Профиль инвестора BENLEADER | Тинькофф Инвестиции Пульс

Коммерческие запасы сырой нефти в США 2,415М при прогнозе -2,000М баррелей. Предыдущий показатель: -2,392М при прогнозе в -1,700М Вышедшие данные хуже прогноза Если данные по запасам сырой нефти выходят лучше прогноза ( в данном случае, это значит,что запасы СОКРАЩАЮТСЯ из-за сильного спроса внутри США, одного из крупнейших потребителей нефти, или сокращения добычи),то это оказывает поддержку ценам на нефть. Если выходят данные хуже прогноза ( в данном случае это значит,что запасы РАСТУТ из-за слабого спроса или увеличения добычи), то это оказывает негативное влияние на цену нефти. ✅ Подписывайтесь, будет еще много интересного. {$BRV5} {$BMV5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятьдесят пятую ее неделю существования. За 55 недель (с 07.08.24 по 26.08.25) Стратегия показала результат: -51,72% Индекс Мосбиржи: +1,19% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9674р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7174р) В разбивке по неделям (с 19.08.25 по 26.08.25) Стратегия показала результат: -1,0% Индекс Мосбиржи: -2,69% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 9780 до 9674 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7174р) За прошедшую неделю рубль продолжил торговаться в узком диапазоне. Без конкретики в области геополитики и продолжающемся цикле смягчении дкп,(есть вероятность, что шаг снижения ставки будет меньше, чем рассчитывали многие изначально) наша валюта продолжит и дальше слабеть, но без шоков. Разочарование рынка отсутствием мирного прогресса хорошо проявляется в довольно сильной просадке индекса RGBI, но в данном случае я считаю такое падение излишним. Все-таки, именно динамика ключевой ставки будет определять дальнейшее движение индекса, а не сиюминутные решения по поводу урегулирования СВО. Ожидаю, что довольно скоро облигации снова начнут расти. Кроме ставки и бредовой растраты ФНБ рубль сейчас ничего больше не поддерживает, да и решение о ее снижении отразится на валютном рынке через 2-3 месяца. Так что продолжаем наблюдать. То движение, которое я ожидаю, затянется на годы, важно лишь дождаться его начала. В данный момент интересно будет посмотреть насколько консервативным сверстают бюджет на 2026-2028 годы, чтобы убедить ЦБ РФ продолжать активно снижать ставку. Коллапс с ценами на бензин серьезно смажет хорошую картину по инфляции и может вынудить если не сделать паузу, то уменьшить шаг или дать более жёсткий сигнал по ключевой ставке. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 19.08.25г курсы были следующие: USDRUB: 80,3466 EURRUB: 93,5604 CNYRUB: 11,150 То на конец дня 26.08.25: : 80,5268 +0,22% : 93,3684 -0,2% : 11,232 +0,73% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 11,260р. Нефть BRENT неделю завершает умеренным ростом на фоне 50% пошлин на Индийские товары. США, не смотря на достижение некоторого успеха в переговорах, параллельно продолжают оказывать давление на покупателей нашей нефти. Индия стала жертвой не просто так, она гораздо больше зависит от США, чем тот же Китай, тарифная война с которым была бы очень болезненна для самих Штатов. Это расширяет дисконты на нашу нефть и еще больше бьет по доходам экспортёров и бюджету, у которых итак все, мягко говоря, не сладко. Если бы не наращивание добычи ОПЕК+, рост был бы значительно сильнее. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRU5} {$BMU5}

&Консервативная агрессия Добрый день, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятьдесят четвертую ее неделю существования. За 54 недели (с 07.08.24 по 19.08.25) Стратегия показала результат: -50,72% Индекс Мосбиржи: +3,1% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9780р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7280р) В разбивке по неделям (с 12.08.25 по 19.08.25) Стратегия показала результат: +1,1% Индекс Мосбиржи: -0,39% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 9479 до 9780 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7280р) За прошедшую неделю рубль продолжал плавно ослабляться, встреча Путина и Трампа на Аляске привела на текущий момент лишь к отсрочке введения новых санкций, нужен результат за отведенное нашему и украинскому руководству время. Саботаж с одной из сторон приведет к усилению давления и выходу США из урегулирования конфликта. Это чревато тем, что он может продолжаться еще многие годы и количество жертв будет запредельным с обеих сторон. Ни о какой стабилизации экономики, низкой инфляции и ставке тогда думать не придется. Под это все правительство отменило указ об обязательной продаже валютной выручки. Читаю очень много постов и сообщений, где люди