Как складывается цена фьючерса? Как и у любого актива, у фьючерсного контракта есть цена, которая зависит от стоимости базового актива (товар, на который заключается фьючерс) и процентных ставок в валюте контракта. Например, торгуемый на Московской бирже фьючерсный контракт на обыкновенные акции Сбера состоит из 100 акций (1 лот), в то время как лот фьючерса на акции ГМК Норникель - из 1 акции. Информацию о параметрах каждого конкретного фьючерса можно узнать из биржевой спецификации, опубликованной на сайте биржи. Сравнив цену фьючерса со стоимостью базового актива, вы обнаружите что фьючерс стоит дороже. Например, на закрытие торгов в пятницу мартовский контракт SBRF-3.21 стоил 26 950 р.,тогда как 1 об. акция Сбера - 268,25 руб. Соответственно, 100 акций стоят 26 825 руб., на 125 руб. дешевле. Эта разница называется контанго. Поскольку по условиям контракта SBRF-3.21 оплата и поставка акций осуществляется в марте, продавцу нужно дополнительное вознаграждение за ожидание. Говоря проще, - это премия к цене акций, компенсирующая продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы. Для акций - это расходы на депозитарий, для товаров - хранение на складе. Указанные 125 руб. на 100 акций Сбера (1,25 на акц.) - это и есть вознаграждение продавца. Размер этой премии зависит от: • Безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте (доходность коротких гос. облигаций) • Расходов продавца, возникающих по причине отсрочки платежа по сделке.

История фьючерсных контрактов Такое явление, как фьючерсный контракт, появилось вместе с возникновением организованной торговли в Вавилоне и Греции, когда купцы и фермеры заключали прототип современных фьючерсов на сельскохозяйственные товары. По некоторым данным, историю фьючерсов можно проследить даже до 1750 г. до н.э. в Месопотамии, которая была расположена на территории современного Ирака. Торги прошлого носили неорганизованный и несистемный характер, поэтому с современными фьючерсами их связывает только основополагающий принцип сделки. Первые "современные" товарные фьючерсы появились в Англии в XVI веке, однако из-за их внебиржевого обращения, официально признанная история появления фьючерсов берет начало в 1730 г. на рисовой бирже в Японии. В США фьючерсы появились в 1848 году, после создания товарной биржи Chicago Board of Trade (CBOT), которая первоначально торговала только пшеницой, кукурузой и соей. В Англии в 1877 г. была создана первая официальная товарная биржа - Лондонская биржа металлов, на которой фьючерсы стали обращаться на регулярной основе. Сегодня фьючерсы торгуются практически на любой бирже мира, включая МОЕХ. Ведущими площадками по объему торгов самыми разнообразными деривативами являются Чикагская товарная биржа (CME) и Intercontinental Exchange (ICE).

1) Фьючерс, что ты такое? Фьючерс - это контракт по поставке какого-либо актива. Исполнение контракта - то есть поставка предполагается не немедленно, а в будущем. Отсюда и название. Будущее - Future (англ.) Суть фьючерсных контрактов сводится к одному: стороны заключают договор на поставку товара в будущем, но по текущей рыночной цене. Например, фермер выращивает кукурузу, которую он будет собирать и продавать только через 3 месяца. Фермер опасается, что высокая урожайность в этом году заполонит рынок кукурузой и текущая цена на продукт снизится. Покупатель кукурузы, завод по изготовлению консервов, наоборот прогнозирует рост цен на закупаемое сырье из-за высокого экспортного спроса. Завод считает для себя разумным зафиксировать текущую цену на кукурузу, а приобрести ее позже - через те же три месяца. Фермер и покупатель решают заключить контракт, согласно которому первый обязуется поставить1000 т. кукурузы через 3 месяца по текущей цене, а второй поднакопить деньжат и заплатить за весь объем чудесного продукта. Предприимчивый фермер и не менее предприимчивый владелец завода отправляются на товарную биржу, где и заключают сделку, а в качестве гарантии исполнения обязательств, биржа удерживает предоплату с обеих сторон.

Как заработать на инфляции Часть 1 Акции сырьевых компаний Многие инвесторы пытаются нахапать в портфель побольше компаний, которые приносят высокие дивиденды, что является ошибкой. Это частично связано с тем, что растущая инфляции также негативно влияет на стоимость акций с высокими дивидендами, как и на долгосрочные облигации с фиксированной доходностью. Исключение - если дивидендный эмитент производит коррелирующий с инфляцией товар. Лучшая альтернатива - инвестировать в акции роста тех секторов, которые исторически имеют высокую корреляцию с инфляцией: • Энергетика (нефть, газ) и промышленные металлы (сталь, медь, никель) • Здравоохранение и производство еды (зерновые и масличные, сахар, мясо и пр.) • Строительные материалы и Технологии Что купить: • Секторальные ETF • Акции, например #GMKN #AGRO #MAGN и др. Драгоценные металлы Точной корреляции между уровнями цен и драгметаллами нет, но традиционно инфляция благоприятствовала росту цен на золото и серебро. Что купить: • Золотые инвестиционные монеты или обезличенные металлические счета (ОМС) • Акции ETF / паи БПИФ, которые держат на балансе физическое золото. • Акции золотодобывающих компаний

