Henderson. Все ли так гладко ⁉️ 💰 Финансовая часть (за 2024 год) 💪 Основные финансовые индикаторы группы Henderson продемонстрировали значительный прирост. Общий доход организации увеличился на 24,3%, достигнув отметки в 20,84 миллиарда рублей. Валовая прибыль поднялась на 22,3% относительно предыдущего периода и составила 14,22 миллиарда рублей. Чистая прибыль возросла на 29,7%, составив 3,05 миллиарда рублей. 📊 Показатель EBITDA вырос на 18,9% и остановился на уровне 7,8 миллиардов рублей согласно стандартам IFRS 16. Уровень рентабельности по EBITDA составил 37,5% (IFRS 16), тогда как показатель EBITDA по международным стандартам учета равен 25,8%. Уровень рентабельности по чистой прибыли улучшился до 14,6% по итогам 2024 года. 👤 Заместитель финансового директора компании Александр Клетенков отметил стабильность роста ключевых показателей деятельности и выполнение обязательств перед акционерами: «Мы видим положительную динамику всех основных финансовых результатов, демонстрируя стабильное развитие и финансово надежную структуру нашего бизнеса». ✔️ Операционная часть 💭 От планов показывать рост на 30% до 2028 года перешли к цели удвоить выручку за три года. Надежды на более значительный рост не оправдались, поэтому планируется рост на 20% в следующие два года. Это существенно корректирует ожидания, так как такие темпы роста могут снизить премии в секторе, хотя общий рост все еще остается значительным. 🧾 Компания демонстрирует положительные LFL-продажи благодаря увеличению среднего чека, однако трафик продолжает снижаться. Возникает вопрос, актуально ли дальнейшее расширение сети. 🔲 Руководство выбрало стратегию замещения небольших магазинов крупными, что, по мнению менеджмента, более выгодно. В 2024 году выручка с квадратного метра увеличилась на 4,5%. 🛜 Трафик активно перемещается в онлайн-каналы, треть продаж приходится на интернет-продажи через маркетплейсы, собственный сайт и доставку. Утверждается, что экономика онлайн-продаж сопоставима с продажами в физических магазинах. Это означает, что не имеет значения, развивается ли компания онлайн или офлайн. Однако, учитывая отток трафика из офлайн-магазинов, возможно, стоит приостановить открытия новых точек, чтобы избежать сжатия маржи в условиях снижения инфляции. 🤷‍♂️ Резкое снижение коммерческих и управленческих расходов с 2022 года позволяет предположить, что рост маржи связан с увеличением выручки быстрее, чем растут себестоимость и SG&A. 👔 Стабильность розничного сегмента и уход конкурентов могли способствовать этому росту, так как компания смогла повысить цены на фоне освобождения рыночных ниш. Плюс ко всему, менеджмент неоднократно подчеркивал, что даже при возвращении конкурентов, они не смогут восстановить свои прежние позиции, так как ключевые места уже заняты. 📌 Итог 🧐 Хотя во втором полугодии произошло некоторое снижение показателей, но равнение кварталов или полугодий - это важно и нужно, но сравнение год к году показывает более точную динамику. А здесь результаты достаточно хорошие и соответствуют ожиданиям. 📈 Ранее перспективы компании рассматривались исходя из обещанных руководством темпов роста в 30% ежегодно вплоть до 2028 года. Однако ситуация на рынке изменилась, и теперь руководство ориентируется на ежегодный рост порядка 20%, что соответствует среднему уровню отрасли. ✅ К тому же политика выплаты дивидендов предполагает распределение доходов среди акционеров два раза в течение года, причем сумма выплат прямо зависит от размера полученной чистой прибыли. Ожидается дальнейший рост дивидендных выплат, что создает определенный дисконт. Плюс высокая прибыльность компании вкупе с низким уровнем долговых обязательств минимизирует влияние повышения ставок кредитования на деятельность предприятия. 🎯 Крайне интересный актив, продолжаем удерживать в портфеле. HNFG #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Строительство без прозрачности: почему ПИК остается закрытым для инвесторов ⁉️ 😎 Предисловие 📋 Группа компаний ПИК занимает лидирующие позиции среди застройщиков массового сегмента рынка жилой недвижимости с объемом строящегося жилья около 4,2 миллиона квадратных метров. Высокий уровень рыночных позиций обеспечивается значительным земельным банком, что позволяет поддерживать динамичное развитие бизнеса даже в условиях повышения кредитных ставок. Начиная с 2022 года отмечается снижение прозрачности деятельности компании. Финансовая отчетность ПИК предоставляется согласно международным стандартам финансовой отчетности раз в полгода, однако операционная часть продолжает оставаться закрытой, в отличие от конкурентов. 💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть 🏢 Согласно оценке, объемы новых продаж ПИК упали вслед за общим снижением спроса на первичном рынке жилья Москвы, однако несмотря на это, общая выручка увеличилась на 28% г/г. Подобная тенденция обусловлена особенностями учёта доходов девелоперских компаний: признание выручки осуществляется постепенно, по мере завершения этапов строительства объектов. Следовательно, в отчетности учтены поступления от площадей, реализованных ранее — в течение 2023–первого полугодия 2024 годов, когда действовал механизм льготной ипотечной программы. 📊 Скорректированная чистая маржа ПИК уменьшилась на 3,4 п.п., составив 7,9%. Ключевыми факторами снижения стали прежние причины падения операционной прибыли плюс дополнительное воздействие увеличения финансовых издержек, доля которых возросла на 1,1 п.п. в процентах от общей выручки. Основной причиной стало жесткое ограничение денежной ликвидности Центробанком России, вызвавшее высокие кредитные ставки. 