Профиль инвестора Dmitri1VOL34 | Тинькофф Инвестиции Пульс

{$CCH6} «Фьючерсы на какао в Нью-Йорке в феврале 2026 года опускались к $3500 за тонну. Это падение примерно на 75% от декабрьских максимумов 2024 года, когда рынок поднимался выше $12000 за тонну. Взрывной рост 2023–2024 годов был следствием дефицита сырья, так как в Западной Африке ухудшилась погода, выросла заболеваемость деревьев и упала урожайность на фоне старения плантаций, поэтому риск срыва поставок и дефицита како-бобов на мировом рынке сразу закладывался в цены. Сейчас же падение мировых цен на это сырье связано со слабым спросом у переработчиков после периода дорогого сырья и с улучшением ожиданий по объемам предложения на фоне увеличения сбора урожая. В Кот д’Ивуаре вне сезонные дожди поддерживают развитие промежуточного урожая, при этом часть бобов накапливается на складах из-за проблем со сбытом. На 2026 год наш базовый сценарий это более предсказуемые и ровные объемы урожая при мягкой погоде. В таком случае в 2026 году какао логично ждать в диапазоне $2700–$3500, а средние уровни по году могут быть ближе к $3000. При этом рынок все еще будет выше допандемических норм, потому что восстановление плантаций требует больше времени. При этом на фоне снижения стоимости основного сырья шоколад в рознице тоже должен дешеветь, но с временным лагом на несколько месяцев, когда будут израсходованы дорогие запасы и обновятся контракты. Шоколад к концу года может подешеветь в среднем на 15–30%, относительно прошлогодних значений.» Владимир Чернов.