Профиль инвестора Bond_calculator | Тинькофф Инвестиции Пульс

«Экономика восстанавливается быстро, и это благодаря тому, что гибко и эффективно работает частный сектор. Индикаторы бизнес-климата находятся вблизи 10-летних максимумов, экономическая активность восстанавливается очень быстро. Но чтобы бизнес не потерял этот импульс развития в новых условиях, мы должны обеспечить низкую инфляцию. Понимая, что есть заметные проинфляционные риски со стороны бюджета, рынка труда, как быстро растет внутренний спрос, в том числе потому, что начало расти потребительское кредитование, мы проводим очень аккуратную денежно-кредитную политику». Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной в Совете Федерации.

Инфляционные ожидания населения повысились В мае медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте составила 10,8% (+0,4 п.п. к апрелю). Инфляционные ожидания на пять лет вперед возросли до 11,3% (в апреле — 9,9%). Наблюдаемая населением годовая инфляция снизилась до 14,1% (−0,8 п.п. к апрелю). Индекс потребительских настроений снизился Индекс потребительских настроений (ИПН) в мае несколько снизился после шести месяцев роста и вернулся к уровню марта 2023 года, оставаясь вблизи максимумов с первой половины 2018 года. Снижение произошло за счет ухудшения ожиданий участников опроса относительно экономических перспектив страны и личного материального положения, оценки текущего состояния почти не изменились. В мае несколько возросла склонность респондентов к сбережению — после сильного снижения в апреле, однако она оставалась ниже, чем в начале года. Ценовые ожидания предприятий снизились Уменьшение ценовых ожиданий предприятий — участников мониторинга Банка России в основном определялось снижением оценок текущего и ожидаемого спроса. В отраслевом разрезе динамика ценовых ожиданий была разнонаправленной: они уменьшились в промышленности, оптовой торговле и секторе услуг; увеличились — в розничной торговле, сельском хозяйстве, строительстве, транспортировке и хранении. Средний темп прироста отпускных цен, ожидаемый предприятиями в ближайшие три месяца, составил 3,6% в годовом выражении. Аналитики ожидают инфляцию 5,9% в 2023 году В апреле 2023 года прогнозы инфляции профессиональных аналитиков почти не изменились. По данным апрельского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 года составил 5,9% (-0,1 п.п. к марту). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 годы оставались вблизи 4%. Годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году По прогнозу Банка России, годовая инфляция начнет увеличиваться с мая, по мере выхода из ее расчета низких значений месячных приростов лета — осени 2022 года. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 4,5–6,5% в 2023 году и будет находиться вблизи 4% в 2024 году и в дальнейшем.

Данные по кривой доходности ОФЗ за апрель: Кривая доходности ОФЗ. В течение апреля доходности на коротком участке кривой (до 5 лет) снижались, а длинные доходности несущественно росли: ОФЗ 1Y – 7,44% (-40 б.п.); ОФЗ 2Y – 7,98% (-27 б.п.); ОФЗ 5Y – 9,61% (-4 б.п.); ОФЗ 10Y – 10,93% (+10 б.п.). Динамика доходностей была обусловлена изменением рыночных ожиданий по ключевой ставке при сохранении повышенной оценки средне- и долгосрочных инфляционных рисков. Спред между доходностью десяти- и двухлетних ОФЗ расширился (294 б.п., +37 б.п.), поднявшись выше среднего значения за I квартал 2023 г. (261 б.п.). Структура участников рынка оставалась стабильной: нетто-продавцами на вторичном рынке ОФЗ являлись СЗКО и физические лица, а нетто-покупателями – небанковские организации и коллективные инвесторы. Первичный рынок ОФЗ. В апреле Минфин России привлек почти тот же объем средств, что и месяцем ранее (апрель: 227 млрд руб.; март: 208 млрд руб.). Спрос на бумаги снизился до 88 млрд руб. в среднем за неделю (март: 100 млрд руб.). Ведомство сократило срочность предлагаемых бумаг, сконцентрировавшись на среднем участке кривой. Преимущественно размещались ОФЗ-ПД с умеренной премией к доходности вторичного рынка (не более 5 б.