пишут, что это ни на что не повлияет, мол, экспортёры итак продавали больше. Но они забывают, что это метрика учитывает среднюю по больнице, кто-то продавал всегда больше, а кто-то был вынужден подстраиваться под этот указ. Также не стоит забывать, что благодаря указу, у правительства были все данные по зарубежным контрактам экспортёров, размеру их выручки и объему конвертированной валюты. Так что не продавать было просто нельзя, да и тотальный контроль вынуждал показывать компании, что они продают даже больше необходимого, чтобы не привлекать к себе излишнее внимание. Теперь же экспортёры могут вернуться к привычной жизни, что значительно облегчит их существование, и это обязательно отразится на курсе рубля. Резкого изменения в сторону девальвации ждать не стоит, но движение будет, для плавного снижения ставки оно должно быть не резким. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 12.08.25г курсы были следующие: : 79,8714 : 92,8583 : 11,058 То на конец дня 19.08.25: USDRUB: 80,3466 +0,6% EURRUB: 93,5604 +0,75% CNYRUB: 11,150 +0,83% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 11,188р. Нефть BRENT неделю завершает коррекционным ростом, после 12 дней падения, нащупав локальное дно возле 65,5$ за баррель. Поддержку котировкам оказали уменьшающиеся запасы коммерческое нефти в США, а также давление на одного из крупнейших покупателей нефти - Индию. Рынок все же опасается, что Индия может начать искать альтернативных продавцов, хоть и не на весь объем российской нефти. Также начавшаяся в Секторе Газа новая операция Израиля может поспособствовать задергу нефтяных цен вверх, хоть и ненадолго. Теперь отчеты по стратегии будут публиковаться на выходных днях. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRU5} {$BMU5}

&Консервативная агрессия Добрый день, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятьдесят третью ее неделю существования. За 53 недели (с 07.08.24 по 12.08.25) Стратегия показала результат: -51,82% Индекс Мосбиржи: +3,56% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9479р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6979р) В разбивке по неделям (с 05.08.25 по 12.08.25) Стратегия показала результат: +0,49% Индекс Мосбиржи: +7,17% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 9412 до 9479 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6979р) За прошедшую неделю рубль не показал никакой динамики, оставался преимущественно на одном уровне. Предыдущий сильный всплеск был, по-видимому, вызван разовым фактором, какой-то компании срочно понадобился большой объем валюты, что подтверждается отчетом ЦБ РФ, где указано, что большую часть июня спрос на валюту оставался в переделах предыдущего месяца, но в последние дни участники предъявили сильный, но краткосрочный спрос на валюту. Тем не менее, если бы курс рубля был устойчивым настолько, насколько нам рисует его в хвалебных речах регулятор и некоторые участники рынка, то не было бы такого сильного скачка. Это все лишь демонстрирует нам насколько шатко положение рубля и как быстро он может вернуться на справедливые уровни, когда уйдет геополитическая эйфория. Сейчас ее вариация уже не имеет значения, при любом исходе - мир или продолжение СВО, дорога будет одна. Очень интересен тот факт, что несмотря на утверждение, что одному или нескольким участникам понадобилась валюта, ее покупка произошла именно на риторике Трампа про ужесточение санкций. Если раньше рубль почти не реагировал на это, то по мере снижения ставки и продолжения пребывания безумно крепкого рубля на текущем уровне, накопительный эффект иррационального безумия качнет чашу весов в сторону нормальности. Теперь вернёмся к самому интересному, дефициту бюджета. В предыдущих постах я писал, что никаких -3,8 трлн рублей за год не будет(уже -4,9 трлн с начала года), мой прогноз складывался в пределах 5,5-6 трлн, но видя текущую динамику, скорее всего, дыра в бюджете побьет мои предположения. Огромные и не поддающиеся контролю расходы на СВО не позволят уложиться в план. Невозможно планировать то, что нельзя рассчитать и предсказать. Закрывать будут из трех каналов: ФНБ(3,9 трлн), ОФЗ(лимита нет), остатки на счетах в банках(7,5 трлн). И в таких условиях находятся свидетели дальнейшего укрепления рубля или его стабилизации на уровне крепче 80р за доллар. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 05.08.25г курсы были следующие: : 80,0490 : 92,5094 : 11,097 То на конец дня 12.08.25: USDRUB: 79,8714 -0,22% EURRUB: 92,8583 +0,37% CNYRUB: 11,058 -0,35% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 11,127р. Нефть BRENT неделю завершает падением, которое длится с 31 июля. Столь продолжительный интервал нисходящего движения подтверждает фактический профицит баррелей на рынке, а также не оправдавшиеся опасения (временно или окончательно) по поводу введения новых санкций США на российскую нефтянку. Фундаментально дорога только вниз, но у нас есть страховка в виде: геополитической нестабильности, рублёвых контрактов на нефть, которые зависят от курса доллара к рублю, а не только от цены сырья. На руку играет также бэквордация во фьючерсах, так что лонги можно роллировать сколько угодно долго. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRU5} {$BMU5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятьдесят вторую ее неделю существования. За 52 недели (с 07.08.24 по 05.08.25) Стратегия показала результат: -52,31% Индекс Мосбиржи: -3,08% Ведущий портфель (мой личный портфель,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9412р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6912р) В разбивке по неделям (с 29.07.25 по 05.08.25) Стратегия показала результат: -3,8% Индекс Мосбиржи: -1,83% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 10194 до 9412 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6912р) За прошедшую неделю рубль показал довольно бурную динамику на фоне нескольких месяцев затишья. Резкая трёхдневная девальвация сменилась уже всем привычным откатом до исходных уровней. Угрозы новых санкций от Трампа решили не воспринимать всерьез. Ключевые покупатели нашей нефти на данный момент демонстрируют иммунитет к угрозам и обещают продолжать покупать наши энергоносители. Новые пошлины на Китай и Индию будут иметь свои последствия в первую очередь на наш бюджет. Они будут выбиваться более крупные дисконты на нашу нефть, который итак сейчас составляет 10-12$ за баррель, либо откажутся покупать часть нашей нефти. А если учитывать то, что картель ОПЕК+ полностью вышел из добровольных сокращений на 2,2 млн баррель, залив рынок нефтью, очень интересно будет понаблюдать, какие объемы продаж валюты будут через месяц, если котировки черного золото пойдут к 60$. Но это возможно лишь в случае отсутствия серьезного удара по нашей нефти, если ее часть не выпадет с рынка. Ждём 8 августа. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 29.07.25г курсы были следующие: USDRUB: 82,2197 EURRUB: 94,9514 CNYRUB: 11,495 То на конец дня 05.08.25: : 80,0490 -2,6% : 92,5094 -2,57% : 11,097 -3,46% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 11,144р. Нефть BRENT неделю завершает ощутимым падением на фоне снижения значимости возможных ограничений на Российский нефтяной сектор, которые до этого вызвали кратковременный рост. Я все еще считаю, что котировки нефти еще покажут рост, слишком много факторов, даже спекулятивных, которые могут это спровоцировать. Долгосрочно цены будут идти вниз, но этот путь будет тернистым. В пользу падения котировок нефти недавнее увеличение добычи ОПЕК+ на 547к баррель в сутки в сентябре, что полностью сворачивает их добровольные ограничения в 2,2 млн баррелей, принятые картелем в 2023г. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRU5} {$BMU5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятьдесят первую ее неделю существования. За 51 неделю (с 07.08.24 по 29.07.25) Стратегия показала результат: -48,51% Индекс Мосбиржи: -4,06% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 10194р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7694р) В разбивке по неделям (с 22.07.25 по 29.07.25) Стратегия показала результат: +1,14% Индекс Мосбиржи: -2,38% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 9989 до 10194 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7694р) За прошедшую неделю рубль показал резкое движение вниз, и буквально за 2 дня подешевел на 3 рубля к доллару и более чем на 30 копеек к юаню. Такого мощного движения не было уже давно, но по большей мере оно было спровоцированно заявлениями Трампа о сокращении 50-ти дневного срока для остановки боевых действий до 10-ти и угрозами вторичных санкций на всех покупателей нашей нефти. Валютный рынок довольно болезненно воспринял данную информацию, но я крайне сильно удивился масштабу движения. Впрочем, еще до этой новости рубль начинал плавно, но уверенно слабеть. Скорее всего, мы прошли его максимумы (Ставка постепенно будет снижать + новые санкции на покупателей нашей нефти). Последний оплот крепкого рубля, а точнее, последнюю причину, которая хоть как-то объясняла искусственный и не рыночный курс национальной валюты в последние 8 месяцев, теперь убирают. Я ожидаю дальнейшего движения, не такого резкого, как в последние дни и не без страшных откатов, но все же. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 22.07.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,0882 EURRUB: 91,7782 CNYRUB: 10,942 То на конец дня 29.07.25: : 82,2197 +5,29% : 94,9514 +3,45% : 11,419 +4,35% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 11,456р. Нефть BRENT неделю завершает ощутимым ростом на фоне опасений по поводу вторичных санкций на покупателей Российской нефти. Возможное, но маловероятное, выпадение ~4,7 млн баррелей в день из мировых поставок, привело к спекулятивному росту цены. По мере прояснения новых санкций, реакция будет смешанная. Но можно полагать, что никаких 80+, как на слухах о перекрытии Ормузского пролива, мы не увидим. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRU5} {$BMU5}

