Anikitov

53

подписчика

0

подписок

Мой канал в тг https://t.me/+V9U40Svifx4wYWNi . Пишу про инвестиции, финансы и все, что с ними связано.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Anikitov
Anikitov

24 августа в 16:58

📦Почему Озону не страшны атаки БПЛА За последние 3 дня атакам БПЛА подверглись шесть логистических объектов Ozon. На этом фоне акции рухнули на 19%, и я считаю, что инвесторы слишком преувеличивают ущерб для самой компании. Объясняю почему. 📍Ozon не владеет складами В 2020 году Ozon $OZON продал свой единственный распределительный центр и с тех пор не владеет ими напрямую, в отличие от WB. Компания лишь арендует помещения, а принадлежат они девелоперским и управляющим компаниям, например PNK Group. Иными словами, если WB приходится ремонтировать склады за свой счет, Ozon освобожден от этого бремени. Для сравнения, приведу пример 2022 года, когда в Истре сгорел склад Ozon. Тогда компания оценила потери в 10,8 млрд руб. Из них: • Стоимость собственных товаров компании. • Обесценение и списание активов (оборудование, стеллажи, мезонины, сортеры, погрузчики и т.д.). • Оценённые компенсации третьим лицам (в первую очередь продавцам). • Прочие связанные расходы. Ремонт лежал на собственнике склада, и им же был застрахован. К слову, часть имущества Озона тоже была застрахована, и компания получила 6,4 млрд руб. Сегодня ситуация похожая, но немного отличается. Имущество по-прежнему застраховано, а вот ответственности перед продавцами уже нет. Их имущество они страхуют сами. 📍Логистика диверсифицирована В отличие от WB, Ozon имеет более диверсифицированную логистику. Вместо огромных хабов компания владеет множеством объектов для разных целей: фулфилмент-центры — для хранения, сортировочные — для распределения, локальные станции — для доставки на последней миле. Благодаря этому, удар по одному объекту не создаст долгосрочных проблем с логистикой. Как подтверждение: СМИ сообщают, что логистика в Оренбургской области, где повредили один из крупнейших складов, уже восстановлена. 📍Чего нужно бояться Опасения вызывает лишь вопрос, как долго это будет продолжаться, и сколько складов повредят. Один склад действительно не сыграет роли, но 10-15 уже затормозят логистику. Из-за отмены заказов компания будет терять оборот, что в любом случае скажется на выручке. И тем не менее, даже с учетом рисков, менеджмент прогнозирует рост GMV на 30-35% по итогам года. $ONZ6 $ONU6 $RU000A10EXZ9
Card image 1
2
3
Anikitov
Anikitov

2 июня

💸 По каким акциям заплатят более 10% дивдоходности этим летом: топ-10 бумаг Дивидендный сезон уже близко, и многие компании уже объявили дивиденды за 2025 год. Посмотрим, какие эмитенты заплатят более 10% дивдоходности до осени. Самая высокая дивдоходность пока по акциям МТС $MTSS. Компания платит строго по дивполитике — 35 руб. на акцию. Дивдоходность 15,3%, последний день для покупки под дивиденды 8 июля. Единственный минус: дивполитика заканчивает свое действие в этом году и на следующий надо будет принимать новую. От того, какой дивиденд будет в новой, зависит привлекательность самих акций МТС. На втором месте НМТП $NMTP. Решили заплатить 55% от прибыли вместо 50%, в итоге дивдоходность 13,1%. Очень неплохо. Последний день покупки под дивиденды – 10 июля. Далее у нас многострадальный ВТБ $VTBR. Разочаровали инвесторов и решили заплатить 25% от прибыли. Дивдоходность вроде и хорошая (12,5%), но с учетом допки малоинтересная. Последний день для покупки 17 июля. МРСК Центра и Приволжья $MRKP платит 12% дивдоходности. Тут без сюрпризов. Последний день с дивидендами — 29 июня. Сбер $SBER тоже платит строго по дивполитике. Дивдоходность 11,7% при том что в последние три года закрывались на 10% перед выплатой. Возможно в акциях есть апсайд. Последний день для покупки, как и у ВТБ — 17 июля. Мосбиржа $MOEX заплатит 19,5 руб. на акцию, что дает 11% годовых. Тут тоже все стабильно. Последний день – 8 июля. Аэрофлот $AFLT удивил инвесторов и решил выплатить 100% скор. прибыли по МСФО, доходность 11%. Рынок ждал выплат в размере 2,87 руб. на акцию, но компания скорректировала базу на урегулирования лизингов. В итоге 5,29 руб. и 11,1% дивдоходности. Очень неплохо, но компания все равно 💩. Последний день для покупки 16 июля. Займер $ZAYM второй квартал подряд 100% от прибыли. Дивдоходность за 4 квартал 2025 составит 7,7%, а за первый квартал 2026 — 3%. Последние дни для покупки 25 и 29 июля. Россети Урал дадут 10,3% дивдоходности, а Россети Волга $MRKV – 10,2%. Тут также без сюрпризов. Последние дни для покупки 30 июня и 1 июля соответственно. ДОМ.РФ $DOMRF платит свои первые дивиденды будучи публичной компанией. Дивдоходность 10,2% с учетом последнего роста акций. Ниже, чем у Сбера, поэтому компания уже на мой взгляд переоценена. Последний день для покупки 17 июля. На этом все. Помимо перечисленных компаний 10% дивдоходности выплатят также Интер РАО $IRAO и X5 Group $X5. Еще ждем дивидендов от Транснефти, их она еще не объявила. Все остальные эмитенты на бирже заплатят менее 10% до осени. Ставьте лайки если было полезно и пишите в комментариях, что я упустил.
Card image 1
9
10
Anikitov
Anikitov