🏦 Под влиянием высоких ставок Банка России ПИК предпринял меры по снижению долговой нагрузки путем накопления свободных денежных ресурсов. За второй квартал 2024 года свободные денежные средства на балансе выросли больше чем вдвое, превышая отметку в 230 миллиардов рублей. 🏙️ Значительную часть жилого фонда, находящегося в стадии строительства у компании ПИК, составляет недвижимость московского региона — примерно 70% от общего объема застройки. Высокая зависимость от столицы делает компанию уязвимой перед уникальными рисками московского рынка недвижимости, такими как: - прекращение программы льготной ипотеки для работников ИТ-индустрии в городе Москва; - установленный предел кредита по льготной семейной ипотеке, что может оказаться недостаточным для приобретения комфортных жилых помещений в столице, потенциально ограничивая покупательский интерес. 📌 Итог 🚀 Недавний рост стоимости акций объясняется несколькими факторами. Во-первых, замедлился темп роста цен, что снизило инфляцию. Это повышает вероятность того, что Центральный Банк продолжит снижать ключевую ставку, что благоприятно скажется на экономике. Хотя сама риторика остается жесткой. Во-вторых, правительство активно работает над мерами поддержки строительной отрасли, включая различные программы субсидирования кредитов для финансирования строительных проектов. Эти позитивные изменения способствуют росту интереса инвесторов к акциям компаний, связанных со строительством. ⚠️ Тем не менее, пока отсутствуют значимые предпосылки для оживления рынка недвижимости, поскольку сохраняются высокая ипотека, низкий потребительский спрос и вероятность продолжения строгой монетарной политики Центрального банка. 🎯 Идеи здесь нет. PIKK #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Продолжаются публикации в канале @IV_CHANNEL ✍️ Крайние обзоры: 🥃 Novabev. Компания НоваБев Групп планирует масштабное расширение своей розничной сети и рост алкогольного сегмента, что может привести к значительным финансовым результатам. «ВинЛаб» — точка роста бизнеса, IPO которого обеспечит краткосрочный всплеск стоимости акций, однако рыночная цена уже учтена инвесторами. Риски остаются, но если компания сумеет успешно их минимизировать, она станет самой привлекательной среди конкурентов. 📙 Европлан. Операционная деятельность находится под давлением. Уже наблюдается снижение ключевых показателей, на которое влияют высокий уровень возвратов и рост числа проблемных договоров. Однако это временная ситуация — лизинговый бизнес традиционно успешно функционирует даже в сложных экономических условиях. Полностью восстановить активность бизнеса удастся лишь после общего оздоровления рынка и снижения ключевой ставки Центробанка. 🛑 Мосбиржа. Будущее окутано неопределённостью из-за ряда серьёзных финансовых вызовов. Компания столкнулась с существенным падением доходов. Основная причина — снижение процентных доходов, даже несмотря на высокую ключевую ставку. Это связано с сокращением клиентских депозитов и их остатков, что негативно отражается на общей доходности. Текущая цена акций выглядит вполне разумной. Тем не менее относительная стабильность в среднесрочной перспективе сохраняется. 🧬 Озон Фармацевтика. Компания демонстрирует впечатляющие финансовые результаты и стратегическое развитие на фоне динамичного фармацевтического рынка. Компания успешно реализует свою инвестиционную стратегию. Благодаря акценту на производстве дженериков и привлекательной ценовой политике, «Озон Фармацевтика» укрепляет свои позиции как надёжный игрок на рынке. 🆗 ОКЕЙ. Компания находится в процессе глубокой трансформации. Сейчас это слабый игрок сегмента, который продолжает постепенно утрачивать свои позиции и влияние, несмотря на незначительный рост выручки. Уровень задолженности остается высоким. В будущем, вероятно, потребуются новые заимствования. Риск дефолта невелик, однако практически вся получаемая операционная прибыль направляется на погашение процентов по уже существующим долговым обязательствам. 🚢 Совкомфлот. Компания столкнулась с резким снижением финансовых показателей и значительным сокращением прибыли в условиях санкционного давления и падения клиентского спроса, что ставит под угрозу дальнейшие дивидендные выплаты и перспективы развития. Ранее этот актив рассматривался как весьма перспективный и интересный, однако сегодня он выглядит гораздо менее привлекательно. Стоит отметить, что структура бизнеса позволяет частично компенсировать негативный эффект благодаря долгосрочным транспортным контрактам. 🪙 МГКЛ. Высокие темпы роста и диверсификация направлений деятельности позволяют рассчитывать на сохранение положительной динамики в будущем. Увеличение активности в онлайн-пространстве, развитие бренда «Ресейл Маркет» и агрессивная стратегия региональной экспансии создают дополнительные стимулы для устойчивого роста. Вместе с ростом выручки и прибылей наблюдается эффективное управление активами и капиталом, что положительно сказывается на устойчивости бизнеса. 🔴🔵 РуссНефть. Несмотря на значительный рост ключевых финансовых показателей и наличие значительных запасов нефти, достижение поставленной цели по увеличению добычи на 30% к 2028 году остаётся вызовом для компании ввиду сохраняющихся проблем с управлением задолженностью и снижением денежных потоков вследствие высоких капитальных затрат. 🔥🔥🔥 Разница между публикациями в канале и в профиле состоит в том, что в канале в заключительной части чётко обозначается конкретная цель и определённый горизонт. Подписывайтесь ❗ BELU LEAS MOEX OZPH OKEY FLOT MGKL RNFT #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика