Профиль инвестора Blessedmen | Тинькофф Инвестиции Пульс

К 2026 году золото может достичь $10 тыс., прогнозируют экономисты. А серебро — $200. Это мнение высказал известный экономист Джим Рикардс. Если Господь будет милостив к нам, и ЮГК купит солидная контора, и оставят компанию публичной. Рост будет кратный, как минимум догоним Селегдар. Не ИИР. Хейтеры, идите на ...ер.

• Будет ли Владимир Потанин претендовать на ЮГК при содействии Андрея Костина? Как нам стало известно, активами «Южуралзолота» заинтересовался владелец ГМК «Норникель» Владимир Потанин. Это подтверждается назначением на должность президента национализированного холдинга Семёна Гринько — топ-менеджера с глубоким опытом работы в структурах «Норникеля». Ранее Гринько руководил измельчительно-флотационным цехом Норильской обогатительной фабрики — главного производственного подразделения «Норникеля», которое входит в дочернюю компанию ООО «Медвежий ручей». В этой роли он отвечал за техническое и технологическое обеспечение добычи и обогащения металлов в одном из самых сложных климатических регионов России — на Таймырском полуострове. Его назначение на пост главы «Южуралзолота» воспринимается экспертами как подготовка холдинга к интеграции в корпоративную структуру одного из крупнейших металлургических гигантов страны — «Норникеля». Параллельно с этим, по нашим данным, в сделку по «Южуралзолоту» будет активно вовлечён ВТБ и ближайшее окружение Андрея Костина. Банк выступает ключевым финансовым институтом, который зачастую играет роль «перевалочной базы» для активов, национализированных у прежних собственников. Рассматриваются два основных сценария развития событий. В первом случае активы «Южуралзолота» будут переданы в доверительное управление ВТБ — что позволит банку контролировать операционную деятельность и подготовить холдинг к последующей продаже крупному стратегическому инвестору, такому, как «Норникель». Во втором сценарии возможна прямая продажа компании с финансированием со стороны ВТБ, который в обмен на это получит возможность влиять на состав собственников и топ-менеджмента. В этом случае в структуру управления могут войти представители, близкие к Андрею Костину, что обеспечит банку дополнительный контроль и участие в будущем развитии холдинга. Такой подход ВТБ — типичный механизм перераспределения национализированных активов, когда банк становится посредником между государством и бизнес-элитой, обеспечивая не только финансирование, но и контроль за процессом смены собственников. Таким образом, очень похоже, что назначение Гринько действительно часть системного процесса подготовки «Южуралзолота» к вхождению в сферу влияния «Норникеля», с использованием финансовых возможностей ВТБ и административного ресурса его руководства.

⛏АЛРОСА купит ЮГК. С начала 2025 года золото прибавило почти 30%. Главные причины — всё те же: ➖ослабление доллара ➖геополитика ➖угроза пошлин Плюс активный спрос со стороны Китая. Экспорт туда российских драгметаллов за первую половину 2025 вырос на 80%, до $1 млрд, по данным Trade Data Monitor. 📈 Логично, что в фокусе инвесторов оказались золотодобывающие компании. Причём отскок дохлой кошки делает даже Лензолото , которое скоро вообще уберут с биржи: 13 августа акционеры голосуют за ликвидацию. Особое внимание привлекает ЮГК и АЛРОСА . 1️⃣ Про проблемы ЮГК и конфискацию активов Струкова мы уже писали. Сейчас уже известно официально: государство будет продавать полученный пакет новому собственнику. 2️⃣ Почти одновременно появилась новость: АЛРОСА рассматривает новые покупки в золотодобыче. Об этом сообщил глава Якутии Айсен Николаев. По его словам, золото — приоритет в диверсификации. Компания уже купила актив в Магаданской области (Дегдекан) и изучает другие проекты. ❓ В инвестсообществе уже сложили 2+2 и заговорили: а вдруг АЛРОСА и выкупит ЮГК? 🤔 Есть ли у нее такие деньги? Не особо: ➖рыночная капитализация ЮГК — около 132 млрд ₽ ➖конфискованный пакет в 67,85% — это ~89 млрд ₽. Но, по словам Силуанова, государство намерено получить больше 100 млрд руб. за продажу контрольного пакета ➖у АЛРОСА при этом 108 млрд ₽ чистого долга и отрицательный FCF (-17,6 млрд ₽) ➖сам рынок алмазов — в системном кризисе, компания под санкциями Так что текущее финансовое состояние не позволяют провести покупку подобного масштаба без дополнительных источников финансирования. Но государство может поддержать сделку — не деньгами напрямую, а выкупая часть добытых алмазов через Гохран. Это уже обсуждается на уровне Минфина. Гохрану на 2025–2027 годы выделено до 154,5 млрд ₽, и половина этих средств может пойти на алмазы. Есть и еще вариант: допэмиссия с оплатой акциями. Обе компании — под крылом государства, договориться можно. Ну как, ждем Алросу среди золотодобытчиков? (Команда Инвестфьюче.)