&Консервативная агрессия Добрый день, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за пятидесятую ее неделю существования. За 50 недель (с 07.08.24 по 22.07.25) Стратегия показала результат: -49,65% Индекс Мосбиржи: -1,72% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9989р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7489р) В разбивке по неделям (с 15.07.25 по 22.07.25) Стратегия показала результат: +1,19% Индекс Мосбиржи: +2,49% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 9738 до 9989 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7489р) За прошедшую неделю рубль никак не мог определиться с направлением движения, все время то превышая, то уходя ниже 20-ти дневной скользящей средней, выше которой больше 4-х дней с начала укрепления рубля валюта не торговалась. Заметное снижение доходности по всему участку облигационной кривой показывает то, насколько сильно рынок ожидает снижение ставки. Учитывая текущие темпы, рассчитывают минимум на -200 б.п. и сигнал на продолжение этой тенденции. Беря во внимание сильную эйфорию, после пресс-конференции может случиться некоторое разочарование, из-за чего я временно вышел из RGBI. Мои ожидания по прежнему на уровне -150 б.п. и нейтрального сигнала, по типу - Увидим дальнейшее снижение цен и ИО, продолжим снижать ставку. Волатильность рубля кратно снизилась, а это практически всегда происходит перед сильными движениями. При текущем наборе инструментов, с более децентрализованным подходом, нам нет дела до направления этого движения. Будем ожидать его подтверждения, с последующей отработкой. В условиях снижения ставки и роста государственных расходов итог будет только один. Снижение контанго по мере уменьшения ставки будет оказывать на нас двойной положительный эффект - когда мы в позиции с большим контанго в шорт - оно будет быстрее уменьшаться. Когда будем в будущем заходить в лонг в инструмент с контанго, из-за более низкой ставки оно будет не таким большим. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 15.07.25г курсы были следующие: USDRUB: 77,9584 EURRUB: 90,5635 CNYRUB: 10,831 То на конец дня 22.07.25: : 78,0882 +0,16% : 91,7782 +1,34% : 10,942 +1,01% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,884р. Нефть BRENT неделю завершает в понижательной манере, на фоне все большего осознания рынком будущего профицита. Важных новостей влияющих на рынок не было, лишь на следующем заседании ОПЕК+ могут взять паузу в наращивании добычи, но учитывая относительно стабильную динамику котировок, паузы может и не быть. Большое количество геополитических конфликтов, оживающий спрос в Китае, снижение тарифного давления, а также навес новых санкций над Российской нефтью могут привести к периодам роста цены, но глобально нефть без текущих вводных видится в районе 60$ за баррель. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRQ5} {$BMQ5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок девятую ее неделю существования. За 49 недель (с 07.08.24 по 15.07.25) Стратегия показала результат: -50,84% Индекс Мосбиржи: -4,1% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9738р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7238р) В разбивке по неделям (с 08.07.25 по 15.07.25) Стратегия показала результат: +2,27% Индекс Мосбиржи: +0,01% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 9313 до 9738 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7238р) За прошедшую неделю рубль остался примерно на одном месте. После резкого укрепления на прошлой неделе,последовало однодневное ослабление на фоне того,что ожидался ,,сюрприз" от Трампа в адрес России. Но по итогу отделались легким испугом и получили новый срок для того,чтобы в мирных переговорах появился прогресс. 