃣ Контрол-лизинг 450 бумаг 3️⃣ ГТС - 525 бумаг квальский флоатер и 50 бумаг неквальский фикс. 4️⃣ Роял Капитал 2 выпуска по 100 бумаг каждый плюс я облизываюсь на свежее размещение (подробнее см. ) 5️⃣ СибСульфур - 160 бумаг В сумме это примерно 75% портфеля. Диверсификация пошла не будем говорить куда, но постепенно надо восстанавливать Интересно что у Корпсану рейтинг 27 августа пересмотрели с СС до В (, но котировки на это среагировали минимально. К погашению вся эта музыка показывает доходность 40%+ но в основном за счет ГТС (который флоатер) где доходность посчитана к последнему известному купону, то есть не особо корректно. Думаю считай по нормальному YTM будет около 32-33%. Какие планы дальше? 🖋 перестать подбирать ГТС 🖊 начать разгружать Корпсан хотя бы до уровня 500-600 бумаг. 🖌 придумать что все таки купить на замену, а также на те примерно 80 тыс. (уже чуть меньше), что придут в сентябре. В целом хорошим результатом будет 2,4 млн. к концу сентября, а отличным - 2,5 млн. Но тут всё на самом деле в руках ЦБ - если сильно снизят ставку то шансы сделать ещё один месяц +7% имеются.

После получения денег от выкупленных "Редриковых гор" внезапно встал вопрос - чего собственно покупать? И если шире: как жить дальше, чтобы это было не бессмысленное тасование активов, а что-то полезное и поучительное для широкой публики. В итоге решил скорректировать концепцию портфеля, о чем и докладываю собравшимся здесь товарищам: 1️⃣ Во-первых, извести долговые инструменты. Осталось собственно немного - ЦФА Sila-1 останется до февраля 2️⃣ Во-вторых, извести все внебиржевое. Кроме ЦФА остался еще Вилков и Партнеры, но их там немного и на общую картину они влияют минимально 3️⃣ В-третьих остепениться и перестать спекулировать хотя бы тут. Как итог: 🖋 я натолкал в портфель 6 акций (7-я Вилков) и 21 ПИФ/ЗПИФ - это практически всё, из доступного мелкому розничному инвестору в настоящий момент. Я не брал дорогие ПИФЫ, чтобы не нарушать условия эксперимента. Еще 27 тыс. отложил на Эталон, который должен начать торговаться в сентябре. В месячном отчете все укажу подробно как обычно. 🖌 Получилось примерно 60% акций (с учетом ЦФА) и 40% ПИФ/ЗПИФ. В целом можно делать вид что это стратегия "60 на 40" ❗️ Далее включаем несвойственный в целом нам режим buy&hold, дивиденды реинвестируем выравниваем структуру портфеля (например, продаем Плюс на IPO его дофига несколько образовалось) и смотрим кто лучше себя покажет на длинном горизонте: акции или ПИФы. Например, в ближайшие 3 года.

У нас переоценился Корпсан (народ наконец-то понял, что у него необоснованно низкий рейтинг?) и потому портфель показал очередной перехай и выполнил месячную норму за 2 недели. Теперь бы главное её не растерять, потому что я влез в ГТС БО-01, выпуск, который торгуется под 40-43% и у которого купон 25 августа. Второй выпуск, к слову, торгуется под 70% Основная идея в том, что техдефолт ГТС был случайным и связан больше с внешними обстоятельствами (на неделе писал о проблемах подрядчиков крупных компаний с получением денег), нежели с кредитным качеством (которое, к слову, тоже не надо сильно переоценивать). В общем, если 25-го числа заплатим купон, то следующий момент истины будет в октябре-ноябре. Исходя из того, что весь Корпсан по 85-86% я не продал, как собирался, образовалась "внеплановая" маржа, которой в общем можно и рискнуть. Портфель по эмитентам и штукам выглядит так: 1️⃣ Корпсан - 1 120 шт. 2️⃣ CTRL- лизинг - 450 шт. 3️⃣ ГТС "дешевый" - 323 шт. плюс 50 шт. "дорогой" 4️⃣ Роял Капитал (2 выпуска) 169 шт. 5️⃣ СибСульфур - 160 шт. 6️⃣ РКС и ГФН - по 100 шт. 7️⃣ Остальные - 50 шт. и менее. Корпсан по 90% и выше начнем разгружать, CTRL- лизинг естественным образом амортизируется ГТС если выживет и отрастёт уполовиним, если завалится в дефолт порежем весь. Остальные пусть лежат, платят купоны. До конца месяца осталось получить купонов и амортов на 44 тыс. Сентябрь должен дать порядка 82 тыс. В общем оценку 2,4 млн. к концу сентября буду считать приемлемым результатом. Если ГТС нагадит, то получится порядка 2,3 млн. Это прикидки сугубо по текущей ситуации без учета возможных сюрпризов от ЦБ в обе стороны. Он как известно на такие штуки горазд.