Похоже судьба актива ЮГК челябинского бизнесмена Струкова, обращенного в доход государства, решилась после визита Путина в Челябинскую область. Банк ВТБ вышел из борьбы за ресурс ЮГК в интересах золотодобывающей компании Нордголд, подконтрольной Мордашову (Северсталь), что позволило бы увеличить ее добычу с 16 т до 27 т и выйти на 4 место в отрасли. Аргументы Мордашова - золотодобыча повысит устойчивость Северстали в условиях санкций и волатильности мировых цен на металл. Однако этому намерению успешно противостоял Газпромбанк, что стало причиной утреннего заявления ВТБ об отказе от открытой борьбы за ЮГК. Дело в том, что ГПБ уже сейчас имеет более 20% акций ЮГК, которая все добытое золото отдавало этому банку, обладая фактически монополией на торговлю драгметаллом. Не исключено, что в конечном итоге мощности ЮГК будут переданы лидеру добычи золотодобывающей компании «Полюс», связанной с сенатором Керимовым, наиболее успешной золотодобывающей компании по производственным показателям. Его ситуативный союзник - Виктор Рашников, собственник Магнитогорского металлургического комбината. Он будет препятствовать укреплению конкурирующей Северстали, используя свой немалый лоббистский ресурс. О его ресурсе можно судить по вчерашнему общению Рашникова с президентом Путиным в ходе визита последнего на комбинат. По слухам, приезд Путина в Челябинскую область был связан с необходимостью разобраться с процессом национализации ЮГК, выслушать стороны, в том числе региональные власти. Пока новым руководителем национализированной компании стала бывшая подчиненная Константина Струкова. Лариса Ивлева работает в «Южуралзолоте» более 30 лет. Она входила в совет директоров ЮГК и занимала должность вице-президента УК ЮГК, сообщает ЕАН. В рамках национализации компании Ивлева дала показания против Константина Струкова, осветив его связи с чиновниками Челябинской области, в том числе с губернатором Текслером.

$После возобновления торгов акциями ЮГК (Южуралзолото) аналитики Альфа-Банка повысили целевую цену для бумаг и видят привлекательный момент для покупок. Таргет на горизонте 12 месяцев — 0,96 руб., что на 60% выше текущей рыночной цены. Смена собственника Переход доли Константина Струкова (68%) в ЮГК под контроль государства минимизирует вероятность остановки производства на основных активах. Контроль над ЮГК в дальнейшем может быть передан от государства корпоративным структурам. При этом механизм передачи новым владельцам и их видение публичного статуса компании пока остаются существенным риском. Производственные и финансовые прогнозы • Производственные результаты В I полугодии менеджмент представил рынку прогноз производства на 2025 год: 12–14,4 тонн золота (+13–35% г/г). Аналитики Альфа-Банка изначально говорили о высокой неопределённости производственного прогноза ЮГК и отсутствии прогноза производства на I полугодие. В своей оценке они базировались на предположении, что по итогам 2025 года компания произведёт около 12,9 тонн золота (400–410 тыс. унций). Ожидаемый рост производства на Сибирском хабе может компенсировать временное падение добычи на Уральском хабе и обеспечить годовой объём в соответствии с заявленным прогнозным диапазоном. Важным краткосрочным драйвером для ЮГК могут стать операционные и финансовые показатели за первую половину 2025 года. В дальнейшем ключевым фактором для инвестиционного кейса будет обновление среднесрочных производственных прогнозов, прежде всего, для Сибирского хаба. Последние два года объёмы производства золота у ЮГК существенно отставали от планов, заявленных на IPO. Ключевым драйвером и фактором риска для ЮГК остаются подтверждение (или изменение) производственных планов, а также обновление данных о запасах и основных параметрах минеральной базы (содержание золота в руде) со стороны новых владельцев. • Финансовые результаты Показатель EBITDA по итогам 2025 года прогнозируется на уровне 55,2 млрд руб. Рентабельность по этому показателю, вероятно, сильно не изменится и составит 48%. Чистая прибыль может составить 39,9 млрд руб. Долговая нагрузка будет сокращаться. Цена золота останется высокой С начала года котировки золота выросли на 25%. Мировые центробанки не только остаются нетто-покупателями, но и переходят к более активным покупкам. Между тем глобальные золотые ETF в июне увеличили свои вложения на 75 тонн (после чистого оттока в мае). С начала года чистый приток в такие фонды составил 397 тонн — это самый высокий полугодовой показатель за последние 5 лет. Во многих регионах сохраняется сильная политическая неопределённость, что повышает привлекательность золота как защитного актива. Принятый в прошлом месяце Сенатом законопроект вызовет дальнейшее ослабление американской экономики и рост дефицита на $5 трлн в ближайшие годы, увеличив долговое бремя США. Впоследствии это приведёт к инфляции, которая и без того достаточно высокая из-за введённых Дональдом Трампом пошлин. Аналитики Альфа-Банка подтверждают прогноз цены на золото — $3300 за унцию на конец года. Последние ценовые коррекции — это нормальное явление, которое не влияет на фундаментальную привлекательность золота. При этом рост цен на другие драгоценные металлы (платину, палладий и серебро) может быть признаком дефицита физического золота на рынке. Какие цели роста у акций Для оценки справедливой стоимости ЮГК применяются стандартные методики: сравнительный анализ по мультипликаторам EV/EBITDA (4x в 2025 году), P/E (5х) и метод дисконтирования денежных потоков (DCF) с пятилетним прогнозным горизонтом. 👉 Целевая цена составляет 0,96 руб. Рекомендация аналитиков: «Выше рынка». Если производственные планы ЮГК не изменятся, запасы будут подтверждены, а изменение структуры собственности компании не повлечёт за собой значимых рисков, потенциал роста котировок до целевой цены составляет 60%. Альфа-Инвестиции