Профиль инвестора DmitryChudinovsky | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Часть 2 | НМТП: Как корпоративные войны и штормы создавали современный портовый гигант Продолжаем разговор о Новороссийском морском торговом порте. Если первая часть была про историю и культуру, то здесь — ключевые стратегические повороты, определившие сегодняшний бизнес. Эти факты показывают, как частная собственность, государственные интересы и сила стихии формировали одного из лидеров российской инфраструктуры. 🗺️ Факт 9: Ответ Балтике — рождение порта Приморск В 2001 году в составе группы НМТП появился стратегический актив на Балтике — нефтеналивной порт Приморск. Его построили менее чем за два года как прямую альтернативу латвийскому Вентспилсу после распада СССР. Это был не просто бизнес-проект, а геополитический ход, позволивший России контролировать критическую экспортную артерию. Приморск — это диверсификация рисков и суверенизация логистики в действии. ⚔️ Факт 10: Рейд на проходную и взлет цены в 10 раз После приватизации в 1990-е за контроль над НМТП развернулась жесткая борьба. В 2005 году корпоративный конфликт дошел до физического штурма проходной порта с попыткой силовой смены управления. Апофеозом этой истории стало IPO 2007 года, когда сопоставимый пакет акций, несколькими годами ранее оцененный в ~$100 млн, был продан почти за млрд. Это классический кейс резкой переоценки инфраструктурного актива при переходе от хаоса к цивилизованному управлению. 🔗 Факт 11: Симбиоз с «Транснефтью» — логистический монолит В 2018 году «Транснефть» консолидировала контрольный пакет (50,1%) в НМТП. Сделка стоимостью $750 млн создала уникальную вертикаль: магистральные трубопроводы + ключевые морские терминалы. Для инвестора это сигнал о высокой стратегической важности актива, его интеграции в государственную логистику и потенциальной стабильности грузовой базы. 💰 Факт 12: Выход из зерна и дивидендный удар в 35,5 млрд рублей В 2019 году НМТП совершил стратегический разворот, продав долю в Новороссийском зерновом терминале (НЗТ) банку ВТБ за 35,5 млрд рублей. Часть выручки была направлена акционерам в виде специальных дивидендов. Сделка означала фокус на профильном нефтеналивном сегменте и показала способность менеджмента извлекать максимальную стоимость из непрофильных активов. 🚢 Факт 13: Черноморские ворота для супертанкеров Техническое преимущество НМТП — способность принимать супертанкеры дедвейтом до 250 тыс. тонн (длиной с три футбольных поля). Глубины у причалов — до 19 метров. Это не просто статус, а конкурентное преимущество, снижающее логистические издержки экспортеров и дающее порту доступ к более крупным и экономичным судам. ⚓ Факт 14: Порт как хранитель истории и памятник труду В 2022 году сотрудники НМТП вручную восстановили технику у мемориала «Малая земля», вернув исторический облик танкам и «катюшам». Ранее, в 2018-м, в Новороссийске открыли первый в России памятник портовикам. Эти действия — не просто соцответственность. Это инвестиции в корпоративный дух, связь с городом и сохранение нематериального актива — памяти и гордости за свою историю. 🌪️ Факт 15: Фруктовый шторм 1993 года и урок по управлению рисками Осенью 1993-го мощный норд-ост заблокировал десятки судов в бухте, включая корабли с новогодними мандаринами и бананами. Разгрузка встала, груз испортился, и фрукты пустили на корм скоту. Эта история — хрестоматийный пример операционного и форс-мажорного риска в портовом бизнесе. Она наглядно показывает, как одна стихия может уничтожить маржу целого сезона, и почему для портовиков метеопрогноз — это не просто сводка погоды, а часть риск-менеджмента. ✅ Вывод: История НМТП — это путь от императорского указа до высокотехнологичного логистического хаба под контролем «Транснефти». Каждый факт — урок о том, как геополитика, корпоративное управление, стратегические сделки и даже погода формируют стоимость инфраструктурного актива. ⚠️ Материал подготовлен на основе открытых исторических и корпоративных источников. Не является инвестиционной рекомендацией. Автор: Дмитрий

ТОП-15 фактов о НМТП: Императорский порт, династии докеров и секретный курорт НМТП — это не просто инфраструктура. Это живая экономическая история России, где императорские указы пересекаются с семейными династиями, а локальные решения меняют глобальные маршруты экспорта. ➡️ Мы изучили архивы и нашли 15 деталей, которые показывают порт с неожиданной стороны. Вот первая часть. 📜 1. Указ, который жив до сих пор 30 июня 1845 года Николай I подписал указ «Об открытии в Новороссийске порта». Через 180 лет Минтранс России в официальных документах называет Новороссийск «первым морским торговым портом страны». Формально, современное ПАО НМТП работает на площадке, созданной по высочайшей воле. 🥉 2. Третий в Европе, но не на слуху По грузообороту НМТП стабильно входит в тройку крупнейших портов Европы, соседствуя с Роттердамом и Антверпеном. При этом он опережает такие знаковые хабы, как Гамбург и Марсель. Это «тихое» лидерство, о котором редко говорят в медиа, но хорошо знают в логистических компаниях. 🚢 3. «Мингрелия» и первый экспортный хлеб Собственный флот порта начался со служебного судна «Мария» в 1887-м. А 8 августа 1888 года от новой эстакады отошел первый иностранный пароход «Мингрелия» с грузом пшеницы. Этот рейс — точка отсчета для Новороссийска как полноценного международного торгового порта. 🏅 4. Два Красных Знамени за танкеры со дна В 1920-е порт не только восстанавливал разрушенные причалы, но и совершил технический подвиг — поднял со дна и вернул в строй несколько танкеров, включая «Эльбрус». За это коллектив получил два ордена Трудового Красного Знамени и знак «Герой Труда» — уникальный случай для транспортного предприятия. 🎓 5. Свой учебный комбинат с 1936 года Еще до войны НМТП создал собственный учебный комбинат — мини-«университет» для докеров. Здесь с нуля готовили крановщиков, механизаторов, трюмных. К 1940-му именно эти кадры вывели Новороссийск в число крупнейших портов СССР. 🏘️ 6. Город в городе: квартиры, сады, поликлиники В советское время НМТП был градообразующим предприятием в полном смысле. Порт строил для работников не только причалы, но и жилые дома, детские сады, поликлиники, общежития. Молодой специалист получал служебное жилье, а после рождения ребенка — право на улучшение условий. Это создавало феноменальную лояльность. 👨‍👩‍👧‍👦 7. Династии, где стаж измеряется веками В НМТП работают целые семейные династии: дед-крановщик, отец-штурвальный, сын-механик. Их совокупный стаж на одном предприятии часто превышает 100 лет. В корпоративном музее даже есть «Книга трудовых династий» — самая ценная для сотрудников летопись. 🏖️ 8. «Парус»: портовый курорт в элитной бухте До 2000-х у НМТП была собственная база отдыха «Парус» в бухте под Геленджиком — сейчас это территория элитной застройки. С 1960-х сюда по путевкам приезжали отдохнуть портовики с семьями. Для многих продажа «Паруса» стала символом конца эпохи социального предприятия. ➡️ Продолжение со следующими 7 фактами — уже готовы. Поставьте реакцию, если ждете! ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях на основе открытых источников. Не является инвестиционной рекомендацией. Автор: Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

ПРОДОЛЖАЕМ НАШ ОБЗОР 10. БЕСПИЛОТНЫЕ РЕЧНЫЕ ТРАМВАИ НА МОСКВЕ-РЕКЕ Москва запустила первые регулярные электрические речные маршруты — 21 современный речной трамвай (электрокатамаран), построенный дочерней компанией «Системы». Эти суда не только экологичны — в перспективе их оснастят системой искусственного интеллекта для автономного управления без капитана. Столица станет первым городом в мире с круглогодичным регулярным речным электротранспортом такого уровня. 11. ДЕРЕВЯННЫЕ НЕБОСКРЁБЫ ИЗ CLT‑ПАНЕЛЕЙ В рамках экоинициатив «Системы» в Вологодской области создан центр компетенций по строительству многоэтажных домов из экологичных деревянных панелей CLT. Первые многоэтажные здания из таких панелей уже возведены — это уникальный проект по массовому домостроению из древесины. 12. ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ ЧИПЫ ДЛЯ БЕСПИЛОТНИКОВ В ответ на внешние ограничения «Система» разрабатывает собственные электронные компоненты. Её IT-подразделение создало отечественные микросхемы, предназначенные для управления российскими БПЛА и навигационными комплексами, чтобы не зависеть от импортных технологий. 13. ЧАСТНЫЕ СПУТНИКИ ОТ «СИСТЕМЫ» АФК «Система» вышла в космос. Её портфельная компания «Спутникс» управляет крупнейшей частной спутниковой группировкой в России — на орбите уже более 50 малых аппаратов. Сейчас компания разрабатывает новые оптические и радарные спутники дистанционного зондирования Земли с рекордным для страны разрешением около 0,5 метра на пиксель. Проект оценивается более чем в 20 млрд рублей, и часть инвестиций обеспечивает сама «Система». Эти аппараты рассчитаны не только на внутренний рынок, где основным заказчиком станет государство, но и на глобальные заказы — конкурируя с американскими и китайскими компаниями. 14. СПАРТАКИАДА: СПОРТ ПО-СИСТЕМНОМУ АФК «Система» сделала спорт частью своей корпоративной культуры. С 2002 года холдинг проводит летние и зимние Спартакиады — масштабные соревнования, где тысячи сотрудников из разных активов соревнуются в десятках видов спорта. Помимо внутренних игр, «Система» вовлекает и широкую аудиторию: благотворительный забег стал фирменным проектом фонда корпорации, объединяя бегунов по всей стране ради сбора средств на социальные цели. Здесь спорт — и про здоровье, и про команду, и про доброе дело одновременно. 15. «ЛИФТ В БУДУЩЕЕ» АФК «Система» запустила программу «Лифт в будущее», чтобы помочь школьникам и студентам выбрать профессию и начать карьеру. Проект объединяет наставничество, стажировки и стипендии для талантливой молодёжи по всей России. За последние годы в нём участвовало свыше 60 тысяч человек — это фактически социальный лифт, созданный корпорацией для нового поколения. 16. КУЛЬТУРА И SISTEMA FEST АФК «Система» проявляет себя не только в бизнесе, но и в культуре. Холдинг поддерживает современное искусство: при его участии в Москве создана галерея Sistema Gallery для продвижения молодых художников. С 2016 года корпорация сотрудничает с Русским музеем, помогая развивать инклюзивные программы и оцифровывать коллекции. В последние годы «Система» пошла дальше — запустила гастрольный фестиваль Sistema Fest, который проходит в регионах России и собирает тысячи зрителей. Концерты, выставки и научные шоу корпорация организует бесплатно, превращая культурные инициативы в часть своей социальной миссии. Интересно? Если да — ставьте лайки 👍 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