Как защититься от инфляции? Если у инвестора значительный капитал, а главная цель - сохранить его, то наилучший вариант воспользоваться государственными облигациями с привязкой к инфляции. В США это казначейские Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) - бумаги, номинал и сумма купона по которым индексируются на величину инфляции в США. В России аналогом TIPS являются инфляционные линкеры ОФЗ-ИН с номиналом, который индексируется на уровень инфляции. Эти инструменты дают защиту от роста цен за счет премии к уровню инфляции. Например, какая бы инфляция не была, по ОФЗ-ИН инвестор гарантированно получит ~2,5% реальной доходности. Если требования к желаемой доходности выше, чем дают гособлигации, можно собрать модифицированный всепогодный портфель Рэя Далио, состоящий в том числе из акций, золота и товаров. Однако, в связи с отрицательной реальной доходностью казначейских облигаций, их разумнее заменить на TIPS или ОФЗ-ИН. В случае, если инвестиционный профиль инвестора ориентирован на более высокий уровень риска и допускает просадку до четверти портфеля в период epic fail, можно сократить совокупную долю облигаций в портфеле (TIPS) в 2 раза и соразмерно увеличить доли остальных активов: акций, золота и товаров.

Что такое сплит и зачем его проводят компании Когда акции сильно растут в цене и начинают стоить очень дорого, компании могут их «раздробить» — провести сплит. Как правило, в краткосрочной перспективе бумаги после сплита растут. Теперь подробнее, что это такое. Большинство эмитентов хочет, чтобы их акции не стоили слишком дорого — так их может купить как можно больше инвесторов, и это положительно влияет на объём торгов, ликвидность и, как следствие, стоимость компании. Поэтому, если бумаги сильно дорожают, эмитент может провести сплит. Допустим, сплит происходит в соотношении 10 к 1. Если у вас на брокерском счёте была одна акция компании, то станет десять. Соответственно, и стоимость каждой бумаги, а также дивиденды, которые вы получите по ней, пропорционально уменьшаются, но в сумме они не меняются. Так, 30 июля 2020 года о сплите в соотношении 4 к 1 объявила Apple. Акции компании c 23 марта по 30 июля подорожали на 71% — примерно до 380 долларов. Это далеко не первое дробление акций в истории компании: в 1987, 2000 и 2005 годах сплит происходил в соотношении 2 к 1, а в 2014 году, когда акции компании стоили больше 600 долларов, — 7 к 1. Когда Apple выходила на биржу в 1980 году, её акции стоили $22 за штуку — или $0,13 (с учётом всех сплитов). Сплит сам по себе не влияет на капитализацию компании, однако может приводить к краткосрочному росту котировок, пишет Wall Street Journal со ссылкой на исследование Nasdaq на основе данных за 2012–2018 годы. Сразу после сплита акции дорожают в среднем на 2,5%, а в течение года после сплита — на 5%. Российские компании редко проводят сплиты: в 2005 году с коэффициентом 100 к 1 это сделала «Роснефть» при подготовке к IPO, в 2007 году — СберБанк (1000 к 1). Частных инвесторов на МосБирже становится всё больше, поэтому теоретически это может привести к росту числа сплитов в долгосрочной перспективе.

Сколько компаний должно быть в диверсифицированном портфеле Подсчитано: если у вас в портфеле бумаги двух компаний, то риск, связанный с одной из них, снижается примерно на 40%. Если вы инвестируете в восемь компаний, то риск уменьшается на 80%, 16 — на 90%, 32 — на 95%, 128 — на 99%. Иными словами, чем больше разных акций появляется в вашем портфеле, тем меньше выигрыш в надёжности от добавления каждой следующей. При этом вы тратите много времени на анализ того или иного эмитента. Кроме того, риски, наоборот, могут расти: находить новые инвестиционные идеи всё сложнее, и вы, скорее всего, будете добавлять компании, по качеству уступающие тем, что уже есть у вас. Поэтому большинство легендарных инвесторов советуют держать в своём портфеле 10−15 акций. Новичкам большую часть инвестиций лучше направлять в облигации государства и крупных компаний из разных секторов.

Куда можно вкладывать деньги из подушки безопасности Если не инвестировать деньги, отложенные на экстренные траты, их постепенно «съест» инфляция. Но делать это стоит, вооружившись максимально надёжными и ликвидными инструментами. К таким относятся: банковские вклады с возможностью снятия денег без потери процентов на сумму не более 1,4 млн рублей; облигации государства и крупнейших компаний: их стоимость меняется не так сильно, как акций. Можно продать их на бирже без потери накопленного купонного дохода или дождаться их погашения по номиналу; паевые инвестиционные фонды (ПИФы), инвестирующие в государственные облигации и облигации крупнейших компаний. Но нужно учесть, что в некоторых случаях в ПИФах предусмотрена комиссия при досрочной продаже.

