Coinbase фундаментально дешев

На фоне продолжения bullrun на рынке криптовалют обратим внимание на текущие стоимостные показатели крупнейшей публичной криптобиржи $COIN: P/E 34,91 P/S 11,91 Сравним мультипликаторы крупнейших фондовых бирж, торгующихся на публичном рынке: $CME P/E 38,37 P/S 15,99 CBOE P/E 31,00 P/S 3,95 $NDAQ P/E 28,13 P/S 5,35 $DB1@DE P/E 25,19 P/S 7,03 $ICE P/E 23,52 P/S 7,59 $MOEX P/E 16,08 P/S 8,27 На сегодня Coinbase торгуется дешевле, чем CME Group! И это не смотря на впечатляющий рост финансовых показателей Coinbase в 2020-2021 гг. Отношение Net profit 2Q2021 / 2Q2020 соответствует росту х50. В отличие от бизнеса ряда региональных фондовых бирж рынок Coinbase глобален и продолжает динамично расти. Все больше институциональных и частных инвесторов готовы аллоцировать часть своего капитала в криптовалютных инструментах. Текущие котировки Coinbase не соответствуют позитивному сентименту на целевом рынке услуг и существенно отстали как от динамики оборотов так и от роста ряда крупнейших по капитализации криптопроектов. Для сравнения: дизрапторы рынка финансовых услуг такие как $PYPL и {$SQ} торгуются более чем в 2 раза дороже традиционных финансовых институтов. При таком соотношении рост стоимости Coinbase более чем в 2 раза не выглядит чем-то маловероятным. Исходя из этого при отсутствии драматических шоков на финансовых рынках в 2021-22 гг. достижение цены IPO в районе 400 USD является первой целью для акций данной компании.