👍 РУСГИДРО: КОГДА ДИВИДЕНДЫ — ЭТО НЕ ДИВИДЕНДЫ? Акции «РусГидро» показали рост на 15% за месяц, что резко контрастирует с долгосрочной репутацией компании как «неинвестируемого» актива. Причина — не в финансовых результатах, а в уникальной схеме финансирования, за которой может стоять государственная стратегия. 🕯 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ: РОСТ С БОЛЬШОЙ ЗВЁЗДОЧКОЙ По итогам 9 месяцев 2025 года: · Выручка: +14%, до 470 млрд руб. · Чистая прибыль: +29%, до 30.3 млрд руб. НО фундаментальные проблемы никуда не делись: · Свободный денежный поток (FCF): -131.5 млрд руб. (глубоко отрицательный). · Чистый долг: 730.4 млрд руб. (рост на 29% с начала года). Эти цифры делают саму идею классических дивидендов нерациональной. Выплата даже скромных 35 млрд руб. акционерам при таких долгах и отрицательном FCF выглядела бы как финансовая безответственность. РАЗГАДКА: «ТОЧЕЧНЫЕ ДОГОВОРЁННОСТИ» МИНЭНЕРГО И МИНФИНА Ключ к пониманию — заявление замминистра энергетики Евгения Грабчака. Речь идёт о пилотной схеме для «РусГидро» и «Россетей»: Дивидендные деньги (прежде всего выплаченные государству как акционеру) не «уходят», а направляются обратно в инвестиции / капвложения компании. Что это значит на практике для «РусГидро»? · Основной акционер — Росимущество (государство). · Если схема реализована, то Росимущество формально получает дивиденды, но тут же возвращает их компании как взнос в уставный капитал или целевое финансирование инвестиционной программы. · Фактически, деньги не покидают компанию. Им нужно будет выплатить дивиденды только миноритарным акционерам (13.3 млрд руб.), что существенно меньше. ❓ ЗАЧЕМ ЭТА СЛОЖНАЯ СХЕМА? ТРИ ВОЗМОЖНЫХ ОТВЕТА 1. Формальное выполнение дивидендной политики: Чтобы показать рынку, что компания «платит», поддерживая интерес к акциям. 2. Легализация господдержки: Возврат дивидендов — это обходное финансирование госинвестиционной программы без прямых бюджетных вливаний, которые могут быть ограничены. 3. Стратегическая цель: Подъём капитализации рынка. Это самая смелая версия. Если крупнейшие системообразующие компании начнут «платить дивиденды», это может привлечь инвесторов и поднять котировки, работая на выполнение поручения президента по удвоению капитализации рынка. «РусГидро» и «Россети» в этой схеме — пилотные проекты. ➡️ ВЫВОД ДЛЯ ИНВЕСТОРА Это не инвестиция в дивидендный поток, а спекуляция на успех государственной финансовой инженерии. Рост акций — это аванс, который рынок даёт на эту схему. Главные вопросы: · Будет ли схема реализована прозрачно и предсказуемо? · Удастся ли таким образом стабилизировать долговую нагрузку и FCF? · Распространится ли эта практика на другие госкомпании? ❓ Как вам такая версия? Считаете ли вы её жизнеспособной? Делитесь мнением в комментариях! ⬇️ ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях на основе публичных заявлений и отчётности компании. Не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

👍 ТОП-16 ИНТЕРЕСНЫХ ФАКТОВ ОБ АФК «СИСТЕМА», КОТОРЫЕ ВЫ, СКОРЕЕ ВСЕГО, НЕ ЗНАЛИ У АФК «Система» нет собственного завода, сети магазинов или бренда, который лежит на слуху. Её продукт — это сама архитектура бизнеса. За три десятилетия холдинг превратился в уникальную структуру, где всё связано со всем: от телекомов и медицины до IT и сельского хозяйства. 1. ИЗ МЭРИИ В БИЗНЕС-ИМПЕРИЮ АФК «Система» начала свой путь не с нуля, а прямо из городского комитета. В 1993 году Владимир Евтушенков преобразовал несколько проектов Московского городского комитета по науке и технике в частный холдинг — так родилась будущая корпорация. 2. ПОЧЕМУ КОМПАНИЮ НАЗВАЛИ «СИСТЕМА» Название родилось не случайно. Основатель хотел объединить под одним управлением десятки разных направлений. Так появилось имя АФК «Система» — Акционерная Финансовая Корпорация, где «Система» отражает саму идею: выстроить сеть взаимосвязанных бизнесов, работающих как единый организм. 3. ПЕРВЫЕ ОПОРЫ БИЗНЕСА Сразу после основания «Система» начала собирать под своим управлением активы в самых разных сферах. В середине 1990-х появились «Интурист», «Детский мир» и МТС — первые крупные направления. Позже к ним добавились «Медси», «Биннофарм» и агропроект «Степь», сформировав структуру, охватывающую связь, медицину и сельское хозяйство. 4. РЕКОРДНОЕ IPO В ЛОНДОНЕ В феврале 2005 года АФК «Система» триумфально вышла на Лондонскую биржу, продав 19% акций за ,56 млрд. Это было крупнейшее IPO российской компании на тот момент. Тикер SSA был включён в котировальные списки LSE (в 2023 году корпорация провела делистинг). 5. НЕФТЯНАЯ ДРАМА «БАШНЕФТИ» С 2009 по 2014 год «Система» владела «Башнефтью», увеличив её добычу и капитализацию. Но из-за спора о приватизации актив был возвращён государству, а на корпорацию подали многомиллиардный иск. История закончилась мировым соглашением, войдя в летопись как одно из самых громких корпоративных противостояний нулевых. 6. ИНДИЙСКИЙ ТЕЛЕКОМ-ЭКСПЕРИМЕНТ «Система» рискнула выйти на рынок Индии, запустив мобильного оператора MTS India. К 2012 году у него было более 14 млн клиентов, но Верховный суд Индии аннулировал лицензии. Корпорация восстановила часть разрешений, а в 2016 году слила бизнес с оператором Reliance Communications, получив долю акций и выйдя с рынка. 7. МИНЕРАЛЬНАЯ ВОДА В ПОРТФЕЛЕ В 2024 году «Система» стала крупнейшим акционером холдинга «Аква» — производителя минеральных вод «Ессентуки №4» и №17, «Нарзан» и «Архыз VITA». Холдинг объединил старейшие заводы Кавказских Минеральных Вод, включая предприятие, где «Ессентуки» разливают с 1871 года. 8. ОТЕЛИ НА КРАЮ СТРАНЫ Инвестиции «Системы» простираются до самых отдалённых уголков России — вплоть до Камчатки и Чукотки. Корпорация развивает туризм на Дальнем Востоке, открывая гостиницы под брендом Cosmos Hotel Group. Планируется довести номерной фонд в регионе до 2000 номеров, а первая обновлённая «Астория» во Владивостоке уже станет Cosmos Smart. 9. ЛОГИСТИЧЕСКИЙ ХАБ НА КИТАЙСКОЙ ГРАНИЦЕ В 2025 году АФК «Система» подписала соглашение с правительством Хабаровского края о строительстве на острове Большой Уссурийский (граница с Китаем) трансграничного логистического комплекса. Этот портовый узел призван стать центром российско-китайского сотрудничества в Дальневосточном регионе. Следующая часть уже на подходе! Ставь реакцию, если ждёшь продолжение. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

👍 ТОП-15 ИНТЕРЕСНЫХ ФАКТОВ О ЯНДЕКСЕ, КОТОРЫЕ ВЫ, СКОРЕЕ ВСЕГО, НЕ ЗНАЛИ Часть 2 8. От поиска до музыки и кино: как Яндекс развивает культуру Помимо ключевых сервисов, компания выстроила собственную медиасреду. Яндекс.Музыка запустила музыкальный лейбл и продвигает молодых исполнителей, а Кинопоиск снимает оригинальные сериалы и фильмы. В начале 2020-х Яндекс получил права на трансляции футбольных турниров. Так экосистема вышла за пределы технологий и стала заметным игроком на культурном поле. 9. Утечка кода: поисковая кухня стала достоянием сети В январе 2023 года в сеть попали 45 ГБ внутреннего кода Яндекса. В архивах нашли список из 1922 факторов ранжирования - документ, который долгие годы оставался профессиональной загадкой. Компания подтвердила факт инцидента и уточнила, что речь идёт о старой версии. Эта утечка стала одной из крупнейших за всю историю Яндекс. 10. Город без водителей: в Иннополисе такси ездят сами В высокотехнологичном городе Иннополис под Казанью работает первое в Европе роботакси. Ещё с 2018 года беспилотные Prius от Яндекса возят жителей по фиксированному маршруту, а с 2022 года им даже официально разрешили ездить с пустым водительским креслом. 11. Роботы-курьеры нового уровня Яндекс давно тестирует доставку заказов роботами, и представил уже четвертое поколение таких машин. Новые роботы умеют преодолевать бордюры до 14 см и ехать по бездорожью, преодолевая слякоть. Сейчас они уже используют для доставки в Сколково, Москве, Иннополисе и Мурино. Если рядом свободен робот, он довезёт заказ, а иначе подключится обычный курьер. Такой дуалитет службы Яндекс.Еды и Яндекс.Робота - уникальный опыт для ритейл-логистики. 12. Yandex Openspace: рабочие пространства, которые перемещаются вместе с людьми Компания развивает формат Openspace - гибридные площадки, где работа сочетается с отдыхом и живым общением. В марте 2024 года первый Openspace появился на фестивале New Star Camp в Сочи: горный коворкинг на Роза Хутор с фирменными зонами, лекциями, консультациями и цифровыми активациями. Модель планируют масштабировать - временные офисы могут появляться на крупных событиях и в туристических локациях по стране. 13. Код для школьников: Яндекс учит программировать бесплатно С 2016 года компания развивает образовательный проект Яндекс.Лицей, где ученики 8-10 классов изучают Python и основы современной разработки. Обучение бесплатное, но конкурсное - в среднем 4-6 человек на место. К 2023 году программа охватила 159 городов и 336 школ, а курс сократился с двух лет до одного: появились онлайн-специализации по играм, анализу данных и машинному обучению. Таким образом Яндекс формирует собственную школу подготовки будущих IT-специалистов. 14. Сдача на добро: как работает фонд "Помощь рядом" Яндекс развивает инфраструктурный фонд "Помощь рядом", который делает пожертвования частью привычных сервисов. В Такси, Еде, Лавке и Маркете пользователи могут округлить сумму заказа в пользу НКО, эту функцию подключили более 1,1 млн человек. В 2023 году собрано 262 млн ₽ от пользователей и ещё 151 млн добавила компания. Средства распределяются между сотнями фондов по всей стране. Помимо донатов, Яндекс предоставляет НКО бесплатные поездки, гранты на рекламу и доступ к корпоративным инструментам. 15. Нейросеть Яндекса помогает выявлять расщепление позвоночника В 2024 году Яндекс совместно с НМИЦ им. В. И. Кулакова и фондом "Спина бифида" создал модель, которая анализирует результаты пренатального УЗИ и помогает врачам замечать ранние признаки редкого порока развития нервной трубки плода. Алгоритм выделяет участки, требующие внимания, и доступен бесплатно на сайтах фонда и клиники. Это первый проект такого уровня в России - пример того, как технологии компании применяются для ранней диагностики и поддержки врачей. 🚩 Интересно? Если да — ставьте лайки 👍 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

ТОП-15 ИНТЕРЕСНЫХ ФАКТОВ О ЯНДЕКСЕ, КОТОРЫЕ ВЫ, СКОРЕЕ ВСЕГО, НЕ ЗНАЛИ Яндекс обычно ассоциируется c поиском, Алиcой и такси. Но если посмотреть внимательнее, у компании есть слой истории и технологий, который редко оказывается на поверхности. 1. Рождение Яндекса: поисковая программа на коленке, которая пережила всех конкурентов История началась в начале 1990-х, когда инженеры КомпТека Илья Сегалович и Аркадий Волож работали над поисковой технологией для каталогов и словарей. Первые алгоритмы создавались буквально "вручную" - под узкие задачи, на слабых машинах, и всё равно превосходили локальных конкурентов. В 1997 году появился сайт yandex.ru, а у серверов был один охранник на ночь - чтобы оборудование не выключили, когда уходят сотрудники. Эти ранние решения стали фундаментом всего, что построили потом. 2. Тайна имени: Яндекс вовсе не русское слово Название выросло из английского Yet Another Indexer - ещё один индексатор. Но игра слов понравилась настолько, что Ya оставили русской буквой "Я", чтобы возник эффект "Я-индекс" - поиск, подстроенный под человека. Это двуслойное имя стало кодом компании на десятилетия вперёд. 3. Второе рождение Яндекса: выход из международной структуры и самостоятельность в России До недавнего времени российский Яндекс был частью большой международной группы Yandex N.V., которая управляла всеми ключевыми сервисами из европейской юрисдикции. Это была обычная практика для IT-компаний 2000-х: так удобнее работать с инвесторами и выпускать ценные бумаги. В 2023 году структура изменилась. Международная компания продала российский бизнес консорциуму инвесторов за $5,4 млрд, и бренд Яндекс полностью перешёл под российское управление. 4. Без новостей: Яндекс променял свой агрегатор на службу доставки еды Осенью 2022 года компания внезапно избавилась от скандально известного новостного агрегатора Яндекс.Новости и развлекательной ленты Дзен. Эти медиа-сервисы были переданы холдингу VK - взамен Яндекс получил сервис доставки готовой еды Delivery Club. Решение продиктовано желанием уйти от токсичного новостного контента и сосредоточиться на технологии: сам Яндекс признал, что агрегатор вызывал много критики, а лента Дзен слишком превратилась в соцсеть. 5. Несостоявшаяся мегасделка: Яндекс был в шаге от покупки Tinkoff В 2020 году компания почти приобрела онлайн-банк Tinkoff за $5,5 млрд. Союз технологий и финтеха должен был изменить расстановку сил на рынке, но Олег Тиньков внезапно отозвал согласие. Сделка сорвалась буквально за несколько дней до финализации, оставив Яндекс перед необходимостью развивать финансовые сервисы самостоятельно. История вошла в рынок как один из громких несбывшихся союзов. 6. Штаб-квартира мечты на Воробьёвых горах Яндекс строит кампус площадью 162 тыс. м²: три башни до 75 метров высотой, объединённые стеклянным атриумом. Внутри спроектированы открытые зоны, кафе, образовательные пространства и места для встреч. Формат напоминает кампусы крупных технологических компаний - офис интегрируется в городскую среду и работает как отдельный квартал. Монолит каркаса завершили в 2023 году, переезд ожидается ближе к 2028-му. Проект уже рассматривают как будущую tech-точку Москвы на берегу реки. 7. Свой смартфон: опыт, который вывел Яндекс в экосистему устройств В 2018 году компания выпустила Yandex.Phone - первый фирменный смартфон на Android, собранный вокруг своих сервисов и Алисы. Аппарат стоил около $270 и предлагал полный набор встроенных приложений: поиск, навигацию, музыку, такси, маркет. Продажи оказались скромными, но именно этот запуск показал, как могут работать устройства, объединённые единой логикой. На его основе выросли колонки, ТВ-приставки и домашние станции - направления, где Яндекс закрепился уже уверенно. Следующая часть уже скоро! Ставь реакцию, если ждёшь продолжение. ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

👍 ТОП-10 неочевидных фактов о Татнефти: бургеры, велодорожки и композиты для самолётов Когда речь заходит о Татнефти, большинство представляет Татарстан и заправки с узнаваемым логотипом. Однако за этим образом скрывается гораздо более многогранная компания с неожиданными сферами деятельности. 1. Собственные санатории и горнолыжный курорт Компания создала масштабную инфраструктуру для отдыха сотрудников. Помимо санаториев в Татарстане и Башкирии, она владеет горнолыжным курортом «Ян» в Альметьевске, который построен на холмах, образованных в результате буровых работ. 2. Сеть фирменных кафе и производство бургеров Татнефть стала пионером среди российских нефтяных компаний, выйдя на рынок фастфуда. На её АЗС работают кафе под брендами «Tasty Coffee» и «Татбургер». Примечательно, что вся продукция производится на собственных пищевых мощностях в Татарстане. 3. Производство композитных материалов для авиации В составе компании работает подразделение «Татнефть-Пресскомпозит», которое выпускает лёгкие и сверхпрочные композитные детали. Эта продукция используется в конструкции самолётов «Сухой Суперджет» и перспективных российских беспилотников. 4. Владелец хоккейного клуба и строитель арены С 2004 года компания является собственником хоккейного клуба «Ак Барс». В 2005 году она построила «TatNeft Arena» на 8900 зрителей, которая до сих пор носит её имя. 5. Собственная сеть электрозарядных станций С 2021 года Татнефть активно развивает сеть электрозарядных станций «Tatneft Charge». Они уже установлены на многих АЗС компании в Татарстане и Башкирии, а также появляются в Москве и Подмосковье. 6. Работа в зонах военных конфликтов Компания входила в число немногих российских нефтяных компаний, работавших в зонах боевых действий. До 2011 года её специалисты бурили скважины в Ливии и Сирии, покинув регион только из-за эскалации конфликтов. 7. Создатель «велосипедной столицы» России С 2016 года Татнефть финансировала строительство 80 км защищённых велодорожек в Альметьевске, превратив нефтяной город в центр российского велодвижения. 8. Штаб-квартира не в Москве В отличие от многих отраслевых гигантов, управляющих бизнесом из столиц, Татнефть сохранила головной офис в Альметьевске, демонстрируя, что эффективное управление может находиться непосредственно рядом с месторождениями. 9. Ромашкинское месторождение — живая легенда Открытое в 1948 году Ромашкинское месторождение до сих пор остаётся крупнейшим в России. Несмотря на выработку на 80-85%, оно ежегодно даёт около 15 млн тонн нефти — почти половину общей добычи компании. 10. Переработка как основной драйвер прибыли Более 50% EBITDA компании приносит не добыча, а переработка на комплексе ТАНЕКО. Этот завод в Нижнекамске перерабатывает свыше 17 млн тонн нефти в год и считается пятым по мощности НПЗ в России. Стратегическая цель — полный отказ от экспорта сырой нефти в пользу продукции с высокой добавленной стоимостьной. 🚩 Интересно? Если да — ставьте лайки 👍 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