Что будет с акциями, если компания обанкротится или уйдёт с биржи Если компания не готова платить по обязательствам перед кредиторами или контрагентами из-за финансовых трудностей, она может объявить о банкротстве. Если банкрот неспособен реструктуризировать долги, суд её ликвидирует. Все активы компании выставляют на продажу, а вырученные деньги отдают кредиторам. В России такой порядок: сначала выплачивают долги перед банками, государством и держателями облигаций, и только потом — перед акционерами. До них деньги добираются редко. После ликвидации компании проходят делистинг — их ценные бумаги принудительно прекращают размещать на бирже. Выгоднее всего продать акции как можно раньше, потому что их стоимость, скорее всего, будет быстро падать. А если компания ушла с биржи добровольно? Такое тоже бывает: например, когда её реорганизуют или поглощают (это распространено в США). Или если крупные акционеры хотят сделать компанию частной. Тогда перед делистингом объявляется оферта — инвесторам предлагают выкупить акции. По российским законам стоимость выкупа в оферте — средневзвешенная (с учётом объёмов торгов) цена акции на бирже за полгода перед объявлением делистинга. Иногда выгодно не принимать оферту и оставить бумаги у себя. Если акции приносят дивиденды, права на выплаты останутся и после того, как компания уйдёт с биржи. Но продать бумаги можно только на внебиржевом рынке, и, скорее всего, покупателя найти будет сложно. Выкуп акций может быть принудительным: если один акционер владеет 95% бумаг (в США — 90%), он может выкупить оставшиеся без согласия инвесторов. В таком случае акции выкупают по цене не ниже рыночной, а оценку проводит аудиторская компания.

Какие российские компании не платят дивиденды Средняя дивидендная доходность на российском рынке, по данным на конец 2019 года, — 6,23% годовых. Отечественные компании платят одни из самых высоких дивидендов в мире. Например, в США это в среднем 1,83% годовых. Однако регулярные выплаты держателям ценных бумаг есть далеко не во всех крупных компаниях. Вот несколько примеров. «Яндекс». Компания отказалась от дивидендов в 2011 году. С тех пор все свободные средства она инвестирует в развитие и быстрый рост. По итогам II квартала 2020 года доля нерекламной выручки впервые составила 40%, из которых 12,5 млрд рублей (30% от всей выручки) — сегмент «Такси», растущий опережающими темпами. В него, кроме такси, также входят доставка еды и продуктов. У компании есть ещё сервисы объявлений, медиасервисы и экспериментальные направления («Яндекс.Драйв», «Яндекс.Дзен», геосервисы, «Яндекс.Облако» и «Яндекс.Образование»). «Мечел». Горно-металлургический гигант не платит дивиденды по обыкновенным акциям с 2012 года. У компании много долгов из-за того, что в 2004–2012 годах она активно скупала небольшие предприятия, в том числе за рубежом. Но на перспективы «Мечела» негативно повлиял мировой финансовый кризис 2008 года, когда цены на уголь и стальной прокат сильно упали. Поэтому свободные средства компания направляет на погашение долга (этот процесс называется «делеверидж»). «Русал». Один из крупнейших мировых производителей алюминия не выплачивал дивиденды с 2017 года. У компании тоже высокая долговая нагрузка. На её показатели также повлияли введённые в апреле 2018 года санкции (их сняли в январе 2019 года). Однако при определённых условиях «Русал» снова начнёт платить дивиденды, одно из них — восстановление рынка алюминия.

Что значит «кормить лося» и «флоатер» На сайтах и форумах для инвесторов и трейдеров часто попадаются фразы, которые редко можно услышать. Например, «кормить лося». И речь тут, конечно, не об уходе за диким животным. Это значит «терпеть убытки», ведь «лось» созвучен с английским словом loss (убыток). Бывает, что лося «режут» — то есть фиксируют убыток и выходят из актива. Начинающему инвестору часто психологически сложно признать свою неправоту и продать бумагу, которая падает в цене. Флоатерами называют государственные облигации с плавающей ставкой (или с переменным купоном, ОФЗ-ПК), потому что float — по-английски «плавать». Размер купона по ОФЗ-ПК зависит от индикатора RUONIA, обычно он практически равен ключевой ставке. Чем показатель выше относительно инфляции, тем выше доходность ОФЗ-ПК. С помощью флоатеров инвесторы могут защититься от резких колебаний ключевой ставки: их стоимость не так сильно уменьшается при повышении ключевого показателя.

Что такое опционы на бирже? Опцион даёт держателю право купить или продать актив по указанной цене в определённую дату. Если покупатель опциона может купить актив, то такие опционы называются колл-опционами, если продать — пут-опционами. Допустим, акция компании Y прямо сейчас стоит 1000 рублей. Вы надеетесь на рост стоимости и покупаете колл-опцион на бумагу за 200 рублей. (Премия (цена), по которой через год вы можете купить акцию компании за ту же тысячу рублей, называется страйком). Продавец колл-опциона надеется, что стоимость бумаги вырастет не больше чем на 200 рублей. Если через год акция подорожала, например, до 2000, то покупатель опциона может заплатить ещё 1000 и получить актив. Продав его на бирже, он получит чистую прибыль 800 рублей. Убыток продавца, включающий упущенную выгоду, — также 800 рублей. Зато, если к концу года акция будет стоить 1000–1200 рублей, продавец получит прибыль, а покупатель понесёт убытки. Если к дате окончания контракта цена бумаги будет меньше 1000 рублей, покупателю будет невыгодно реализовывать своё право на покупку. В этом случае его убыток составит 200 рублей (столько он заплатил в начале), прибыль продавца — те же 200 рублей. Опционы дают покупателям возможность получить прибыль, рискнув небольшой суммой. Продавец зарабатывает на премиях опциона. Будьте осторожны: опционы — инструмент опытных инвесторов, но знать о них стоит.

