Профиль инвестора ElonCalls | Тинькофф Инвестиции Пульс

Письмо подписчикам: итоги 2025 года 1/2 За восемь месяцев работы после возвращения в апреле стратегия показала +87.6% кумулятивной доходности, без учёта фондов ликвидности. 10 сделок, из них 7 в прибыли. Ключевые метрики: - Win Rate: 70% - Profit Factor: 9.4 - Средняя доходность на сделку: +7.1% - Среднее плечо: 2.8x - Время в рынке: 58% Как мы здесь оказались Две управляемые позиции составили большую часть годовой доходности. Апрельский трейд палладия: затяжной лонг на 58 дней, с фиксацией промежуточных результатов и наборе новых лотов на коррекциях, при сохранении core-позиции. Актив за период дал доходность +4.08%, портфель: +35.13%. Октябрьский трейд палладия: классический шорт ралли, продлившегося до сильных уровней прошлых лет, на которых произошла кульминация. 14 дней, актив: +6.74%, портфель: +19.94%. Несмотря на разный сценарий, обе сделки неплохо демонстрируют философию стратегии - не нужно совершать 1000 сделок для достижения целевой доходности. Достаточно поймать 2-3 сильных движения на сильном тезисе, не распыляя капитал на искусственную диверсификацию. Асимметрия подхода видна из метрик: среднее плечо 2.8x и время в рынке 58%, что принципиально отличается от общепринятого в автоследовании. Это не пассивное удержание плеча 9x (если посчитать из соотношения доходности «портфель/актив») и не множественные свинг/интрадей входы-перевороты на высоком плече - риск-профиль совершенно другой. Существенную часть времени портфель под умеренным риском, а плечо используется целенаправленно в ключевые моменты, создавая доходность за счёт увеличения оборота капитала в подтверждённых движениях. Свинговых сделок на плече 2-3х у меня тоже было достаточно (по моим меркам, 7). Но managed позиции создают нужную нелинейность соотношения «риск/прибыль» - при правильном движении дают хорошую доходность, при неправильном позволяют ограничивать убыток; в отличие от постоянного высокого плеча, где одна плохая сделка может уничтожить весь год. В идеале, конечно, этот подход лучше реализовывать в опционах, но не уверен, что они когда-нибудь появятся в автоследовании. О паузе и решении вернуться Все приведённые выше цифры важны для контекста, но год начался не со сделок, а с паузы до середины апреля. Открытая в декабре позиция по палладию истекла в марте без моего активного участия. Причины были личные, но пауза дала время порефлексировать - имеет ли смысл продолжать в формате автоследования вообще. К апрелю я достаточно хорошо понимал реальность: мой подход - не мейнстрим для ритейл площадки, по причинам, далёким от трейдинга как такового. У каждой деятельности должна быть цель, и если ставить себе цель через рост AUM (капитала в управлении) - при отсутствии активности в Пульсе, отсутствии внешней аудитории, крайне малом количестве сделок - её достижение нереалистично. Экономика платформы оптимизирована под моментум-стратегии с частыми сделками и активным контентом. Если ставить цель через рост подписчиков - ещё хуже, потому что даже сертифицированные портфельные управляющие в такой среде ведут себя как блогеры. Видимо, это единственный способ конкурировать за внимание. Мне такая атмосфера просто не по душе. Поэтому я вернулся с абсурдно простой целью: набивать заявленные цифры доходности, находить решение проблемам масштабирования своего подхода по мере их возникновения на растущем AUM. Моя работа - торговать в рамках своей философии и подхода. Строить долгосрочную историю результатов следующие 3-5 лет, когда эти результаты действительно начнут чего-то стоить. Остальное - не моя забота. Я фокусируюсь только на том, что контролирую - своё поведение.