💪 НМТП: анализ рисков и возможностей в меняющихся условиях Ситуация в Черном море остаётся напряжённой. После атак на танкеры и инфраструктуру КТК 28-29 ноября вопросы безопасности вышли на первый план. Такие события, безусловно, повышают инвестиционные риски для компаний, работающих в этом регионе, включая Новороссийский морской торговый порт (НМТП). Однако для инвесторов всегда есть инструмент снижения рисков — грамотная диверсификация портфеля. Давайте разберём, как компания показывает себя в текущих условиях и какие факторы могут повлиять на её будущее. 📊 Финансовые результаты (9 месяцев 2025 года) Компания демонстрирует устойчивость: · Выручка: 56.3 млрд руб. (+3.5%) · Операционная прибыль: 36.1 млрд руб. (+9%) · Чистая прибыль: 31.8 млрд руб. (+4.5%) Рост прибыли немного замедлился, что объясняется увеличением налога на прибыль и курсовыми убытками в 2.3 млрд рублей. Ключевые финансовые преимущества: · Высокая рентабельность бизнеса · Значительный свободный денежный поток · Отрицательный чистый долг (финансовая устойчивость) Как санкции на Лукойл влияют на НМТП? Новый фактор на рынке — блокирующие санкции США против Лукойла. Компания отказалась от поставок через порт Баку и начала перевалку нефти через Махачкалу для экспорта через Новороссийск. Это создаёт интересную динамику: · Грузооборот портов Азово-Черноморского бассейна (где доля НМТП ≈61%) вырос в октябре 2025 на 10.2% · Почти половина грузооборота приходится на нефтеналивные грузы · Перенаправление логистических потоков может поддержать загрузку мощностей порта 💲 Инвестиционная привлекательность Несмотря на геополитические риски, акции НМТП предлагают: · Торговлю ниже справедливой стоимости · Потенциальную дивидендную доходность >12% годовых · Возможности для роста финансовых результатов в 4 квартале 🚩 Справедливая стоимость акций НМТП (NMTP) по расчетам на 28.11.2025 составляет 10.5 рублей 💬 Как вы считаете, сдерживают ли инвесторов от покупки акций НМТП риски атак в Черном море? 👇 ⚠️ Инвестируйте осознанно. Данный анализ носит информационный характер и не является побуждением к покупке или продаже ценных бумаг. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

💪 Аэрофлот: сильная прибыль на бумаге, но реальные сложности нарастают Вчера компания опубликовала отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года, и он оказался противоречивым. Цифры показывают рост, но за ним скрываются тревожные тенденции. 📊 Ключевые цифры отчета: · Выручка: +6% · Чистая прибыль (номинальная): +79% · Скорректированная прибыль: -49.5% · Загрузка рейсов: 89.9% (высокий показатель) · Маржа EBITDA: снизилась до 22% ➡️ Где скрыты проблемы? 1. Операционные расходы растут быстрее доходов — особенно это касается административных трат и фонда заработной платы. 2. Сокращение топливного демпфера из-за укрепления рубля съело целых 4 процентных пункта маржи. 3. Осенний рост цен на авиакеросин ставит под вопрос силу результатов в 4 квартале — вряд ли он будет значительно лучше начала года. ➡️ Что это значит для инвесторов? Фундаментальная ситуация остаётся сложной. Высокая загрузка рейсов и стабильный пассажиропоток — это хорошо, но растущие издержки и внешние факторы давления на маржу перевешивают позитивные моменты. Наш взгляд: сохраняем нейтральную позицию по акциям Аэрофлота. Для существенного и устойчивого роста компании необходимо снятие санкций и значительное расширение международной маршрутной сети, что в текущих условиях выглядит маловероятным в краткосрочной перспективе. На основании опубликованных данных целевая цена по акциям была пересмотрена. 🚩 Справедливая стоимость акций Аэрофлот (AFLT) по расчетам на 01.12.2025 составляет 75 рублей 💬 А как вы оцениваете перспективы Аэрофлота? Видите ли вы потенциал для роста, несмотря на текущие сложности? ⚠️ Этот обзор подготовлен для ознакомления. Он не является инвестиционной рекомендацией или предложением. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

ТОП-10 неочевидных фактов о ЦИАН: от Excel-таблицы до AI-будущего Иногда кажется, что ЦИАН - это просто удобный поиск квартир. Но если присмотреться, в компании много неожиданных решений: от ИИ, который сам пишет объявления, до AR-камеры и социальных проектов, помогающих тем, кому сейчас сложнее всего. 1. Основатели из Кирова: как провинция дала старт федеральному игроку История ЦИАН началась не в Москве, а в Кирове. В 2001 году двое предпринимателей, Дмитрий Дёмин и его партнёр, решили собрать московские объявления о недвижимости в единую онлайн-базу. Идея, рождённая в провинции, быстро переросла границы региона и стала основой крупнейшего сервиса недвижимости в стране. 2. Когда табличка в Excel стала бизнесом-миллионом Основатель ЦИАН начинал с обычной таблицы в Excel, куда вручную собирал предложения по квартирам. Со временем таблица выросла в сайт, сайт - в платформу, собравшую миллионы пользователей и сотни тысяч объявлений. 3. Расшифровка, которую уже почти никто не помнит Когда-то ЦИАН официально назывался Центральным Информационным Агентством Недвижимости. Именно так компанию зарегистрировали в начале 2000-х, задумывая её как единую базу данных по жилью. Сегодня эту расшифровку почти не используют, но она напоминает, с чего начинался путь цифрового рынка недвижимости в России. 4. IPO в Москве и Нью-Йорке В ноябре 2021-го компания провела IPO и одновременно вышла на Московскую и Нью-Йоркскую биржи. Позже, в 2023 году, акции ЦИАН были делистингованы из США, что стало знаковым событием для российских интернет-компаний. 5. CianGPT: когда объявления пишет искусственный интеллект Теперь тексты об уютных квартирах в центре создаёт ИИ. Он не только подставляет данные о метрах и метро, но и добавляет фразы вроде "окна выходят на тихий двор с липами". За генерацией стоит нейромодель, обученная на миллионах реальных объявлений. 6. AR-камера: навёл телефон, и дом заговорил объявлениями ЦИАН тестирует функцию, которая меняет привычный поиск квартир. Наводишь смартфон на дом, и прямо на экране всплывают активные объявления в этом здании. Дополненная реальность превращает прогулку по району в интерактивную карту жилья: теперь не нужно листать ленту, чтобы узнать, что продаётся за ближайшим углом. Кстати, это первый в России инструмент такого типа - технология, которая оживляет город и делает поиск жилья частью повседневного движения. 7. ИИ-помощник, который подбирает квартиру за вас В 2024-2025 годах ЦИАН запустил умного ассистента на базе искусственного интеллекта - он принимает запросы вроде "однушка в Нижнем Новгороде до 10 млн" и подбирает варианты, фильтруя базу. 8. Первая международная сделка без перелётов и доверенностей В 2023 году через Циан.Сделку прошёл случай, показавший, как технологии меняют рынок. Продавец - в Канаде, покупатель - в Турции, квартира - в России. Все документы подписали онлайн, регистрация прошла в Росреестре. Сделка состоялась без перелётов, встреч и доверенностей - просто через платформу, которая связала три страны в один цифровой маршрут. 9. Благотворительный проект ЦИАН Добро В 2024-2025 годах компания развила социальные инициативы: часть решений выделена в платформу для поиска временного жилья пострадавшим. Изначально помощь оказывали жителям приграничных регионов, затем проект распространился на жертв лесных пожаров и наводнений. По итогам программы временное жильё получили 14 семей, включая Курскую область. 10. Первая квартира Осенью 2025 года ЦИАН и НКО "Значим" запустили проект для подростков, особенно выпускников детдомов. На встречах объясняли, как оплачивать ЖКУ, обустроить жильё и начать самостоятельную жизнь. Все советы оформили в простые иллюстрации, чтобы первые шаги во взрослой жизни были понятнее и безопаснее. Интересно? Если да - ставьте лайки 👍 📢 Помните: этот материал - знакомство с компанией, а не совет по инвестициям. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

💪 ЦИАН: как оживление на рынке недвижимости изменило картину ☝️В 3 квартале 2025 года: 1. Произошло оживление на рынке ипотеки: объём выдачи вырос на 30% по сравнению со 2 кварталом 2025 года. 2. Продажи в новостройках выросли на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне снижения ипотечных ставок. В октябре спрос на новостройки продолжил расти. 3. Количество сделок со вторичной недвижимостью в столицах выросло на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 📊 Давайте посмотрим, как компания отработала в таких условиях (3 кв. 2025 г.): ✅ Выручка выросла на 29% до 4,1 млрд руб. ✅ Опер.прибыль выросла в 4,5 раза до 0,94 млрд руб. ✅ Финансовые доходы выросли в 2,6 раза до 0,53 млрд руб. ✅ Прибыль выросла на 45% до 1,05 млрд руб. Важно учесть, что в 3 квартале 2024 года была получена разовая прибыль от курсовых разниц в размере 642 млн рублей. Таким образом, скорректированная прибыль в 3 квартале 2025 года выросла в 3,5 раза. 👉На фоне увеличения количества сделок на рынке новостроек из-за снижения ключевой ставки ЦБ РФ и, как следствие, снижения ставок по рыночной ипотеке, компания показала сильные результаты. Напомним, что за 1 полугодие 2025 года выручка выросла всего на 8%, а операционная прибыль и вовсе снизилась на 15%. ❗️Вот наглядный пример того, как быстро всё меняется на рынке, и почему важно всегда держать руку на пульсе: – В августе мы написали, что инвестиционной идеи в акциях Циана пока не видим (котировки ≈ 650 рублей). – В октябре уже добавили акции Циана в портфель после их снижения под дивиденды и восстановление рынка недвижимости (котировки ≈ 560-580 рублей). – Сегодня продолжаем удерживать акции с бумажной прибылью около 15-20% (котировки ≈ 670 рублей). 🚩 Справедливая стоимость акций Циан (CNRU) по расчетам на 25.11.2025 составляет 500 рублей ❓ А вы держите руку на пульсе или инвестируете в более пассивном режиме? 👇 Помните: рынок меняется быстро. Успевайте не за трендом, а впереди него. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