Как и почему может меняться состав инвестиционного портфеля Опытные инвесторы контролируют уровень рисков, поэтому они регулярно пересматривают состав своего портфеля. Этот процесс называется ребалансировкой. Рассказываю, как и почему её стоит проводить. Как правило, портфель долгосрочного инвестора состоит из акций и облигаций. Их соотношение зависит от склонности к риску и от инвестиционного горизонта. Чем меньше вы готовы рисковать и чем меньше времени до достижения вашей цели, тем меньше должна быть доля акций. Допустим, вы определили, что ваш портфель на 60% должен состоять из акций и на 40% — из облигаций. В целом это соответствует умеренному уровню риска. Представим, что за год с того момента, как вы собрали такой портфель, стоимость акций выросла, а облигаций — осталась без изменений. И теперь условно 75% ваших денег приходится на акции и только 25% — на облигации. Такое соотношение будет более рискованным. В этом случае вашему портфелю потребуется ребалансировка — то есть нужно вернуть его к исходным соотношениям. Чтобы её провести, вы можете докупить облигации или продать часть акций. Когда и как проводить ребалансировку Только по времени. Самый элементарный подход. Вы проводите ребалансировку с определённой периодичностью: раз в день, месяц, квартал, полугодие, год и т.д. Только по порогу. Допустим, вы решили, что максимально допустимая доля акций в вашем портфеле — 65%. Независимо от времени, когда этот порог достигнут, вы проводите ребалансировку. Минус такого подхода в том, что портфель нужно часто проверять и следить за рынком, а это ведёт к дополнительным издержкам. По времени и порогу. Пример такого подхода: ребалансировать портфель раз в полгода или год, но только если отклонение от принятого соотношения — 5 процентных пунктов. По оценке аналитиков, для большей части сбалансированных портфелей именно такой подход — оптимальный с точки зрения баланса риска и доходности.

Что такое биржевой спред Разница между покупкой и продажей валюты в обменниках или отделениях банков называется спредом. Но он есть и на рынке ценных бумаг. Рассказываю, о чём биржевой спред говорит инвестору. Что такое спред Чтобы купить или продать акции или облигации, инвесторы выставляют заявки, а брокер выводит их на биржу. Разница между наименьшей ценой продажи и наибольшей ценой покупки называется биржевым спредом. Для акций спред может достигать нескольких рублей, поэтому чаще его считают в процентах относительно цены актива. О чём может говорить размер спреда Ликвидность актива. Чем меньше спред, тем больше востребован актив и тем выше ликвидность. Инвестору выгодно, чтобы спред был как можно меньше: так можно продать или купить бумагу по цене, максимально близкой к рыночной. Ситуация на рынке. В моменты неопределённости на рынке, например перед выходом финансовых новостей, спред может увеличиваться. Также размер спреда зависит от объёма торгов. Например, если в США — выходной, а в России — нет, ликвидность акций на МосБирже может падать. В этом случае спред будет увеличиваться.

Классические ошибки начинающих инвесторов Вложения без цели. Первое, с чем должен определиться начинающий инвестор, — это его цель. Хотите ли вы регулярно получать дивиденды? А может, рассчитываете накопить денег, чтобы путешествовать на пенсии? Или нужна прибавка к зарплате? Без целеполагания невозможно ни выбрать подходящие для себя инструменты, ни определить риски. Ставить всё. Вкладывая больше, действительно можно больше заработать, но потерять — тоже. Не стоит продавать квартиру или снимать последние рубли с депозита, чтобы инвестировать, даже если в прошлом ваши вложения были успешны. Выбор «любимчиков». Личные симпатии (как и антипатии) не должны определять стратегию инвестиций — это опасно и чревато не самыми лучшими последствиями. Разберём на простом примере: многие симпатизируют Илону Маску. Он визионер, строящий космические корабли и планирующий жизнь на Марсе, — персонаж со всех сторон привлекательный. Однако акции Tesla нестабильны, и, как показывает практика, их цену способны обвалить даже твиты основателя. А соцсетями Маск пользуется активно. Жадность. Золотое правило рынка: «Чем выше доходность — тем выше риск». Вроде бы очевидно, но повторять это приходится снова и снова — неопытные инвесторы бывают крайне азартны и верят в возможность получения моментальной прибыли, кратно превышающей вложения (или средний доход от инвестиции). Паника. Инвестиции плохо сочетаются с эмоциональными решениями. Впрочем, иногда кажется, что к ним подталкивает сама ситуация — цены на акции падают, а вы их ещё не продали. Или наоборот: цена растёт, а вы всё ещё не приобрели актив, который сделает вас богачом. Поддаваясь общему настроению или избыточно чутко реагируя на изменения, начинающий инвестор может потерять деньги, неверно интерпретировав незнакомые сигналы. Самая верная тактика — ожидание.

Основные индексы на Мосбирже: что они обозначают? Те или иные фондовые индексы постоянно упоминают в финансовых новостях. Они показывают динамику изменения стоимости ценных бумаг, собранных по определённому принципу. Например, акции американских компаний или облигации российских эмитентов. Эти показатели помогают инвесторам понять, каковы в целом настроения на рынках. Вот за какими индексами на Мосбирже стоит следить в первую очередь: Индекс Московской биржи (IMOEX). Главный индикатор российского рынка акций. Сейчас в него входят бумаги 35 крупнейших публичных российских компаний. Индекс РТС (RTSI). Долларовый аналог индекса Мосбиржи. Индекс MSCI Russia. Это самые привлекательные компании для международных инвесторов. Сюда входят бумаги 21 компании. На него в первую очередь ориентируются крупные международные инвесторы, принимая решение об инвестициях. Индекс совокупного дохода гособлигаций (RGBITR). Основной индикатор рынка российского госдолга: он учитывает изменение стоимости и купонный доход облигаций федерального займа. Индекс чистых цен облигаций (RGBI). В него входят все государственные облигации. Индекс подходит для анализа поведения инвесторов на рынке госдолга.