п.). Апрельские аукционы характеризовались более высокой концентрацией спроса по сравнению с предыдущим месяцем. При этом наблюдался рост активности со стороны небанковских организаций, которые приобретали около 75 – 85% от общего объема размещений. Вмененная инфляция. Средняя за апрель вмененная инфляция из ОФЗ-ИН 52002 (2028 г.) не изменилась, оставшись на мартовском уровне – 6,74%. Это, впрочем, несколько выше среднего уровня за I квартал 2023 г. (6,57%) и значительно выше среднего значения за 2018 – 2019 гг. (4,5%). Рынок корпоративных облигаций Вторичный рынок. По итогам апреля доходность корпоративных облигаций, по данным индекса IFX-Cbonds, снизилась до 9,75% (-10 б.п.) за счет более выраженной понижательной динамики ОФЗ. Спред к доходности государственных облигаций расширился до 218 б.п. (+26 б.п.), вернувшись на уровень февраля 2023 года. Это близко к среднему значению I квартала 2023 г. (208 б.п.). Первичный рынок. В апреле корпоративные заемщики привлекли аналогичный объем средств, что и месяцем ранее (апрель: 561 млрд руб.; март: 573 млрд руб.). Широкому кругу инвесторов было доступно более половины (апрель: 335 млрд руб.; март: 545 млрд руб.) от общего объема выпусков. Количество эмитентов рыночных облигаций в целом оставалось стабильным с февраля 2023 г. (апрель: 33 ед.; март: 34 ед.). Основными эмитентами облигаций стали квазигосударственные финансовые организации, а также компании телекоммуникационного, металлургического и золотодобывающего секторов. Общий объем рынка корпоративных облигаций на конец апреля составил 21,3 трлн руб. (март: 20,7 трлн руб., +26% г / г). Эмитентами замещающих облигаций (апрель: 595 млрд руб.; март: 301 млрд руб.) продолжали оставаться компании нефтегазовой отрасли.

В конце мая пройдет размещение первого выпуска зеленых облигаций правительства Москвы для физических лиц. Об этом сообщил вице-мэр столицы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений Владимир Ефимов. По его словам, объем размещения составит два миллиарда рублей. Возврат занятых средств по бумагам будет осуществлен в 2025 году. Облигации остаются востребованным финансовым инструментом для консервативных инвесторов, имеющих низкий аппетит к риску. Ценные бумаги, владельцы которых имеют право на получение в установленные сроки их номинальной стоимости и купонного дохода, обеспечивают надежное вложение средств. По сути, инвесторы дают в долг эмитенту, который выпускает облигации. Доходность формируется за счет суммы, которую инвестор вложил в бумаги, и процентной ставки, озвученной на старте размещения. Отличие облигаций для населения от классических биржевых облигаций в том, что стоимость облигации не изменяется, эмитент гарантирует обратный выкуп облигации в любое время по номинальной стоимости и соответственно нет риска продажи облигации по цене ниже цены покупки, доходность формируется только за счет процентной ставки. Заемщиком зеленых облигаций от правительства Москвы выступает город, что позволяет не сомневаться в надежности эмитента. Отличие зеленых облигаций от традиционных бумаг заключается лишь в том, что средства от размещения будут направлены на конкретные проекты, связанные с экологическими инициативами и ESG-повесткой. Потенциальные инвесторы, которые внесут свой вклад в развитие мегаполиса, смогут получать купонный доход раз в квартал. Процентная ставка будет определена накануне размещения. Акцент на проблемах экологии может повысить степень интереса к размещению со стороны инвесторов, впервые задумавшихся о покупке облигаций. Для их удобства процесс покупки бумаг будет максимально упрощен. Для этого даже не понадобятся услуги брокера, поскольку вся процедура будет проходить на платформе «Финуслуги». Данная площадка была запущена Московской биржей по инициативе Банка России. Она позволяет принять участие в размещении инвесторам независимо от региона их проживания. Посчитаем? Берем за основу количество бумаг 100 шт. и реинвестирование купонов под 8%. Движение денежных средств: см картинку Доходность: см картинку Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На Московской бирже в обращении большое количество региональных, муниципальных, корпоративных облигаций. Многие из этих бумаг с