50 дней,либо вторичные санкции на всех покупателей наших энергоносителей. Звучит страшно,но реализовать это будет тяжело,ведь сейчас идет период заключения сделок,а вторичные санкции на тех,с кем ты только что договорился о пошлинах, выглядят немного странно. В новом обзоре финансовых рынков от ЦБ РФ,вновь спрос на валюту со стороны юридических лиц - клиентов банков, снизился. Ушли даже ниже майских минимумов,но чисто номинально, уже нет такого кратного снижения спроса. В свою очередь,из-за кратковременного всплеска цен на нефть,экспортёры незначительно нарастили реализацию валюты на рынке с 7,3 до 7,5 млрд $ за месяц. А вот отношение реализованной валюты к контрактной выручке стало = 100%. Т.о, по данным ЦБ все что было заработано,продали на вне/бирже. На фоне относительно стабильного и крепкого рубля, ажиотаж у населения упал и их покупки значительно упали по сравнению с предыдущим месяцем, со 111 млрд до 77,9 за месяц. Пропаганда крепкого курса,который с нами останется на годы вперёд,дает свои плоды. Инфляция остается под контролем,ведь эффект переноса укрепления рубля будет длиться еще несколько месяцев, даже если начнётся ослабление. При этом дефицит бюджета продолжает расти как на дрожжах. Соответственно,надо еще больше занимать и для этого нужна низкая ставка. (Жду снижение на 150 б.п). Уже сейчас минфин занимает через длинные ОФЗ по ставке 14,1%. Достаточно волатильный компонент - бензин, возьмут под контроль для стабилизации инфляции и снижения ставки довольно быстро, я даже не сомневаюсь, уже сейчас начинают пускать страшилки про полный запрет экспорта бензина. Напомню,что все предыдущие подобные меры привели к ещё большему росту цен,а не наоборот. Как итог, будем смотреть и ждать когда начнется снижение рубля вместе со ставкой,ведь нам ясно дали понять,что,по большей части, крепкий рубль из-за привлекательности рублёвых активов! Не будем спорить с элитой общества и крупными чиновниками, проверим их "железобетонную" теорию на практике. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 08.07.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,1682 EURRUB: 91,9667 CNYRUB: 10,855 То на конец дня 15.07.25: : 77,9584 -0,27% : 90,5635 -1,52% : 10,831 -0,22% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар,то он должен равняться 10,869р. Нефть BRENT неделю завершает снижением, ведь не реализовался сиюминутный риск санкций на наше нефтянку, что вызвало облегчение на рынке с соответствующими снижением цены. Хоть на рынке и профицит нефти, а ОПЕК+ продолжает наращивать добычу, я все же ожидаю, что еще будут поводы для роста, начиная от геополитики, заканчивая банально тем, что сланцевики США не смогут работать при нефти ниже 60$. Трампу не выгодны такие цены и я думаю, что он будет защищать определённые ценовые диапазоны через давление на ОПЕК+, новые санкции, вербальные интервенции {$CRU5} {$BRQ5} {$SiU5} {$BMQ5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок восьмую ее неделю существования. За 48 недель (с 07.08.24 по 08.07.25) Стратегия показала результат: -53,11% Индекс Мосбиржи: -4,15% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9313р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6813р) В разбивке по неделям (с 01.07.25 по 08.07.25) Стратегия показала результат: -0,93% Индекс Мосбиржи: -3,42% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 9513 до 9313 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6813р) За прошедшую неделю рубль после длительного боковика перешел к новому мощному укреплению, скорее всего, произошло это на фоне начала более масштабных продаж ЦБ РФ в рамках бюджетного правила. Мои ожидания были связаны со всплеском роста цены нефти и за счёт этого перевыполненным месячным планом, но по итогу мы увидели что минфин прилично недобрал и прогнозирует еще более низкие НГД. По июню имеем самые низкие показатели с начала 2025г - 495 млрд. Чистые продажи выросли с 7,4 млрд до 9,8 млрд р/д с 07.07 по 06.08, что, учитывая все более скромный дневной оборот валютных торгов, равняется более 10% биржевого оборота. Ликвидные средства ФНБ находятся на низком уровне, но пока их достаточно чтобы больше года финансировать операции ЦБ РФ по продаже валюты. С учетом того, что даже начавшийся цикл снижения ставки не привел даже к незначительному ослабление рубля, а надо еще учитывать лаг в 6 месяцев, пока трансмиссионный механизм смягчения ДКП окажет влияние на экономику, уже не кажется невозможным продолжение тенденции укрепления рубля(как бы абсурдно это не звучало и не выглядело, уже 8-й месяц подряд нам показывают что невозможному нет предела), что может усугубить бюджетные доходы и значительно затормозить снижение ставки. За 6 месяцев 2025г, учитывая авансирование в начале года, план по дефициту выполнен (3,694 трлн рублей). Напоминаю, что изначальный план на 2025г был 1,6 трлн, после чего его увеличили до 3,8 трлн и этот план уже практически выполнен. По моим расчетам итоговый дефицит при текущих вводных будет более 4,3 трлн рублей, я даже теперь склоняюсь к цифре 5,5-6 трлн рублей, это если не будет обострения СВО с новым скачком незапланированных расходов. Пока будем надеяться что снижение инфляции из-за аномально крепкого курса будет быстрее, чем рост дефицита бюджета со всеми его вытекающими. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 01.07.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,4181 EURRUB: 92,7440 CNYRUB: 10,939 То на конец дня 08.07.25: : 78,1682 -0,32% : 91,9667 -0,84% : 10,855 -0,76% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,897р. Нефть BRENT продолжила карабкаться вверх даже после увеличения добычи ОПЕК+ на 547 тыс. бар в день и явным намерением продолжать ее наращивать. Вербальные интервенции картеля и глав крупных нефтяных концернов про сильный спрос, слухи про повторную агрессию Израиля по отношению к Ирану, а также возможные санкции на покупателей Российской нефти, пока удерживают котировки от падения. В свою очередь Минэнерго США в своих прогнозах наращивает профицит, но рынок пока оценивает перспективы эфемерного спроса выше, чем вывод на рынок новых баррелей. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRQ5} {$BMQ5}

&Консервативная агрессия Добрый день, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок седьмую ее неделю существования. За 47 недель (с 07.08.24 по 01.07.25) Стратегия показала результат: -52,18% Индекс Мосбиржи: -0,92% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 9513р (+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7013р) В разбивке по неделям (с 24.06.25 по 01.07.25) Стратегия показала результат: +3,08% Индекс Мосбиржи: -3,82% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 8427 до 9513 р.(+2500р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 7013р) За прошедшую неделю рубль торговался без динамики, длительный боковик между уровнем 10,850 и 11 по паре CNY/RUB продолжается уже довольно длительный промежуток времени. Новостной фон абсолютно нейтральный, ничего интересного и важного на валютном рынке не происходит. Консолидация возле текущих цифр, а также начавшийся цикл снижения ключевой ставки может дать толчок к ослаблению рубля. Пока же в интересах крупных экспортёров и правительства снижение ставки стоит выше потенциального повышения прибыли от ослабления рубля. Довольно ощутимое падение индекса обрабатывающей промышленности PMI(c 50,2 до 47,5) и устойчивое (рекордно длительное и масштабное) укрепление рубля развязывает руки для смягчения ДКП. По мере снижения ключа будут всплывать все новые проблемы во многих секторах экономики из-за лага в воздействии изменения ключевой ставки. Остается надеяться что скорости снижения и запаса прочности предприятий хватит. Мое мнение с прошлого поста не изменилось, я ожидаю дальнейшего снижения ключевой ставки, в районе 150 б.п. на заседании в июле (1% будет маловато, учитывая все давления на ЦБ РФ и выходящую экономическую статистику, а 2% будет много, учитывая их риторику с прошлого заседания, они ведь хотят длительно поддерживать жёсткие ДКУ.) Повышение с 1 июля тарифов на ЖКХ - ложка дегтя в выходящей инфляционной статистике, но разовый ее эффект при отсутствии галопирующего ослабления рубля, будет в конечном итоге нивелирован. В связи с текущими ценами на нефть и учитывая всплеск роста цены в прошлом месяце, ожидаю что чистые продажи валюты со стороны ЦБ РФ могут немного снизиться. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 24.06.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,3892 EURRUB: 91,7370 CNYRUB: 10,910 То на конец дня 01.07.25: : 78,4181 +0,03% : 92,7440 +1,1% : 10,939 +0,26% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,946р. Нефть BRENT консолидируется возле 67-69$ за баррель. Даже сообщения о новом возможном увеличение добычи в рамках ОПЕК+ не вызывают снижение цены. Скорее всего, это эффект коррекции после мощного двухдневного падения. Вяло текущий рост может длиться еще некоторое время. Всё-таки, постоянное увеличение добычи даст о себе знать. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRQ5} {$BMQ5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок шестую ее неделю существования. За 46 недель (с 07.08.24 по 24.06.25) Стратегия показала результат: -55,26% Индекс Мосбиржи: -4,52% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 8427р (+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6427р) В разбивке по неделям (с 17.06.25 по 24.06.25) Стратегия показала результат: +0,69% Индекс Мосбиржи: -0,39% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 8354 до 8427 р.