Чем обыкновенные акции отличаются от привилегированных Компании могут выпускать акции двух типов: обыкновенные и привилегированные (они же «префы»). Владельцы последних меньше участвуют в управлении эмитента, но у них есть преимущество при выплате дивидендов. Расскажем коротко об основных отличиях двух видов бумаг. Дивиденды. Размер минимальных выплат владельцам привилегированных акций может быть указан в уставе и дивидендной политике. Выплаты могут быть привязаны к финансовым показателям (прибыли или свободному денежному потоку), номинальной стоимости акций или зафиксированы на конкретном уровне. В отличие от «префов», дивиденды по обыкновенным акциям компания может и не выплачивать. Например, «Мечел» не делает этого c 2012 года. Скорее всего, из-за высокой долговой нагрузки. Кроме того, у «префов» есть дивидендное преимущество перед обычными акциями: выплаты по ним могут быть раньше. Управление компанией. По большинству вопросов могут голосовать только владельцы обыкновенных акций. Однако без держателей привилегированных акций нельзя решать вопросы о ликвидации или реорганизации компании, изменении устава, размещении новых акций на бирже или изъятии уже обращающихся. Чтобы влиять на управление компанией, нужно иметь большой пакет акций. Например, для внесения предложений в повестку годового собрания акционеров — 2% голосующих бумаг. Стоимость обыкновенных и привилегированных акций может отличаться. Это может быть связано с тем, что по ним платят разные дивиденды, а также со спросом разных групп инвесторов: для крупных важна ликвидность (возможность продать большой объём бумаг), для частных — гарантированные дивиденды.

Дивидендные аристократы: российские компании, которые платят стабильно высокие дивиденды Когда на рынках неспокойно, многие инвесторы предпочитают вкладываться в облигации и золото. Но есть и акции, цена которых меняется не так сильно, как остальных. Как правило, это бумаги компаний, выплачивающих стабильно высокие дивиденды. Вот две таких. «Лукойл». Компания, по её данным, увеличивает выплаты держателям акций более 20 лет. Промежуточные дивиденды за девять месяцев платят в конце года, итоговые — летом. В октябре 2019 года «Лукойл» объявил о новой дивидендной политике: теперь выплаты акционерам будут зависеть от свободного денежного потока с учётом расходов на обратный выкуп акций и процентные платежи. До этого компания выплачивала акционерам не менее 25% от чистой прибыли по МСФО. По итогам 2019 года нефтедобытчик заплатит рекордные 542 рубля на акцию, несмотря на снижение цен на сырьё в I квартале 2020 года. Дивидендная доходность с учётом средней (не учитывая объём торгов) цены за акцию на соответствующий период составляет, по данным компании, 9,8% годовых. ФСК ЕЭС. Электроэнергетическая компания увеличивает дивиденды с 2015 года. По итогам 2019 года, с учётом промежуточных выплат за девять месяцев прошлого года, держателям бумаг ФСК ЕЭС заплатят 1,83 копейки на акцию (в 2018 году — 1,61 копейки). Компания увеличит выплаты, даже несмотря на снижение прибыли в 2019 году. Как объяснял глава ФСК, падение показателей связано с разовыми факторами. По дивидендной политике компания выплачивает акционерам 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО — в зачёт идёт больший из показателей. Причём он делится на обязательные отчисления и погашение убытков прошлых лет. В 2019 году ФСК ЕЭС впервые выплатила промежуточные дивиденды за девять месяцев. В итоге доходность составила 9,7% годовых.

Как составить инвестиционный портфель: три самых простых варианта Консервативный. Если для вас главное, чтобы деньги были в сохранности, то обратите внимание на инструменты с минимальным риском: государственные облигации или облигации самых крупных и надёжных компаний (голубых фишек). Покупайте ценные бумаги либо с коротким сроком до погашения, либо со сроком обращения, равным вашему инвестиционному горизонту. Инвестируете на три года — вкладывайтесь в облигации с погашением через три года. В этом случае вас не будет волновать изменение их стоимости, потому что эмитент выкупит ценные бумаги по номиналу. Потенциальная доходность у таких вложений — меньше, чем у вложений в акции, но и рисков меньше. Пример консервативного портфеля: ▪️ 60% — государственные облигации (ОФЗ) ▪️ 40% — облигации голубых фишек Умеренный. Если вы инвестируете на долгий срок, хотите получить дополнительную доходность от дивидендов и роста стоимости акций, можете вложить часть портфеля в акции голубых фишек из разных отраслей. Диверсификация по отраслям нужна, чтобы снизить риск. Пример умеренного портфеля: ▪️ 40% — государственные облигации (ОФЗ) ▪️ 30% — облигации голубых фишек ▪️ 30% — акции голубых фишек Агрессивный. Если вы хотите получить максимальную доходность и инвестируете вдолгую, выбирайте акции. На долгосрочном горизонте они показывают самую высокую доходность, но и риски больше: акции могут не восстановиться после падений. Поэтому перед тем, как выбрать компанию для инвестиций, вам нужно оценить её финансовые показатели и перспективы отрасли, в которой она работает. Тем не менее даже инвесторам, склонным идти на риск, рекомендуется 10–15% активов держать в низкорисковых инструментах — облигациях. Пример агрессивного портфеля: ▪️ 10% — ОФЗ и корпоративные облигации ▪️ 30% — акции голубых фишек ▪️ 60% — акции других компаний