амортизацией. Амортизация — это один из параметров облигации, говорящий о том, что номинальная стоимость возвращается не целиком в дату погашения, а частями вместе с выплатой купонов. Нас часто убеждают что амортизация это выгодно, так как если ключевая ставка будет повышена, мы сможем часть суммы с амортизацией вернуть раньше срока погашения и реинвестировать эти деньги под более выгодный %. Проверим так ли это? Бумага RU000A0JVM81. Московская биржа пишет доходность к погашению 7,2%. До погашения 784 дня. Но мы с вами помним, что «доходность» на московской бирже это по сути IRR (норма внутренней доходности), который ничего общего не имеет с тем что вы реально получите при сравнении с банковским депозитом. В прикрепленном файле реальная доходность бумаги исходя из денежных потоков эмитента. Денежный поток выглядит следующим образом: см. картинку Считать такие бумаги сложно, очень много подвохов и подводных камней в проспекте эмиссии. Нужно ли нам это? Как показывает доходность конкретно этой бумаги (5,95%), сложности больше чем пользы. Также сравним эту облигацию с понятной ОФЗ и депозитом: см. картинку Итого: сложная облигация с амортизацией дает 5,95%, понятная ОФЗ с таким же сроком погашения 7,23%, и совсем понятный вклад в банке 8,08%. Выводы делайте сами.

Как считать дюрацию облигаций в ексель? Формула для расчета Дюрации Маколея в Excel: =DURATION(settlement, maturity, coupon, yield, frequency, [basis]) где: settlement: дата расчета (дата покупки облигации) maturity: дата погашения облигации coupon: купонная ставка облигации yield: доходность облигации (yield to maturity) frequency: количество выплат купонов в год [basis]: (необязательный параметр) базис расчета дней между купонными выплатами и датой погашения (по умолчанию 0) Формула для расчета Модифицированной дюрации в Excel: =MODIFIEDDURATION(settlement, maturity, coupon, yield, frequency, [basis]) где: settlement: дата расчета (дата покупки облигации) maturity: дата погашения облигации coupon: купонная ставка облигации yield: доходность облигации (yield to maturity) frequency: количество выплат купонов в год [basis]: (необязательный параметр) базис расчета дней между купонными выплатами и датой погашения (по умолчанию 0) Желательно научится считать дюрацию самостоятельно, так как, в основном, на всех сайтах которые транслируют данные по облигациям эта опция платная. Идем дальше. Как же составить свой портфель чтобы снизить риски? Ведь короткие облигации дают доходность ниже длинных, а хочется больше. Для этого можно использовать дюрацию портфеля. Дюрация портфеля облигаций является важным показателем для инвесторов, поскольку она позволяет оценить чувствительность портфеля к изменениям процентных ставок. Формула для расчета дюрации портфеля облигаций: ДПорт = (D1 x W1) + (D2 x W2) +… + (Dn x Wn) где: ДПорт — дюрация портфеля D1, D2, ..., Dn — дюрации каждой облигации в портфеле W1, W2, ..., Wn — доли каждой облигации в портфеле Для расчета дюрации портфеля облигаций в Excel необходимо выполнить следующие шаги: Создать столбцы для дюрации каждой облигации и ее доли в портфеле. Введите значения дюрации и долей для каждой облигации. Используя формулу, рассчитайте дюрацию портфеля облигаций: =SUMPRODUCT(D2:Dn, C2:Cn)/SUM(C2:Cn) где: D2:Dn — диапазон ячеек, содержащих значения дюрации каждой облигации в портфеле C2:Cn — диапазон ячеек, содержащих значения долей каждой облигации в портфеле Нажмите клавишу Enter, чтобы получить результат. Пример: Для бумаги А с дюрацией 1308 дней и долей 70% используется формула: =1308*0.7 Для Б с дюрацией 866 дней и долей 30% используется формула: =866*0.3 Итоговая формула для расчета дюрации портфеля облигаций в Excel будет выглядеть следующим образом: =SUM(B2:B3*A2:A3)/SUM(A2:A3) где: A2:A3 — диапазон ячеек, содержащих значения дюрации каждой облигации в портфеле B2:B3 — диапазон ячеек, содержащих значения долей каждой облигации в портфеле Результатом выполнения формулы будет дюрация портфеля облигаций, выраженная в днях. В приведенном выше примере, дюрация портфеля облигаций составляет 1175,4 дня. Составляйте портфель исходя из собственных аппетитов к риску.