18 мая

🔥 Какие российские IT-компании платят самые высокие дивиденды IT-сектор чаще всего относят к акциям роста, но российский рынок удивителен: на нем есть технологические компании, которые платят более 16% дивидендов. Я собрал для вас всех эмитентов из IT сектора на Мосбирже, чтобы выяснить, какие из них заплатят больше всего дивов в 2026 году. 💶 Циан и Хэдхантер Циан $CNRU и Хэдхантер $HEAD — 2 слона, на которых стоит вся дивдоходность российского IT-сектора. Начнем с Циана. У Циана на балансе скопился значительный объем денежных средств, который, с учетом сильного FCF, позволяет в течение следующих 12М выплатить еще один дивиденд с потенциальной доходностью более 16%. Компания на днях рекомендовала спецдивиденд в размере 53 руб. на акцию. Дивдоходность выплаты к текущим ценам составляет 8,3%. До конца года компания может выплатить еще один дивиденд по дивполитике, которая предполагает выплату от 60 до 100% от чистой прибыли. Т.к. у компании нет долговой нагрузки и планов по M&A, она может выплатить около 100% от ЧП или даже больше, если решит использовать нераспределенную прибыль прошлых лет. Размер второго дивиденда по минимальным оценкам может составить около 52 руб. на акцию. Таким образом, общая дивдоходность акций Циана в этом году может перевалить за 16% к текущим ценам. Хэдхантер – еще один лидер среди IT-сектора по дивдоходности. В мае компания заплатит 233 рубля на акцию, что составило 8% дивдоходности к цене отсечки. По прогнозам аналитиков СКБ, до конца года Хэдхантер выплатит акционерам еще 10 млрд руб. или 194 руб. на акцию. К текущим ценам это около 7% дивдоходности. Таким образом, за этот год компания может выплатить около 15% дивидендов. 💰 Диасофт и Базис На третьем месте по дивдоходности идет Диасофт $DIAS . В 2026 году компания уже выплатила 120 рублей дивидендов на акцию, 102 руб. из которых были выплачены за прошлые отчетные периоды. Дела у Диасофта сейчас идут неважно, и по прогнозам компания может выплатить еще около 33 руб. на акцию до конца года. Общая дивдоходность за год составит ~9%, но дальнейшие выплаты под вопросом. У Базиса $BAZA дела идут получше. В 2025 году скорр. показатель NIC (прообраз чистой прибыли) вырос на 33% г/г до 2,37 млрд руб. По прогнозам самого менеджмента, за 2025 год компания заплатит 7,2 руб. дивидендов. К текущим ценам дивдоходность около 6%. 📈 Яндекс и Озон Яндекс $YDEX в этом году уже выплатил дивы за 2025 год в размере 110 руб. на акцию. Доходность составила 2,6%. До конца года можно ожидать еще одну выплату за первое полугодие 2026. По прогнозам, она составит около 93 руб. на акцию или около 2,3% годовых. Негусто для такой крупной компании, но что имеем. Озон $OZON пошел еще дальше и начал платить дивы без прибыли. В начале года компания выплатила 143,5 руб. на акцию за 9 месяцев 2025 года, а в июне заплатит еще 70 рублей за весь 2025 год. Общая дивдоходность составит около 5%. 💛 Позитив и Астра Ну и заключают наш список две компании Группа Астра $ASTR и Позитив Технолоджис $POSI . Позитив в прошлом году дивиденды не платил вообще. В этом году все же заплатит 28 рублей на акцию. Дивдоходность к дате отсечки составила 2,7%. Будут ли еще выплаты до конца года - пока вопрос. У Астры немного другая история. В июне этого года они заплатят 1,7 % дивидендов из части нераспределённой чистой прибыли прошлых лет (за 2024 год). Вопрос следующих дивидендов пока остается открытым. 📌 Резюме В обзор я не включал МТС $MTSS и Ростелеком $RTKM , т.к. они относятся немного к другому сектору, но если учитывать их, то дивдоходность МТС составит 15,4% к текущим ценам, что тоже неплохо. Из рассмотренных безоговорочными лидерами остаются Хэдхантер и Циан. Из остальных лично я бы рассмотрел Яндекс и возможно Озон. Все остальные, на мой взгляд, выглядят недостаточно надежно в качестве дивидендных историй, но здесь каждый решает сам.
Card image 1
7
8
Anikitov
Anikitov

12 мая

🔥 Фонд под управлением ИИ, ESG и моментум-стратегии: 5 самых необычных фондов на Мосбирже В феврале я делал подборку из 5 самых необычных фондов на Мосбирже. Пришло время сделать вторую часть, куда вошли еще более странные и оригинальные БПИФы российского рынка. Приятного чтения! 💸 Фонд Ответственные инвестиции - $SBRI Стоимость чистых активов: 165,1 млн руб. Цена пая (08.05.2026): 10,87 руб. Комиссия: не более 1,3% в год Доходность за последний год: -9,7% Фонд от УК Первая, инвестирующий в российские компании, которые якобы ответственней остальных ведут свой бизнес, т.е. следуют принципам ESG (Environmental, Social, Governance - экология, социальная ответственность, корпоративное управление). На деле он просто повторяет «Индекс МосБиржи – РСПП Вектор устойчивого развития российских эмитентов» (MRSVRT). В этот индекс входит 30 российских компаний, среди которых и Газпром, и Аэрофлот, и Алроса и куча другого шлака вперемешку с голубыми фишками. По сути это тот же Индекс Мосбиржи, только хуже. За последний год фонд просел на 9,7% по сравнению с обычным индексом Мосбиржи полной доходности, который упал всего на 1,9%. И за это вы еще будете платить 1,3% комиссии. У ВТБ кстати есть аналогичный фонд ESGE, но там комиссия пониже — 0,891%. 💵 Фонд Ежемесячный доход - FLOW Стоимость чистых активов: 8,5 млрд руб. Цена пая (07.05.2026): 1016 руб. Комиссия: не более 1,3% в год Доходность с момента запуска (07.07.25): +12,46% Не отходя от кассы, еще один странный фонд от Сбера. Основная его фишка в том, что вам каждый месяц приходят проценты, а цена пая снижается на величину выплаты. Но весь прикол в том, что внутри — обычный фонд ликвидности, как тот же LQDT и SBMM. Если вы купите условный SBMM и каждый месяц будете продавать паи на величину начисленных процентов, получится абсолютно то же самое. Только здесь вы платите комиссию 1,3%, а там 0,299%. Согласитесь, разница заметна. Кстати, доходность у них тоже разная. Если FLOW с момента запуска принес держателям 12,4%, то SBMM вырос на 14,4%. В общем, снова мусор. 📈 Трендовые акции - $TRND@ Стоимость чистых активов: 597,8 млнруб. Цена пая (08.05.2026): 9,52 руб. Комиссия: не более 2,099% в год Доходность за год: +7,3% Фонд следует за индексом T-Bank Trend Index, который включает 25 компаний с положительной динамикой доходности акций с учетом риска за последние три месяца. Проще говоря, это моментмум-фонд — покупает то, что растет, продает то, что падает. По задумке такая стратегия должна обгонять рынок, и знаете что? Она действительно его обгоняет. За год паи фонда дали 7,3% даже с учетом конских комиссий. Индекс Мосбиржи полной доходности за то же время просел на 1,7%. Пока что первый действительно годный фонд в нашей подборке. 🤖 Альфа-Капитал Квант - $AKQU Стоимость чистых активов: 343 млн руб. Цена пая (08.05.2026): 69,7 руб. Комиссия: не более 2,77% в год Доходность за год: -4,05% Будущее заказывали? Выдержка со страницы фонда: “Фонд управляется с помощью технологий машинного обучения и элементов ИИ при участии профессиональных управляющих.” Наконец ИИ заменил портфельных управляющих. Посмотрим насколько успешно. За последний год: AKQU минус 4,05%, индекс Мосбиржи брутто – минус 1,7%. В принципе результат на уровне реальных управляющих. Комиссии кстати тоже как в классическом ДУ — 2,77% в год. Короче восстание машин пока откладывается. 🏛 ИПИФ «2х ОФЗ» ISIN: RU000A108ZB2 Стоимость чистых активов: 3,1 млрд руб. Цена пая (08.05.2026): 158 300 руб. Комиссия: не более 1,053% в год Доходность за год: +33,93% Единственный фонд из подборки, который доступен только квалам. В общем это интервальный ПИФ от УК ВИМ, который инвестирует в длинные ОФЗ с плечом. Дюрацию портфеля держат в диапазоне 4-6 лет, а плечо в диапазоне 1,5-2,3х. Я знаю не так много плечевых фондов на Мосбирже, поэтому этот действительно интересный. На снижении ставки это прям хороший вариант заработать кучу денег.
5
6
Anikitov
Anikitov

