Стабильность или риск Юнипро: что перевешивает в инвестиционном решении?⁉️ 💰 Финансовая часть (1 кв 2025) 🗓️ За отчётный период выручка Юнипро выросла на 2,2%, составив 36,2 млрд рублей. Основной причиной увеличения стала продажа большего объёма электроэнергии, производство которой выросло на 8,6% по сравнению с прошлым годом. Дополнительно доходы выросли благодаря повышению цен на электроэнергию, вызванному ростом стоимости газа и угля. 🤷‍♂️ Тем не менее, выручка от продажи мощности уменьшилась на 34% из-за окончания специального договора по третьему блоку Березовской ГРЭС. После его завершения компания перешла на оплату мощности по новым правилам, что привело к снижению доходов. Однако частичную компенсацию дало повышение тарифов и модернизация другого блока на другой станции. Несмотря на общий рост выручки, чистая прибыль Юнипро снизилась на 9,1% и составила 11,3 млрд рублей. 📊 Около 98% общей выручки Юнипро формируется за счёт продажи электрической энергии и мощности, тогда как реализация тепла составляет лишь 2%. Основные ресурсы производства электроэнергии — природный газ (80%) и уголь (20%). 🧐 Рентабельность Юнипро по показателю EBITDA держится на отметке 34–40%, демонстрируя стабильный рост последних пяти лет. Пик показателя пришёлся на 2022 год благодаря существенным поступлениям от ДПМ. Однако срок действия договора закончился осенью предыдущего года, что негативно отразится на доходах компании. ⚠️ Исторически Юнипро демонстрировала высокую операционную эффективность и низкие капитальные затраты, поддерживая высокие значения свободного денежного потока (FCF) на уровне около 19% годовых. Но планы компании на ближайшие семь лет существенно меняют ситуацию: планируется направить 327 млрд рублей на развитие инфраструктуры электростанций, что означает среднегодовые инвестиции в размере 46,7 млрд рублей. 🤑 У Юнипро отсутствует значительная долговая нагрузка, имеются лишь небольшие арендные обязательства, несущественные по сравнению с показателями EBITDA. ✔️ Операционная часть ⚡ Основу операционной деятельности компании составляют пять крупных тепловых электростанций, функционирующих в различных регионах России, охватывая первую и вторую ценовую зону оптового рынка электроэнергии страны. Запуск третьего энергоблока Берёзовской ГРЭС стал ключевым фактором резкого повышения производительности предприятия. 💸 Дивиденды 🤑 Начиная с 2022 года основной причиной интереса инвесторов к акциям Юнипро служили предположения о потенциально высокой дивидендной доходности, если бы были возобновлены выплаты. Теоретически компания имела возможность выплатить дивиденды за 2021–2024 годы, обеспечив доходность на уровне до 40% к текущим котировкам. ❗ Тем не менее, публикация финальной отчетности за 2024 год развеяла все оптимистичные ожидания инвесторов, так как, обновленная программа инвестиций предусматривает беспрецедентные вложения объемом 327 млрд рублей в течение ближайших семи лет. Это обстоятельство делает капитальные нужды компании приоритетом номер один. 📌 Итог 💪 Юнипро демонстрирует выдающиеся результаты в плане эффективности среди российских теплоэнергетических компаний, сохраняя стабильность и положительный денежный поток, подкрепленные значительным объемом ликвидных средств. Эти характеристики выделяют компанию как одну из самых надежных на отечественном энергетическом рынке. Вместе с тем, анонсированная инвестиционная программа исключает вероятность распределения значительных дивидендов в ближайшем будущем. 🎯 Инвестиционный взгляд: Идеи здесь нет. 💯 Ответ на поставленный вопрос: С одной стороны, Юнипро демонстрирует высокую стабильность и финансовую устойчивость, что делает её привлекательной для долгосрочных инвесторов. С другой стороны, масштабные инвестиции и отсутствие дивидендов создают значительные риски. UPRO #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Ростелеком. Почему акции не растут, а дивиденды остаются низкими ⁉️ 💰 Финансовая часть (1 кв 2025) 📊 Выручка увеличилась на 9,4%, достигнув отметки в 190 миллиардов рублей, продемонстрировав незначительное снижение темпов роста по сравнению с предыдущими кварталами. Основной вклад в рост внесли мобильная связь (рост +9% г/г) и цифровые услуги (увеличение на +21% г/г). Рентабельность по скорректированной OIBDA сократилась до 38,8%, главным образом вследствие повышения издержек на оплату труда сотрудников и инвестиций в инфраструктуру для удовлетворения потребностей крупных корпоративных клиентов и государства. 🧐 Чистая прибыль зафиксирована на уровне 6,8 миллиарда рублей, испытывая давление из-за значительных финансовых расходов, обусловленных высоким уровнем долговой нагрузки и ставкой Центрального банка. Соотношение чистого долга к OIBDA составляет 2,3х, что является средним показателем последних нескольких лет. 