В данной статье мы рассмотрим риск изменения процентных ставок, и как это событие может отразится на вашем портфеле облигаций. Одним из существенных факторов, который оказывает влияние на цену облигаций является ключевая ставка, установленная ЦБ. Если ставка повышается, то цены на облигации падают, если ставка понижается, то цены растут. Длинные бумаги более чувствительны к изменению ключевой ставки, короткие бумаги менее подвержены ее изменению. Вот как выглядит кривая доходности ОФЗ. Внизу бумаги с погашением «скоро» (короткая облигация), в верхней части бумаги с погашением «не скоро» (длинная облигация). После наименования бумаги показана дата погашения и текущая доходность: см. картинку Для того чтобы повысилась доходность короткой облигации, ее цена должна изменится не существенно, но для того чтобы изменить доходность длинной облигации изменение цены должно быть существенным. Как это можно представить визуально? Чтобы показать максимальный эффект, возьмём небольшой период до начала СВО и дальнейшее повышение ключевой ставки с 9,5% до 20%. Вот как изменилась цена длинной облигации: см. картинку. А вот как отреагировала короткая: см. картинку. Вывод: Знаете что ключевая ставка будет снижаться? Покупайте длинные бумаги и получите отличных доход от изменения цены. Знаете что ключевая ставка будет повышаться? Покупайте короткие бумаги до погашения и фиксируйте доходность на короткий промежуток времени. Как нам заранее понимать на сколько может измениться наш портфель облигаций при повышении/понижении ключевой ставки? Для этого придумали показатель дюрации. Дюрация — это показатель, который используется для оценки чувствительности цены облигации к изменению процентной ставки. Дюрацию можно посчитать несколькими методами: Дюрация Маколея — это более точный метод расчета дюрации, который учитывает нелинейность изменения цены облигации в зависимости от изменения процентной ставки. Вот как этот вид дюрации считает Московская биржа: см. картинки. Модифицированная дюрация — измеряет изменение цены облигации на 1% изменения процентной ставки, и учитывает изменение купонных платежей в результате изменения ставки. Вот как этот вид дюрации считает Московская биржа: см картинки. Обе эти формулы возвращают количество лет, необходимых для получения общей денежной суммы от облигации, равной ее номинальной стоимости. Дюрация Маколея учитывает все купонные выплаты, в то время как модифицированная дюрация учитывает только текущую выплату купона и номинальную стоимость облигации. Составляйте портфель исходя из собственных аппетитов к риску.