24 апреля

🔥 Акции какого банка стоит добавить в портфель в 2026 году: большой обзор банковского сектора на Мосбирже Многие банки на Мосбирже в этом году заплатят хорошие дивиденды, поэтому я решил выяснить, какой банк стоит дешево, платит хорошие дивиденды и при этом показывает достойные финансовые результаты. Приятного чтения. 📌 Сбербанк Сбер $SBER $SBERP стоит 4 годовых прибыли и чуть меньше одного капитала (0,88х) — очень неплохие показатели для крупнейшего банка страны. Рентабельность капитала у него тоже на высоком уровне: 23,6%. К слову, из всех рассмотренных, только 3 банка имеют ROE выше 20%. Стоимость риска также одна из самых низких среди всех, а соотношение расходов и доходов почти что самое низкое. Дивдоходность при этом достойная — 11,6% к текущим ценам. В общем и целом крупный, эффективный, недорогой банк с хорошей дивдоходностью. 📌 ДОМ.РФ ДОМ.РФ $DOMRF на мой взгляд сейчас даже немного лучше Сбера, хоть и не такой крупный. По мультипликаторам они стоят примерно одинаково, рентабельность у них тоже практически одна и та же, процентная маржа у ДОМ.РФ чуть пониже, зато стоимость риска самая низкая из всех — всего 0,6%. Отношение расходов к доходам тоже самое низкое, а дивдоходность чуть поменьше, чем у Сбера, но тоже выше 11%. Короче говоря, ДОМ.РФ и Сбер, на мой взгляд, два самых лучших банка на Мосбирже. 📌 Банк Санкт-Петербург По показателям БСПБ $BSPB практически не уступает двум своим крупным конкурентам. P/Е все также около 4х, P/B — 0,7х. Рентабельность капитала чуть ниже 20%, чистая маржа выше, чем у Сбера — 7%, а соотношение расходов к доходам всего на 5% выше, чем у зеленого банка. При этом дивиденды БСПБ платит достаточно неплохие. За весь 2025 год дивдоходность составит около 12,5%. В целом БСПБ тоже выглядит достаточно неплохо как кандидат в портфель, но у него были не самые лучшие результаты за 2025 год. Чистая прибыль упала на 25%, а процентные доходы выросли на 10%. По сравнению с тем же Сбером это выглядит весьма скромно. 📌 Т-Технологии Он же Т-Банк $T , он же Тинькофф — самый распиаренный, самый эффективный и при этом самый дорогой банк на Мосбирже. P/Е ближе к 5х, P/B выше единицы, а дивдоходность самая нищенская среди всех (без учета МКБ). Тинькофф очень хочет позиционировать себя как IT-компания, и рынок даже в это верит, но тем не менее он остается банком и оценивать его нужно как банк. Рентабельность капитала у Тинька действительно самая высокая (29,1%), как и чистая маржа (10,8%). При этом стоимость риска у него запредельная — 5,1%, а расходы составляют 45% от доходов, что тоже очень много. 📌 ВТБ ВТБ $VTBR стоит всего две годовых прибыли и чуть меньше половины капитала. Рентабельность капитала хорошая, стоимость риска одна из самых низких в секторе, а вот маржа не радует: всего 1,4%. Расходы от доходов тоже высоковаты, а вот дивдоходность — одна из главных интриг этого года. Если банк направит 25% от чистой прибыли за 2025 год, дивдоха составит 10,6% к текущим. Если направит 50%, соответственно, будет 21%. ВТБ можно описать в четырех словах: банк, которому не повезло. Он мог бы быть хорошим, но из-за его стратегической цели (обслуживать международные платежи) мы получили тот ВТБ который мы знаем с его бесконечными допками и проблемами. 📌 МТС Банк, Совкомбанк и МКБ Из оставшихся банков более-менее хорошо выглядит МТС Банк $MBNK , но стоимость риска выше 6% — это что-то за гранью добра и зла. Совкомбанк $SVCB оценен дороговато для своих 5% дивдоходности и 15% ROE. МКБ $CBOM вообще без комментариев. Остальные банки, чьи акции представлены на бирже (Авангард, Приморье и Уралсиб) я рассматривать не стал, так как это никому ненужный третий эшелон. ❓ Выводы Самые классные по-традиции Сбер и ДОМ.РФ. Самый эффективный и необоснованно дорогой — Т-Банк. ВТБ — банк, которому не повезло, а БСПБ просто ровный парень. Все остальные, как говорится, на любителя. На этом мой обзор закончен, ставьте лайки если было полезно.
Card image 1
6
7
Anikitov
Anikitov