Черкизово: время покупать после падения на 30%? «Процентные расходы останутся высокими и в течение 2025 года нужно будет рефинансировать 45% кредитов и займов. В совокупности с не дешёвой оценкой акции компании могут показать динамику слабее индекса iMoex в краткосрочной перспективе». ❗️С того времени акции Черкизово упали почти на 30%, оказавшись хуже индекса Мосбиржи. ☝️В октябре 2025 года, после этого снижения, мы добавили их в клубный портфель, так как увидели изменение конъюнктуры. Давайте посмотрим, как компания отработала 3 квартал 2025 года: ✅ Выручка выросла на 14% до 73,9 млрд руб. ✅ Опер.прибыль выросла в 2,5 раза до 22,5 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла в 2,6 раза до 16,7 млрд руб. Однако чистую прибыль стоит скорректировать на переоценку биологических активов. С учетом этой поправки она выросла на 24% до 8,9 млрд рублей. ❗️Проблемы с долгом и высокими процентными расходами никуда не делись: – Чистый долг за год вырос на 23,4% до 142,3 млрд руб. –Процентные расходы в 3 квартале увеличились на 72% год к году. ➡️ Но благодаря следующим факторам эти проблемы не оказали сильного влияния на финансовые результаты: – Рост объемов производства после интеграции недавно приобретенного птицеводческого актива в Тюменской области, своевременному расширению мощностей по выпуску мяса птицы в Алтайском крае, завершению реконструкции площадок в Челябинской области. –Увеличение выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью. –Благоприятная ценовая конъюнктура. –Повышение операционной эффективности (операционные расходы снизились на 16%). –Рост экспортных поставок на 10,1% в денежном выражении. 👉В итоге 3 квартал получился сильным и сигнализирует о возможном переломе негативной динамики. Если ценовая конъюнктура не ухудшится, то есть все основная полагать, что 4 квартал тоже окажется сильным. Это может понравиться рынку уже в 2026 году. 🚩 Справедливая стоимость акций Черкизово (GCHE) по расчетам на 24.11.2025 составляет 3500 рублей ❓ А вы как думаете, Черкизово покажет сильный 4 квартал? И акции эти, кстати говоря, держите? 👇 Инвестируйте с умом. Этот анализ — не руководство к действию, а повод для ваших собственных размышлений. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

💪 T-Технологии: триллионер с дилеммой — почему рынок не верит в рост? 📊 Результаты за 3кв 2025г МСФО: ✅ Чистый процентный доход после создания резервов вырос на 37% до 84,7 млрд руб. ✅ Чистый комиссионный доход вырос на 31% до 38,5 млрд руб. ✅ Чистая прибыль* выросла на 5% до 40,1 млрд руб. На чистую прибыль стала сильно влиять переоценка акций Яндекса. Вы помните, что Т-Технологии недавно приобрели 9,9% долю в Яндексе через «Каталитик Пипл»? Так вот, отрицательная переоценка этих акций в 3 квартале составила 10 млрд руб. ✅ Скор. чистая прибыль выросла на 19% до 45,2 млрд руб. ✅ Рентабельность капитала (ROE) – 29,2% Мы видим замедление темпов роста, но это связано в первую очередь с исчерпанием эффекта низкой базы после присоединения Росбанка. Положительные моменты, которые стоит отметить: –Снижение стоимости риска на 2,1 п.п. до 6,1%; –Стабилизация резервов (3 кв. 2025 г. – 46 млрд руб.; 2 кв. 2025 г. – 46,1 млрд руб.); –Совет директоров инициировал новую программу выкупа с рынка до 5% акций Т, которая действует до конца 2026 года. Оценка компании выглядит привлекательно: Fwd P/E≈ 4,85 Fwd P/B≈ 1,3 ➡️ В итоге за последние 2 года акции Т-Технологий не выросли, при этом банк стал зарабатывать значительно больше. Интересно, сколько времени потребуется рынку, чтобы осознать это и переоценить котировки вверх? 🎉 Также хочется поздравить компанию со вступлением в «клуб триллионеров» 👇 Новость: «Т-Технологии впервые получили триллион рублей выручки по итогам 9 месяцев. По этому параметру компания вошла в клуб триллионеров, куда в октябре попал Яндекс». Справедливая стоимость акций Т-Технологии (T) по расчетам на 20.11.2025 составляет 4500 рублей ❓ А как вы думаете, когда всё-таки рынок переоценит акции «Т-Технологии»? 👇 Инвестируйте осознанно. Этот анализ — не руководство к действию, а повод для ваших собственных размышлений. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию»

Загадка Ренессанса: почему прибыль падает при рекордных премиях? Новость: «Ренессанс Страхование сообщила, что за 9 месяцев 2025 года общая сумма брутто-премий выросла на 28,2% г/г и достигла 151,6 млрд рублей благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни (+83,9% г/г), каско (+17,6% г/г) и страхования имущества юрлиц (рост в 2,4 раза г/г)». 📊 Ключевые показатели за 9 месяцев 2025: · ✅ Страховые премии: +28,2% до 151,6 млрд руб. · ✅ Инвестпортфель: +17,2% до 275 млрд руб. · ✅ Капитал: +4,5% до 56,1 млрд руб. · ✅ ROE: 25,4% · ❌ Чистая прибыль: -23,7% до 6,7 млрд руб. ➡️ Анализируем причины: Падение прибыли объясняется: · Валютной переоценкой (убыток ≈1,1 млрд руб.) · Переходом на МСФО 17 Для сравнения: по старым стандартам (МСФО 4) чистая прибыль за аналогичный период 2024 года составляла 4,5 млрд руб. ➡️ Идея сохраняет актуальность— потенциал роста за счет переоценки облигационного портфеля на фоне снижения ключевой ставки. После коррекции на 25% за 3 месяца мультипликаторы выглядят привлекательно: · P/E 2025 ≈ 5,5 · P/B 2025 ≈ 0,95 🚩 Справедливая стоимость акций Ренессанс Страхование (RENI) по расчетам на 27.05.2025 составляет 150 рублей 📢 Помните: это не призыв к действию. Ваши инвестиционные решения должны быть основаны на самостоятельном анализе. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию» Коллеги, разбор сделан по вашим запросам! Если полезно — ставим 🐳

👍 Совкомбанк – «красивые цифры» в отчете, но важны детали Банк отчитался за 3 квартал 2025 года по МСФО: ✅ Чистый процентный доход (ЧПД) вырос на 24% до 48 млрд руб. ✅ Чистый комиссионный доход (ЧКД) вырос на 15% до 13 млрд руб. ✅ Прибыль от небанковской деятельности (ПНД) выросла на 17% до 15 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла в 3,6 раза до 18 млрд руб. ✅ Чистая процентная маржа (ЧПМ) – 5,7% (+1,0 п.п.) Напомним, что прибыль за 1 полугодие 2025 года составила 18 млрд рублей. То есть в 3 квартале банк заработал столько же, сколько за два предыдущих квартала. «Красивые цифры», не правда ли? Давайте разбираться детальнее! ➡️ Прибыль по операциям с финансовыми инструментами составила 5,4 млрд рублей. Эта статья доходов будет расти на фоне снижения ставки,но она имеет разовый характер. Для корректного анализа чистой прибыли и сравнения результатов основной деятельности эту статью стоит исключить. ➡️ Прибыль по операциям с иностранной валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами составила 7,1 млрд руб. Это тоже,по сути, разовый фактор. Сегодня может быть прибыль, а завтра – убыток. Например, по итогам 9 месяцев 2025 года убыток по этой статье составил 8,5 млрд руб. ➡️ Налог на прибыль составил 22,5% вместо 25% ➡️ Если очистить прибыль от этих факторов, то она составит 7,9 млрд рублей (снижение на 23% в годовом сопоставлении). Именно эту сумму банк заработал непосредственно на основной деятельности (ЧПД + ЧКД + ПНД - операционные расходы). ❗️ В отчете настораживает рост резервов в 3 квартале 2025 года на 7% до 27 млрд руб., в то время как у многих других банков наблюдается их снижение. Мы уже разбирали основную инвестиционную идею в акциях Совкомбанка и присущие ей риски. ⬆️ Идея остается в силе. Мы уже видим рост прибыли за счет переоценки ценных бумаг и расширения ЧПМ. Однако недостающим звеном является снижение темпов резервирования под кредитные убытки или, в идеале, роспуск резервов в случае ненаступления кредитных рисков. При благоприятном сценарии чистая прибыль Совкомбанка в 2026 году может превысить 100 млрд рублей. При такой прибыльности мультипликатор P/E составит около 3, что выглядит очень привлекательно. 🚩 Справедливая стоимость акций Совкомбанк (SVCB) по расчетам на 24.05.2025 составляет 18 рублей Завтра отчетность публикует ряд компаний (Аренадата, Т-Технологии, ВК, Ренессанс). ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор «Инвестиции в Россию».