Перевод ценных бумаг между брокерами. Возникают разные ситуации в жизни, иногда нужно перевести облигации, купленные у одного брокера, к другому. Составил инструкцию из нескольких шагов как это сделать: 1. На счет должны быть куплены облигации. 2. Подать по телефону поручение брокеру на перевод облигаций с торгового депозитарного счета на основной депозитарный счет (как правило код счета 17 нулей). В некоторых депозитариях есть возможность делать перевод облигаций с торгового счета, в таком случае этот пункт пропускаем. 3. Скачать реквизиты с официальных сайтов двух депозитариев (откуда и куда перевод). 4. После того как облигации будут переведены на основной депозитарный счет, нужно с паспортом поехать в ваш депозитарий (адрес узнавайте на официальном сайте вашего брокера/депозитария), взять с собой реквизиты куда переводить облигации, написать заявление на перевод облигаций. Если в личном кабинете брокера есть возможность переводить облигации дистанционно, то ехать никуда не нужно. 5. В этот же день поехать в тот депозитарий куда переводите облигации, взять с собой реквизиты откуда переводите облигации, написать заявление на прием облигаций. Если в личном кабинете принимающего брокера есть возможность приема облигаций дистанционно, то ехать никуда не нужно. 6. Спустя 3-5 дней получить в депозитарии откуда переводили бумаги оригинал депозитарной выписки, с «живыми» печатями, на которой будут отображены все движения на счете по этой облигации с момента приобретения до момента ее списания. 7. В этот же день получить у брокера выписку, с «живыми» печатями, которая будет совпадать с выпиской депозитария о движении облигаций с момента покупки до момента их списания, обязательно в брокерском отчете должна быть отображена цена покупки облигаций чтобы новый депозитарий отобразил эту цену в базе для расчета налога при продаже облигаций, то есть вы должны документально подтвердить свои расходы на покупку облигаций. Это очень важный пункт, если его не выполнить, то при продаже бумаг у нового брокера с вас возьмут НДФЛ со всей суммы продажи! Налоговая база регулируется п. 10, п. 12 ст. 214.1 НК РФ. Условия: из дохода вычитаем подтвержденные расходы на покупку и расходы на продажу/погашение. С финансового результата платим налог. 8. В этот же день у брокера получаете оригинал Договора/извещения, с «живыми» печатями, о том что у вас открыт брокерский счет. Договор/извещение должны содержать ваши паспортные данные чтобы новый брокер смог вас идентифицировать. 9. Далее необходимо оригиналы документов, с «живыми» печатями, из пунктов 6,7,8 отвезти к тому брокеру/депозитарию куда был осуществлен перевод облигаций. Они окончательно примут облигации, и внесут в базу цену по которой вы приобрели облигации, а также отобразят для целей налогообложения документально подтвержденные расходы на покупку облигаций.

В двух словах о котировальных списках облигаций, и зачем вам это нужно знать. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 20.10.2022, с изм. от 19.12.2022) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 19.04.2023), статья 14. Допуск ценных бумаг к организованным торгам. Статья 3. Биржа вправе осуществлять листинг ценных бумаг путем их включения в котировальные списки, являющиеся частью списка допущенных к организованным торгам ценных бумаг. Правила включения ценных бумаг в котировальные списки и их исключения из котировальных списков должны соответствовать требованиям нормативных актов Банка России. У облигаций 3 котировальных уровня: см. файл. Чем выше уровень списка, в который включен тот или иной актив, тем выше надежность инструмента и меньше риск при использовании его в торговле. Что с этим делать практически? Открываем сайт московской биржи, пишем в поиске наименование бумаги, к примеру, RU000A1043E2. Листаем страницу вниз и видим: см. файл. Раньше на Московской бирже уровни листинга выглядели так: см. файл. Для уточнения что можно неквалу а что нельзя открываем и смотрим Quik таблицу параметров облигаций раздел «Сложный продукт». Расшифровка значений этого раздела. Тип сложного финансового продукта. Возможные значения: «-100» – без ограничений; «-1» – не попадает под тесты из Базового стандарта, недоступно для неквалифицированных инвесторов, не прошедших тестирование; «0» – предназначено для квалифицированных инвесторов согласно 39-ФЗ или эмиссионным документам; «4» – структурные облигации, не предназначенные для квалифицированных инвесторов; «5» – инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов, непредназначенных для квалифицированных инвесторов; «6» – облигации российских эмитентов, которым не присвоен кредитный рейтинг, либо кредитный рейтинг которых ниже установленного уровня; «7» – облигации иностранных эмитентов, обязательства по которым исполняются за счёт юридического лица, созданного в соответствии с законодательством РФ, не имеющего кредитный рейтинг, либо кредитный рейтинг которого ниже установленного уровня; «8» – облигации со структурным доходом; «9» – акции, не включенные в котировальные списки; «10» – иностранные акции, требующие проведения тестирования; «11» – сделки по приобретению паев иностранных ETF, требующие проведения тестирования; «800» – облигации, запрещенные к приобретению с 01.10.2021 до 01.04.2022 для инвесторов, успешно прошедших тестирование по тесту 8