15 апреля

🔥 Какие компании на Мосбирже пострадают от налога на сверхприбыль Интерфакс пишет о том, что власти вновь обсуждают налог на сверхприбыль для крупного бизнеса. Разберемся, что это за налог, кто из эмитентов на Мосбирже под него попадет, и сколько заплатит. По слухам, планируется взимать 20%-ный сбор с суммы превышения прибыли, полученной компанией в 2025 году, над средней прибылью в 2018-2019 годах. Я посмотрел прибыли почти всех компаний из индекса Мосбиржи (возможно пропустил парочку) и свел в таблицу тех, кто вероятно попадает под налог. Первые три столбика — это прибыль за 2018-2019 и 2025 годы. Четвертый столбец — разница между прибылью за 2025 и средним уровнем за 2018-2019, т.н. налоговая база. Далее сумма налога по ставке 20% и по ставке 10%, если будет предусмотрена скидка как в прошлый раз. Последние столбики самое главное: сколько компании заплатят налога в соотношении ко всей прибыли за 2025 год. Как можно заметить, некоторые рискуют отдать почти четверть всех заработанных денег за прошлый год. Итак, давайте разберем по порядку, кто же попадает под налог. 📌 Золотодобыча. Полюс $PLZL и ЮГК $UGLD — главные кандидаты. Благодаря росту цен на золото их прибыли сильно превышают уровни 2018-2019 годов. Полюс может заплатить от 23 до 47 млрд руб. или 7,5–15% от прибыли за 2025 год. ЮГК потратит от 5 до 10% от прибыли. Селигдар $SELG может избежать этой участи, т.к. у него получен убыток благодаря золотым облигациям. 📌 Производители удобрений. Акрон $AKRN и Фосагро $PHOR — еще одни кандидаты на windfall tax. Они могут заплатить от 5 до 14% от чистой прибыли за 2025 год. А вот Куйбышевазот не попадет под налог, т.к. его доходы ниже, чем 7 лет назад. 📌 Ритейлеры. Ритейлеры тоже скорее всего попадут под налог. Сильнее всего может пострадать Лента $LENT: она отдаст от 8 до 17% от чистой прибыли. ИКС 5 $X5 может отдать от 7 до 14%, а Магнит $MGNT — от 4 до 8%. 📌 Банки. Банки тоже заработали достаточно много и могут попасть под windfall tax. Сбер $SBER $SBERP может заплатить от 5 до 10% ЧП, ВТБ $VTBR — 6–12%, а Т-Технологии $T 8–16%. Но здесь есть сомнения, так как ЦБ и Минфин не раз выступали против налога на сверхприбыль для банков. Дело в том, что их прибыль — это потенциальные резервы. Если ситуация с кредитованием ухудшится, банки просто не смогут вовремя нарастить резервы и тогда плохо будет всем. 📌 Электроэнергетики. Электроэнергетики в большинстве своем не входят в индекс Мосбиржи, но их я тоже рассмотрел. Благодаря повышению тарифов они рискуют попасть под windfall tax. Но и здесь тоже все может обойтись. Дело в том, что государство специально подняло тарифы, чтобы у сетевых компаний были деньги на обновление инфраструктуры. Если эти деньги отобрать, не будет и новых инвестиций. 📌 IT-сектор. Хэдхантер будет самой пострадавшей от налога компанией в случае его уплаты. Он рискует отдать от 9 до 18% прибыли за 2025 год. Яндекс может отдать от 6,5 до 13%. А вот VK и Озон избежат такой участи, так как они убыточны. ❗️ Кто не попадет под налог 🔸 Нетфегаз. Нефтегазовый сектор пережил не самые лучшие времена в 2025 году, поэтому сверхдоходами там и не пахнет. Единственный представитель с нормальной прибылью — НОВАТЭК $NVTK , но и его могут освободить от налога. 🔸 Угольщики. Аналогичная ситуация, как и с нефтегазом. Распадская и Мечел в безопасности. 🔸 Та же история с девелоперами, металлургами, производителями алюминия, операторами связи, а также с Норникелем и Алросой. Им бояться нечего, так как их прибыль в 2025 году была ниже, чем в 2018-2019. Резюме Если налог на сверхприбыль все же введут, то самыми вероятными плательщиками окажутся золотодобытчики, производители удобрений, ритейлеры и IT-сектор. Нефтегаз, металлурги, девелоперы и угольщики в безопасности, а банки и электроэнергетики пока под вопросом. Если было полезно, ставьте лайки и подписывайтесь на блог.
Card image 1
33
34
Anikitov
Anikitov