👍 ПРОДАЕТ ЕВРОПЛАН: КОНЕЦ ИСТОРИИ ИЛИ НОВЫЙ ВИТОК? 👍 ЭсЭфАй продает «дочку» – но не ВСК, а Европлан! Пора заводить рубрику: «Российский фондовый рынок: вбросы, манипуляции и инсайдерская торговля». Вчера мы обсуждали слухи о продаже ВСК и резкий рост акций, а сегодня всё встало на свои места. Новость: «Инвестиционный холдинг SFI продает свой пакет лизинговой компании "Европлан" в размере 105 млн акций (87,5%) Альфа-банку, сообщается в официальной информации холдинга». ❗️ЭсЭфАй лишается главного актива, который приносил более 70% прибыли. Что компания будет делать дальше? Выплатит щедрые дивиденды (тогда долгосрочный инвестиционный кейс рушится) или купит другой актив? Будет ли продавать ВСК? Станет ли влиять деньги в М.Видео? Вопросов много, ответов пока нет. ⭐️ ГРУБАЯ ОЦЕНКА КОМПАНИИ ✅ 56,9 млрд руб. – продажа Европлана ✅ 25-30 млрд руб. – доля в ВСК ✅ 0 млрд руб. – доля в М.Видео (оценочно 1,2 млрд руб., но по факту ноль) Итого: 81,9-86,9 млрд руб. или 1630-1729 руб. на акцию. 📈 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ВЕРДИКТ ☝️Потенциал роста 20-27% и это после падения акций на 10% с вчерашнего пика на новости. С учетом рисков потенциал выглядит не самым привлекательным. 🤔 ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРАМ ЕВРОПЛАНА? Пока ничего – сохраняется неопределенность. Непонятно, как новый мажоритарий («Альфа») будет управлять Европланом. Однако, учитывая политику Альфа-Банка в отношении ИКС 5 (который генерирует кэшфлоу через дивиденды), можно предположить, что Европлан останется публичной компанией и продолжит выплачивать дивиденды. Кстати, если кто не в курсе: дочерней структуре «Альфа-Групп» принадлежит ≈48% акций ИКС 5. ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ: Как вы думаете, что ЭсЭфАй сделает с деньгами от продажи Европлана👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

РАЗБОР РОСТА АКЦИЙ SFI: РЕАЛЬНЫЕ ДОХОДЫ ИЛИ БУМАЖНАЯ ПРИБЫЛЬ? 👍 Реалии фондового рынка РФ. Разбираем рост акций ЭсЭфАй! Акции ЭсЭфАй за месяц выросли почти на 40% и у многих возник вопрос: «На чем основан такой рост?» Для анализа разобьем предыдущие 30 дней на периоды: 16 октября (начало роста) – 30 октября (выход отчета по РСБУ) – 16 ноября (новость о продаже ВСК). 👉 Период 1 (с 16 по 30 октября) – рост на 14%. Объективных причин для роста акций до публикации отчета не было. У главной "дочки" (Европлан) дела особо не улучшились – лизинг все еще под давлением жесткой денежно-кредитной политики. Сверхвысоких дивидендов не ожидалось. А ставить на продажу М.Видео или ВСК – это все равно что делать ставку в казино (на этом могут заработать только инсайдеры). 30 октября вышел отчет за 9 месяц 2025 года по РСБУ: ❌ Выручка упала в 3,3 раза до 11 млрд руб. ❌ Операционная прибыль упала в 4,2 раза до 4,5 млрд руб. ✅ Чистая прибыль взлетела в 4,3 раза до 76,2 млрд руб. Получается странная ситуация: выручка и операционная прибыль упали, а чистая прибыль – взлетела. ❗️Все дело в прочих доходах, а именно в переоценке ценных бумаг, которая добавила к прибыли 67,6 млрд руб. Компания просто решила учесть акции Европлана по рыночной, а не по балансовой стоимости. Но почему рост акций продолжился? 👉 Период 2 (с 30 октября по 16 ноября) – рост на 18,5%. Неужели рынок не понял, откуда взялись миллиарды? Что это бумажная прибыль и реальных денег у компании не прибавилось? Или была еще одна причина, позволявшая инсайдерам заработать? ➡️ Новость от 16 ноября: «Владельцы ВСК ищут покупателей на свой бизнес. Стоимость актива оценивается в 12–20 млрд рублей». Хотя вчера ВСК опровергла эту новость, как говорится, дыма без огня не бывает. ❗️Также стоит учитывать низкую ликвидность акций. Котировки может двигать вверх один или несколько крупных игроков. Для понимания: средний дневной объем торгов акциями ЭсЭфАй 100-200 млн рублей. Для сравнения: у Сбера – 5-20 млрд рублей и это без учета сделок РЕПО. При этом мы видели повышенные объемы 5, 10, 11, 12 и 13 ноября (более 1 млрд руб.) в акциях ЭсЭфАй перед новостью о продаже ВСК. Совпадение? ☝️К сожалению, наш рынок неидеален: манипуляции, инсайдерская информация, отсутствие наказания. Но это один из немногих инструментов для сохранения и приумножения капитала и с ним нужно просто уметь грамотно работать. 🚩 Справедливая стоимость акций SFI (SFIN) по расчетам на 21.07.2025 составляет 1600 рублей ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ: Поучаствовали в этом росте акций ЭсЭфАй👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

🔝 ТОП-12 НЕОЧЕВИДНЫХ ФАКТОВ О ГАЗПРОМЕ: ОТ КОСМОСА ДО АРКТИКИ Мы привыкли видеть Газпром как газового гиганта. Но за трубами и месторождениями скрывается куда больше: собственные спутники, музеи, города и даже рекорды мирового масштаба. 🚩 12 ФАКТОВ, КОТОРЫЕ РАСКРЫВАЮТ ГАЗПРОМ С НОВОЙ СТОРОНЫ 1. ⭐️ Лидер по запасам голубого топлива Концерн владеет около 16% всех мировых запасов газа (и примерно двумя третями всех российских). Ни у одной другой компании на планете нет такого объёма. 2. ⭐️ Трубы, способные 4 раза обернуть Землю Совокупная длина трубопроводов превышает 175 тысяч километров. Это значит, что газовые трубы Газпрома могли бы более четырёх раз опоясать земной шар по экватору. 3. 👥 Работодатель для 0,7% россиян В структурах группы Газпром трудится более 500 тысяч человек — примерно 0,7% всей рабочей силы России. Каждый 140-й занятый россиянин получает зарплату в Газпроме. 4. 📺 Владелец крупнейшего медиахолдинга «Газпром-медиа» — это ведущие телеканалы (НТВ, ТНТ, «Матч ТВ»), радиостанции («Эхо Москвы», «Авторадио»), кинокомпании и интернет-платформы. 5. 🛰️ Собственная орбитальная группировка Дочка «Газпром космические системы» управляет спутниками «Ямал» — первый частный оператор связи в России, не принадлежащий государству. 6. ❄️ Первая нефть в Арктике В 2014 году платформа «Приразломная» начала первую в мире промышленную добычу на арктическом шельфе. Конструкция выдерживает морозы до –50 °С и удары айсбергов. 7. ⭐️ Самый высокий небоскрёб Европы В Санкт-Петербурге компания возвела «Лахта Центр» высотой 462 метра — самое высокое здание во всей Европе. Башня закручена пятилепестковым пламенем, как на логотипе Газпрома. 8. ⛷️ Олимпийский курорт Газпрома Газпром построил горный кластер «Лаура» в Красной Поляне: дороги, канатки, лыжно-биатлонный комплекс, где разыгрывались медали Олимпиады-2014. 9. 💝 Миллиарды на благотворительность В 2017 году компания выделила рекордные 26 млрд рублей на социальные проекты — от детских домов и спорта до реставрации храмов и музеев. 10. 🎭 Собственная сеть музеев и театров У компании десятки объектов культуры: от Музея газовой промышленности в Ухте до театра в Астрахани. Она финансирует целые концертные залы и выставочные пространства. 11. 🐻‍❄️ Программа по охране белых медведей На арктических месторождениях работают фотоловушки, учёт миграций и совместные исследования с учёными для сохранения популяции. 12. ⭐️ Целые города-спутники для сотрудников Компания строит полноценные посёлки с жильём, школами, больницами, спорткомплексами — инфраструктуру уровня мини-городов. ❓ Интересно? Если да — ставьте лайки и пишите в комментариях, о какой компании сделать следующий аналогичный разбор! ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

МТС БАНК: ПОЧЕМУ РЫНОК ОЦЕНИВАЕТ ЕГО ВДВОЕ ДЕШЕВЛЕ КАПИТАЛА? Капитал банка за вычетом субординированных облигаций на 30.09.2025 составил 102,8 млрд рублей. При этом капитализация банка ≈ 48,5 млрд рублей. P/B (капитализация/капитал) ≈ 0,47 — рынок оценивает банк почти в два раза дешевле его балансовой стоимости. 🤔 ПОЧЕМУ ТАК ДЕШЕВО? Высокая оценка рисков объясняется: · Высокой стоимостью риска кредитного портфеля · Крупными резервами под кредитные убытки · Низкой достаточностью капитала · Регулярными допэмиссиями Но не слишком ли пессимистична такая оценка? Давайте разбираться! 📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3КВ 2025 ГОДА: ✅ Чистый процентный доход с учетом резервов вырос на 46% до 6,1 млрд руб. ❌ Чистый комиссионный доход снизился на 25% до 4 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла на 47% до 6 млрд руб. ➡️ ТРИ КЛЮЧЕВЫХ ФАКТОРА РОСТА: 1. Сокращение отчислений в резервы На фоне снижения ключевой ставки: 6 млрд руб. в 3кв 2025г против 7,1 млрд руб. в 3кв 2024г 2. Рост прибыли от операций с финансовыми инструментами 2,3 млрд руб. в 3кв 2025г против 1,2 млрд руб. в 3кв 2024г Напомним: в апреле 2025 года банк приобрел портфель ОФЗ на 156 млрд руб. Помимо дохода от переоценки, они принесли 15 млрд рублей процентных доходов в виде купонов 3. Снижение операционных расходов На 2% до 6,1 млрд руб. ➡️ПЕРСПЕКТИВЫ НА 2026 ГОД ➡️ Прибыль МТС Банка за один третий квартал составила 50% от всей годовой прибыли 2024 года! Если снижение ключевой ставки продолжится, 2026 год может стать для банка сильным. Рост прибыли возможен за счет: · Сокращения резервов · Дохода (купоны + переоценка) от ОФЗ и корпоративных облигаций ⚠️ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ВЫВОД ❗️ Акции компании торгуются ниже справедливой стоимости, однако из-за высоких рисков подойдут только инвесторам с высокой терпимостью к риску 🚩 Справедливая стоимость акций МТС Банк (MBNK) по расчетам на 24.04.2025 составляет 1500 рублей ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ: А вы держите акции МТС Банка в портфеле? Или предпочитаете других представителей из банковского сектора? 👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