С-Принт поскакал по кочкам техдефолтов ( Путь РКК, который в целом понятно куда ведёт. 25-го числа посмотрим последует ли за ним ГазТрансСнаб (ГТС), или же выправит ситуацию. Моя гипотеза состоит в том, что в техдефолтах ВДО работает правило "золотого сечения", которое гласит что 2/3 техдефолтников в итоге скатываются в реальный дефолт и уже оттуда не выбираются, а 1/3 вполне способна всё оперативно погасить, и как минимум дать инвестору выйти с приемлемым результатом, а то и с прибылью, если удачно усреднился. Проверим себя. Что получается по 2025 году. 🖊В группе твердых дефолтников имеем 7️⃣ пациентов практически без шансов на реанимацию: Нафтатранс, Магнум, Фаворит, Реаторг, Селлер, Концессии водоснабжения, Азур/ФинСистесы Есть еще Мегатакт с самобанкротством, но он в дефолте то пока и не был, что примечательно. Так что его не считаем. 🖋 Трое эмитентов (Гарант-Инвест, Феррони и РКК) допустили дефолт но собираются, или уже провели рестракты, хотя по РКК непонятно, может быть поговорят и сдохнут. Тем не менее пока ситуация такая. Прибавим к ним еще неунывающую Кузину, итого 4️⃣ 🖋 Ну и свежие техдефолтники: РСЯ ЖКХ, ГТС, С-Принт и Мосрегионлифт 4️⃣ 👀 есть еще "не дефолт" Борца, но его тоже нет смысла в данном контексте рассматривать, потому что это политика. Счёт пока 11-4, для соблюдения принципа "золотого сечения" нужно чтобы во-первых, кто-то из пациентов третьей группы не свалился в реальный дефолт (кроме РСЯ ЖКХ у всех шансов на это навалом), и во-вторых кто-нибудь свежий ещё попал в техдефолт и затем тоже расплатился. Тогда можно будет говорить о том, что в техдефолтах ВДО наблюдается та же "божественная пропорция" как в музыке, архитектуре и изобразительном искусстве. По крайней мере, есть ярко выраженная тяга к этому)) Точное соотношение конечно должно быть 10-5 или 12-6, но до конца года время ещё есть.

В прошлую пятницу пропустил обзор, так что исправляюсь. Переименовал портфель в ВДО (оттуда проданы последние относительно рейтинговые бумаги), также упростил статистику (см. табличку) Ничего особо не происходило - получили пару малозначимых купонов и переоценились Корпсан и ПР-лизинг. Итого +2,45% за 10 дней. Каковы планы на дальнейшее? 1. Набираю Юниметрикс. - Зачем? - спросите вы. - Затем, что (а) в моменте 50-52% YTM и (б) он более 3/4 выпуска уже погасил. Его не берут из-за рестракта в 2022 году, но шанс на то, что все погасится сохраняется. Сейчас у меня 48 бумаг, будем доводить до 100 за счет приходящих купонов. 2. Присматриваюсь к Сибсульфуру. Да, это тоже трейдер (риск высокий), но во-первых, если очень хочется то немножко можно, а во-вторых купон 24%. План - до 50 бумаг не более. 3. Надо крепко подумать что делать с Пионер-Лизингом Бо7 после того, как 31%-ый купон закончится в сентябре и включится КС+6,5%. Наращивать его точно неохота, можно попробовать распродать. У меня сейчас 106 штук, может как раз разменяем на Сульфур. В целом раскладка по первой пятерке такая: Корпсан 01 - 1111 шт. ПЗ-лизинг 2Р2 - 600 шт. Роделен 2Р1 - 300 шт. Пионер-лизинг БО7 - 106 шт. Эфферон 01 - 96 шт. В общем, сидим тихо, реинвестируем купоны смотрим за Корпсаном. Он всю неделю штурмует 80% но каждый раз откатывается. Где-то на уровне 84-85% надо начинать разгружаться. Сильно бы помог обратный пересмотр рейтинга до В или ВВ- (какой и был до понижения), но видимо если это и случится, то не ранее октября. Поэтому не теряем бдительности и продолжаем наблюдение.

Отчет по портфелю, ранее именовавшемуся , по состоянию на 20 июня 2025 года. Не все коту масленица. Упали на 30,7 тыс. рублей (оценка на конец дня 2 036 000 руб.), в основном по собственной глупости. Во-первых рано и неудачно продал Домодедово (ДФФ). Во-вторых, рано и неудачно набрал Мосрегионлифт - у них был техдефолт, затем бодрый отскок, но сегодня всё опять припало и соответственно торчим минус 10%. Но для техдефолтника это вполне нормальные полеты. Реального дефолта я там пока не вижу, скорее всего бестолочь и кассовый разрыв. Но рейтинг лифтам уже тем не менее срубили с В+ до С, так что у нас большая часть порфтеля уже с рейтингом С или СС (Корпсан) Кстати о Корпсане - он заплатил купон, попытался дойти до 80%, но не смог. НО пускай - там реально нет оснований держать аткой низкий рейтинг, но рейтинговое агенство быстро только снижает, а повышает долго. Так что пока побудем на доске позора, но зато с более высокой доходностью. Итоги: К началу месяца +10,22% (177,6% годовых) К началу года +26,5% (56.9% годовых) К началу наблюдения (30.04.2024) +35,7% (31,4% годовых) Купон по Корпсану пришел поле закрытия торгов, так что в понедельник надо пристроить кэш, скорее всего часть в лифты (добрать до круглого), часть в кошелек. План на неделю простой 1) Корпсан и Лифты держим 2) В Домодедово лезть поздно, в Борец не лезем, потому что рано: купон физикам опять не заплатили. 3) В техдефолтные Магнум и Нафтатранс тоже не лезем, нефтерейдеры - это не про нас. 4) Ждем еще какой-нибудь пролив. Сейчас распродажи в ВДО теперь происходят, судя по всему, рандомно, поэтому пролить могут что угодно и где угодно, невзирая на кредитное качество. Например по лифтам пролили СО РЛО, которое у них ААА в принципе, потому как с защитой капитала. Но там все быстро выкупили.

Надо признать, что это было крайне безрассудное поведение. Я первоначально хотел взять на полшишечки Корпсана, но полшишечки эти превратилось в треть публичного портфеля)) На скрине точки покупки, сегодня брал просто чтобы до круглого. Дальше брать не буду, дал себе по рукам. Что дало мне право так себя вести? В целом - ничего, кроме одной вещи: инвесторы, перепугавшись оферты и понижения рейтинга , немного забыли что в Корпсане сидит МСП-банк (я так понимаю, что на 50% выпуска), а остальное - это мелкий физик, который владеет по 10-20-50 бумаг и идти на оферту за 1500 руб. ему просто смысла нет. В итоге на оферту что-то принесли, но эмитент справился (в понедельник 9 числа раскроют точную сумму. Рискну предположить, что там было не более 10 млн.) и цена соответственно отскочила. Какие из этого можно сделать выводы: 1. было бы у нас электронное голосование с низкими тарифами, эмитент бы ушел в дефолт. А бумажная волокита и плата за подачу на оферту позволила ему расплатиться, а мне немножко заработать. 2. Корпсан мужественно преодолел препятствия, им же самим созданные. Нормальный российский эмитент. По другому мы не умеем, потому, кстати, и продолжительность жизни низкая 3. Ковенанты всё-таки зло. Что до остального, то конечно ждем раскрытия 9-го и купона 20-го числа. Если все будет нормально, то на 80% сходить обязаны. Хотя, рейтинг у Корпсана остался СС и неизвестно когда его пересмотрят. Может оказаться так, что СС и оставят на какое-то время и вполне понятно, что большинству инвесторов в здравом уме в голову не придет тарить такое, потому что он по сути преддефолтный. Но посмотрим - уж раз втравились в авантюру, останавливаться на полпути было бы глупо) ================ всё выше сказанное ни разу не ИРР. Берегите себя и не пытайтесь повторить в домашних условиях.