Профиль инвестора Arrival | Тинькофф Инвестиции Пульс

Хотя некоторые инвесторы уже хорошо разбираются в финансовых показателях, эта статья предназначена для тех, кто хотел бы узнать о доходности собственного капитала (ROE) и о том, почему она важна. Чтобы урок основывался на практичности, мы будем использовать ROE, чтобы лучше понять Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO). Рентабельность собственного капитала или рентабельности инвестиций является важным фактором, который должен учитываться акционером, потому что он говорит им о том, насколько эффективно реинвестируется их капитал. Короче говоря, ROE показывает прибыль, которую каждый доллар генерирует по отношению к своим акционерным инвестициям. Ознакомьтесь с нашим последним анализом для Broadcom Как рассчитывается ROE? Формула окупаемости собственного капитала: Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль (от продолжающейся деятельности) ÷ Собственный капитал Итак, основываясь на приведенной выше формуле, ROE для Broadcom: 48% = 10 миллиардов долларов США ÷ 21 млрд долларов США (на основе последних двенадцати месяцев до июля 2022 года). «Доход» относится к прибыли компании за последний год. Один из способов концептуализировать это заключается в том, что на каждый 1 доллар акционерного капитала компания получала 0,48 доллара прибыли. Есть Ли У Broadcom Хороший ROE? Один из простых способов определить, имеет ли компания хорошую доходность собственного капитала, - это сравнить ее со средним показателем для своей отрасли. Важно отметить, что это далеко не идеальная мера, потому что компании значительно отличаются в рамках одной и той же отраслевой классификации. Приятно, что Broadcom имеет более высокую рентабельность инвестиций, чем в среднем (19%) в полупроводниковой промышленности. Это явно положительно. При этом высокая рентабельность инвестиций не всегда указывает на высокую рентабельность. Более высокая доля долга в структуре капитала компании также может привести к высокой рентабельности инвестиций, где высокий уровень долга может представлять огромный риск. Почему Вы Должны Учитывать Долг, Глядя На ROE Практически всем компаниям нужны деньги, чтобы инвестировать в бизнес, увеличивать прибыль. Эти денежные средства могут поступать от выпуска акций, нераспределенной прибыли или долга. В случае первого и второго вариантов ROE будет отражать это использование денежных средств для роста. В последнем случае долг, используемый для роста, улучшит доходность, но не повлияет на общий капитал. Это сделает ROE лучше, чем если бы не использовался долг. Долг Broadcom И Его 48% ROE Broadcom использует большую сумму долга для увеличения прибыли. Соотношение долга к собственному капиталу составляет 1,89. Нет сомнений в том, что ROE впечатляет, но стоит иметь в виду, что показатель мог бы быть ниже, если бы компания сократила свой долг. Долг действительно приносит дополнительный риск, поэтому это действительно стоит только тогда, когда компания получает от него достойную прибыль. Резюме , сводка Рентабельность собственного капитала является полезным показателем способности бизнеса генерировать прибыль и возвращать ее акционерам. В наших оценках компании самого высокого качества имеют высокую доходность собственного капитала, несмотря на низкий долг. При прочих равных условиях более высокая рентабельность инвестиций лучше. Но когда бизнес высокого качества, рынок часто предлагает его по цене, которая отражает это. Темпы роста прибыли по сравнению с ожиданиями, отраженными в цене акций, особенно важны.

Акционеры Danaher Corporation (NYSE: DHR) могут быть обеспокоены после падения цены акций на 11% в последнем квартале. Но это не меняет того факта, что акционеры получили действительно хорошую прибыль за последние пять лет. Фактически, цена акций сегодня на 177% выше. Для некоторых недавний откат не будет удивительным после такого быстрого подъема. Только время покажет, есть ли в настоящее время слишком много оптимизма, отраженного в цене акций. Хотя долгосрочная доходность впечатляет, мы сочувствуем тем, кто купил совсем недавно, учитывая падение на 17% в прошлом году. Хотя прошедшая неделя отвлекла от пятилетнюю доходность компании, давайте посмотрим на последние тенденции базового бизнеса и посмотрим, были ли достигнуты выгоды в соответствии. Цитируя Баффета: “Корабли будут плавать по всему миру, но Общество Плоской Земли будет процветать. На рынке будут по-прежнему сохраняться большие расхождения между ценой и стоимостью...” Одним из способов изучения того, как изменились рыночные настроения с течением времени, является взгляд на взаимодействие между ценой акций компании и ее прибылью на акцию (EPS). За полдесятилетия Danaher удалось увеличить свою прибыль на акцию на 22% в год. Этот рост прибыли на акцию удивительно близок к среднегодовому росту цены акций на 23%. Это указывает на то, что отношение инвесторов к компании не сильно изменилось. Действительно, похоже, что цена акций реагирует на прибыль на акцию. На рисунке ниже показано, как EPS менялся с течением времени (отобразите точные значения, нажав на изображение). Прибыль на акцию-рост Мы знаем, что Danaher улучшил свою прибыль за последние три года, но что ждет нас в будущем? Вы можете увидеть, как его баланс укрепился (или ослабился) с течением времени на этом бесплатном интерактивном графике. А Как Насчет Дивидендов? Важно учитывать общую доходность акционеров, а также доходность цены акций по любым акциям. TSR - это расчет доходности, который учитывает стоимость денежных дивидендов (при условии, что любые полученные дивиденды были реинвестированы) и расчетную стоимость любых дисконтированных приростов капитала и выделений. Справедливо сказать, что TSR дает более полную картину акций, которые выплачивают дивиденды. Как оказалось, TSR Данахера за последние 5 лет составил 184%, что превышает доходность цены акций, упомянутую ранее. И нет никакого приза за предположение, что выплаты дивидендов в значительной степени объясняют расхождение! Другая перспектива Хотя никогда не приятно брать убытки, акционеры Danaher могут быть уверенными в том, что, включая дивиденды, их последующий 12-месячный убыток в размере 17% был не таким плохим, как рыночный убыток около 21%. Долгосрочные инвесторы не были бы так расстроены, так как они заработали бы 23% каждый год в течение пяти лет. В лучшем случае последний год - это просто временный всплеск на пути к светлому будущему. Хотя стоит учитывать различные последствия, которые рыночные условия могут оказать на цену акций, есть и другие факторы, которые еще более важны.