СБЕР: РОСТ ПРИБЫЛИ И ДИВИДЕНДНАЯ ПЕРСПЕКТИВА Сбер продолжает наращивать кредитный портфель! Новость: «В октябре компания наблюдала продолжение роста спроса со стороны клиентов: корпоративный портфель вырос на 2,6% в реальном выражении и превысил 30 трлн рублей, розничный — на 1,5% до 18,3 трлн рублей». 📊 ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА ОКТЯБРЬ 2025Г ✅ Чистый процентный доход вырос на 25,5% г/г до 277 млрд руб. ❌ Чистый комиссионный доход снизился на 6% г/г до 60,6 млрд руб. ❌ Расходы на резервы составили 38,2 млрд руб. ❌ Прочие доходы/расходы составили -8,9 млрд руб. (чаще всего прочие доходы/расходы в плюсе) ✅ Чистая прибыль выросла на 11,5% г/г до 149,6 млрд руб. ➡️ СТРАТЕГИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ В прошлый раз мы говорили, что выплате дивидендов за 2025 год ничто не угрожает, так как норматив Н20.0 уже превышал минимальный уровень, необходимый для выплат (13,3%). И банк выбрал стратегию наращивания кредитного портфеля. Это позволит поддержать процентные доходы в будущем при снижении ключевой ставки, а достаточность капитала позволяет это делать! Греф на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным заявил, что Сбер планирует рост прибыли на 6% в 2025 году. ☝️ В таком случае прибыль за 2025 год может оказаться на уровне 1675 млрд рублей, что предполагает дивиденды в размере 37 рублей на одну акцию (≈12,4% доходности). 💼 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ 👉 Акции Сбера продолжают торговаться ниже одного капитала (исторически покупка ниже одного капитала в перспективе приносила хорошую доходность) при рентабельности капитала более 22%. 🚩 Справедливая стоимость акций Сбербанк ао (SBER) по расчетам на 09.10.2025 составляет 345 рублей ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ А вы считаете покупку акций Сбера ниже одного капитала перспективным вложением👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

OZON: ДИВИДЕНДЫ, ВЫКУП И РЕКОРДНАЯ ПРИБЫЛЬ НАКАНУНЕ ВОЗОБНОВЛЕНИЯ ТОРГОВ OZON подготовился к старту торгов! Новость 1: «Озон рекомендовал выплату дивидендов по обыкновенным акциям в размере 143,55 рубля на акцию». Новость 2: «Озон объявил о запуске программы обратного выкупа акций (бюджет 25 млрд рублей)». Новость 3: «Озон повысил прогнозы ключевых показателей на 2025 год (рост GMV на 41-43% г/г; скор. показатель EBITDA составит ≈ 140 млрд рублей)». 📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3КВ 2025 ГОДА: ✅ Выручка выросла на 69% до 258,9 млрд руб. ✅ Скор. EBITDA выросла в 3,2 раза до 41,5 млрд руб. ✅ Прибыль – 2,9 млрд руб. (был убыток 740 млн руб.). ☝️ Второй подряд прибыльный квартал. Напомним, что до 2 квартала 2025 года компания генерировала убытки. ➡️ ОСНОВНОЙ ГЕНЕРАТОР ПРИБЫЛИ Основном генератором прибыли выступил ФинТех(Ozon Банк): ✅ Выручка выросла в 2,3 раза до 53,9 млрд руб. ✅ Скор. EBITDA выросла в 2,1 раза до 18,6 млрд руб. ✅ Прибыль до налогообложения выросла в 2,4 раза до 17,7 млрд руб. 👉 Сегодня возобновляются торги акциями МКПАО «Озон». ➡️ ВОЗМОЖНАЯ РЕАКЦИЯ РЫНКА Навес продавцов может быть большим, но компания многое сделала, чтобы смягчить удар: и дивиденды с байбэком объявила, и прогнозы по результатам повысила. 🚩 Справедливая стоимость акций OZON (OZON) по расчетам на 07.08.2025 составляет 5600 рублей ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ А вы сегодня будете в качестве покупателя или продавца акций Озон👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

🚩 ОБЗОР РЫНКА: НАЧАЛО ВТОРОЙ НЕДЕЛИ НОЯБРЯ Дамы и господа, всех горячо приветствую! Сегодня понедельник, 10 ноября, и началась вторая торговая неделя месяца. Она уже вторая подряд с «бомбическими» новостями для нашего фондового рынка. Мое предположение о том, что в ноябре покупатель перехватит инициативу у продавца, становится все более уверенным и фундаментально обоснованным. 🌍 ВНЕШНИЙ ФОН: НОВОСТИ ДЛЯ НЕФТЯНОГО СЕКТОРА · США разрешили Венгрии использовать подсанкционные активы. Это означает, что нефтепровод «Дружба» продолжит функционировать, а у «Транснефти» появилось окно возможностей для решения локальных проблем. · Аналогичная ситуация у «Лукойла». Компания получила отказ от крупного покупателя, но у нее есть возможность реализовать свои активы по частям, более мелким переработчикам. Вероятно, этим они и займутся. · При этом «Лукойл» подтвердил, что дивидендные выплаты продолжатся, хотя, вероятно, в меньшем объеме. Это понятно, так как компании нужны ресурсы для решения текущих задач. ВНУТРЕННИЙ ФОН: ИНФЛЯЦИЯ И ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ · На прошлой неделе инфляция резко снизилась – как недельная, так и годовая. · При этом индекс деловых услуг, наоборот, резко подскочил. Что это значит? 1. Высокая ключевая ставка справляется с инфляцией. 2. Экономика не в глубокой стагнации, а в плавном охлаждении. Регуляторы справляются со своими задачами, и это подтверждает мнение, что ключевую ставку могут продолжить снижать уже в декабре. ➡️ ЛОКАЛЬНЫЕ НОВОСТИ: ДИВИДЕНДЫ И НОВЫЕ ИМЕНА На локальном уровне приходят интересные новости: · Циан будет выплачивать дивиденды. · Озон впервые собирается выплачивать дивиденды (около 3.5%). Это серьезный сигнал: бизнес видит свое будущее и будет развиваться дальше. · Head hunter: уровень безработицы находится на рекордно низком уровне, что говорит о работоспособности экономики. · Экономика пока не справляется с собственным спросом: предложение отстает. На этом фоне локально возникают помехи, например, у автопроизводителей, где ситуация «не очень хорошая, мягко говоря». ГОРЯЧАЯ НОВОСТЬ: ВЫХОД НОВОГО ЭМИТЕНТА С пометкой «молния»: в конце ноября на бирже появится новый застройщик – компания «Дом.РФ». · Компания давно хотела на МосБиржу и выходит в непростое время. · Интерес, наверняка, будет, но в основном со стороны крупных игроков. · Рынок недвижимости в стагнации, но ипотечный рынок уже оживился (по данным ЦБ). · Возможно, 2026-й год пройдет в режиме ожидания («флет»), и пробуждение рынка наступит только в 2027-м. Это длинная история. На этой неделе я опубликую большую статью с разбором бизнеса этой компании и, возможно, приму решение по участию. 💬 ИТОГИ И ПЛАНЫ В принципе, сказал все, что хотел. Если будут вопросы – пишите, я на связи. Новые сделки на этой неделе, если будут, скорее всего, затронут IT-сектор. Всем хорошей трудовой недели и до новых встреч! ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

FIX PRICE: НЕДООЦЕНКА ИЛИ РИТОРИКА МЕНЕДЖМЕНТА? РАЗБОР Fix Price – менеджмент компании заявляет о недооценке акций! Новость 1: «На фоне значительного объема внебиржевого обмена котировки акций остаются под давлением и не отражают фундаментальную стоимость бизнеса». Новость 2: «Запуск программы обратного выкупа отражает нашу уверенность в устойчивости и эффективности бизнес-модели Fix Price, а также в высоком рыночном потенциале формата низких фиксированных цен в России, пионером и лидером которого мы являемся». ➡️ ПРОВЕРКА ЗАЯВЛЕНИЙ Давайте проверим заявления менеджмента на основе результатов компании за 3 квартал 2025 года и оценим,действительно ли акции недооценены, а бизнес-модель эффективна👇 ❌ СЛАБЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ Выручка выросла всего лишь на 5,9%до 79,6 млрд руб. (рост ниже официальной инфляции) EBITDA(до МСФО 16) снизилась на 30% до 6 млрд руб. Чистая прибыль упала в 2,4 раза до 2,5 млрд руб. 📉 КЛЮЧЕВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ЭФФЕКТИВНОСТИ Переходим к главному показателю эффективности бизнес-модели ритейлеров: ☝️ LFL-трафик в 3 квартале 2025 года снизился на 4,2%. С конца 2021 года показатель устойчиво находится в отрицательной зоне, а это значит, что посещаемость магазинов Fix Price год из года падает. LFL-трафик - показатель, отражающий динамику посещаемости магазинов, работающих более года. Проще говоря, он показывает, стали ли люди чаще заходить в уже работающие магазины или реже. ❗️ ВЫВОД Исходя из падения LFL-трафика и других финансовых показателей,бизнес-модель Fix Price НЕЛЬЗЯ НАЗВАТЬ ЭФФЕКТИВНОЙ. 💲 ОЦЕНОЧНЫЕ МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ Стоимостная оценка: ▪️Fwd EV/EBITDA ≈3,5 ▪️Fwd P/E ≈6,5 Это дороже Ленты и на уровне с ИКС 5. 👉 ИТОГОВЫЙ ВЕРДИКТ На фоне замедления потребительской активности в ритейле,где магазинам с низкими ценами должно быть комфортнее всего, Fix Price проигрывает конкурентам. Недооценки нет, несмотря на заявления менеджмента. 👉 И даже открытие новых магазинов (в 3 квартале 2025 года компания увеличила сеть на 150 магазинов, до 7567) и низкая долговая нагрузка (ND/EBITDA ≈ 0,3) не придают акциям инвестиционной привлекательности. ❓ ВОПРОС К АУДИТОРИИ Кстати,а вы покупаете что-то в магазинах Fix Price👇 ⚠️ Материал подготовлен в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

