Профиль инвестора Kubik.USDRUB | Тинькофф Инвестиции Пульс

🇷🇺 #ЦБ ЦБ РФ считает текущие переговоры России и США очень ранней фазой процесса сдвига во внешнеполитических условиях, которую пока нельзя учитывать в прогнозных сценариях. — ТАСC "Если реализуется благоприятный сценарий в плане внешних условий, то, что произойдет, - это будет положительный шок предложения. У нас потенциал экономики расширится. Соответственно, дезинфляция будет происходить быстрее, и это откроет нам пространство для смягчения денежно-кредитной политики. Но важно, что мы сможем сказать, что мы переходим в этот благоприятный сценарий только тогда, когда будут заключены соответствующие обязывающие соглашения. — Заботкин

🇷🇺 Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%. Решение полностью соответствует ожиданиям рынка. Перед заседанием опросы показывали полное единодушие аналитиков по этому вопросу. Но, судя по реакции рынков, было немало тех, кто в глубине души надеялся на снижение ставки. В моменте индекс Мосбиржи терял 3,9% от уровня, который был в момент публикации решения. «Народная» ОФЗ-26238 с погашением в 2041 году теряла до 4,9%. Надежды были напрасны. На столе лежало два варианта – либо оставить ставку на текущем уровне, либо повысить. Обсуждалась также возможность смягчения сигнала, но было решено оставить все как есть. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции. Это заседание было опорным. На нем пересматривались прогнозы по ключевой ставке и инфляции, которые были построены на октябрьском заседании прошлого года. Среднее значение ключевой ставки в 2025 году повысилось с 17-20% до 19-22%, в 2026 году с 12-13 до 13-14%. Прогноз на 2027 год не изменился. Из этого следует, что вероятность повышения ставки не столь уж низка. Прогнозы инфляции на конец 2025 года выросли с 4,5-5% до 7-8%. Причем регулятор планирует, что к концу года сезонно-скорректированная месячная инфляция в годовом выражении (SaaR) опустится до целевого значения в 4%, а повышение прогноза связано с тем, что в текущий год мы зашли с высоким значением роста ИПЦ. Как и прежде, Банк России рассчитывает, что в 2026 году и далее инфляция будет близка к целевому уровню. На пресс-конференции Эльвире Набиуллиной задавали вопрос о потенциальном влиянии на ДКП потенциально снижение геополитической напряженности. По словам главы ЦБ, пока нет ничего конкретного, Банк России никак не может использовать это обстоятельство в своих прогнозах и в своей политике. Также она в очередной раз обратила внимание, что принимаются решения и строятся прогнозы на основании тех данных, которые имеются в их распоряжении на текущий момент. Так что в столь переменчивое время решения могут не соответствовать прогнозам, а сами прогнозы могут существенно меняться.

Кредитование в декабре Банк России подвел итоги деятельности банковского сектора в декабре. В том числе и в части кредитования. По итогам месяца мы увидели не просто торможение роста кредитных портфелей (а рост - это нормально, весь вопрос в активности этого роста). Мы увидели сокращение объемов кредитных портфелей как по физическим лицам, так и по корпоратам. По корпоративному кредитованию есть один нюанс - сезонное повышение госрасходов в конце года и, как следствие, погашение ранее взятых кредитов на исполнение госзаказов. Без него такого сокращения мы бы не увидели. Но замедление кредитования очевидно. Звучали заявления от высокопоставленных лиц, что в январе кредитование показывало результат ниже планов. Возможно, в пятницу мы узнаем предварительные данные из отчета о ДКУ. Сегодня также вышел обзор «О чем говорят тренды» от ЦБ. Там отмечается, что исходя из оперативных и опросных показателей, российская экономика получила новый импульс роста в конце года. Это произошло на фоне ускорения роста бюджетных расходов и расширения дефицита бюджета. В результате потребительский спрос остался высоким, несмотря на замедление розничного кредитования и высокую норму сбережений, а потребительские цены продолжали быстро расти. Завтра будут опубликованы данные по недельной инфляции. Также, вероятно, мы услышим ряд заявлений от представителей ЦБ в преддверии недели тишины перед заседанием по вопросу ключевой ставки