Zim Integrated Shipping (NYSE: ZIM) выплатила 27,10 долларов США в виде дивидендов за последний год, и акции в настоящее время торгуются по цене около 27 долларов США. Но могут ли акционеры рассчитывать на получение такой же суммы в будущем? Абсолютно нет. Руководство заявило, что в первых трех кварталах года оно выплатит от 20% до 30% чистой прибыли с возможным увеличением до 50% годовой чистой прибыли в четвертом квартале. Это означает, что в следующем году сокращение дивидендов почти наверняка. В 2022 году Уолл-стрит ожидает, что компания заработает 40,07 долларов за акцию. Но на следующий год этот прогноз снизится до 8,13 долларов США, за которым последует еще одно снижение в 2024 году до 3,03 долларов США. Даже если Уолл-стрит сделает это очень неправильно, а прибыль в следующем году и в 2024 году будет в три раза больше, чем прогнозируют аналитики, дивиденды все равно резко снизятся. Израильская судоходная компания выплатила дивиденды всего за пять кварталов, начиная с 2 долларов США на акцию в августе 2021 года. Он увеличил дивиденды до 2,50 долл. США в следующем квартале, а затем выплатил колоссальные 17 долл. США за акцию в первом квартале 2022 года, а затем 2,85 долл. США и 4,75 долл. США в следующих двух кварталах. Основываясь на дивидендной политике руководства, можно с уверенностью сказать, что до тех пор, пока Zim Integrated Shipping является прибыльной, она будет выплачивать здоровые дивиденды. Но инвесторы не должны ожидать продолжения получать дивиденды, близкие к тому, что они сделали в этом году. Дивидендный рейтинг безопасности: F

Акции Texas Instruments (TXN -2,71%) упали на целых 5% после открытия рынка до восстановления. По состоянию на 12:29 ET в среду акции упали на 1,15%. Texas Instruments превзошли оценки выручки и прибыли за третий квартал, но акции упали на слабый прогноз на четвертый квартал. Несмотря на распространение слабости в индустрии чипов, Texas Instruments держится лучше, чем другие технологические акции, и на сегодняшний день снизилась на 16%. TI сообщила о росте выручки на 13% по сравнению с предыдущим годом, но верхняя линия увеличилась всего на 1% по сравнению с предыдущим кварталом. Более слабый рост по сравнению с предыдущим кварталом отражает замедление распространения спроса с персональной электроники (24% от выручки ИТ в 2021 году) на промышленные рынки (41% выручки). Персональная электроника, где TI поставляет чипы для мобильных телефонов и телевизоров, среди других устройств, испытала снижение в диапазоне среди подростков. Автомобильный бизнес TI (21% выручки) остался сильным, но аналитики обеспокоены тем, что после двух лет роста этот важный драйвер роста начнет ослабевать вместе с остальной полупроводниковой промышленностью. Что теперь Хорошей новостью является то, что TI является высокодоходным бизнесом и генерирует более чем достаточный свободный денежный поток для реинвестирования в возможности роста и возврата капитала акционерам. Дивидендная доходность акций выше среднего в размере 2,88% может обеспечить своего рода нижний предел под акциями. Высокая доходность, вероятно, способствует относительной эффективности акций в этом году. Рост доходов TI может замедлиться в 2023 году.прогноз руководства в четвертом квартале предусматривает, что выручка составит 4,6 миллиарда долларов в середине, что меньше, чем прогноз Street в 4,95 миллиарда долларов. Рекомендации по доходам также не соответствовали оценкам аналитиков, но есть катализаторы, на которые стоит обратить внимание. TI получит инвестиционные налоговые льготы в соответствии с Законом о CHIPS и науке. Руководство также сосредоточено на продолжении инвестиций в свои производственные возможности и рынки, где оно может обеспечить долгосрочный рост свободного денежного потока и доходности акционерам.