Профиль инвестора GV_invest | Тинькофф Инвестиции Пульс

Эмоционально сложно переживать происходящее на рынке. Мы привыкли, что за каждым падением следует отскок и, руководствуясь этой логикой, последние месяцы добирали упавшие коепкие компании - Северсталь Новатэк Роснефть Но фондовый рынок умеет удивлять и по итогу мы получили уже 12 недель падения. Больно? Очень. Что делать? Да хрен его знает. Вот честно. Сам давал себе установку сидеть на 30-40% в кэше (кэш это тоже позиция как говорится) и аам же ее нарушил, увидив «хорошие» цены на Ленту и - второе дно получил в подарок. В целом конечно ничего страшного. Удалось неплохо заработать в этом году на Ленэнерго и закрыть ту же Ленту на +80% (купленную года полтора назад), но все равно неприятно, а красные циферки на счете ежедневно нервируют. Проблема тут скорее в том, что стало сложно прогнозировать будущее, а в инвестировании это важно. Всем сил. Рано или поздно это закончится.

Путин в Китае. Ожидать ли прорыва? 🇨🇳19-20 мая состоится визит Путина в Китай. Опустим политическую составляющую визита, так как я нихрена в этом не понимаю (да и вообще, если кто-то вам говорит, что понимает – смело плюйте ему в лицо). 💰Нам с вами интересны результаты возможных договоренностей по экономической части и как нам на этом заработать. Состав делегации со стороны бизнеса не очень внушительный по составу, но внушительный по «весу» личностей, которые там представлены: глава «Роснефти» Игорь Сечин, глава «Газпрома» Алексей Миллер, руководитель Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев (за всю отрасль сразу и за «Акрон» и за «Фосагро» и за не публичный «Уралкалий»), глава «Новатэка» Леонид Михельсон, бизнесмен Олег Дерипаска, совладелец «Новатэка» и нефтегазохимической компании России ПАО «Сибур Холдинг» Геннадий Тимченко. Конечно, крайне жаль, что всякий раз на подобные встречи едут только представители сырьевого сектора, но глобальное разделение труда штука малоподвижная и видимо наши высокие технологии или ПО неконкурентоспособны заграницей даже при государственном лоббизме. Ладно. Чего ждем? Да понятное дело что ждем какой-то конкретики по Силе Сибире-2, что могло быть полезно не только нашей экономике в целом, но и народному портфелю, где Газпром, как всегда, занимает немалую позицию. Понятно, что даже если прямо во время визита уже подпишут контракт (что наверное маловероятно), то впереди нас ждут 3-4 года капекса «в трубу» (в прямом смысле слова- газопровод же надо строить), но в моменте это нехило так может подстегнут котировки как Газпрома, так и компаний, продукция которых и пойдет в эту трубу – ТМК Северсталь – эти компании уже работали и поставляли продукцию для Силы Сибири-1. Для находящихся в непростой ситуации Северстали и ТМК это очень хороший буст по выручке на ближайшие несколько лет и возможность пережить тяжелый период с большим контрактом от понятного заказчика. Теперь про ключевой момент — НОВАТЭК и Роснефть. Возможно Китай после известных событий в Ормузском проливе наконец-то понял, что надо брать еще больше ресурсов у надежного поставщика (каковым является Россия) и не обращать внимание на США с их санкциями. Уход Катара с рынка (и пока непонятно на какой срок) из-за блокады в Ормузе вскрыл главную уязвимость Китая: морские поставки СПГ — это ненадежно, надо как можно шире диверсифицироваться. СПГ с проектов НОВАТЭКа («Ямал СПГ», «Арктик СПГ-2») идет по Северному морскому пути — это наша внутренняя «труба» по льду, которую никто не заблокирует. Для НОВАТЭКа это окно возможностей — спрос и цены будут держаться выше среднемировых до середины 2027 года точно. А то и больше, поговаривают что Катару на восстановление поставок СПГ в прежнем объеме понадобится несколько лет (тут не знаю верить или нет). Роснефть тоже не остается в стороне. Китай — крупнейший потребитель нефти, и когда танкеры с Ближнего Востока ходят под страхом ракет, логично наращивать сухопутные поставки через трубопроводы и прямые контракты именно с Роснефтью. Сейчас уже работает нефтепровод ВСТО с ответвлением «Сковородино — Мохэ» прямо в Китай, его мощность — около 30 млн тонн в год. Главная фишка визита: обсуждается расширение этой трубы или даже строительство новой ветки с увеличением прокачки до 40-50 млн тонн. Для Роснефти это многолетний контракт с предоплатой (китайцы уже давали 25 млрд долларов авансом в 2013-м под нефть), полная загрузка трубы в обход морских рисков и игнорирование танкерных атак в Ормузе. Для портфеля это дивиденды и рост котировок: новость даст спекулятивный импульс, а твердый контракт переоценит Роснефть в «нефтяную батарейку Китая» на годы вперед. Санкции не помеха — трубу не заблокируешь, как танкер. 🍿Осталось совсем недолго ждать – визит начнется завтра. А пока думаем брать или не брать кого-то из эмитентов в портфель в надежде на широкий формат договоренностей.