2 апреля

📈 Кто из нефтегазовых компаний сделал своих акционеров богатыми Пока нефтегазовый сектор оживает, я решил посмотреть, как вообще вели себя акции российских нефтяников на протяжении последних лет. Давайте посмотрим, кто из крупнейших нефтяных компаний сделал бы вас богатым, если бы вы купили их акции например 25 лет назад. Итак, я собрал все данные в таблицу, которая будет ниже. За последний год сильнее всего (на 22%) просели акции Лукойла $LKOH . Санкции действительно подкосили компанию и разочаровали инвесторов. Без международного сегмента Лукойлу придется тяжко. Не отстает от него и Сургутнефтегаз $SNGSP $SNGS . Без дивидендов акции компании неинтересны, поэтому они упали на 19% за последний год. Меньше всего потеряли бумаги Татнефти $TATN (-3,89%) и Роснефти $ROSN (-5,48%). Теперь посмотрим на отрезок в 5 лет. Здесь все более позитивно, хотя не то чтобы очень. Сильнее всего за 5 лет просели акции Башнефти $BANE и Роснефти: минус 25 и 19% соответственно. При этом в плюсе оказались только префы Сургута и обычка Газпром нефти $SIBN . Последняя прибавила целых 40%. На отрезке в 10 лет ситуация похожая. Газпром нефть снова в лидерах. Если бы вы купили акции в 2016 году, ваш капитал вырос бы в 3,5 раза — не много, но и не мало. Акции Лукойла за то же время выросли чуть больше чем в 2 раза. Татнефть $TATNP и Роснефть даже не удвоились, но все же оказались в плюсе. А вот в аутсайдерах оказались Сургут и Башнефть $BANEP . Ну и самое интересное: динамика за все время. Здесь безоговорочным лидером снова стала Газпром нефть: с 99-го года ее акции выросли на 8126% или в 82 раза. Чуть меньше — в 63 раза — выросли акции Лукойла. Сургутнефтегаз и Татнефть тоже не разочаровали своих инвесторов. А вот Роснефть и Башнефть оставили своих акционеров практически ни с чем (разве что с дивидендами). Но справедливости ради акции Роснефти торгуются на бирже с 2006 года, а Башнефти — с 2011 года. Такие дела. Пишите в комментах, какие акции есть в ваших портфелях и с какого года, посмотрим, есть ли тут действительно долгосрочные инвесторы.
Card image 1
Card image 2
17
18
Anikitov
Anikitov

20 марта

💸 Зарабатываем на девальвации: 10 валютных облигаций с номиналом $100 Девальвация уже началась, поэтому если вы не успели набрать валютную позицию, я собрал для вас 10 надежных валютных облигаций с рейтингом не ниже А и номиналом всего $100. Хорошо подойдут тем, у кого небольшой капитал. Сохраняйте подборку, чтобы не потерять. 1. ПолиплП2Б6 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10BU07 Доходность к погашению: 13,05% Дата погашения: 07.12.2027 Цена (на 19.03.26): 100,08% Рейтинг эмитента: А от АКРА и НКР 2. ИнвКЦ 1Р1 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10BQV8 Доходность к погашению: 12,52% Дата погашения: 19.06.2028 Цена (на 19.03.26): 100,38% Рейтинг эмитента: А от АКРА и НКР 3. ЕврХол3P05 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10D806 Доходность к погашению: 8,23% Дата погашения: 07.11.2028 Цена (на 19.03.26): 100,80% Рейтинг эмитента: АА от АКРА, АА+ от НКР 4. МЕТИН2P02 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10CSG3 Доходность к погашению: 7,70% Дата погашения: 24.08.2030 Цена (на 19.03.26): 95,80% Рейтинг эмитента: АА+ от АКРА, ААА от НКР 5. СибурХ1Р09 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10ECK5 Доходность к погашению: 7,59% Дата погашения: 06.03.2029 Цена (на 19.03.26): 100,55% Рейтинг эмитента: ААА от Эксперт РА и АКРА 6. СибурХ1Р08 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10CMR3 Доходность к погашению: 7,42% Дата погашения: 08.08.2030 Цена (на 19.03.26): 98,17% Рейтинг эмитента: ААА от Эксперт РА и АКРА 7. НорНик1P14 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10CRC4 Доходность к погашению: 7,31% Дата погашения: 26.08.2029 Цена (на 19.03.26): 98,09% Рейтинг эмитента: ААА от НКР и Эксперт РА 8. Полюс Б1P4 Номинал: $100 ISIN: $RU000A108L81 Доходность к погашению: 6,64% Дата погашения: 09.05.2029 Цена (на 19.03.26): 99,32% Рейтинг эмитента: ААА от НКР и Эксперт РА 9. ФосА1П1USD Номинал: $100 ISIN: $RU000A108LP2 Доходность к погашению: 6,34% Дата погашения: 31.05.2029 Цена (на 19.03.26): 100,18% Рейтинг эмитента: ААА от Эксперт РА и АКРА 10. НОВАТЭК1Р3 Номинал: $100 ISIN: $RU000A10AUX8 Доходность к погашению: 6,29% Дата погашения: 27.02.2028 Цена (на 19.03.26): 105,95% Рейтинг эмитента: ААА от АКРА и Эксперт РА Ставьте лайки и подписывайтесь на блог. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Card image 1
14
15
Anikitov
Anikitov

17 марта

📈 Какие акции принесли самый большой доход за 10 лет. Лидеры роста и падения на Московской бирже Я решил посмотреть, какие акции выросли сильнее всего за последние 10 лет, а какие — потеряли в капитализации больше остальных, и почему это произошло. Всех эмитентов (рассматривал только первый и второй уровни листинга) я собрал в одной таблице. Рассмотрим ее подробнее. 🔥 Лидеры роста ДВМП На первом месте акции ДВМП. За 10 лет они выросли на 2195%, причем основной рост пришелся на 2023 год, когда пампили второй и третий эшелоны. С тогдашних пиков бумаги рухнули на 44%, но все еще остаются в лидерах роста. Инарктика Акции Инарктики за 10 лет принесли акционерам 1215% доходности. Что интересно, основной рост у них тоже пришелся на 2023 год. Тогда бумаги выросли более чем на 60%, но затем цена скорректировалась на 50% и все же акция осталась в лидерах роста на втором месте. Банк Санкт-Петербург Акции БСПБ за 10 лет выросли на 1051%, при этом только за последние 3 года их цена выросла более чем на 300%. Основная причина в дивидендах, которые банк с 2022 года нарастил в несколько раз. Россети Центр и Приволжье и Россети Волга Электроэнергетики поголовно выросли на фоне индексации тарифов. В сегодняшнем списке их всего двое, потому что остальные имеют третий уровень листинга. При этом в общем топе лидеров роста энергетические компании занимают большую часть. Акции этих двух компаний выросли на 845 и 553% соответственно. Новабев Акции Белуги также прошли ралли в 2023 году, после чего сложились почти вдвое. И тем не менее за 10 лет прирост все еще составляет 691%. Селигдар и Полюс Золотодобытчики стрельнули сначала в 2020 году, а затем в 2025. Всему виной конечно же рост цен на золото. Акции Селигдара за 10 лет выросли на 668%, акции Полюса — на 523%. Распадская Акции угольщиков переживали расцвет в 2021 году, тогда бумаги Распадской выросли до 470 руб. за штуку. Сейчас они стоят всего 170 рублей и это все еще выше, чем до ралли 2021 года. Рост за 10 лет составил 562%. Акрон Акции Акрона стрельнули в 2022 году на фоне роста цен на удобрения. Против компании до сих пор не ввели санкции, а ее бумаги за 10 лет прибавили 454%. 📉 Лидеры падения Лензолото В августе 2025 года акционеры Лензолота одобрили ликвидацию компании в связи с тем, что все активы уже проданы Полюсу. В связи с ликвидацией Мосбиржа объявила о делистинге акций, который пройдет 26 марта. После ликвидации компании её акции перестают существовать, а акционерам выплачивают их долю в чистых активах. По разным подсчетам на одну акцию может быть выплачено около 100-200 руб., в то время как сейчас они торгуются на бирже по 1940 руб. за обычку и 269 руб. за преф. Сегежа Кого действительно жалко, так это Сегежу. Ориентированная в основном на европейский рынок компания из-за санкций практически загнулась, а ее акции сложились на 84%. VK Абсолютно противоположная история. Если бы вы в 2021 году купили акции VK, зная, что в будущем заблокируют всех их конкурентов, то за 5 лет вы бы потеряли больше 80% своего капитала. Вообще не жалко. ВТБ Хороший банк, которому просто не повезло. Из-за многочисленных допок акции за 10 лет сложились на 76%. Может быть сейчас все изменится — посмотрим. СПБ Биржа Еще один бизнес, который из-за санкций потерял все, в т.ч. 76% капитализации. Будем надеяться, что с окончанием СВО, санкции с компании снимут. М.Видео Закредитованный бизнес с не самой удачной бизнес-моделью. Акции минус 71% за 10 лет. Диасофт и Софтлайн Завышенные ожидания и большие надежды на импортозамещение привели к неоправданным прогнозам и падению акций на 70 и 61% соответственно. Делимобиль и ВУШ Набрали долгов, допустили кучу ошибок и сейчас пытаются расхлебывать. Получится или нет – посмотрим, но акции тем временем минус 63 и 59% соответственно с момента IPO. Никогда не доверял шеринговым бизнес-моделям. $BSPB $SELG $LNZL $LNZLP $PLZL $AKRN $VTBR $WUSH $DELI $SGZH $DIAS $VKCO
Card image 1
22
23
Anikitov
Anikitov

13 марта

💸 Не поздно ли покупать золотодобытчиков: оцениваем золотодобывающие компании Акции российских золотодобытчиков тоже серьезно выросли за последний год и сейчас возникает вопрос: не поздно ли покупать? Я сравнил российские компании между собой и с их зарубежными аналогами, и выяснил, насколько они недооценены. Разбираемся. 🤔 Как оцениваем Оценивать будем по нескольким показателям: Стандартные мультипликаторы. Отношение цены к прибыли, выручке и капиталу, а также отношение полной стоимости к EBITDA (EV/EBITDA). Показатели рентабельности. Здесь сравниваем рентабельность капитала и рентабельность активов. Себестоимость. AISC (All‑in Sustaining Cost) — совокупные затраты на производство унции золота, которые также включают поддерживающий CAPEX, затраты на рекультивацию и закрытие рудника, затраты на геологоразведку и разработку. Показывает, во сколько компании в целом обходится производство одной унции золота. Дивиденды. Здесь возьмем среднюю дивдоходность акций за последние 5 лет. 📈 Сравниваем компании По мультипликаторам самая дешевая российская компания – Селигдар. Самая дешевая зарубежная компания – канадская Barrick Mining. Самая дорогая компания в России — Полюс $PLZL, самая дорогая за рубежом — канадская Agnico Eagle Mines $AEM. При этом Полюс оценивается дешевле Barrick Mining, хотя оценки у них примерно схожи. Но тут самое интересное в том, что себестоимость добычи у Полюса на 20% ниже, чем у Barrick. Из-за этого рентабельность активов почти в три раза выше, а рентабельность капитала вы видите сами на картинке. По себестоимости вообще все интересно. Полюс, как известно, имеет самую низкую себестоимость добычи в мире. У Селигдара $SELG есть данные только за 2024 год. Тогда компания добывала одну унцию по цене $1343 — ниже только у Полюса, Solidcore Resources (бывш. Polymetal) и Agnico Eagle Mines. У Южуралзолота $UGLD информации по себестоимости добычи я так и не нашел. Российские компании вообще крайне неохотно (кроме Полюса) раскрывают корпоративную информацию. Отчетность наших по сравнению с отчетностью зарубежных — земля и небо. Дивиденды и у нас и у них золотодобытчики платят неохотно. Наши платят в среднем 5% в рублях, зарубежные — в среднем 1,5% в валюте. Исключение только южноафриканская AngloGold Ashanti. ❗️ Выводы Российские компании по традиции стоят дешевле иностранных аналогов, хотя у золотодобытчиков здесь разрыв минимален по сравнению с тем же нефтяным сектором. Но это оправдано: наши компании действительно имеют одну из самых низких себестоимостей добычи в мире. Что касается исторических мультипликаторов, здесь Полюс оценен справедливо, а вот Селигдар и Южуралзолото уже переоценены. В целом Полюс по всем параметрам выделяется среди конкурентов. Помимо качественного управления, низкой себестоимости и самой высокой дивдоходности, у Полюса есть еще один серьезный аргумент — Сухой Лог. Сухой Лог — это одно из крупнейших золотоносных месторождений в мире. Его разработка сделает Полюс второй крупнейшей в мире золотодобывающей компанией. Запуск проекта ожидается уже в 2028 году. Если цены на золото продолжат расти, Полюс сможет выложить каждый рудник мраморной плиткой, нанять эскортниц на должности шахтеров, поставить везде арфы и все равно останется рентабельным. В такой ситуации компания вполне может обогнать по оценке даже своих канадских конкурентов. Остальные российские золотодобытчики выглядят, на мой взгляд, сомнительно. У Селигдара очень непонятный менеджмент, судебные разбирательства и вдобавок сомнительные идеи с “золотыми” и “серебряными” облигациями, которые сжирают всю прибыль. У Южуралзолота до сих пор не решен вопрос с мажоритарием. Когда он будет решен, тогда можно будет давать оценку компании. На этом обзор закончен. Ставьте лайки, и пишите свое мнение в комментариях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $PXU6 $PXH6 $PXM6
Card image 1
9
10
Anikitov
Anikitov

11 марта

📈 Цены на нефть могут оставаться высокими дольше, чем ожидается Я думаю, что цены на нефть могут задержаться на высоких отметках и после завершения конфликта. 1️⃣ Во-первых, уже сейчас страны Персидского залива сокращают добычу. Нарастить ее очень быстро вряд ли получится даже после окончания конфликта. 2️⃣ Во-вторых, чтобы суда вновь начали ходить через Ормуз, страховщики должны оценить риски и назначить страховые премии. Сейчас сделать это очень сложно: удары, которые убили Хаменеи, запустили иранскую доктрину «Мозаичной обороны»: 31 автономное провинциальное командование КСИР получило право самостоятельно принимать решение об открытии огня. Чтобы оценить риски, страховщики должны получить гарантии, что ни одно из этих подразделений не примет решение атаковать танкеры, а это возможно только после заключения полноценного мирного договора с Ираном. 3️⃣ В-третьих, мы не знаем, сколько еще продлится конфликт, и какая инфраструктура будет выбита. Вполне возможно, что Иран захочет напоследок насолить штатам и нанесет удары по нефтедобыче условной Саудовской Аравии. Ну или Израиль решит забить на просьбы США и разнесет нефтедобычу Ирана. Напомню, что в начале СВО в 2022 году цены на нефть взлетели на 120–130 долларов за баррель не столько на физическом дефиците, сколько на опасениях рынка по поводу того, что российский экспорт на 5 миллионов баррелей в день окажется вне мирового рынка надолго или навсегда. Если будет уничтожена иранская добыча, рынок потеряет около 4 млн баррелей в день, а это почти худший сценарий начала СВО. Если при этом будет потеряно еще часть добычи Саудитов, ОАЭ или Ирака, то с рынка на неопределённый срок отвалится около 10 млн баррелей в день. В таком случае, цены по $120 за баррель нам покажутся цветочками. 4️⃣ Ну и в-четвертых, даже если конфликт завершится завтра, то некоторое количество стран-импортёров, прежде всего Китай и Индия, уже осознали последствия зависимости от поставок нефти извне, и это будет мощнейшим стимулом того, чтобы программы по накоплению запасов нефти были запущены (в Индии) или расширены, как в КНР. Таким образом, на мой взгляд, у нефтянки только начинается белая полоса. Если вы, как и я, являетесь акционером отечественных нефтедобытчиков, предлагаю запастись терпением. $ROSN $LKOH $TATN $TATNP $BANE $BANEP $SIBN $SNGSP
Card image 1
13
14
Anikitov
Anikitov

9 марта

📈 Какие сектора КРОМЕ нефтегаза выигрывают от войны в Иране Нефтегазовый сектор в последние дни в эйфории, но перекрытие Ормузского пролива повышает цены не только на энергоресурсы. В этом обзоре посмотрим, какие еще сектора выигрывают от иранского конфликта, и акции каких компаний еще могут вырасти на этом. 🔥 Удобрения и агросектор Помимо нефти и газа через Ормузский пролив проходит 44% мировых поставок серы, 31% мочевины, 18% аммиака и 15% фосфатов. Все это — компоненты для удобрений. С начала года цены на азотные удобрения улетели на 50%. Цены на фосфорные удобрения более стабильны — всего +5%. Азотным удобрениям помог еще тот факт, что для их производства нужен газ, цены на который тоже теперь в космосе. На российском рынке торгуется три производителя удобрений: Фосагро, Акрон и Куйбышевазот. У первого в структуре выручки преобладают (76%) фосфорные удобрения, остальные производят больше азотных. С начала года акции Акрона $AKRN выросли на 11%, Фосагро $PHOR — на 13%, а Куйбышевазота $KAZT — на 14%. Но и это еще не все. Где рост цен на удобрения, там же рост цен на сельхозпродукцию. Цены на пшеницу с начала года выросли на 20%. На Мосбирже из агросектора есть только акции Русагро $RAGR. Не самый лучший выбор, учитывая проблемы его владельца, но все же акции с начала года растут почти на 8%. 💸Алюминий В странах персидского залива сосредоточено около 8–10% мирового производства алюминия, значительная часть которого отправляется на экспорт через Ормуз. В итоге цена на алюминий выросла на 15% с начала года и достигла максимума почти за четыре года. На Мосбирже торгуются Русал $RUAL и En+ Group $ENPG, которые производят тот самый алюминий. С начала года акции первого выросли на 26% (больше, чем у Роснефти $ROSN ), а акции второго прибавили всего 9%. Но и это не самое интересное. Посмотрите внимательно на график. Это график цен акций Русала на Мосбирже (синяя линия), Русала в Гонконге (желтая линия), En+ Group (оранжевая линия) и самого алюминия (зеленая) с октября 2022 года. С того момента цены на алюминий выросли на 60%. Русал до сих пор имеет листинг на Гонконгской бирже, и там его акции выросли вместе с металлом — на 63%. А вот на Московской бирже и Русал и En+ с того момента выросли всего на 35%. Недооценка в два раза. К слову, до 2022 года акции Русала в Гонконге и Москве имели абсолютную корреляцию. На этом на сегодня все. Ни в коем случае не инвестиционная рекомендация, выводы каждый для себя делает самостоятельно. Пишите, что думаете в комментариях, и ставьте лайки.
Card image 1
18
19
Anikitov
Anikitov

8 марта

📉 Насколько сильно недооценены российские нефтедобытчики В прошлом обзоре я сравнивал оценки российских нефтедобывающих компаний между собой и пришел к выводу, что Башнефть, Лукойл и Роснефть по-прежнему стоят дешево. Теперь же хочется сравнить эти компании с их американскими конкурентами, и посмотреть, насколько же сильно инвесторы не любят наш рынок. Обзор будет небольшим, потому что говорить тут особо нечего (только плакать). Итак, учитывая, что рентабельность российских компаний немного выше, чем у американцев, дивдоходность в 5 раз больше, а запасов нефти хватит еще до конца века (в отличие от американцев у которых Пермский бассейн истощается со скоростью смены иранских лидеров), они стоят в среднем в 3 раза дешевле американских. Все крупные российские нефтедобытчики стоят дешевле одной годовой выручки, и только Татнефть стоит немного больше одного капитала. Американцы же почти все стоят минимум 2 годовых выручки и минимум 2 своих капитала. По EV/EBITDA картина аналогичная: у наших в среднем 3,5х, у американцев почти 10х. Про P/E говорить не приходится, и так все видно. Лично я не вижу ни одной причины, кроме отсутствия доступа к мировому рынку капитала (и то это не навсегда), почему российские нефтяники должны стоить так дешево. Ну и напоследок хочется привести цитату Рика Рула — экс-директора и очень крупного акционера Sprott Asset Management, который сейчас специализируется на инвестициях в горнодобывающей промышленности и бэнкинге для горнодобывающего бизнеса. В недавнем интервью он сказал: «Если бы у меня была возможность, я бы купил российские нефтяные компании, их ненавидят даже сами русские». Пишите, что думаете по этому поводу в комментариях. $LKOH $BANE $BANEP $ROSN $SIBN $TATN $TATNP
Card image 1
27
28
Anikitov
Anikitov

6 марта

📈 Кто из нефтяников стоит дешевле всех За последнюю неделю акции российских нефтедобытчиков выросли от 2 до 20% всего за несколько дней. Я решил посмотреть, какие из компаний по-прежнему оцениваются рынком дешево, и кого еще не поздно покупать после недавнего ралли. 🤔 Как оцениваем Для разбора я взял только крупные компании, потому что неликвид из третьего эшелона оценивать особо смысла не вижу. В обзор вошли Роснефть, Лукойл, Татнефть, Башнефть и Газпром нефть. Сургутнефтегаз не публикует полную финансовую отчетность, а его дивиденды скачат из года в год, поэтому в обзор эта компания не вошла. Оценивать будем по трем критериям. Сначала сравним основные мультипликаторы компаний между собой и со средними показателями по сектору, затем сравним их же уже с историческими значениями для каждой компании, а напоследок взглянем на дивидендную доходность и сравним ее с историческими уровнями. 💸 Сравниваем с сектором По отношению цены к прибыли дешевле всех стоит Башнефть, а дороже всех — Газпром нефть (см. 1 картинку). У всех остальных P/E находится примерно на одном уровне: 6-7х. По отношению цены к выручке самая дешевая все так же Башнефть, а самая дорогая уже Татнефть. Газпром нефть тоже выглядит чуть дороже остальных, у Лукойла и Роснефти мультипликаторы на одном уровне. По мультипликатору P/B все компании кроме Татнефти стоят дешевле одного капитала. Самая дешевая все еще Башнефть. Свободный денежный поток у всех разный, поэтому тут оценивать сложно. Башнефть по-прежнему выглядит дешевле всего, а Газпром нефть дороже, а у Роснефти показатель и вовсе отрицательный. По EV/EBITDA картина та же: Татнефть и Газпром нефть самые дорогие, Башнефть самая дешевая, а Лукойл и Роснефть где-то посередине. Таким образом, если мы будем ранжировать компании по дешевизне (от самой дешевой к самой дорогой), то получим следующий рейтинг: 1. Башнефть $BANE $BANEP 2. Лукойл $LKOH 3. Роснефть $ROSN 4. Газпромнефть $SIBN 5. Татнефть $TATN $TATNP 💵 Сравниваем с историческими значениями Башнефть стоит дешевле своих исторических значений, Татнефть и Газпром нефть оценены примерно на исторических уровнях, а Лукойл и Роснефть стоят немного ниже среднего за 5 лет. 💰 Сравниваем по дивдоходности Теперь посмотрим, сколько дивидендов могут принести нефтяники в 2026 году и сравним дивдоходность с историческими значениями (см. 2 картинку). Прогнозы брал в сервисах ДОХОДЪ и Инвестминт, поэтому фактические значения могут отличаться. Более точно можно будет оценить, когда компании как минимум отчитаются за 2025 год. По предварительным прогнозам, в 2026 году только Лукойл заплатит больше, чем обычно. Но этот прогноз учитывает уже выплаченные в январе 397 рублей. У остальных компаний дивдоходность в 2026 будет ниже, чем в среднем за последние 5 лет. Дешевле всех тут стоят Роснефть и Башнефть, так как у них дивдоходность меньше остальных отличается от средних исторических значений. У Газпромнефти и Татнефти спред с историческими уровнями выше. ❗️Итог Таким образом, самой дорогой по всем показателям нефтедобывающей компанией в данный момент можно признать Татнефть. На втором месте по дороговизне оценки располагается Газпромнефть. Лукойл и Роснефть делят третье место, но Лукойл выглядит немного дешевле. Ну и самой дешевой нефтяной компанией на российском рынке оказалась Башнефть.
Card image 1
Card image 2
14
15
Anikitov
Anikitov

5 марта

🌾 На что ЕЩЕ повлияет закрытие Ормузского пролива Ормузский пролив судя по всему окончательно закрыли. Только ленивый не написал, чем это грозит для рынка нефти и СПГ. Если вы вдруг пропустили, то через пролив проходит около 20% мировых поставок нефти и столько же поставок СПГ. В общем покупателям нефти и газа уже не очень хорошо (а их поставщикам наоборот уже очень хорошо). Но вот что уважаемые аналитики упускают из вида, так это удобрения. Через пролив осуществляется 44% мировых поставок серы, 31% мочевины, 18% аммиака и 15% фосфатов. Перебои в поставках компонентов для удобрений логично взвинтят цены на них (а те в свою очередь на сельхозпродукцию). Я напомню,что у нас на Мосбирже торгуется самый крупный в России и один из крупнейших в мире производителей удобрений - Фосагро $PHOR . Акции компании уже выглядят дороговато, но, если конфликт затянется, текущие цены покажутся цветочками. $PHM6 $PHH6 $PHU6
Card image 1
4
5