Как инвестировать в облигации Самый простой путь — купить облигации, получать купоны и ждать погашения по номиналу. За это время купоны можно реинвестировать в эту же или другую облигацию. Такая стратегия подойдёт консервативным инвесторам: облигации приносят деньги и во время роста экономики, и в кризис. Главное — покупать бумаги, срок погашения которых соответствует вашему инвестиционному горизонту. Например, если вы планируете получить деньги через два года — покупайте облигации, у которых срок обращения заканчивается через два года. Тогда вам не так важно, как изменится стоимость облигаций в будущем. Чтобы получить больший доход, эту стратегию можно модифицировать и разделить на две Первая, или «классическая», стратегия: поделить портфель на одинаковые части и вложить их в облигации с разным сроком погашения. Скажем, если у вас есть 100 тысяч рублей, то можно вложить по 10 тысяч в государственные облигации со сроками погашения от одного до десяти лет. Так вы сможете диверсифицировать портфель, а на деньги от погашения более «коротких» облигаций покупать более выгодные на момент получения номинала бумаги. Вторая: распределить средства между «короткими» и «длинными» облигациями. Например, половину денег вложить в бумаги со сроком погашения до трёх лет, ещё половину — от десяти лет. Долгосрочные облигации обеспечат стабильный доход, а краткосрочные бумаги дают больше гибкости на случай изменения ситуации в экономике. Опытные инвесторы, которые хорошо разбираются в экономике и рынке облигаций, применяют активные стратегии управления портфелем облигаций. Например, если они видят более выгодный вариант, то заменяют одни бумаги в портфеле на другие. Такой подход может принести больше дохода, но и рисков по нему больше.

Что влияет на цену государственных облигаций Стоимость гособлигаций зависит от того, как международные инвесторы оценивают риски при вложениях в долговые бумаги этой страны. Например, если правительство резко увеличивает дефицит бюджета, это может привести к росту доходности облигаций — инвесторы могут подумать, что государству будет сложнее платить по долгам, а значит риски выше. Перед тем как инвестировать в облигации, международные инвесторы обращают внимание на кредитный рейтинг страны — он показывает, насколько рискованны вложения. Например, чем выше уровень госдолга по отношению к ВВП и больше дефицит бюджета (разница между доходами и расходами) — тем более вероятно, что государство не сможет расплатиться по долгам. Это влияет на стоимость и доходность облигаций. Ещё один важный фактор — ключевая ставка. Это процент, по которому Центробанк (ЦБ) выдаёт займы коммерческим банкам. Если инвесторы ожидают, что ЦБ снизит ключевую ставку, спрос на уже выпущенные облигации растёт, соответственно растёт и их цена. Верно и обратное: если ключевая ставка выше, стоимость выпущенных облигаций падает. Начинающему инвестору стоит запомнить, что стоимость ОФЗ чувствительна к ключевой ставке и ожиданиям по ней. Чтобы не рисковать, стоит инвестировать в облигации со сроком погашения, соответствующим вашему горизонту инвестирования.

Как выбирать корпоративные облигации на Мосбирже Главный риск при вложениях в облигации компаний — банкротство или выплаты платежей не вовремя или не в полном объёме (это называется дефолт). Если предприятия надёжные, то такое происходит редко. Начинающему инвестору в первую очередь стоит обратить внимание на кредитный рейтинг компании, выпускающей облигации. Рейтинги выставляют кредитные агентства, тройка крупнейших в мире — Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) и Fitch. Есть также российские АКРА и «Эксперт РА». Агентства оценивают платёжеспособность эмитентов по своим методологиям. То есть рейтинг — это мнение агентства о кредитоспособности компании. У каждого из агентств — своя шкала долгосрочных и краткосрочных рейтингов. Например, в долгосрочной шкале S&P Global Ratings 22 пункта: самым платёжеспособным компаниям присваивают рейтинг АAA, а находящимся на грани дефолта — D. Чем выше рейтинг, тем ниже риск инвестирования. За рейтингами публичных компаний можно следить на их официальных сайтах или сайтах кредитных агентств. Ценные бумаги самых крупных и надёжных компаний называют «голубыми фишками». На Московской бирже к таким относятся бумаги 15 игроков: «Лукойл», Сбербанк, «Газпром» и другие. У этих компаний устойчивый бизнес, часто с государственным участием в капитале. На что ещё обратить внимание? У корпоративных бумаг часто бывает оферта — право или обязанность компании выкупить облигации в конкретный срок за определённую стоимость (как правило, 100% от номинала). Пример: облигации «Газпрома» с погашением в 2028 году. Оферта по ним запланирована на 21 февраля 2025 года. В этот день инвесторы могут по желанию предъявить облигацию к погашению, а эмитент обязан её выкупить. Инвесторам это даёт больше гибкости: можно не дожидаться погашения облигации, а раньше реинвестировать деньги под более высокий процент, если ситуация на рынках поменялась.