2/2 Планы Поскольку цели после возвращения были сформулированы максимально просто, то и целевая доходность остаётся той же: 80% годовых. Ключевой подход не меняется: редкие качественные входы (то есть, сильный тезис и высокая уверенность), активное управление при подтверждении тезиса, фокус на риск-менеджменте. Ростер инструментов оптимизирован под текущий размер AUM. Ликвидность в приоритете. По мере роста капитала буду продолжать смещаться в сторону наиболее ликвидных контрактов. Когда накопится 30+ сделок, опубликую обновляемый трейд-лог. При текущем темпе это произойдёт через год-полтора. До этого момента размер выборки недостаточен для статистически значимых выводов. Как только платформа сделает доступной опцию установки минимальной суммы следования равной размеру мастер-счёта, включу её немедленно, по крайней мере до тех пор, пока не будет предложено более адекватное техническое решение. Подписчики с портфелями значительно меньше мастер-счёта уже и так получают худшее качество копирования из-за округления дробных лотов алгоритмом. Единственный инструмент «удержания» таких подписчиков, который предоставляет платформа сейчас - это постоянная социальная активность и персональные ответы на каждый комментарий, что не решает техническую проблему. Более того, любые доводы автора в духе «рекомендую пополнить счёт для лучшего копирования» неизбежно выглядят как попрошайничество, даже когда это объективная техническая необходимость. Поэтому лучше чтобы без проблем следовали те, у кого размер счёта изначально сопоставим с мастер-счётом - это в интересах всех, и не требует неловких объяснений. Активность в Пульсе останется минимальной. За 2025 я написал постов не намного больше, чем получил просьб от поддержки писать больше постов. Буду писать о завершенных трейдах, или когда появятся интересные мысли, которыми очень хочется поделиться в перерывах между сделками. Пока я действую в рамках заданных стратегией цифр - целевая доходность 80% в год, максимальная просадка -25%, сделки не чаще 2 в месяц - параметры заявлены прозрачно, результаты соответствуют заявленным. Продолжаю тихо работать в этих рамках. Понимаю опасения - на платформе достаточно примеров стратегий, которые начинали с сильных результатов, а потом внезапно лопались на просадках -50% и более. Это проблема системная, и уж точно она не решается постом автора в духе: «Верьте мне, у меня стратегия отличная, а у всех остальных - ужасные.» Гарантий нет ни у кого. Но разница между контролируемым риском и везением - в дисциплине и готовности фиксировать убытки на дистанции. Эту разницу сложно упаковать в краткосрочное окно внимания, под которое оптимизирована платформа. Именно поэтому я называю свою цель абсурдной. Чего ожидать Поскольку философия и подход остаются неизменными, то ожидать нужно следующего: - Будут долгие периоды без активности. Я стараюсь торговать редко, настолько редко, насколько это возможно. Месяц без активных сделок - обычная ситуация. - Будут просадки. При редких входах в кульминационные движения, или при наборе позиции на тестах уровней, просадки неизбежны. Я работаю с ними когда это имеет смысл. Когда это не имеет смысла - я спокойно фиксирую убыток. Визуально это создаёт более волатильную кривую доходности, чем пассивное удержание или частая торговля, что многих пугает, но это даже хорошо. - Не будет ежедневных постов, а также постов или ответов на комментарии в активной фазе трейдов. Пишу о результатах, а не о процессе. Если это не совместимо с тем, что вы ищете в автоследовании - понимаю. Важно, чтобы ваши ожидания от стратегии соответствовали реальности подхода автора. Свой подход я стараюсь честно артикулировать. Тем, кто следит с самого начала - отдельная благодарность. Вы видели полную картину, не только хайлайты. Это редкость. Тем, кто остался после ноябрьского «всплеска популярности» и начал разделять философию стратегии - спасибо за доверие. Продолжаю в том же духе.

Билет на аттракцион ужасов. 1/2 Наблюдаю занимательный паттерн. Инвесторы проходят тест брокера, декларируют агрессивный риск-профиль и понимание производных инструментов, выбирают стратегии с целевой доходностью 80-150% годовых. Затем вполне серьёзно требуют от них характеристик пенсионного фонда - идеально гладкую кривую доходности, но при этом - максимально частую торговлю. Это любопытно само по себе, но дальше включается ещё более интересная механика. Автоследование устроено так, что инвестор полностью передаёт контроль управляющему. Не может войти в позицию, выйти из неё, изменить параметры. Единственное доступное действие - отписаться от стратегии целиком. При таком отсутствии контроля логично было бы инвестировать в риск 10-30% портфеля и проверять результаты редко - раз в месяц или квартал, чтобы не создавать себе стресс от наблюдения за тем, что невозможно изменить. Но происходит обратное. Многие не только «котлетят» в высокий риск все свои деньги, но и начинают проверять портфель значительно чаще - ежедневно, ежечасно, непрерывно обновляя приложение. По сути, это осознанная покупка билета на аттракцион ужасов. Лишаете себя контроля, но начинаете навязчиво наблюдать за процессом. Единственный инструмент реагирования - экстренный выход, который чаще всего используется в худший момент. Нассим Талеб в «Одураченные случайностью» прекрасно этот механизм иллюстрирует. Он описывает портфель с доходностью 15% годовых при волатильности 10% (для американского рынка с безрисковой ставкой 4-5% это солидная доходность, просто на секунду задумайтесь об этом). Математика вероятностей показывает, что при разной частоте наблюдения один и тот же портфель создаёт радикально разный эмоциональный опыт. Вероятность увидеть убыток в момент проверки: Каждую минуту: ~50% Каждый день: ~38% Каждый месяц: ~28% Каждый год: ~7% Долгосрочная доходность идентична во всех случаях. Различается только субъективное восприятие процесса. Талеб обращает внимание на критический момент: разница в биологическом механизме положительных и отрицательных переживаний. Они отражаются на разных участках мозга, и степень рациональности решений различается радикально. Психологи определили коэффициент примерно 2.5 - настолько сильнее негативное переживание воздействует по сравнению с позитивным той же амплитуды. Практически это означает: убыток -10% на вашем счёте требует прибыли +25% для восстановления эмоционального равновесия. Не финансового - эмоционального. Специфика автоследования вносит дополнительный эффект, упомянутый выше. Единственное доступное действие при наблюдении просадки - отписка. Это создаёт у подписчиков систематическую предрасположенность к фиксации убытков. При ежедневной проверке инвестор видит убыток примерно каждый третий день (38%). Каждый такой эпизод наносит эмоциональный урон в 2.5 раза сильнее, чем радость от аналогичной прибыли. Не имея других инструментов реагирования, в момент накопленного стресса он отписывается, фиксируя временную просадку -7%, -12%, -15%. Стратегия может восстановиться через неделю, но инвестор уже не участвует в этом восстановлении. Примечательно, что этот механизм не зависит от выбора конкретной стратегии. Даже консервативная с целевыми КС+10% годовых периодически даёт просадки на те самые -3%, -5%. При ежедневном наблюдении эти движения регулярно попадают в поле зрения. Различается только амплитуда, но не базовый паттерн - систематическая склонность к отпискам в моменты временных убытков.

2/2 Социальные сети усиливают эффект. Комментарии под стратегией, как и в любой социальной сети, пишет меньшинство - активны наиболее эмоциональные участники. В моменты просадок это создаёт искажённую картину всеобщей паники там, где происходит обычная математика. Казалось бы, очевидное решение - раз все находятся в социальной сети, управляющий может успокаивать подписчиков. Писать посты что «всё идёт по плану», успокаивать каждого в комментариях, объяснять логику удержания позиции в моменте. Но проблема куда глубже. На биологическом уровне - нельзя словами нейтрализовать то, что мозг воспринимает убытки в 2,5 раза сильнее, чем прибыли. На практическом - такие посты привлекают внимание к просадке тех, кто ещё не проверял портфель (в том числе осознанно; в том числе тех, кто не врал в тесте на риск-профиль). Но самое важное - на психологическом уровне это создаёт дисфункциональный паттерн. Управляющий берет ответственность за эмоциональное состояние подписчиков. Подписчики учатся, что паника приводит к вниманию и объяснениям. При следующей просадке цикл повторяется с усилением. Вместо того, чтобы развивать собственную эмоциональную устойчивость и соответствие риск-профиля реальности, формируется зависимость от постоянных успокоений. Управляющий превращается в эмоциональную няньку, а не в профессионала принимающего сложные инвестиционные решения. Математика доходности и волатильности фундаментальна. Стратегия с целевыми 80% годовых математически обязана давать просадки 15-25%. Это следует из волатильности базовых инструментов. Физически невозможно получить высокую доходность при низкой волатильности - такие аномалии мгновенно арбитражируются рынком. А если вы видите стратегию с высокой доходностью и гладкой кривой - это временное явление. Высокая доходность достигается либо через плечи (гладкость это всего лишь признак, что скрытый риск пока не реализовался), либо удачный период для инструментов без плеча, либо на малом портфеле до проблем с ликвидностью. На длинном отрезке все это регрессирует к среднему: либо при сохранении гладкой кривой доходность упадёт до консервативной, либо на кривой доходности появятся «зубы» когда риски начнут реализовываться. Если просадки 15-20% вызывают бессонницу и панические атаки - это сигнал о несоответствии декларируемого и фактического риск-профиля. Фактический определяется не ответами в тесте брокера, а тем что чувствуете глядя на красные цифры на экране. Талеб резюмирует: «Богатство значит для хорошего самочувствия меньше, чем маршрут, которым следуют для его достижения». Существуют консервативные стратегии 20-30-40% годовых с просадками 5-7% (или депозит без просадок). Они менее волатильны, но и менее доходны. Это честный и не стыдный trade-off.

