Профиль инвестора Lazy_trader1 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Индикаторы денежного рынка (RUSFar, ROISfix, ROUNIA и т.д.) показывают, что участники рынка не ждут сохранения ставки от слова «совсем». Напомню, годом ранее в начале декабря недельная инфляция была в 10 раз больше на уровне 0,4-0,5%. Сейчас основная причина снижения ставки кроется не только в аномально низкой недельной инфляции для этого периода (0,04-0,05%) за последние недели, а в риторике ЦБ. По мнению Банка России, индексация НДС будет иметь разовый эффект, который будет учтен в недельной инфляции, как это было в июле 2025 г., когда произошла индексация тарифов ЖКХ. ЦБ не верит в то, что влияние индексации НДС на инфляцию может растянуться. Только исходя из этой риторики, мы можем ждать очередной подарок под ёлкой от ЦБ на уровне -1%. Год назад ЦБ уже сделал подарок под Новый год, когда сохранил ставку 😆 Далее, впервые за много лет ЦБ, как видится мне, отодвинул фактор инфляционных ожиданий в сторону, полагаясь на динамику недельной и месячной инфляции. Ранее ЦБ всегда учитывал инфляционные ожидания для решения по смягчению или ужесточению ДКП. Сейчас они растут, а инфляция продолжает падать. Инфляционные ожидания растут как раз-таки из-за ожидания продолжительности влияния на инфляцию индексации НДС, а это рознится с позицией ЦБ. Ряд экономистов считают, что влияние индексации НДС будет иметь продолжительный эффект. Конечно, есть ещё один побочный фактор, который говорит в пользу возможного снижения на 1% - это реальное падение спроса. Поскольку для декабря характерна сезонно повышенная инфляция перед новогодними праздниками, а здесь мы видим почти недельную дефляцию 😜. В такой ситуации крепкого рубля мало, поэтому видимо реально наступил момент, когда спрос наконец начал падать, и цены, перестали расти так сильно, как должны были. Поэтому вероятность снижения ключевой ставки на 1% есть, но ЦБ может выбрать наиболее оптимальный сценарий - это -0,5%. В этом случае будет учтена как и рекордно низкая инфляция для этого периода, так и индексация НДС в январе 2026 г. #цб

Техническая картина Сбера и Лукойла (Газпром не стал брать, пока бестолково). Напомню, что Сбер, Лукойл и Газпром занимают около 40% индекса Мосбиржи. По сути они двигают российский фондовый рынок в целом. Но акции Газпрома больше используют в качестве спекуляции при обыгрывании быстроизменяющейся геополитической конъюнктуры, как например, акции СПБ биржи и Аэрофлота. Кроме того, цена акций Газпрома за 3 года почти не изменилась - она находится на дне в диапазоне 112-145 руб. Поэтому его не берём. Переходим к Сберу и Лукойлу. Техническая картина у Сбера и у Лукойла примерно одинаковая. Осцилляторы и средние скользящие у всех по середине и готовы двигаться в любую сторону. Хотя Сбер выглядит более привлекательно по индикаторам, чем Лукойл. Техническая картина будет меняться вслед за геополитической ситуацией. Риторика и действия ЦБ в отношении ДКП (в частности ключевой ставки) уже примерно понятна на ближайшие полгода. Чего-то сверхъественного ждать не стоит - ставка будет медленно снижаться, а макронадбавки по необеспеченным кредитам вновь выросли. Поэтому новости по ДКП не будут как-то сильно влиять на динамику рынка. Цены на нефть возможно на ближайшие недели, а может и месяцы нашли точку равновесия. Сильного движения вверх/вниз уже не будет. Поскольку напряженность вокруг Венесуэлы сохраняется, а ОПЕК+ возможно скоро перестанет наращивать объемы добычи нефти. Пока неопределенность, дальнейшая динамика и наличие волатильности в российских акциях будет сопровождаться геополитическими новостями. Волатильности в последние дни почти не было, хотя Боллинджер показывает, что она уже начала расти перед выходными. #цб