Индикаторы спада в экономике, за которыми стоит следить инвестору Когда экономика сокращается, у компаний может падать прибыль. Вот несколько индикаторов, которые могут предсказывать кризисы с опережением официальной статистики. Индекс потребительской уверенности. Его вычисляют по результатам опросов — людей спрашивают, что они думают о будущей экономической ситуации в целом, а также о своём личном финансовом положении или состоянии рынков товаров и услуг и сбережений. Следить за индикатором можно на сайте Росстата, он обновляется каждый квартал. Также поведение потребителей изучает компания Neilsen. Почему важен: если ситуация в экономике ухудшается, люди могут ощутить это раньше, чем статистические агентства зафиксируют спад ВВП. При снижении уверенности в будущем потребители снижают расходы, что негативно сказывается на компаниях, продающих товары внутри страны, и начинают больше откладывать. Погрузка на железных дорогах — объёмы перевозок грузов по железной дороге, посчитанные в тоннах. Следить за индикатором можно на сайте РЖД, статистика выходит раз в месяц. Почему важен: снижение объёма перевозки грузов может говорить о сокращении объёма промышленного выпуска. Правда на показатель также могут повлиять снижение спроса из-за рубежа на экспортные товары, ремонт железных дорог и повышение тарифов. Инверсия кривой доходности — превышение доходности краткосрочных (трёхмесячных или двухлетних) казначейских облигаций США над доходностью десятилетних. Следить можно на сайта Минфина США, обновляется каждый день. Почему важен: обычно доходность более длинных бумаг выше, чем коротких, — инвесторы требуют более высокую премию за вложения на долгий срок. Если всё наоборот, это значит, что ближайшее будущее более рискованно, чем отдалённое, — инвесторы опасаются рецессии.

Какие компании могут выиграть от роста популярности видеоигр Пока все сидят по домам, продажи видеоигр растут: только в США в марте на них потратили 1,6 млрд долларов. Это на 35% больше, чем год назад, и рекорд за последние десять лет. На этой волне вполне могут заработать и российские компании. Например, МТС принадлежит стриминговая платформа WASD.TV, где можно не только транслировать игры, но и участвовать в киберспортивных турнирах. Там же есть облачный сервис, который даёт мгновенный доступ к играм без необходимости загрузки. По данным SimilarWeb, трафик платформы за последние два месяца увеличился на 30%. Активно инвестирует в киберспорт и Mail.ru Group, которая планировала выйти на Мосбиржу в этом году. Транслирует киберспортивные турниры League of Legends и крупнейшая IT-компания России «Яндекс», зарабатывая на рекламе. От роста продаж видеоигр, консолей должны также выиграть продавцы электроники и непродуктовые ретейлеры, например «М.Видео».

С чего начать: советы для новичков Определите свою склонность к риску Вы должны спросить себя: «Что я буду делать, если фондовый рынок упадёт на 10% в течение следующего года? Я всё продам?» — говорил один из самых успешных инвесторов в мире Питер Линч. Перед тем как выбирать инструменты для вложений, нужно определить склонность к риску. Например, если вы не готовы к тому, что ваш капитал в короткий период будет уменьшаться, то лучше не инвестировать в акции, а выбрать облигации. Нужно быть готовым к тому, что стоимость акций в краткосрочной перспективе может снижаться. Инвестируйте в то, что вам понятно Уоррен Баффет предлагает инвестору проверить себя: если вы за 10 минут сможете объяснить, какие факторы влияют на доходы компании и в целом её отрасли, то можете инвестировать в такую компанию. Этот принцип поможет вам не поддаваться эмоциям: если вы понимаете бизнес компании и уверены в ней, то вам будет легче удержаться от продажи её акций при первом падении. Диверсифицируйте портфель: включайте в него не только акции и облигации Вкладываясь в разные инструменты (например, акции и облигации), вы снижаете риски. Однако начинающий инвестор может не знать, как правильно собрать диверсифицированный портфель. В нём должны быть не только акции и облигации, считает Рэй Далио, основатель Bridgewater, крупнейшего хедж-фонда в мире. Оптимальный портфель, по мнению Далио, может выглядеть так: 30% вложений — в акции крупных компаний, 15% — золото и другие сырьевые активы, 40% — долгосрочные гособлигации, 15% — среднесрочные облигации. Такой портфель будет приносить доходность даже во время экономических спадов и кризисов на рынке, считает Далио. Для снижения рисков вложения в акции также стоит разделить между разными отраслями.

Как не стать жертвой инвестиционных мошенников В 2019 году Центральный банк обнаружил почти 250 организаций с признаками финансовых пирамид. Они предлагают инвестировать в криптовалюты, недвижимость, а также акции несуществующих компаний и обещают высокую доходность. Как правило, ничего общего с инвестициями такие организации не имеют, а их клиенты не могут вернуть вложенные деньги. Рассказываем, что нужно знать, чтобы не стать жертвой мошенников. Обещание высокой доходности. На это стоит обратить внимание в первую очередь. Если указанная доходность значительно превышает доходность других аналогичных финансовых организаций, то весьма вероятно, что вы потеряете свои инвестиции. Отсутствие лицензии. Открывая брокерский или банковский счёт, можно всегда посмотреть лицензии на ведение соответствующей деятельности. Реестр зарегистрированных участников финансового рынка, управляющих компаний и других надёжных игроков рынка, которые могут осуществлять инвестиционную деятельность, можно посмотреть на сайте Центробанка. Гарантия доходности. На рынке ценных бумаг гарантировать доходность запрещено. Агрессивная реклама. В рекламах финансовые пирамиды обещают вкладчику огромные проценты. Основной посыл — не «разобраться и вложиться в подходящие инструменты», а «разбогатеть». Денежные переводы. Взносы в финансовые пирамиды часто оформляют просто в виде перевода на карту физлица без подтверждающих документов. Непонятное финансовое положение. Банки и брокеры постоянно отчитываются перед надзорными органами и публикуют отчёты на своих сайтах. Если на сайте компании, привлекающей деньги, таких данных нет — это повод усомниться, что она сможет выплачивать обещанные проценты.