💱 Денежный поток продолжает оставаться негативным ввиду ухудшения показателей ликвидности и увеличения капиталовложений, необходимых для завершения ранее начатых инвестиционных проектов. Компания собирается предпринять меры по оптимизации капзатрат и повышению операционной эффективности внутри организации. 💸 Дивиденды 🤑 За период 2021–2023 годов компания обязалась выплачивать не менее 5 рублей на каждую акцию, увеличивая размер выплат ежегодно минимум на 5%. Половина чистой прибыли обязательно предназначалась для распределения в виде дивидендов. Итоговая сумма дивидендов по результатам 2023 года составила 6,06 руб./акция. 5️⃣ Новая дивидендная политика, действующая с 2024 по 2026 год, предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Ограничение минимальной суммы дивидендов в размере 5 рублей отменено. 🧐 Финансовая отчетность за 2024 год показала чистую прибыль Ростелекома в объеме 24,1 миллиарда рублей. Учитывая значительную задолженность и негативные денежные потоки, можно предположить, что дивиденды за указанный год будут выплачены на минимальном уровне, составляющем половину чистой прибыли. Следовательно, ожидаемый дивиденд составит примерно 3,5 рубля. 📋 Для расчета дивидендов по привилегированным акциям используется чистая прибыль по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Она оказалась заметно выше показателя по МСФО — 54 миллиарда рублей. Исходя из расчетов, возможная выплата дивидендов по привилегированным акциям за 2024 год составит около 6 рублей на акцию. Поэтому тем инвесторам, кто рассчитывает на получение дохода от дивидендов, предпочтительнее рассмотреть покупку именно привилегированных акций. В долгосрочной перспективе выплаты дивидендов снова станут одинаковыми по обоим классам акций. 📌 Итог 🛜 Ростелеком удерживает прочные позиции в мобильных услугах и высокоскоростном доступе в интернет, параллельно развивая цифровые услуги. Сложные экономические условия, вероятно, приведут к небольшому снижению динамики роста цифрового сегмента в 2025 году, однако восстановление произойдет по мере понижения ключевой ставки. Капитальные вложения Ростелекома значительно выросли в 2024 году, и в текущем периоде компания приступила к оптимизации своей инвестиционной программы, что позитивно скажется на свободном денежном потоке. Изменения в дивидендной политике и меры по сокращению капитальных расходов представляются оправданными в нынешних экономических реалиях. 🎯 Инвестиционный взгляд: Перспективы акций Ростелекома вызывают осторожность, поскольку у компании высокая долговая нагрузка и наблюдается отрицательный свободный денежный поток. Пока идеи здесь нет. 💯 Ответ на поставленный вопрос: Отрицательный денежный поток, снижение рентабельности, низкая чистая прибыль не дают возможностей для роста котировок. Новая дивидендная политика лишь снижает потенциал выплат. RTKM RTKMP #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика

Сегодня уже два обзора в канале @IV_CHANNEL 🔥 На месте не стоим и пытаемся улучшить качество обзоров. ✍️ Как пишутся обзоры ⁉️ Вопрос. Актуальная, тревожащая инвесторов тема. 💰 Финансовая часть. Приводится подробная информация о финансовом положении компании согласно последнему отчету или сравнению год-к-году. ✔️ Операционная часть. Важнейшие аспекты — производственная мощность, технологические процессы, качество продукции, обслуживание клиентов, развитие бизнеса (зависит от отрасли). 💸 Дивиденды. Их размер, стабильность, будущие перспективы либо последствия изменений дивидендной политики. 🫰 Оценка. Текущая или прогнозируемая оценка рыночной стоимости и дальнейшие перспективы. 📌 Итог. Анализируются результаты исследования, подводятся ключевые выводы. 🎯 Инвестиционный взгляд. Формируется финальное решение относительно инвестиций, включая идею и горизонт инвестирования. 💯 Ответ на заданный в заголовке вопрос. 🟡 Роснефть. В долгосрочной перспективе существует потенциал благодаря разработке проекта Восток Ойл и возможностям наращивания добычи после завершения добровольного ограничения производства. В ближайшей перспективе акции остаются под давлением — рыночные оценки уже заложили ожидания роста, тогда как реально увеличить доходы мешают действующие условия нефтяного рынка и общая макроэкономическая ситуация. К тому же рост капитальных расходов на фоне увеличивающегося чистого долга ставит вопрос о будущей финансовой устойчивости компании. 🌀 Газпром. Акции привлекательны исключительно для спекулятивных операций. Долгосрочным инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и внимательно следить за развитием ситуации. Потенциал дальнейшей экспансии в Азию ограничен рядом технических и политических препятствий, что снижает шансы на уверенный рост акций в среднесрочной перспективе. По всей видимости, единственный возможный катализатор роста стоимости акций и возобновления выплат дивидендов — это восстановление европейского рынка и улучшение общей экономической ситуации. 🔥 Более подробно в канале @IV_CHANNEL ROSN GAZP #дайджест_пульса #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #идея #прогноз #обзор #аналитика