(+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6427р) За прошедшую неделю рубль продолжал торговался возле своих максимумов с периодическими прострелами к ослаблению. Волатильность значительно снизилась и мы дошли до той точки, где можем либо несколько месяцев болтаться, либо тренд будет сломлен в ближайшей перспективе. Ощутимый рост цены на энергоносители в мире оказался кратковременным, в полной мере экспортёры не смогли снять сливки с этого шоу, но вместе с этим и улетучилась надежда на то, что ЦБ РФ значительно снизит сальдированные продажи валюты на рынке. Учитывая какое колоссальное давление оказывается на ЦБ, ставка будет снижаться, хоть они и пытаются делать вербальные интервенции по типу - ,,это не начало цикла смягчения дкп и будем держать жесткие условия дкп продолжительное время" , я считаю, что практически каждое заседание ставка теперь будет снижаться. Ниже ставка - слабее валюта, если исходить из заявлений уважаемых экспертов из этого учреждения. Мое мнение остается прежним - не высокая ставка оказала влияние на укрепление рубля, иначе бы давно увидели подобный сценарий. У нас замкнутая финансовая экосистема, поэтому данное движение национальной валюты - это целенаправленное регулирование для борьбы с инфляцией и скорейшего снижения ставки. Минфин, как и ожидалось, увеличил план заимствований через ОФЗ на 1,9 трлн рублей. Хорошее такое увеличение, как весь изначальный бюджетных дефицит. Это не последнее увеличение программы заимствований в этом году, по моему мнению. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 17.06.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,7135 EURRUB: 90,7548 CNYRUB: 10,890 То на конец дня 24.06.25: {$USDRUB}: 78,3892 +0,14% : 91,7370 +1,07% : 10,910 +0,74% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,924р. Нефть BRENT растеряла почти весь свой рост из-за геополитической напряжённости, упав на 10% и 5% за 2 дня. Многие были удивлены такому повороту - Иран атаковал базы США и под аккомпанемент работы ПРО полилась нефть. Все дело в том, что Иран заранее предупредил США о своем ударе и никакого существенного вреда нанесено не было. Чисто символический ответ для того, чтобы перед населением власть Ирана сохранила лицо. После чего Трамп поспособствовал перемирию или миру, пока точно не понятно, между Израилем и Ираном. Нет конфликта - нет геополитической премии за нефть. Скоро еще и заседание ОПЕК+, где снова могут увеличить добычу. {$CRU5} {$SiU5} {$EuU5} {$BRN5} {$BRQ5} {$BMN5} {$BMQ5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок пятую ее неделю существования. За 45 недели (с 07.08.24 по 17.06.25) Стратегия показала результат: -55,95% Индекс Мосбиржи: -2,99% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 8354р (+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6354р) В разбивке по неделям (с 10.06.25 по 17.06.25) Стратегия показала результат: +3,47% Индекс Мосбиржи: -1,56% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) увеличился с 7622 до 8354 р.(+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 6354р) За прошедшую неделю рубль торговался возле своих максимумов с тенденцией к дальнейшему медленному укреплению. На фоне обострение конфликта между Израилем и Ираном котировки нефти обновили пятимесячный максимум, что является хорошим подспорьем для бюджета. Но сильная волатильность и нестабильности цен на нефть не гарантируют, что такая ситуация продержится длительное время. При текущей цене на нефть в рамках бюджетного правила Минфин может кратно нарастить покупки валюты, но сальдированный с ЦБ результат останется, скорее всего, слабо отрицательным. Событий влияющих на наш валютный рынок не было. Единственное, что можно отметить, так это высказывания отдельных людей из правительства и бизнеса, что курс рубля слишком крепкий и должен быть слабее. Но эти вербальные интервенции имели нулевой эффект, мы слышали такое и на более слабых отметках рубля, с тех пор мы постоянно обновляли новый максимум. Геополитический трек полностью затих, США приостановили переговоры с РФ о раздражителях между странами. Новые данные по инфляции вышли неоднозначные, недельки показывали меньший рост, чем оказался он по итогу. Но тем не менее, снижение инфляции из-за колоссального укрепления рубля, по-видимому, продолжится и ключевая ставка будет постепенно снижаться. Возможно, мы даже увидим новое снижение на следующем заседании, если не будет сюрпризов в статистике. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 10.06.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,6003 EURRUB: 89,7918 CNYRUB: 10,810 То на конец дня 17.06.25: {$USDRUB}: 78,7135 +0,14% : 90,7548 +1,07% : 10,890 +0,74% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,951р. Нефть BRENT показала за неделю галопирующий рост на фоне начала спецоперации Израиля против ядерной программы Ирана. Только ленивый не сказал про то, что могут перекрыть Озмурский пролив и цена на нефть может улететь к 120$ за баррель. В реальности же такой сценарий практически невозможен. Спрос на нефть хромает, у ОПЕК+ есть свободные мощности для закрытия выпадающего предложения Ирана, да и никто не будет покупать нефть по таким ценам, не то экономическое состояние у крупнейших потребителей нефти. Если США включатся в конфликт, то есть большая вероятность что все закончится еще быстрее, чем без их участия. Ключевая цель - ядерный объект Фордо, который не достать без американских сверхтяжелых противобункерных бомб MOP. {$CRU5} {$CRM5} {$SiM5} {$SiU5} {$EuM5} {$EuU5} {$BRN5} {$BMN5}

&Консервативная агрессия Добрый вечер, дамы и господа, настало время подвести итоги стратегии за сорок четвертую ее неделю существования. За 44 недели (с 07.08.24 по 10.06.25) Стратегия показала результат: -59,42% Индекс Мосбиржи: -4,56% Ведущий портфель (мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 21к до 7622р (+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 5622р) В разбивке по неделям (с 03.06.25 по 10.06.25) Стратегия показала результат: -1,91% Индекс Мосбиржи: -3,58% Ведущий портфель(мой личный портфель ,который я подключил к своей стратегии) уменьшился с 8262 до 7622 р.(+2000р за все время дополнительных пополнений для точного следования. Без них 5622р) За прошедшую неделю рубль обновил в который раз многолетний максимум к валютам основным валютам, на этот раз укрепление рубля происходило на фоне роста нефти, что ничем не объясняет, но немного сглаживает восприятие текущей аномалии. Я бы выразился менее корректно, но цензура. Из последнего отчёта ЦБ РФ мы видим, что спрос на валюту в мае среди компаний достиг минимума с июня 2024 года - 1,6 трлн рублей, что ниже показателей 1,8 трлн в апреле (-200 млрд р.), но при этом чистые продажи валюты экспортерами снизились в мае до 7,3 млрд $, а это минимум с середины 2023г.(В апреле было 10 млрд$) Если учитывать лаг в поступлении валютной выручки (2-3 месяца), то сейчас продается февральская -мартовская выручка при нефти значительно выше 70$. В добавок к этому, население, на фоне укрепления рубля и начало летних отпусков, приобрело валюты на 111 млрд, против 68,5 млрд в апреле. Но даже это не помешало рублю укрепляться. В добавок ко всему этому бульону по данным за январь-апрель экспорт снизился на 5,9% г/г, а импорт вырос на 1,8%. Никакого снижения импорта, про которое говорят и в помине нет, он как растет, так и будет еще сильнее расти на фоне безумно крепкого рубля. Сальдо платежного баланса за 4 месяца снизилось на 15,2% г/г. Как итог - снижение спроса на валюту компаниями является единственным открытым фактором который выступает за укрепление рубля. Но этот спрос сейчас находится на минимуме за более чем год какова вероятность что он и дальше будет сокращаться? Решение ЦБ РФ снизить ставку, на фоне их ярых заявлений о длительном поддержании жёсткий условий ДПК, как и в декабре месяце 2024г, выглядит политически аннулированным. Все снижение инфляции - это эффект переноса колоссального укрепления рубля, который будет продолжаться ещё несколько месяцев, даже если рубль начнет слабеть. На этом фоне отмазки, по типу - снизили номильную ставку, но реальная осталась такая же, выглядят смешно. Реальная ставка сейчас снизилась гораздо сильнее и к следующему заседанию ЦБ РФ упадет в разы выше, чем их шаг, на фоне все того же переноса эффекта крепкого курса. Видимо, цикл снижения начался. Про дефицит бюджета - новые 3,8 трлн рублей будут превышены снова, по моим прогнозам, по итогам года перевалим за 4,3 трлн рублей при текущем курсе рубля и огромных военных расходах. На биржевом и внебиржевом рынке за неделю курсы валют CNY, USD, EUR изменились следующим образом: Так, на конец дня 03.06.25г курсы были следующие: USDRUB: 78,8549 EURRUB: 89,9267 CNYRUB: 10,904 То на конец дня 10.06.25: {$USDRUB}: 78,6003 -0,32% : 89,7918 -0,15% : 10,810 -0,86% Если рассчитывать курс юаня к рублю через доллар, то он должен равняться 10,937р. Нефть BRENT показала за неделю уверенный рост на фоне новых проблем в переговорах Ирана и США, подготовки Израиля атаки на ядерные объекты Ирана, а также ожидания скорого положительного результата от торговой сделки между США и Китаем. Но не стоит забывать, что текущий рост цен является красной тряпкой для Саудитов и ОПЕК+. Если на фоне сворачивания 50% изначального сокращения добычи нефть показывает силу, то наращивать добычу продолжат теми же темпами и, скорее всего, без перерывов. {$CRM5} {$SiM5} {$EuM5} {$BRN5} {$BMN5}