РОССЕТИ ВОЛГА: РОСТ НА 82% И МОЖНО ЛИ ЖДАТЬ БОЛЬШЕ? Помните, чем подкреплён такой рост акций? Безвозмездным получением активов! Недавно компания отчиталась за 3 квартал 2025 года. Давайте изучим результаты и оценим, не переоценены ли акции. 📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3КВ 2025Г (РСБУ): ✅ Выручка выросла на 55% до 32,7 млрд руб. ✅ Операционная прибыль выросла в 2,3 раза до 3,95 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла в 2,7 раза до 2,9 млрд руб. ➡️ ПЛАНЫ НА БУДУЩЕЕ: Согласно данным из ИПР компания планирует нарастить чистую прибыль в 2025 году до 9,1 млрд рублей, а в 2026 году до 15,7 млрд рублей. ИПР - отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания, в том числе, даёт планы по основным финансовым показателям на несколько лет вперёд. За 9 месяцев 2025 года компания показала прибыль в 7,2 млрд руб. Таким образом, для выполнения плана ей остаётся заработать 1,9 млрд руб. ☝️ ВЫВОД ЭКСПЕРТА: Это посильная задача.Скорее всего, нас ждёт ситуация, аналогичная другим дочкам Россетей, – отражение прибыли в 4 квартале за счёт переоценки активов на фоне снижения ключевой ставки. 👉 ОЦЕНКА КОМПАНИИ: Fwd P/E 2025≈ 2,4 Fwd P/E 2026≈ 1,4 P/B≈ 0,5 ⚠️ РИСКИ: Компания оценена"дёшево" относительно своих исторических мультипликаторов, но риски, конечно, присутствуют: государственное регулирование, возможные недружественные действия материнской компании по отношению к инвесторам, низкая ликвидность акций. 🚩 Справедливая стоимость акций Россети Волга (MRKV) по расчетам на 06.11.2025 составляет 0,17 рублей ❓ А у вас какая акция в портфеле показала самую высокую доходность с начала года👇 Не инвестиционная рекомендация. Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

РОССЕТИ МОСКОВСКИЙ РЕГИОН: ВЫПОЛНИТ ЛИ ГОДОВОЙ ПЛАН НА ФОНЕ РЕКОРДНОЙ ПРИБЫЛИ? По информации из ИПР компания планирует нарастить чистую прибыль в 2025 году до 40,3 млрд рублей и выплатить дивиденды в размере 0,18 руб. на акцию. ИПР - отчёт по исполнению инвестиционной программы, где компания, в том числе, даёт планы по основным финансовым показателям на несколько лет вперёд. 📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3КВ 2025Г (РСБУ) ✅ Выручка выросла на 19% до 69,8 млрд руб. ✅ Операционная прибыль выросла на 46% до 14,2 млрд руб. ✅ Чистая прибыль выросла на 49% до 11,9 млрд руб. ➡️Как были достигнуты такие результаты? 👉 С 1 июля 2025 года в Москве цены на электричество заметно выросли – от 12% до 23%. ВЫПОЛНИМ ЛИ ПЛАН? Компания за 9 месяцев 2025 года показала прибыль 28,7 млрд руб., и до плана остается заработать 11,6 млрд руб. Вроде бы посильная задача, если бы не одно «но»👇 ❗️За последние 5 лет в четвертом квартале компания показывала убыток в 4 из 5 случаев. Основная причина – обесценение активов! ☝️Но в этом году компания может получить прибыль как раз за счет переоценки активов. Всё дело в снижении ключевой ставки, которое приведёт к уменьшению ставки дисконтирования. Простыми словами: ранее стоимость активов рассчитывали по ставке дисконтирования свыше 20%, а сейчас пересчитают по 16-18%, что увеличит их балансовую стоимость. ➡️ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ В настоящее время компания оценена в 1,6 прибыли 2025 года (P/E ≈ 1,6), что указывает на сильную недооценку. Но расти акциям может мешать недавняя инициатива, которую хоть и опровергли, но российские инвесторы помнят про "Налоговую систему в ближайшее время менять не планируем". Справедливая стоимость акций Россети Московский регион (MSRS) по расчетам на 07.08.2025 составляет 1.6 рублей ➡️ ВЫВОД Перед нами классическая "вилка": с одной стороны — рекордная операционная прибыль и рейтинговая недооценка, с другой — сезонные риски и регуляторная неопределённость. Ключевым станет квартальный отчёт, который покажет, смогла ли компания прервать многолетнюю традицию убыточных 4КВ. 👉 Кто живёт в Москве, ощутили повышение расходов на ЖКХ? Верите ли вы, что компания сможет выполнить годовой план по прибыли? Делитесь в комментариях! 👇 Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию». Не инвестиционная рекомендация.

«МАТЬ И ДИТЯ»: СИЛЬНЫЙ РОСТ ПРОТИВ РЫНОЧНОГО ТРЕНДА Умение строить и открывать новые медицинские учреждения, приобретать бизнесы и возвращать капитал акционерам – наше преимущество, заявил генеральный директор компании Марк Курцер. 📊 Операционные результаты за 3кв 2025г: ✅ Выручка выросла на 40,3%до 11,6 млрд руб. ✅ LFL-продажи увеличились на 16,3%до 9,6 млрд руб. ✅ Количество амбулаторных посещений выросло в 2,2 раза ✅ Количество принятых родов выросло на 20,8% ✅ Количество пункций ЭКО выросло на 9,2% Рост выручки обеспечен востребованностью амбулаторной и стационарной медицинской помощью, высокими показателями по родам, а также за счет присоединения сети клиник «Эксперт». ☝️Выручка за 9 месяцев 2025 года достигла 30,9 млрд рублей. План на 2025 год (42-43 млрд руб.) компания с высокой вероятностью выполнит как за счет органического роста, так и за счет приобретений. Мать и Дитя продолжает инвестиционную программу. Ключевые события 3 квартала: – Развитие госпиталя «Мичуринский» –Расширение детской клиники в Самаре –Открытие клиники репродуктивного здоровья в Сургуте Мы всегда говорим в наших обзорах Мать и Дитя: «Лучше купить «сильную» компанию по справедливой цене, чем «слабую» по низкой». ❗️Как вы видите (акции с начала года показали рост на 42%), это приносит свои плоды. Держим акции Мать и Дитя в дивидендном портфеле и готовимся к получению дивидендов 🚩 Справедливая стоимость акций Мать и дитя (MDMG) по расчетам на 02.08.2025 составляет 1100 рублей ➡️ ВЫВОД Компания наглядно демонстрирует преимущество качественного бизнеса:даже в сложные для рынка времена она показывает взрывной рост за счет грамотного сочетания органики и сделок M&A. Это подтверждает наш тезис о том, что переплата за силу и предсказуемость часто окупается с лихвой. 👉 А вы инвестируете в акции компаний из защитных секторов экономики? Считаете ли медицинский сектор надежной гаванью? Делитесь мнением в комментариях! 👇 Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».

ЛЕНТА: РОСТ ВПЕРЕДИ, НО ПОТРЕБЛЕНИЕ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ. ИТОГИ 3КВ 2025 📊Результаты за 3кв 2025 года: ✅ Выручка выросла на 26,8%до 267,5 млрд руб. ✅ EBITDA(до МСФО 16) выросла на 15,5% до 19,6 млрд руб. ❌Рентабельность по EBITDA снизилась с 8,1%до 7,3%. ✅ Чистая прибыль выросла на 88%до 8,2 млрд руб. ❗️Капитальные расходы выросли на 35%до 12 млрд руб. ⬆️ Темпы роста выручки от квартала к кварталу ускорились за счет открытия новых магазинов и сделок M&A. Компания за 9 месяцев 2025 года выполнила свой годовой план, открыв более 1000 новых магазинов. ❗️Однако замедление рынка продовольственного ритейла не обошло компанию стороной и сказалось на снижении темпов роста и рентабельности EBITDA, а также LFL-трафика. LFL-трафик в 3 квартале снизился на 0,6%. Примечательно, что снижение произошло в форматах «магазины у дома», тогда как в гипермаркетах и супермаркетах наблюдается рост. ❗️В 3 квартале 2025 года свободный денежный поток был отрицательным на фоне роста инвестиций в развитие. Но ситуация остается под контролем, так как долговая нагрузка в норме (ND/EBITDA = 0,9) Также важно следить за новостями компании, так как в ноябре будет представлена обновлённая стратегия развития Ленты до 2028 года, в которой будут отражены новые амбициозные цели. 👍 Справедливая стоимость акций Лента (LENT) по расчетам на 31.10.2025 составляет 2600 рублей ➡️ ВЫВОД Лента демонстрирует мощный экстенсивный рост,но замедление потребительской активности бьет по ключевым операционным показателям. Главный вопрос к новой стратегии — сможет ли компания перейти от агрессивной экспансии к эффективному управлению рентабельностью в условиях кризиса потребления. ❓ А вы ощущаете на себе снижение потребления? Стали реже ходить в магазины или пересмотрели корзину? Делитесь наблюдениями в комментариях! ⬇️ Автор Дмитрий, «Инвестиции в Россию».