Приветствую новых подписчиков! За последний месяц аудитория выросла в несколько раз. Рад видеть интерес к стратегии. Для новичков коротко расскажу о подходе. Философия: Селективные входы в товарные фьючерсы вместо постоянного присутствия в рынке. 1-2 сделки в месяц, иногда реже. Между сделками держу капитал в ликвидности. Не жду ежедневных движений и не ловлю каждый спайк или локальное дно. Вхожу только при сильных сетапах с подтверждением. Это означает, что позиций может не быть неделями. В цифрах: Целевая доходность 80% в год складывается из трех элементов: база 15% от ликвидности, в среднем 3-4 качественных сделки в квартал на 5-10% каждая. RR (соотношение риск/прибыль) минимум 1:1, в контр-тренде могу пересидеть риск в просадке. Просадки случаются - это часть любой стратегии на фьючерсах. Размер позиции рассчитываю так, чтобы в аномальных ситуациях хватило запаса маржи пересидеть движение против меня. Коммуникации: Не веду блог и не делаю обзоры рынка. Пишу только по закрытым сделкам или когда есть что сказать (даже если это троллинг дей-трейдеров). Время трачу на анализ, а не на контент. Постов мало по дизайну, а не потому что лень, или я забросил стратегию. Если цените результат и готовы к периодам без активности - добро пожаловать! Если нужна ежедневная динамика - возможно стоит посмотреть другие стратегии. Сейчас в ликвидности, позиций нет. Жду сетапов.

Неоднократно встречаю во фьючерсных топиках мнение, что это «спекулятивные инструменты без связи с реальными контрактами». Позволю ниже заметить, что это не совсем так, вернее, совсем не так. Один из самых насущных и свежих кейсов, которые приводят как доказательство «фейковости» фьючерсов - отрицательная цена на нефть в 2020 году. Но кто-нибудь разбирался, что там в действительности происходило? В апреле 2020 и правда майский WTI ушёл в минус 37 долларов. Потому что коллапс спроса из-за пандемии при продолжающейся добыче привёл к тому, что Кушинг (физический пункт поставки WTI) был заполнен на 70%+ и держатели контрактов буквально доплачивали за то, чтобы кто-то забрал их нефть, чтобы избежать расходов на логистику и хранение физических бочек. Да, физически поставляется менее 5% контрактов. Но это как с ядерным оружием - важна возможность применения, а не факт. Не закроешь позицию - получишь 1000 баррелей нефти или 1000 тонн палладия себе на склад. И даже расчетные фьючерсы при экспирации рассчитываются по спот индексам, которые собирают статистику реальных физических сделок - никто не считает цену нефти/палладия/платины по звездам. К экспирации цена фьючерса обязана сойтись со спотом в месте поставки, а до этого арбитраж не дает им разойтись больше, чем на стоимость хранения + проценты. Это краеугольный принцип рынка. Физика всегда найдёт способ заполнить эту брешь, иначе это буквально бесплатные деньги для арбитража. И если вы все еще читаете этот пост, а не уехали в Оклахому заниматься арбитражем нефти, значит перспективы на легкий заработок не столь радужные. Товарные фьючерсы — это не «оторванная от реальности спекуляция», а сложнейший механизм перераспределения рисков между теми, кто производит/потребляет физические товары, и теми, кто готов эти риски брать за премию. За попытки объяснения работы рынков принято давать Нобелевские премии (уже дали как минимум две - за гипотезу эффективного рынка и за методику расчётов деривативов). Поэтому считать рынки казино означает игнорировать всю их сложность.