Правила инвестиций: Рэй Далио — «Стив Джобс от инвестирования» Миллиардера, основателя крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Рэя Далио часто сравнивают со Стивом Джобсом. Всё дело в том, что они оба создали свои компании с нуля, предложили инновационные продукты — Далио придумал принцип паритета рисков — и отличались особым стилем управления. Чему можно научиться у Рэя Далио. «Самая большая ошибка, которую могут сделать инвесторы, — верить, что то, что произошло в недавнем прошлом, повторится». О чём это: инструменты, которые приносили хорошую доходность в прошлом, не обязательно будут работать в будущем. При оценке компании нужно смотреть на фундаментальные показатели, разбираться в бизнес-модели и понимать риски. «Один из ключевых принципов успешного инвестора — открывать только те позиции, в которых полностью уверен», — писал Далио. «Правильная диверсификация — залог снижения рисков без снижения доходности». О чём это: нужно вкладываться в разные классы активов, чтобы снизить риски. Ваш портфель можно считать диверсифицированным, если в нём сразу несколько инструментов — например облигации, акции нескольких компаний или разная валюта. «Основная причина, по которой я каждый день публикую наблюдения [о рынке], заключается в том, что я хочу знать, где я ошибаюсь». О чём это: если даже один из лучших инвесторов мира не всегда уверен в своих оценках ситуации на рынке, то новичку тем более не стоит задирать нос. Чтобы избежать ошибок, нужно внимательно проверять свои идеи и сначала вкладываться только в самые консервативные инструменты, например облигации.

Что делать инвестору при сильных колебаниях цен на рынке Главное — сохраняйте спокойствие и воздержитесь от эмоциональных шагов. Если вы инвестируете на долгий срок, то лучше не совершать активных действий: рынок может быстро восстановиться. Как правило, высокая волатильность не затрагивает защитные и низкорискованные инструменты — например, облигации, инвестиционные облигации или золото. Если вы хотите сбалансировать ваш портфель, то взвешено оцените ситуацию перед покупкой или продажей ценных бумаг — в дни высокой волатильности эти действия крайне опасны. В случае чего, вы сможете скорректировать портфель после спада паники на рынке. *Эти советы не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Что такое зелёные облигации. В целом они устроены, как и обычные облигации. Эмитент, выпустивший бумагу, обязуется регулярно выплачивать купонный доход. В конце срока обращения эмитент должен выкупить облигацию у держателя по номинальной стоимости. Например, в ноябре 2019 года Apple выпустила зелёные облигации. Привлечённые от инвесторов €2 млрд компания пообещала потратить на разработку более энергоэффективных и пригодных для вторичной переработки продуктов, а также на сокращение углеродных выбросов своих поставщиков. Интерес инвесторов к таким бумагам в последние годы повышается из-за растущего внимания к экологической повестке. Например, инвестиционные декларации всё большего числа институциональных инвесторов, в том числе пенсионных и страховых фондов, связаны с целями устойчивого развития. В международной практике проекты, для финансирования которых могут выпускать зелёные облигации, как правило, относятся к категориям энергетики, в том числе возобновляемых источников энергии, управления отходами, борьбы с загрязнением и сокращения выбросов парниковых газов, низкоуглеродного транспорта, сельского и лесного хозяйства. Для России зелёные облигации — относительно новый инструмент. 19 декабря 2018 года первыми в России на Московской бирже зелёные облигации на 1,1 млрд ₽ разместила компания «Ресурсосбережение ХМАО». В мае 2019 года РЖД разместила зелёные еврооблигации на €500 млн со ставкой купона 2,2% и сроком погашения в восемь лет. Железнодорожный транспорт тоже можно сделать более экологичным, сказал тогда журналистам представитель компании.

Как успешно инвестировать в акции Залог успешной инвестиции — выгодное соотношение цены и качества актива. Профессиональные инвесторы рассказывают о двух главных факторах, на которые стоит обратить внимание перед покупкой акций. Самые большие деньги на фондовом рынке зарабатывают и теряют на несоответствии цены и качества. Когда инвестор покупает качественный актив по заниженной цене, он зарабатывает. В противном случае — теряет. Если прибыль компании постоянно растёт высокими темпами, например, на 20–30% ежегодно, то её акции смело можно назвать качественным активом. Чем быстрее растёт прибыль компании, тем стремительнее повышаются и цены на её акции. Главное — не прозевать момент, когда бумаги станут неоправданно дорогими. Чем ниже рыночная цена акции по отношению к справедливой стоимости, тем выше шанс, что она будет дорожать, а ваши вложения принесут прибыль. Занятно, что если рассматривать крупные и известные компании под таким углом, то они не всегда будут хорошим объектом для инвестиций. Чтобы оценить потенциальную выгоду от инвестиции, нужно изучить прогнозы прибыли компании, чьи акции вы хотите купить — обычно их публикуют в ежеквартальной или ежегодной отчётности. В этих документах вам пригодятся два индикатора: P/E (отношение капитализации к прибыли компании) и EV/EBITDA (стоимость компании к прибыли до налогов и иных платежей). Чем меньше получается после расчётов в обоих случаях, тем выгоднее цена покупки акции и тем больше потенциал её роста.