📈 Не нравится мне текущая эйфория на рынке. Последние недели фондовый рынок демонстрирует определенный оптимизм: инфляционные показатели замедляются, ЦБ готовится к смягчению денежно-кредитной политики (вспятницу ждем минус 2-3%), а в новостях всё чаще звучат обнадеживающие сигналы о возможной деэскалации геополитической напряженности (переговоры в Стамбуле). На первый взгляд, всё идёт к восстановлению. Но так ли это на самом деле? 🔍 За фасадом позитивных новостей скрываются тревожные сигналы При ближайшем рассмотрении становится очевидно, что фундаментальные проблемы экономики никуда не исчезли. Более того, есть признаки их усугубления: Металлургия под ударом Компании вроде «Северстали» и ММК сообщают о существенном снижении операционных результатов. Падение спроса на металлопродукцию — явный индикатор замедления деловой активности в промышленности и строительстве. Да в уелом мы видим ситуацию в строительном секторе по отчетам того же Лизинговый сектор теряет обороты «Европлан» фиксирует снижение операционных показателей, что говорит о сокращении инвестиций в оборудование и технику. Это тревожный звоночек для малого и среднего бизнеса. Авторынок в стагнации Продажи автомобилей демонстрируют отрицательную динамику. Если потребители сдерживают крупные покупки, значит, доверие к экономике остаётся низким. 💭 О чём это говорит? Рынок может краткосрочно радоваться возможному снижению ставок, но реальный сектор экономики продолжает испытывать давление. Высокие кредитные ставки — не единственная проблема. Скорее, это следствие более глубоких структурных дисбалансов: снижения покупательной способности, дефицита инвестиций и неопределённости в глобальных цепочках поставок. 🛡️ Стратегия для разумного инвестора Не поддаваться стадному чувству — если все вокруг ждут роста, это не значит, что он будет устойчивым. Сохранять ликвидность — запас кэша позволит воспользоваться возможностями при коррекции. Фокусироваться на качестве активов — в условиях нестабильности важны компании с сильным балансом и устойчивым денежным потоком. Следить за макростатистикой — ключевые данные по промышленности, рознице и кредитованию могут дать ранние сигналы о смене тренда. Текущий подъём больше похож на передышку, чем на начало нового бычьего рынка (рад буду ошибиться). Гибкость и дисциплина — главные союзники в такой обстановке. Следим, покупаем крепкие компании, когда им плохо;) Сам сформировал небольшой запас кэша. Хочу увелить позицию в Фосагро если дадут пониже. Всем добра 👍

Геополитика правит бал. По крайней мере нашим рынком точно. Ждем новостей по переговорам в Турции, а пока решил немного снизить риски - закрыл часть позиций, кэш закинул в Продал ВТБ в который запрыгну обратно в случае хороших или нейтральных новостей по результатам переговоров. Все-таки 25% ДД на дороге не валяются, такое надо торговать. Также часть кэша держу под увеличение позиции в Русагро - дивидендов не будет с большой долей вероятности, но в случае позитивного исхода для миноритариев дела Мошковича (это вариант где миноритарий сохранит права владения купленными на организованных торгах акциями вне зависимости от того кто будет мажоритарием) можно иксануть в прямом смысле слова. Для меня приемлемое соотношение риск-доходность для доли в 10% портфеля. В конце концов даже кейс СМЗ решился в пользу миноров. Продолжаю держать крупную позу в Вуше - рискованно, но может быть оправдано. Есть ощущение, что компания ищет стратегического партнера для продажи доли, а для этого нужно любыми путями увеличить цену компании (разогнать котировку). Да и в принципе текущая цена выглядит неплохой даже с учетом непростой ситуации с ключевой ставкой. Думаю над увеличением позиции в Ленте - про нее порассуждаю в отдельном посте. Интересно сравнить отчеты за 1 кв Ленты и ктнкурентов из . Там много интересного. Как вы? Что торгуете в эти непростые дни?

Отчет VK за 2025 год: рост выручки, но проблемы перевешивают Группа компаний VK опубликовала отчет за 2025 год, и цифры вызывают смешанные чувства. Выручка выросла на 23% и достигла 147,6 млрд рублей, что на первый взгляд выглядит позитивно. Однако операционные расходы увеличились еще сильнее — на 25,8%, до 152,6 млрд рублей. Это значит, что операционные расходы превысили выручку, что гооврит о неэффективности бизнеса. Основной сегмент VK — социальные сети и медиаконтент (ВКонтакте, VK Видео, Одноклассники) — показал рост выручки на 23% до 104,3 млрд рублей, но операционные расходы здесь выросли еще больше — на 33%, до 105,7 млрд рублей. В результате EBITDA этого сегмента стала отрицательной в отличии от 2023 года, что критично, учитывая что это крупнейшее направление бизнеса. Из четырех сегментов VK только два показывают положительную EBITDA: VK Tech, который планируют вывести на IPO, и образовательные платформы. Последние демонстрируют впечатляющий рост выручки на 83%, но их вклад в общие результаты группы пока незначителен — всего 6,3 млрд рублей. Финансовое состояние VK также вызывает серьезные опасения. Общие обязательства компании составляют 288 млрд рублей, из которых 114 млрд — долгосрочные, а 174 млрд — краткосрочные. Соотношение долга к капиталу достигло 6,44, что указывает на крайне высокую долговую нагрузку. Но самая неприятная новость — это планы по допэмиссии на 115 млрд рублей. Учитывая, что текущая капитализация VK составляет всего 75 млрд рублей, это приведет к сильному размытию доли текущих акционеров. Итог: Несмотря на рост выручки, VK сталкивается с серьезными проблемами: убыточность основного сегмента, высокая долговая нагрузка и рискованные финансовые показатели. Допэмиссия только усугубит ситуацию для акционеров. На текущий момент компания выглядит непривлекательно для инвестиций.